一，结构性基金的基本构成：基金结构：以上市公司的投资为劣势，投资机构的投资为夹层（中级），由投资机构负责募集。优先资金。上市公司通过以下方法（参见上图中的红色虚线）实质性参与或支配基金投资决策：1）建立一家控股子公司作为普通合伙人； 2）由控股子公司与投资机构或一家联合公司共同经营普通合伙人风险投资公司担任普通合伙人，3）投资机构担任普通合伙人，但上市公司拥有否决权。收入分配的顺序一般如下：1）优先资本本金和收入； 2）夹层本金； 3）下等本金； 4）基金管理人本金； 5）剩余投资收益与下等本金，Mezzanine有一定比例和基金经理的分配。信用增强措施：1）上市公司或其主要股东为优先资金提供资本保全和收益承诺； 2）上市公司承诺购买投资项目； 3）投资项目收益权的质押期：一般为2- 10年，主流5-6年。退出方式：首次公开发行，并购，管理层回购，上市公司的收购和重组等。普遍同意，上市公司有权优先收购。被投资项目通过资产注入进入上市公司系统，资金退出。退出方法可以是现金，现金+股票或股票（请参见上图中的虚线）。管理费：市场主流管理费为2％。资金形式：主要有两种经营方式：1）分期投资，在一定时期内按比例出资； 2）承诺投资，并根据基金的投资进度进行项目投资。投资领域：上市公司的“量身定做”，一般针对产业链上下游或打算进入的上市公司的新兴战略业务。投资决策：一般由上市公司主导。案例1：东湖高科技和光大资本共同发起设立了工业投资基金。结构性基金东湖高科技投资了3亿元人民币作为贫困基金，光大资本投资了3亿元人民币作为中级（夹层）基金。中国光大资本投资有限公司负责筹集18亿美元优先资金。由光大资本100％控制的光大健辉投资担任该基金的普通合伙人。基金规模：24亿期限：3年（2年投资期，1年退出期）。提款方式：首次公开发行，并购，管理层回购，上市公司收购和改制等。收益分配：按照本金首次归还和利润分配的原则，分配顺序如下：1）优先资金应一次性收回投资本金，3）夹层基金收回投资本金，4）劣等基金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）劣等基金与夹层基金之间的剩余投资收益为80％：20％被分配。基金经理不会分享超额收益。管理费：不超过市场平均水平。投资形式：对投资体系的承诺，将根据基金的投资进度分期支付投资者认购的投资额。案例2：Storm Technology（）和中信资本（CITIC Capital）发起成立了一家海外并购基金，优先考虑平安信托的产品，该产品占该基金总规模的75％。它是一家主要的基金提供商，预计年化收益率为11％。下级为Storm Technology和Chunxin Endeavour，分别占基金总规模的10％和15％。在收入分配中，优先超额收益的90％属于劣等水平。丰丰科技的主要股东丰鑫保证了基金整体的最低回报；淳信奋进和中信资本（深圳）均为中信集团的子公司。基金规模：6。84亿美元期限：2年退出渠道：首先，该基金持有特定公司的股权一年，与Storm Technology进行交换，出售股票或以现金套现第二个市场，第二个是特定公司在美国资本市场上市后退出，预计将在未来两年内独立上市；第三是通过协议转让出售股权。基金收入分配的顺序：1）优先基金本金和收益； 2）在超额收入中，优先超额收入的90％属于劣等水平，Storm Technology和Chunxin Endeavor根据投资比例获得浮动收入。交易安排：首先，以有限合伙形式设立并购基金。然后，资金流出该国，在避税天堂开曼群岛设立特殊目的工具（SPV），以获得目标公司的股权。然后，Storm Technology将向该基金发行股票或支付现金以购买该基金持有的基础公司股权。最后，股票掉期退出或在美国股票上上市的特定公司的退出。二，非结构性基金（或平头基金）的基本要素：基金结构：由上市公司和其他机构共同资助，优先与劣势没有区别。