指南
许多运营商经常陷入这样的情况：现有现金流无法支持企业的快速发展，但由于传统观念而避免了债务管理的情况。人们认为，债务管理是企业缺乏业务潜力的体现。实际上，合理的债务可以最大限度地利用资源，有利于企业的快速发展。
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什么是债务
负债是指由企业过去的交易或事件形成的，预计会导致经济利益从企业流出的当前义务。
企业负债是指企业承担的债务，可以以货币计量，并且将通过资产或劳务偿还。偿还表格可以以货币，资产或提供劳务的方式偿还。
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为什么合理的债务对企业有利
▍维持合理的债务比率
学校的资产负债率越低，通过债务获得的资产越少，学校使用外部资金的能力就越弱。学校的资产负债率越高，公司通过债务筹集的资产越多，风险就越大。
资产负债率越大，公司面临的财务风险就越大。一般来说，学校合理合理的资产负债率在55％至65％之间。（{}}资产比率=总债务/总资产
资产负债率是期末总负债除以总资产的百分比，即总负债与总资产的比率。该指标是公司债务水平的综合指标。这也是公司开展业务活动能力的指标。
reasonable合理负债的节税效果
债务管理还可以起到节省税款的作用。根据现行规定，负债利息计入企业财务费用，并在企业缴纳所得税前扣除。因此，对于企业而言，它可以产生节税效果，从而增加股权资本收益。
▍合理的债务可以带来杠杆作用
债务管理可以为企业带来“财务杠杆效应”。由于支付给债权人的利息是与公司盈利水平无关的固定支出，因此，当公司资金的收益率高于债务基金的成本时，公司的收入将得到更大程度的增长。 ，即财务杠杆效应。
同时，公司可以利用从债务中节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度的债务管理在提高企业收益中起着重要作用。
从一般原则上来说，适度的债务管理有利于实现股东财富最大化的目标，是一种积极进取的管理风格。
但是，公司的债务管理比率应该有多高，首先需要对自身环境进行全面分析，然后全面考虑。
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用流行的术语来说，税收筹划是合理的税收节省。税收筹划已引起企业越来越多的关注，已成为许多中小企业必须考虑的问题之一。那么公司如何计划税收？
首先，灵活选择税种
从税收制度的角度来看，税收负担弹性的大小决定了税收筹划的空间。税收制度的刚性越大，灵活性越差或税收优惠越少，纳税人规划税收的可能性和空间就越小。因此，国家税收制度的灵活性和优惠政策的数量决定了纳税人进行税收筹划的可能性和运作空间。
从税收类型的角度来看，税收类型的税收灵活性决定了税收筹划的重点。原则上，税收筹划可以针对所有税收，但是由于不同税收类型的性质不同，税收筹划的方法，方法和收益也不同。
实际上，选择对决策有重大影响的税收类型作为税收筹划的重点；选择在税收负担方面更具灵活性的税收类型作为税收筹划的重点。一般来说，税收来源大，税收负担扩张的弹性也很大。因此，税收筹划自然会针对主要税收。
此外，税收负担的弹性还取决于税收要素的构成。这主要包括税基，扣除额，税率和税收优惠。税基越宽，税率越高，税负越重；或减税额越大，税收优惠越多，税负就越轻。税收负担的弹性越大，税收筹划（例如企业所得税和增值税）的潜力就越大。
第二，符合税收优惠政策
设计税收时，通常会有税收激励措施。如果企业充分利用税收优惠政策，可以享受节税优惠。
目前实行的七项新减税措施是：
1.将一次性扣除税款的企业新购置的研发仪器和设备的最高价值从100万元提高到500万元。实施期限为2018年1月1日至2020年12月31日。
2.将享受将企业所得税减半的优惠政策的微型和微型企业的年度应税收入上限从50万元提高到100万元。实施期限为2018年1月1日至2020年12月31日。
3.企业取消的海外研发费用不受额外扣减限制。从2018年1月1日起生效。
4.将高科技企业和科技型中小企业的亏损结转期限从5年延长至10年。从2018年1月1日起生效。
5.将一般企业的员工教育费用的税前扣除上限与高科技企业的上限从2.5％统一为8％。从2018年1月1日起生效。
