晋江在全国范围内拥有6，794家门店。中国最大的连锁酒店正在经历快速扩张的“后遗症”。晋江日前宣布，第二大股东弘毅投资（上海）股权投资基金中心（以下简称弘毅投资）计划将其持股量减少至不超过4787。8万股。截至目前，弘毅投资已累计现金3。82亿元。关于减少弘毅投资基金持股的原因，晋江股份回应说，这是股东自己的财务安排。作为战略投资者，弘毅投资基金对晋江股份的长远发展持乐观态度。晋江股票交易所于1994年12月在上海证券交易所挂牌交易，主要从事有限服务（相当于快速和经济型）酒店以及餐饮和食品的经营和管理。晋江之星，晋江都会，并购的白金酒店，维也纳酒店和卢浮宫酒店集团是其代表品牌。近年来，晋江股份有限公司开辟了一条疯狂的收购扩张之路。 11月13日，由晋江国际集团有限公司牵头的财团宣布完成对丽笙酒店集团的收购。自2015年以来，晋江收购了法国卢浮宫饭店集团100％的股份，维也纳饭店80％的股份和白金集团96。5％的股份。晋江的市场份额为20。95％。根据中国商业研究院的数据，晋江国际酒店集团在中国酒店集团2018年的排名中排名第一，在全国拥有6，794家门店和680，000间客房。值得一提的是，锦江之星的股价最近大幅缩水，市值蒸发了近160亿元，从2018年6月的380亿元以上的峰值蒸发到今天的200亿元。清辉智库首席经济学家宋庆辉告诉时代金融，无论股价下跌还是股东持股减少，都可能意味着投资者并不期待晋江的未来前景。善意抑制疯狂的合并和收购伴随着善意抑制。根据财务报告，时代金融发现，2015年至2017年，晋江股份的商誉逐年增加，分别为42。16亿元，109。15亿元和113。71亿元。值得一提的是，2017年商誉113。71亿元中，收购波托集团形成的商誉为57。67亿元。根据2018年三季度报告，晋江总资产401。59亿元，净资产126。56亿元，商誉115。2亿元，占净资产的91。04％。与酒店业的上市公司相比，其商誉的绝对价值和净资产的比例均赢得了该行业的桂冠。从国内酒店业的市场结构来看，晋江集团，北京旅游集团和华住集团目前处于三足鼎立的状态。三大酒店巨头的道路并购扩张数量基本相同。 2016年，BTG集团将家庭旅馆收入收入110亿元。在过去的几年中，华住集团还获得了法国雅高集团对宜必思，美居和诺富特的授权运营。此外，2017年还包括了位于中高端的Orange Crystal Hotel。就目前而言，这两家巨头在并购扩张方面略逊于晋江。据媒体统计，自2010年以来，晋江已斥资逾200亿元收购了五家酒店集团。宋庆辉认为，没有并购，没有商誉。较高的商誉是一把双刃剑，可能会造成损害，并且它仍然愿意为追求短期效果而采用它。通常，当主营业务增长疲软时，上市公司通常会创建流行的概念来刺激股价等，从而导致资产目标溢价较高，并最终形成很高的商誉。对于投资者而言，较高的商誉现象通常会面临更大的减值风险，因此投资者应保持警惕。国信证券研究认为，晋江股票目前的商誉减值风险是相对可控的，但如果市场持续低迷或卢浮宫，柏拉图和维也纳的品牌遭受重大挫折，则商誉减值的风险可能无法排除。 。其中，博淘的商誉最高，在收购博淘的过程中存在一定的竞价情况，导致其估值较高，需要相对注意经营状况的变化。晋江媒体回应说：“目前，国内对中档酒店市场的需求正在逐步扩大。除了我们自己的中档酒店品牌晋江大都会，我们还拥有维也纳酒店和浙丰利丰酒店。 Botto集团旗下的希腊人和许多希腊中档酒店品牌（例如Kishi）将帮助我们在中档酒店市场中发展。“但具有讽刺意味的是，经过频繁的收购和扩张，除了增加了商誉的价值外，其酒店品牌的整合协同效应似乎并不明显，并且该公司的收入增长率已经大幅下降。根据第三季度报告，晋江的收入为109。57亿元。同时，随着业务的快速发展，其销售费用和管理费用分别同比增长或减少1。8％和18％，分别为约57亿元和28亿元，明显高于同业。中国传媒大学品牌研究博士告诉《时代金融》，频繁收购的最大挑战是晋江的品牌整合能力。子品牌过多的一个大问题是，消费者的品牌识别效果不佳，酒店品牌不平衡，协同效果不佳。 7天后迷路了？实际上，晋江是上海市国有资产监督管理委员会重点出国的企业之一。据公开资料显示，晋江市有两项主要业务，其中酒店运营和管理贡献最大的收入。在酒店业务方面，上半年锦江之星中国内地中档经济型酒店平均出租率有所下降，其中中档酒店由去年同期的83。68％下降至80。78％。 ，经济型酒店从78。07％下降至75。36％。国金证券的分析师表示，晋江中档酒店和经济型酒店的平均房价仍在继续。由于新开的门店和价格上涨的影响，入住率大幅下降。除了浙范和西安的新品牌入住率和平均房价外，其他品牌的平均房价上涨率和入住率均大幅上升。根据华美咨询集团首席知识官兼高级经济师赵焕彦提供的数据，2018年第一季度，在晋江各公司的净利润率榜单中，铂金集团7天的净利润率酒店作为主要品牌在晋江的酒店中，最低的是3。38％。其他如新亚富裕华为6。56％，维也纳酒店10。44％，时尚旅行11。15％，晋江之星19。60％，差异相当大。该公司的新亚洲富豪华为为6。56％，维也纳酒店为10。44％，时尚旅行为11。15％，晋江之星为19。60％。可以看出，这家为期7天的酒店，传统的经济型酒店，对晋江的贡献很小。实际上，2015年9月，晋江收购了Botto的81％股权，并于2017年10月再次收购了Botto的12％股权。剩余的7％由7 Days Hotel的创始人郑南燕持有。被晋江收购后，博涛面临业绩承诺期的压力。金旅集团总裁魏长仁告诉媒体，公司合并成为上市公司后，履约承诺期为3-4年。如果做不到包括购买价格和资金在内的价格可能无法完全实现，因此Bo Tao可能希望通过清理商店来提高收入水平。这家为期7天的酒店确实位置尴尬。根据准工业研究所发布的《酒店业发展前景和投资战略规划分析报告》，个性化住宿如特色中高端酒店，主题酒店和寄宿家庭的兴起正在逐步发展抛弃了经济型酒店。同质化趋势已成为制约新消费时代经济型酒店发展的最大“软肋”。此外，价格优势已经被新兴市场参与者淡化，不可避免地会下降。此外，这家为期7天的酒店因违反《公共场所卫生管理条例》而屡次被罚款。一些投资者提出质疑：“自收购齐天连锁酒店以来，健康水平并未改善，这拖累了晋江酒店的整体水平。”对此，锦江回应说：“公司积极部署中档酒店，加强酒店资源整合。在此背景下，公司未来的业务整合和经营管理将进一步提高。” （时代财经李洪利）