普通基金会有一个开放期。根据基金的发展和潜在项目的投资进度，GP将从外部筹集资金或由上市公司或机构增加资本。收入分配的顺序通常如下：1）合伙人的累计实缴资本按出资额的比例返还，直到每个合伙人收回所有实缴资本为止； 2）合伙人的优先股收益通常缴纳资本出资，并通常确定回报率的门槛。GP根据合作伙伴的出资比例将资金的所有收益分配到每个合作伙伴的帐户中。 3）支付普通合伙人的管理费用：合伙人累计实收资本的内部收益率超过阈值收益率后，分配给普通合伙人的基金总收益的20％，剩余根据实际出资比例分配给每个合伙人。持续时间：一般2-10年，主流5-6年。退出方式：首次公开发行，并购，管理层回购，上市公司的收购和重组等。普遍同意，上市公司有权优先收购。被投资项目通过资产注入进入上市公司系统，资金退出。退出方式可以是现金，也可以是现金+股票，也可以是股票（见左侧虚线）。管理费：市场主流管理费为2％。资金形式：有两种主流经营方式：1）投资分期付款，在一定时期内支付相应比例的资本； 2）承诺投资，并根据基金的投资进度进行项目投资。投资领域：上市公司的“量身定做”，一般针对产业链上下游或打算进入的上市公司的新兴战略业务。投资决策：一般以上市公司为主案例1：苏宁云尚（002024）发起设立产业并购基金，募集规模50亿元，首期20亿元，认购各14。8亿元苏宁电器和苏宁云尚又以5亿元人民币，GP苏宁鼎源出资2000万美元。在后续行动中，基金的普通合伙人将根据基金的发展和潜在的项目投资进度从外部投资者筹集资金，或者公司可以在进行了后续行动后增加基金的资本或参与后续筹款。相应的批准程序。外部投资者参与的方式可以是直接增加资金或组建子基金。基金规模：50亿，首期20亿生存期：6 + 1年（投资期4年，退出期2年，经合作伙伴会议审核批准，可延长基金续期1年）管理费：2％的资金收入分配机制：分配顺序如下：1）分配给每个合伙人，直到每个合伙人获得其所有累积的实缴资本； 2）分配给有限合伙人，以使每个有限合伙人都能获得其全部实收资本。实现出资额的8％的年化收益率； 3）基金年化收益率中高于8％且低于10％的部分分配给普通合伙人； 4）完成上述分配后的剩余部分，20％分配给普通合伙人。冒险：每个合伙人根据其认缴出资比例承担基金的损失和费用。有限责任合伙人在其出资额范围内对基金风险承担责任，普通合伙人对基金风险承担无限的连带责任。 3。上市公司与产业并购基金之间的资本运作渠道的基本要素：运作逻辑：产业基金负责搜寻，筛选，投资或收购符合上市公司产业发展战略的项目。投资后，产业基金与上市公司进行业务整合和管理协调，并在适当时机通过资产注入纳入上市公司体系。退出方式：一般来讲，上市项目拥有优先收购权，主要退出方式是上市公司收购（见左表）。退出时，上市公司支付现金，现金+股票或股票。由此，产业基金实现了一级市场投资收益，上市公司获得了优质的资产注入，从而提升了公司的价值。典型案例：天元远金收购益和堂2013年1月，京信药业宣布计划与浙江天堂硅谷股权投资公司，浙江远金投资公司合作，启动不超过10亿元的产业并购基金。浙江远金投资有限公司出资10％-20％，永乐硅谷出资500万元，剩余部分由永乐硅谷从外部投资者募集。 2013年10月，京新药业发布公告称，浙江天堂硅谷元金创投投资有限公司与广东益和堂药业有限公司原股东方乐耀，刘建雄签署了《关于收购广东全部股权的通知》。益和堂药业有限公司” 《协议》中，永乐远进以1。2亿元收购了伊和堂100％的股权。 2015年1月，京新药业在《投资者关系纪要》中表示：“义和堂去年通过了新版GMP认证，销售额大幅增长，预计今年将实现更快的增长。” 2016年3月，京新药业在其2015年度业绩发布会上表示，依和堂现阶段仍在培育中，该公司将在适当的时候实施并购。单击Internet阅读原始文本并开始“连接”〜