学分：林俊杰的《记》
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金税的第三阶段问世，许多中小企业感到沮丧。过去，各种方法都与强大的黄金税制无关。国家严格调查，合法节税是国王！以下是根据现行政策合法节省税款的五种方法。
固定资产折旧和避税
不同的折旧费用提取比率和期间会影响所得税征收的金额和时间。基于此，公司可以选择适当的折旧政策以节省税款。
一种方法是使用因折旧期延长而引起的时差来节省税款。例如，如果假设公司设备的折旧年与公司的利润年相同，则前两年免征所得税，而后三年减半。为了达到节税的目的，可以通过延长折旧期限来减少时间负担。
第二种方法是使用由于缩短折旧期限而引起的时间差来节省税款。该方法适用于成熟期的盈利企业。
通过收购亏损公司来节省税款
税法规定，亏损可以结转。获利公司购买具有累积亏损的注册公司，然后通过合并或其他方式将利润转移至亏损公司的账户。从表面上看，这抵消了损失，从根本上掩盖了利润并减轻了所得税的税负。也可以改变一家亏损公司的经营业务，使其经营与该公司相同的盈利业务，并利用其累计亏损来抵消未来利润，这也可以达到节税的目的。
税收优惠与税收优惠
当国家颁布每种税收类型时，将提供税收减免。企业可以根据纳税人的身份，设立地点和投资方向，考虑国家给予的税收优惠政策，以决定企业的生产经营行为。例如，为了吸引外资和引进技术，中国对外资企业实施了税收优惠政策。通过协商合资，投资引进，体制改革等一系列方法，纳税人可以实现由内资企业向中外合资，合作企业等商业模式的过渡。这是获得更多减免税的好方法。如果一家内资企业与外国投资者建立新的合资企业，它将从获利年度中享受“两免，三减半”的优惠。国家对高新技术产业园区和“老，少，边，穷”地区投资有相应的税收优惠政策。企业可以使用这些优惠政策进行投资并节省税款。
再例如，中国鼓励现阶段接纳下岗工人。新设立的城镇劳动就业服务企业，失业人数超过企业职工总数的60％的，经主管税务机关批准，可以免征3年所得税。免税期届满后，当年安置人员占企业原职工总数的30％以上的，经主管部门审查同意，可以减免两年所得税。税务机关。此外，一定比例的残疾人也可以节省税款。
选择正确的组织结构以节省税款
随着业务的不断发展，企业面临着建立分支机构的选择。设置分支有两种选择：分支和子公司。两者在税收方面有很大不同。分公司不是独立的法人。其业务活动和财务由总部控制。所有法律责任均由总公司承担。它的利润上交到总部，并由总部合并。子公司为独立法人，独立运作，独立纳税。该公司不对此直接负责。
例如，如果企业在高科技开发区设立分支机构，并且预计该分支机构将在一段时间内亏损，则应设立分支机构，以便减少总公司的利润，少缴纳企业所得税。。相反，如果要预测利润，就必须成立一家子公司，以享受国家对高新技术开发区的税收优惠政策。
申请高科技企业
投资启蒙的标志是学会区分能力和运气之间的分水岭。
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投资的两端是分析和交易，两端正在等待。投资分析的核心是业务理解和概率思维，投资交易的核心是奇数和逆向思维，等待的核心是坚持能力圈和尊重常识。从长远来看，好的交易并不能挽救坏的分析，但好的分析却可能被坏的交易所破坏。相反，最困难的事情是学会等待（无论是持有股票还是持有硬币）。
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投资表现是后验的，但是可以预先确定每种投资的中长期可能性和几率。出色的性能只是结果，而结果的原因则是本质。努力工作，才能和运气可能是三个最重要的原因：在正确方向上的努力会给您带来成功的下限，才能决定增长的效率和时间成本，而运气总是会让合适的人感到惊讶。惊喜
