分级基金，也称为“结构化基金”，是指通过分解投资组合中的收益或净资产在基金份额中具有一定程度差异的各种基金。股票（指数）分级基金的分级方式主要有融资分级方式和多空分级方式。债券分级基金分类为融资。货币分级基金分为多头和空头。
分级基金首先有一个母基金X，然后将其分为A股（合同收益份额）和B股（杠杆份额）。股份规定了一定的回报率。基金X扣除A股的本金和应计额扣除收益后的所有剩余资产均计入B股，而亏损则由B股股东在B股资产净值的限额内承担。当母基金的整体净值下跌时，B股的净值优先下跌；相应地，当母基金的整体净值上升时，B股的净值在提供A股收益后将获得更快的升值。
从理论上讲，如果基金整体上有溢价或折价，则存在套利机会，即以较低的价格获得母基金份额，然后以较高的价格出售。结果，投资者可以在分拆后购买母基金中的股票并出售子股以获得套利收益。但是，应注意的是，由于整个套利过程需要多个交易日，因此操作风险更大。如果在出售子股票当天返还溢价率或什至发生折价，套利将失败。如果投资者不了解分层资金和套利机制，而盲目跟随趋势，他们将更有可能遭受巨大损失。
例如，分级基金的母基金的净值为1.064元，而两种子股的净值分别为1.032元和1.248元。合并后相应的“价格”为1.14元，高于母基金的净值。7.04％。从理论上讲，只要用1.064元购买母基金，然后以1.14元的价格卖出两股，就可以获得7.04％的收益。相反，如果基金的交易价格低于净值，则可以低价购买两种类型的基金份额。合并后，您可以高价赎回母基金，以实现低买高卖。
那么，如何利用整体折扣和溢价呢？一种是高价买卖。如果有整体溢价，投资者在分割后申请母基金并出售两种股票。但是，在实际操作中，投资者观察到溢价并进行套利，但是套利过程需要4个工作日。当投资者需要出售子股票以实现收益时，溢价率可能已经消失，即出售价格可能低于购买时的价格造成了损失。第二种是打折购买和赎回。当存在整体折扣时，有必要首先根据匹配比率购买稳定和激进的股票，合并并获得母基金份额并赎回它们。由于整个过程需要4个工作日，在此期间，投资者相当于持有母基金，因此净资产下降将吞噬套利收益。在这方面，您可以使用股指期货或保证金交易来出售ETF，以对冲母基金净值波动的风险。无需考虑交易成本，此操作即可实现无风险套利。
通过分配基金（母基金）的收入分配，将基金份额分成具有不同预期收益和风险的两种类型的基金（子基金），并列出一种或两种类型的股票进行交易，可以构成分级基金证券投资基金。通常，在两种类型的股份除以基金的基本份额中，一种是期望风险和收益较低且优先享有收益分配的部分，称为“ A类股份”，另一种是预期的风险和回报。更高优先级的福利称为“ B类股份”。与其他结构性产品类似，B类股票通常从A类股票中“借入”资金以扩大收入，并具有某些“杠杆特征”。正是因为B类股票通常会支付“借入”资金A类股份具有一定的基准“利息”。保守的子基金风险低，收益低。激进的子基金期望高回报和高风险。基金成立后，两种股份将合并并运营。收入分配比例是不同的，由投资者选择。A类适合喜欢低风险的投资者，B类适合喜欢高风险和高回报的投资者。如果情况良好，运作良好，保守的子基金应将利益转移到激进的子基金；如果情况不佳，运作不佳，那么激进子基金还必须保证保守子基金的基本收益。
以长盛同庆可分离交易基金为例进行说明：发行后，长盛同庆将投资者持有的基金份额按4：6的比例分为同庆A和同庆B。这两股股票分别上市交易。在收入分配方面，同庆A可以优先分配本金和5.6％的固定年利率。在保证A类股票的本金和收益后，同庆B在三年期末（或失利）。
以瑞福创新评级基金为例：瑞福创新基金由“瑞福优先”和“瑞福累进”两部分组成。瑞孚优先主要针对风险偏好低的投资者。富锦主要针对风险偏好较高的投资者。在收益分配中，首要任务是根据基准收益分配瑞夫。如果满足瑞福优先的基准收入，如果有盈余，剩余部分将由瑞福优先和瑞福积极联合分配，分配比例为1：9。这种设计不仅保证了莱佛士可以同时获得更多的有保证的收入，而且还为愿意承担更多风险的莱佛士积极的投资者提供了超额收益的可能性。祝福优先级非常稳定。当涨势高时，瑞福的涨幅较大，瑞福的涨幅较小。分级技术的应用使一只基金分为两种风格不同的基金产品。因此，对瑞福进步进行投资可能会获得双倍回报，但同时也存在双重风险。
普通投资者难以理解所谓的分级基金“杠杆”。似乎他们不需要在术语上花费大量精力，只要他们能够理解其对收入的影响即可。粗略地说，“杠杆”的含义可以理解为B类股票可以“借入” A类股票以增加收入。
所谓的“杠杆倍数”是指具有内置杠杆作用的股票的收益率与基金净值的收益率之比。A和B股的比率是影响杠杆比率的最重要因素。股份比率的比率越高，杠杆比率就越高。A级份额所占的比例越高，享受该基金上升收益或承担损失的B级份额就越少。其净资产收益率变化越大，杠杆倍数越高。目前，市场上的分级基金主要是按4：6或1：1的比例进行分配。B类股4：6的杠杆比例可以达到1.67，而B类股票的杠杆比例可以达到1.67。 B型股票的1：1比例可以达到2。