小米上市了，偿还了数百倍的晨兴资本已成为传奇。回顾晨兴资本的历史，可以看出，它是由香港恒隆集团创始人陈增熙的后裔陈启宗和陈乐宗在美国创立的陈兴宗家族基金。 2008年左右，晨兴资本的外部募集资金逐渐成为开放式基金。陈星对小米的捕获是家族基金在全球获得高回报的典型案例。家庭基金保证了欧美一百个富裕家庭的延续，例如著名的摩根办公室。在中国，越来越多的大亨通过建立家庭基金来完成财富转移。除了晨兴资本，还有马云和蔡崇信共同创立的家庭联营基金蓝池资本。由陈天桥的大本钱王建林管理的第二代私募股权基金。。。对于VC / PE来说，家族财富是一群秘密而慷慨的黄金所有者。 “在一些大型家庭基金分配中，私募股权最多占50％以上，平均市场份额约为20％。”总部位于北京的资产分配机构的负责人告诉投资界（ID：pedaily2012）。中国家族基金的现状：掌管200万亿资产，第二代大陆出现不成熟，更多主要是基于金融产品。 “一位驻北京的金融服务集团经理向投资界介绍（ID：pedaily2012），他的团队为许多富裕家庭设计了解决方案。世界上最著名的家族基金之一是美国摩根大家庭，摩根办事处成立于1838年，严格来说，它也是第一个只为一个家庭提供服务的单一家族办公室； 1882年，石油大王约翰·洛克菲勒（John。D。 Rockefeller）成立了洛克菲勒办公室，这是一个让人向往的家庭基金。 ，布坎资产管理中心总裁施廷友曾在由Zero2IPO和投资界共同主办的第十二届中国基金合作伙伴峰会上介绍，内地的家族基金基本上是第一代，并且有些已经进入第二代；在国际舞台上，例如Chanel家族，他们都继承了第六代，因此，香港相对成熟。第一代富裕的家族企业，大多数处于财富积累阶段，其资产仍处于增长期，甚至处于不稳定的波动中。随着财富的积累，一些大型企业中较为成功的资产所有者需要逃避资产损失，并自然会尝试使资产多样化。近年来，许多企业家迅速积累了财富并致富。招商银行与贝恩公司联合发布的《 2019年中国私人财富报告》指出，2018年，中国个人可投资资产超过1000万元的高净值人群达到197万人，总体规模全国个人持有的可投资资产总额达到190万亿元，中国私人财富市场的增速虽然低于往年，但仍具有增长潜力，预计到年底将突破200万亿大关。 2019。当然，并非所有富裕家庭都建立了家庭基金。一般而言，如果家族企业处于创业阶段，则流动性非常薄弱，几乎不可能建立家族基金。在经历了市场波动和投资风险的洗礼之后，富裕家庭的资产所有者对财富的积累和继承有了新的认识。最大的区别在于：第一，理论上有更多的家庭接受基金管理运作，第二是对基金管理的优势的了解，第三是逐步采用专业投资机构的运作模式。恒天财富专注于海外基金和结构的分析师告诉投资界，家庭基金本身并不一定要纳入GP / LP模型。单个家庭基金也可以组成一个基金，基金经理由家庭成员或外部负责管理。专业经理选择并任命投资经理，行政经理等来负责基金运作，家庭成员可以担任基金的股东按照他们期望的比例。其中，有几个主要的运作方向：1。家族基金不仅包括建立初期的可投资现金，而且还包括通过实物投资纳入基金管理的资产； 2。基金资产和投资方向并非完全不了解高收益，您熟悉的是行业方向的风险分配投资，大多数投资选择来自封闭市场而不是易于获得的开放市场逻辑对公众; 3。使用诸如配置关键人物UL的方法来降低风险并稳步扩大资产总金额会增加绝对回报。另外，目前国内家族基金有一个共同的模式：通过几种家族基金的结合，已经形成了复杂的合作经营形式。因此，通过相互合作可以规避风险，减少投资损失。这是一组秘密的LP私募股权分配，最多占50％以上。服装品牌Jorya的母公司新和股份有限公司上个月提交了A股IPO招股说明书，其第二大股东是LVMH的私募股权基金L Capital Asia。鲜为人知的是，负责LV的Bernard Arnott家族已在中国投资了至少8家公司，涉及各种消费品，例如珠宝，服装，美容和皮肤护理。海外家庭基金在中国投资并不罕见。除了对公司的直接投资外，它们还成为许多国内VC / PE机构的有限合伙人，例如专注于跨境投资的开汇基金。背后的有限合伙人包括许多欧洲富裕的家族基金。如开云集团，法雷奥家族等。