成功的投资者不擅长计算和选择，而是擅长放弃和坚持不懈。与其能够全方位听取六只眼睛，不如保持专注和专注。您可以更好地了解自己的局限性，知道自己在市场上可以做什么和不能做什么，而不是天赋和非凡。对于。所谓的投资之神并不是说他们已经获得了神秘的启示，他们只是忠于复利，并将永远实践它。
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任何了解复利的人都知道，复利的可持续性与获利能力是矛盾的（这类似于ROE）。高复利和长周期无法同时实现。其中，巴菲特50年中将近25％是限制（那些只看高复利且不看时间的人声称击败了巴菲特，基本上没有动用总投资）。高复利后不可避免地要返回均值。有客观和主观因素。投资职业生涯中最好的情况是：初期的复利很高，其次是稳固但强劲的连续性。
在某个阶段，投资特别容易沉迷于“完善系统的构建”，但这与终身奉献的动机没有太大区别。系统越复杂，细节越丰富，与投资本质的距离就越远。您投资的时间越长，您就会越欣赏。最可靠的方法简单明了，但最重要的是全局和战略成功。
对于投资者而言，更危险的情况之一是早期的“真相”。如果同时又有些无聊或更具竞争力，那么如果您与稍有不同的人交谈，则基本上表明没有什么改进的余地。当然，投资具有不可动摇的基本原则，但不同投资要素的权重并没有“神圣的模式”。当然，这并不是说我们在以不同的方式思考，而是要保持思想开放，这实际上是一种能力。
是集中式还是分散式？如果从特定阶段考虑它，则取决于鱼（弹性）和熊掌（安全性）中哪一个对您更重要。从长期正常情况来看，专心似乎对公司的采矿和分析充满了信心。但是后来我想，如果您如此有信心，那么您应该能够找出更出色的目标并适度分散。当然，这本质上是学位的问题。最后，重要的是研究深度和职位利益的匹配，适度的投资弹性和风险分散。
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投资决策过程涉及许多要素，但如果将其概括起来，可能有三个最重要的要点：
1，大局。很明显，您在整个市场周期中处于什么位置，无论是恐惧，贪婪还是麻木。
2，价值判断。投注应针对未来优势类别的目标，并与时间成为朋友；
3，期望很差。明确的价值判断假设和估值中包含的期望，并且在高度期望差异时保持敏感。
投资的神话都是胜利与失败的故事，但现实实际上是很肤浅的，即使巴菲特也承认他不断犯错。但是，为什么有些人在犯错误而不造成严重损失的情况下犯致命错误呢？区别在于：1.他是否主观地承认自己是犯错的凡人？2.您客观上是否擅长以安全为限来保护自己？3.风险是否已经分散并弥补了好几率？因此，损失取决于错误的预处理。
根据PB = PE * ROE的公式，当ROE = 8％时，即使PE为35倍，PB也仅为2.8倍。如果公司能够继续增长，且净资产收益率提高到25％，则25倍市盈率将提高到6.25倍。可以看出，PE反映了预期的溢价，而PB反映了资产溢价。通常，预期的响应要早于ROE的实际变化，而PB则相对同步或滞后于ROE的变化。
也可以理解，股本回报率本身的变化趋势是估值的核心要素。估值的最大谜团不是简单的指标加，减，乘和除，而是对公司未来盈利能力的前瞻性判断。公司经营阶段的准确定性。所谓模糊的正确性是指特定的PE和PB可能相对模糊（或有针对性的分析），但是ROE的趋势判断必须正确。
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高ROE反映了公司的盈利能力，高且可持续的ROE反映了公司强大的竞争优势。然后，在这样一个好的公司市场的大多数情况下，必须给出资本溢价，即较高的市盈率。如果ROE较高的公司的PB很低，您为什么要考虑呢？可能：1.市场是一个傻瓜； 2.公司的本质是一个强大的周期，目前正处于利润高峰的转折点。这种矛盾偶尔会发生，但在通常情况下，高ROE和低PB基本上是矛盾的。