6.对纳税人根据实收资本和资本公积总额设立的资金账簿征收的印花税应减半，而对其他账簿逐笔征收免征印花税。从2018年5月1日起生效。
7.目前正在八个综合创新改革试验区和苏州工业园区试点的风险投资企业和天使投资人将对种子和初创技术型企业进行投资，并扣除其应纳税所得额的70％。优惠政策已扩展到全国。公司所得税和个人所得税的优惠政策
改变纳税人的结构
在进行税收筹划之前，公司必须首先考虑是否可以避免成为某种纳税人。例如，根据1994年实施的增值税和营业税法规，公司更愿意成为增值税的纳税人，而不是营业税的纳税人，因为增值税的总税负比总税负轻。
第四，重视财务管理
税收筹划还涉及公司财务管理。例如，公司负债的利息可以扣除为所得税减免，以享受所得税优惠。股利支付不能扣除。它只能在企业的税后利润中分配，因此债务资本计划具有节税的优势。税收筹划与避税和逃税有何不同？
税收筹划是指纳税人在合法合规的前提下，使用在国家不同地区明确规定的不同税收优惠政策，并对公司的业务，投资和财务管理活动使用事先的计划和安排。尽可能为企业服务。减轻税收负担并节省成本。
逃税是指通过使用各种虚假欺诈方法（例如虚假报告，虚假报告，隐瞒和伪造）（例如范冰冰阴阳合同事件）而未能支付或少付税款的纳税人的行为，一直在嗡嗡作响。
避税是纳税人利用税法中的漏洞，例外或其他缺陷来减少通过非非法手段应缴税款的行为。这显然符合税收法律和法规，但与立法意图背道而驰。形成。因此，严格来说，避税和逃税是非法的。国家只允许税收计划，国家政策鼓励和指导税收计划。
对于绝大多数的小型和微型企业而言，过去几年一直很困难。
微型企业的概念出现在2011年，并于次年写入党的十八大报告中，“支持微型企业的发展，特别是基于技术的微型企业的发展。企业”，指出了加快发展的方向。增加了动力。此后在重要的经济会议上，经常提到小型和微型企业，并且政府从政策角度高度重视小型和微型企业。
然而，近年来，中国的经济增长放缓，经济下行压力增加。小型和微型企业的生存和发展受到挑战。融资困难已经引起了各界的关注和讨论，并且日益突出。
P2P贷款模式为中小企业融资提供了新渠道
P2P平台的借入门槛相对较低。只要中小型企业的经营实体能够正常运转，它就可以提供反映经营状况的有效身份证明和银行流量，并可以申请经营贷款。如果可以提供其他房地产或车辆的证据，则贷款利率也可能会大大降低。
除了提供营业执照和组织机构代码证明书之外，银行的企业信贷贷款还必须拥有资产或其他财务资源，营业场所证明以及买卖合同，采购订单，各种发票和其他信息。有更多信息，申请门槛高于P2P贷款。
可以看出，中小企业更有可能在P2P平台上获得贷款。特别是对于不符合银行贷款条件的中小企业，P2P贷款为他们开辟了新的融资渠道。
P2P借贷模式具有较高的融资效率，并且更容易满足中小企业的融资需求
由于在P2P平台上没有繁琐的贷款申请程序，因此贷款审查相对较快，尤其是对于采用在线审查和评估模型的平台而言-有些可以在同一天完成。
依靠Internet的P2P借贷，中小企业可以通过Internet在线将数据提交到P2P平台，从而使借阅过程变得更加轻松和便捷。更高的融资效率可以解决中小企业的紧迫资金需求。
P2P借贷模式可为中小企业节省合理的税款
许多中小型企业在使用P2P进行融资时并未以企业的名义获得贷款。一些企业主使用个人名称从P2P平台获取贷款并将其用于企业运营。尽管这种方法比以企业名义申请贷款更方便快捷，但是，借贷所支付的利息不能计入公司损益表，因此无法有效地发挥债务融资的节税效果，中小企业需要支付相对较大的费用。所得税。
公开数据显示，2014年，该国的小型和微型企业达4000万，其中只有3％获得了银行贷款。 2015年的一项调查显示，全国22万亿元的资金缺口无法通过有效的融资渠道解决。
尽管近年来党和国家一直大力支持小型和微型企业，为小型和微型企业部署和加强政策支持和金融服务，但是随着商业体系的改革，市场活力得到了激发。 ，小型和微型企业数量激增，传统金融机构支持水平跟不上小型和微型企业资金需求的增长。
在2017年，全国有超过7,000万家小型和微型企业，但其中12％的企业仍然难以从银行获得贷款，其余88％的贷款没有弥补资金缺口。
传统的金融机构已经衰落，中国的资本市场悄然发生了变化
1. P2P将进入6万亿时代；
2.进入10万亿时代的私募股权基金；
3.信托将首次超过银行的财富管理规模，并将进入30万亿时代！
4.保险产品的规模已进入16万亿时代。
