根据明书数据，PPP项目2018年6月25日的最新交易状况显示，PPP交易累计规模为5亿元，累计交易数量为7701个。如此庞大的PPP项目势必将导致成立的SPV公司数量攀升。在ppp模式的浪潮中，是否应将PPP项目公司纳入赢得社会资本的财务报表中的问题已成为当前讨论中的热点和有争议的问题。国资发财管理（2017）192号《国资委》《关于加强中央企业PPP业务风险管理和控制的通知》的明确要求``三要严格规模控制，防止债务风险增加’’。中央企业要高度重视PPP业务对公司财务结构的影响，。。。，严格设定PPP业务规模的上限，防止杠杆水平过分提高。本集团要做好内部风险隔离，明确相关子企业的PPP业务规模上限；不允许资产负债率超过85％或近两年连续亏损的子企业五，规范会计核算，准确反映PPP业务状况，各中央企业应按照《企业会计准则》的有关规定进行投资管理PPP业务的会计。首先，规范合并范围。根据股权投资的比例，合伙人投资的性质以及与合伙人的关系（如合资，担保和劣质出资等），项目融资，建设和经营等情况确定。参与程度，风险回报分担机制，合作协议或章程协议等，按照“实质重于形式”的原则，综合判断对PPP项目的控制程度，规范合并范围。 SPV合并将直接导致中央企业的资产负债率上升，这与去杠杆化的总体方向相矛盾，也将极大地影响国资委对中央企业债务率的评估。 192号文还要求规范定义合并范围。因此，在192号文之后，争议引起了新的争议。为了探索各种社会资本在实践中的运作方式，作者在Mingshu Data于2018年6月25日发布的社会资本排名中选择了一些顶级公司进行分析。其中，在社会资本排行榜上，国有企业的前五名社会资本全部在A股上市。这五个是：中国建设集团，中国交通集团，中国铁路建设集团，中国铁路集团和中国冶金集团。此外，民营企业排名前五名的社会资本也已在A股上市。本文重点介绍这十家上市公司2017年度报告的公共信息，并专门分析它们如何占SPV公司投资的比例。根据2017年年度报告，一些国有企业在其财务报告合并中包括了一些SPV公司，例如本文提到的中国交通集团，中国铁路集团和中国冶金集团。上述的中国建设集团，中国铁道建设集团等一些国有企业没有将SPV公司纳入合并范围，还注意到一些未被纳入合并范围的国有企业在2017年之前采用了这种方法，例如中国铁建集团。此外，大型民营企业将SPV公司纳入其财务报告合并范围，而少数民营企业未将SPV公司纳入合并范围，例如北京东方园林环境有限公司。并置的原则和标准？相关的公司年度报告具有合并原则的定义，即子公司是公司可以控制的被投资单位。合营企业是指本集团通过独立实体能够与其他方共同控制并以法律形式，合同条款以及仅享有其净资产权利的其他事实和情况为基础的合营安排。关联企业是本集团对其财务和经营决策具有重大影响的被投资单位。也就是说，年度报告中的子公司属于本文讨论的合并范围。本文分析的公司确实考虑是否将控制SPV作为纳入标准。但是，控制权属于公司治理结构，不同的公司有各自的解释，体现在以下几个方面：（1）主要业务决策需要全体董事的一致批准；（2）公司重大决议。股东大会必须达到三分之二以上具有上述表决权的股东，（3）可以确定被投资单位的有关活动，另一方的股东无权决定，（4）另一方”股东不能拥有否决权； （5）可以独立决定被投资单位的相关活动，没有必要与另一方的股东一致行动。拥有的股权或投票权的比例不是重要的标准。具体而言，在采用合并报表的国有企业中：在中国交通集团合并范围内的子公司中，有两家SPV公司，即中国交通泉州高速公路有限公司和中国交通云南曲靖大厂高速公路。 Investment Construction Co。。其余大多数SPV公司都包含在合资企业范围内。值得注意的是，该集团于2017年出售了一些原子公司。合并中包括的中铁集团的子公司包括两家SPV公司，即云南富烟高速公路公司和广西岑兴高速公路发展有限公司。在主要股权投资中，可以看到有4家SPV被归类为合资公司，并被包括在其中。公司的长期股权投资。在联营公司的投资中，中铁大连五号线地铁有限公司，公主岭市中财铁路投资城综合管廊管理有限公司和广州环城地下管有限公司等三项特殊权益被纳入长期股权投资。