在投资领域，“束缚跳舞”可能不是一种限制，而是一种保护机制。最典型的例子是“一生中只有20个漏洞”，也是最常见的固定投资指数基金。似乎这些行为受到严格限制，但是经过很长一段时间后，经常发现“链”实际上变成了金手镯。这实际上就是为什么大多数人的“自由行动”不能运行自己的虚拟磁盘的原因。
能够不断带来新期望的公司通常受到市场的青睐。但是这里有两种情况：一种是新的期望全部是关于主营业务的增强或产业链的升级，而主要的期望被“确认”并继续得到确认，这是优秀甚至伟大的公司；这种新期望跨度大，喜欢顺应趋势，并且总是使用新期望来掩盖未实现的旧期望。这是不可靠甚至数千家公司的种子公司。
就公司与价格之间的相对关系而言，以静态较高的价格收购公司不是最佳策略，但也不是最恐怖的策略。尤其是如果该公司日后继续保持便宜，可以将其转变为一笔不错的投资。最可怕的是，购买时价格便宜，但价格更昂贵，这表明购买的逻辑从根本上是错误的。在这种情况下，最重要的是快速纠正错误的能力，否则等待错误坐下来的时间会让人哭泣。
高效的管理公司起初似乎很难遇到明显的障碍，但是这种有效的管理可能会从定量变为定性，然后根据规模或技术以及客户粘性形成真正的高障碍。但是等所有这些确认通常接近成熟。对于这类公司，在早期和中期，最重要的是要把握三个要点：1.长期需求扩展； 2.一支专注且有强烈工业野心的团队； 3.连续的“说并做”执行力。
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从质的角度来看，资产负债表的恶化不是一件好事，但其恶化的原因需要分为两部分。一是同期收入增长显着下降，应收账款和库存出现异常；另一个是收入的快速增长，但由于需要预先提供资金或规模经济不足，导致债务比率和现金流量显着增加。恶化。前者常常预示着信贷端的恶化到收入端的极端将面临更糟糕的结果，后者是由于需求的爆发过于迅速地超过了当前资本的消化能力。
我今天看到一句话：“有什么限制？限制是皇帝砍柴，认为皇帝捡黄金。”太多了。
继续上述主题，如果您想学习成功的价值，请不要每天回到巴菲特的秘诀上；如果您想创业，不要每天都看各种各样的成功，那么您需要收集的是每个人的情况失败。没有研究过各种失败案例的人就不会成功。每天只是告诉您“某某事很好，这样做之后您将完全成功”的人，要么是书呆子，要么是骗子。
牛市中的每个人都谈到了高度的灵活性，在经历了几轮股市灾难之后，他们开始关注“如何避免资产净值波动”。实际上，资产净值本身的回撤是市场波动的副产品，而完全拒绝回撤就等于投资。但是，相同的波动在不同的上下文中具有不同的含义：泡沫环境中的趋势应该是拒绝波动，但是在被低估的环境中，您需要接受波动，而在大多数未知环境中，您需要冷静地容忍波动。
在书中写道：“一位平庸的将军面对复杂的环境会为自己列出很多问题和问号。从看似普通的情况中了解实质和要点，并果断地采取行动。 “这实际上与投资决策相同。优秀的投资者善于把握市场和公司的主要矛盾。形成决策的“逻辑枢纽”。
从估值的角度来看，我的第一个担心并不昂贵，但其价值却难以衡量。难以衡量的核心是变量太多或距离能力边界太远。第二个担心不是昂贵的，而是廉价的陷阱。它看起来便宜且易于制造，但是一旦证明是一个陷阱，那就是巨大的损失。如果其他因素相对确定，那么“昂贵”实际上是一个非常简单的问题，至少易于衡量。但是，如果不清楚或推翻了估值的重要假设，那将是可怕的。
只要您为许多事情而努力工作，没有信用或努力工作，那么努力工作将有基本的收入保证。但是投资的残酷而简单的特征是它从不问您支付了多少钱，而只是看对了您。在这类工作中，努力是第二位的，首先是正确的价值观和方法论。否则，方向是错误的，越勤奋越困难，越痴迷越疯狂。