尽管起步较晚，但国内家庭基金已逐渐成为VC / PE圈中不可或缺的力量。例如，马云和蔡崇信共同创立的家庭财富基金蓝池资本；吴亚军设立的家族基金双湖资本；由王建林，陈天桥的大本钱等建立的第二代管理型PE基金。。。“我目前了解到，家族基金在私募股权中的分配比例最大，超过50％，平均市场份额约为20％。“资产分配机构的负责人向投资界透露。家庭基金不是个人投资，也不接受高风险投资，因此，它们大多是分散投资，通常被称为不撒钱。除了分配私募股权投资外，家族基金还具有资产类别，例如海外股票资产保险，对冲基金和房地产。蒙盟集团董事长吴家福告诉投资界，目前的国内家族基金基本上都以信托为主要资产配置方式，资产的信托配置自然是基于股权和房地产投资。例如，李嘉诚，潘石屹，吴亚军，张音等超级富豪已经通过家族信托管理了家族财富。 “现阶段的家庭大家庭主要是直接投资和间接投资的混合模式。股票投资，股权投资和其他工业投资等直接投资目前主要投资于房地产和能源；间接投资模式例如作为参加保险业务，要进行其他国家的货币分配等。”吴家福介绍。自1986年以来，拥有恒隆房地产的陈氏家族就一直管理着独立的家族基金，陈氏家族基金两年前开始聘请专业投资者进行管理。相比之下，吴亚军家族建立的双湖资本的投资范围更广。作为一家典型且相对成熟的家族理财机构，双湖资本以有限合伙人身份投资了高联资本，红杉资本，凯雷资本，振富基金，宏辉资本和其他投资机构。同时，双湖与宽带资本，红杉资本，北极光和金沙江创投共同发起设立了母基金Cloud Angel Fund，以完成对30多家初创企业的投资。当然，双虎资本也直接投资了很多公司，包括优步，Airbnb，美团，蚂蚁金服，亚信，婴儿树，百融金融等。由马云和蔡崇信共同创立的家庭财富基金蓝塘资本成立于2014年，主要负责阿里巴巴IPO所带来的数十亿美元财富。根据财富管理机构Haitou Global的介绍，Blue Pool Capital的投资方法是指耶鲁大学基金模型在美国的运作。 。 “截至2018年，蓝塘资本共披露了10笔投资交易，并投资了多个对冲基金和8个项目，包括华菱，腾盛博制药，FogPharma，Rent The Runway等项目，其中华菱通过IPO，Lytro退出被Google撤回了。“当然，对于家族基金来说，并不是说私募股权分配更多，收入效果就很好。 “家族基金的核心是投资的稳定性。从业务角度来看，家族基金首先要保持原有家族企业的运作。它始终强调最低风险和稳定的投资收益。”吴家福强调。家庭资金的两难境地：直接投资还是将钱捐给他人？在积累了最初的财富之后，家族企业开始进行投资，但是在购物中心举足轻重的企业家们仍然仍然喜欢自己做出决定。 “他们认为自己必须投资自己的钱并喜欢做出决定，但是在他们不了解的领域，踩进维修区的机会非常高。”史廷友认为，这种思维方式常常导致外资对家族企业的失败。在国际上，家族基金不同于家族企业管理。他们由专业经理经营和管理。他们更加关注资产升级。避免损失。在中国，尽管家族管理长期以来一直是主流，但资产实力更强的公司通常由第三方专业经理来管理。目前，超过75％的市场移交给专业的第三方基金来管理。根据吴家福。上述金融服务集团负责人向投资界介绍，从管理的角度看，目前的国内家族基金具有以下特点：1。不成熟，没有严格的资产配置标准和投资管理培训，是否存在风险收益或基金管理的影响远非欧美家庭基金； 2。仍处于探索阶段。许多国内家庭基金管理基本上是半托管模式。经理人的职业素养不强，家庭管理工作涉及很多，职业经理人很难发挥； 3。从长远来看，人才短缺，系统缺乏专业人才，例如总体设计，运营管理，产品设计，服务模型，战略规划，产业投资，技术分析，风险对冲，政策协调，合理避税等。家庭基金将难以充分发展。 “让专业人士做专业的事情”是一个不变的真理。专业的经营可以确保家庭财产的稳定和收入的平衡。一些家庭基金将选择海外机构来帮助管理除国内机构之外的资产。人们常问：“最合适的家庭财富资产配置比率是多少？”实际上，这是一个尚未解决的主张。毕竟，每种基金的风险属性都是不同的。家庭基金正逐渐进入更为主流的观点，并发挥着越来越重要的作用，这是不争的事实。 （文章投资社区）