走廊建设投资有限公司合并中的中国冶金集团的子公司之一是SPV公司，即中国冶金（广西）马五高速公路建设发展有限公司。合资公司还包括其他一些SPV公司，例如中山中冶。翠城路综合管廊有限公司，徐州中冶城东高速公路建设有限公司，贵州紫王高速公路建设有限公司，贵州三里高速公路建设有限公司和贵州三石高速公路建设有限公司，在未采用合并报表的国有企业中：中国建设集团直接控制的子公司和间接控制的子公司均没有SPV，即PPP项目公司。合资企业中包含的SPV如下：重庆铁路9号线建设与运营有限公司，银川沉阳路地下综合管廊建设管理有限公司，大连中国建筑海绵城市建设发展有限公司。 ，贵州正西高速公路投资管理有限公司，长沙中建城投资管理走廊建设投资有限公司和徐州三号线轨道交通投资发展有限公司等。合资企业中包含的SPV如下：安徽省粤皇高速公路有限公司，徐州第一线轨道交通投资发展有限公司，三门峡市国道3110号南向工程建设管理有限公司，石家庄交通高速公路建设管理有限公司，有限公司和石家庄市贸易金石高速公路建设管理有限公司等。合并范围内的中国铁建集团的子公司属于SPV公司，合资公司和联营公司均包括SPV公司。简要清单如下：合资企业：呼和浩特地铁2号线建设管理有限公司，重庆铁发建新高速公路有限公司。值得注意的是，该集团在2017年出售了一些原子公司（五家SPV公司）。由此可见，该集团在上一年将SPV公司纳入合并范围。在采用合并报表的民营企业中：合并中包括的华夏幸福的子公司包括一些SPV公司，简要列出如下：三浦维特公园建设发展有限公司，中国幸福产业新城（惠州）投资有限公司碧水园将SPV归类为子公司，并将其在PPP项目中的投资归类为无形资产。截至2017年12月31日，碧水园特许经营权的账面价值为195。76亿元，占碧水园总资产的41。49％。碧水园的无形资产－特许权主要由PPP项目形成。一些SPV公司包括额敏县碧水源水务有限公司，德令哈欣水资源水有限公司，共安县碧水源环保有限公司，宜都碧水源水务技术有限公司，双河昆仑碧水源环境工程有限公司，美谷碧水源环境技术有限公司和三元碧水源环境技术有限公司等。龙源建设集团已合并丽水市名博建设发展有限公司，晋江名津公约等SPV展览有限公司成为其子公司。在报告期（2017年），铁汉生态被新纳入30家合并子公司，其中18家是PPP项目公司（SPV）。报告期内纳入合并范围的其他子公司（新增加的子公司除外）还包括多家SPV公司，例如梅州汉佳旅游投资管理有限公司，汉源县汉佳园林绿化工程有限公司，和兴市汉兴建设项目有限公司，五华县汉博投资发展有限公司，海口汉清水环境治理有限公司，宁海铁汉市政建设有限公司，滨州汉祥园旅游开发有限公司，未采用合并报表的民营企业：东方花园将PPP项目公司的股权投资计入“其他非流动资产”账户，金额为55。37亿元，均未小结结从上面可以看出，与私有企业相比，国有企业的合并较少，一些国有企业已经将大型企业纳入合并范围。 2017年的调整（例如，取消合并）。内部原因是否与2017年发布的192号文有关？这一点值得思考并继续探索。综上所述，本文提到的大多数社会资本都结合了一些SPV。但是，由于PPP项目本身的特殊性和复杂性以及其中嵌入的各种结构设计，利益安排等，许多实际会计处理将变得灵活和不规范，并且不够清晰，并且仍然需要一致的答案有待深入研究。注：国有企业的大多数子公司是其全资子公司。例如，中国建设集团的子公司包括：中国建设第二工程局有限公司，中国建设第三工程局有限公司，中国建设第四工程局有限公司等。将SPV纳入合并范围？由于篇幅所限，本文仅以中国建设集团公司下属子公司中国建设第二工程局有限公司为例。作者发现，在2017年年度报告中，合并报表中包含的公司子公司包括SPV公司，例如：赤峰中健医疗工程项目管理有限公司，赤峰中健中环道路建设经营有限公司，玉溪市中建海绵城市建设运营有限公司等注：考虑到部分公司作为股东未合并SPV，SPV公司的其他股东是否将SPV公司纳入合并范围也引起了相应的思考。由于未披露另一方的大多数股东信息，因此作者在此处不再讨论，因此需要进一步研究。