5. P2P在线贷款已进入正规军的行列，并进入了合法合规的时代
在线借贷行业作为创新金融领域中基于Internet的私人借贷的唯一形式，已正式纳入国家合规监管行列，并具有巨大的发展机会。通过合规性考试的公司将取得长足的进步。在线贷款行业的监管要求非常严格，甚至是严格的。
首先，包括信息监督和披露系统在内的身份合规性，以实现透明的操作，及时准确地披露在线贷款公司，在线业务所需的信息，需要获得相关的电信增值营业执照等。 ;
第二，业务合规，重点是完成银行存托并上线，分散的少量在线投标和相应的投标截止日期；
第三，在线贷款平台必须具有良好的风险控制和合规性，才能针对贷款主体具有足够的风险识别能力和不良处置能力，以保护投资者的核心权益。
2016年8月24日，中国银行业监督管理委员会等部门正式发布了《网上贷款信息中介机构业务活动管理暂行办法》，建立了网上贷款行业的监管体系和业务规则，明确网上贷款行业的发展方向。行业的规范发展和持续审慎监管提供了制度基础。
《办法》发布后，根据网上贷款行业“ 1 + 3”（一法三制）的体制框架设计，银监会和有关部门分别发布了《互联网贷款信息中介机构记录”（2016年底和2017年初）“注册管理指南”和“在线贷款基金托管业务指南”。随后，2017年8月，银监会发布了《互联网借阅信息中介机构经营活动信息披露指南》。
发布的“信息披露指南”标志着在线借贷行业“ 1 + 3”机构框架的基本建设完成，并初步形成了一个相对完整的机构政策体系，进一步明确了规则针对在线借贷行业，有效地防范在线借贷风险。，保护消费者权益，加快行业合规流程，实现在线贷款机构优胜劣汰，真正实现法规合规和行业规范。
结果，在线借贷行业的“ 1 + 3”制度框架已经基本建立，并且初步形成了较为完整的制度政策体系，这意味着互联网金融的发展将迎来一个新的机遇。新阶段。
在线贷款行业正在赶上一个世纪以来的发展机遇，而这对于投资和个人发展而言是罕见的。选择合规平台，共同成长，并共同发展。法规的成熟，国家的支持以及用户的大量增长已经向行业发出了明确的信号。金融业的整体需求非常大，行业定位很高，互联网金融具有广阔的前景。
“请记住，几年前华为首次在香港发行点心债券。我请一位美国实习生分析了华为的第一份外部财务报表。这位美国人给了我"伟大"的结论。”中银国际董事总经理兼研究部副主任王伟博士在接受《第一财经》记者独家采访时回忆说。
上周，华为在国内债券发行中的首次亮相引起了各界的热烈讨论。实际上，华为在海外发行债券的历史悠久。2012年是华为在债券市场上的第一场真实演出。当时，华为在香港市场发行了人民币10亿元（3年期）的点心债券，利率为5.3％。中国银行是主要承销商之一。包括中国工商银行，渣打银行和汇丰银行。
“当时，点心债券很受欢迎，债券基本上是由几家主要银行"集体购买"的。”王伟告诉记者。除点心债券外，华为还在后续行动中多次发行美元债券，二级市场活跃。投资者主要来自亚洲，中东和欧洲，品牌知名度很高。截至2019年上半年，华为应付债券总额约为307.82亿元人民币。
市场讨论的重点是为什么钱并不差的华为发行债务，但实际上，对于苹果，恒大和华为等各种类型的“摇钱树”，债务融资的目的是获得更大的收益。值。财务灵活性，优化的债务结构和多样化的（多市场，多货币，多期限）融资渠道。在当前复杂多变的全球环境中，减少对美元融资的依赖并增加融资的灵活性就显得尤为重要。王伟还表示，华为在国内首次发行60亿元人民币债券仅仅是个开始。经过考验，国内债券市场也将成为华为重要的融资渠道。
华为海外债券发行简史
华为已在海外发行了2张点心债券和4张美元债券。
2012年，华为正式发行10亿元人民币的3年期点心债券，2014年发行16亿元人民币的3年期点心债券，2015年发行10亿美元的10年期美元债券，2016年发行了20亿美元。10年期美元债券，2017年发行5笔10年期美元债券，发行规模为15亿美元。
华为的点心债很受欢迎。一方面，点心债券的发行期相对较短，符合银行对资产到期日的偏好，相对收益也相对较高。尽管流动性很差，但在法律，评级和和解方面都可以满足国际投资者的要求。因此，当时的点心债券也为那些对人民币资产持乐观态度，不愿进入国内银行间债券市场的国际投资者提供了配置。机会。
尽管当时点心债券的流动性不是很高，而且华为的点心债券很快被几家主要银行“团购”，但王伟提到，华为随后在二级市场上发行的美元债券非常活跃，和投资者结构具有多元化特征。 “美元债券的投资者中约有80％来自亚洲，其余20％位于亚洲，中东和欧洲。美元债券的投资者中有90％以上来自亚洲。该地区范围更广，这表明海外投资者对华为的认可度很高。 “他说。
的数据还显示，即使“不差钱”，华为的确从债务融资中受益。王伟的研究还显示，在过去几年中，债务融资支持了华为作为一家非上市公司的快速扩张，这也反映在营业额从2012年的2222亿加速到2018年的7212亿（2019年上半年达到4010亿）。
华为近年来通过海外债券融资支持了快速发展。
“华为已从之前的收入1-2亿元实现规模近8000亿元。这与华为充分利用债券市场的能力密切相关。债务融资是资本市场融资的工具可以反复使用。灵活性很高。如果公司仅依靠银行贷款，则将无法确保市场有效性，第二是贷款的短期，第三是限制。简而言之，缺乏灵活性。 “他说。
发行资金背后
但是，“展示肌肉”可能不是主要目的。华为最近通过官方渠道回应：华为一直坚持通过合理的融资布局优化其资本结构，以确保公司的财务稳定。中国的国内债券市场发展迅速，目前的市场容量是世界第二大债券市场。债券融资已成为中国重要的融资渠道之一。公司通过国内债券发行来打开国内债券市场，这将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。
华为公司的运营资金主要来自公司自身的业务积累和外部融资，主要基于公司自身的业务积累（过去5年约占90％），以及外部融资作为补充（过去5年年份约占10％）。公司经营稳定，现金流充裕。从债券发行中获得的资金将用于继续专注于ICT基础设施的建设，从而为客户提供更好的产品解决方案和服务。
如果仍然很难理解华为为何发行债券，那么一个更好的例子是，全球最富有的公司苹果拥有超过2000亿美元的现金，并计划发行债券筹集70亿美元在不远的将来。出于税收考虑，苹果公司允许将海外利润保留在税收优惠地区，而在美国的国内支出则通过债券融资（包括回购股票）部分补充。
自今年以来，许多美国公司还利用了接近历史低点的机会，并争相在投资级公司债券市场发行债券融资。截至9月初，以迪士尼为代表的21家公司在美国发行债券的规模达到了创纪录的近270亿美元。
在王伟看来，债务资本的优势体现在很多方面，例如，它可以降低资金成本。实际上，从资金成本的计算公式和结果可以发现，在股市不景气的背景下，债务资本的资本成本明显低于股权资本，因此在一定条件下，低成本债务融资被用来代替高成本的股权融资。它可以优化企业的资本结构，从而降低企业的总体资本成本。此外，它还具有节税的作用。可以从销售收入中扣除债务资本的利息作为财务费用，从而减少企业所得税。更重要的是，适当规模的债务可以为企业带来财务杠杆并加速其发展。
债券不用担心抛售，仅60亿美元就能试水
当前值得关注的问题是谁将购买华为的债券？未来，作为“民营企业和兄弟企业”，华为将如何在国内债券市场上展现自己的实力？
业内人士还告诉记者，由于华为拟议的两张中期票据都在银行间市场中，因此该市场的参与者包括：商业银行及其在中国具有法人资格的授权分支机构；以及中国具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；经中国人民银行批准从事人民币业务的外国银行分行以及经中国人民银行批准进入银行间债券市场的其他机构投资者。上述人士说：“债券并不急于出售。债券规模仅为60亿元，期限为三年，很可能会被风险偏好较低的银行出售。”
目前，中国10年期政府债券收益率已达到接近3％的水平，可以说达到了非常低的水位。 “目前，这实际上是发行十年期长期债券的绝佳窗口。但是，这次华为只发行了3年期债券，预计它将为发行长期债券铺平道路。王伟告诉记者。
他认为，发行债券是为了合理利用财务杠杆并提高公司的财务灵活性。对于华为来说更是如此，减少对美元融资的依赖是理所当然的。另外，华为目前没有上市计划，因此“ 60亿可能只是试水，将来华为可能会继续在中国发行人民币债券。”
实际上，中国大多数上市公司的资产负债率一直很低。另一方面，上市公司的融资偏好仍然是股权融资。一些公司甚至资产负债率接近于零，但仍然渴望。通过发行股票进行融资。在成熟的证券市场中，公司债券作为一种融资手段，无论在发行数量还是发行数量上都远远超过了股票市场的融资。美国股市是最发达的市场，但早在2002年，通过公司债券融资获得的美国资金就比股票融资高出15倍。