原因
2001年初，一家声誉良好的短期投资公司的所有者吉姆·基斯（Jim Cheos）公开表示了对安然（Enron）盈利模式的怀疑。他指出，尽管安然的业务看起来不错，但实际上并没有赚钱，也没有人知道安然是如何赚钱的。根据他的分析，安然公司的获利率在2000年为5％，到2001年初降至2％以下。对于投资者而言，投资回报率仅为7％。
Cheos还注意到一些文件涉及Enron背后的伙伴关系。这些公司与Enron的幕后交易不清楚。作为安然（Enron）的首席执行官，斯基林（Skilling）一直在抛弃安然（Enron）的股票。—他一直声称安然的股票当时将从大约70美元升至126美元。而且，根据美国法律，如果公司董事会不离开董事会，则他们不能抛弃手中持有的公司股票。
破产程序
这可能使人们怀疑安然，并开始真正地调查安然的盈利能力和现金流量。到8月中旬，人们对安然公司的疑虑越来越多，最终导致股价下跌。8月9日，安然的股价从年初的80美元左右跌至42美元。
10月16日，安然发布了2001年第二季度财务报告（第三季度财务报表），宣布该公司的亏损总额为6.18亿美元，合每股1.11美元。同时，首次披露由于首席财务官安德鲁·法斯托（Andrew Fasto）和合伙企业经营不当，该公司股东的资产缩水了12亿美元。
10月22日，美国证券交易委员会以安然为目标，要求该公司自动提交某些交易的详细信息。最终于10月31日开始对安然及其合作伙伴进行正式调查。
11月1日，安然（Enron）将公司的部分资产抵押了，并获得了J。摩根大通和所罗门·史密斯·巴尼（Solomon Smith Barney）分别提供了10亿美元的信用额度担保，但美林和标准普尔仍再次下调了对安然的评级。
11月8日，恩兰（Enran）被迫承认自己做了一个虚假账目，而且虚假数字令人震惊：自1997年以来，恩兰（Enran）虚假地报告了总计近6亿美元的利润。
11月9日，Dinokey Corporation宣布准备以80亿美元的价格收购Enron，并承担130亿美元的债务。安然的股价在下午下跌了0.16美元。
11月28日，标准普尔将安然（Enron）的债务评级下调为“垃圾债券”评级。
11月30日，安然的股价跌至0.26美元，市值从高峰时的800亿美元跌至2亿美元。
12月2日，安然（Enron）正式向破产法院申请破产保护。破产名单上的资产高达498亿美元，使其成为美国历史上最大的破产企业。同一天，安然公司还向法院提起诉讼，声称Dinoki暂停了不遵守合并规定的行为，并要求赔偿。
活动开发
首先受到质疑的是安然的管理层，包括董事会，监事会和公司的高级管理层。他们面临的指控包括疏忽职守，虚假账目，误导投资者和私人利益。
在10月16日发布安然第二季度财务报告之前，安然的财务报告受到了所有投资者的欢迎。看看安然公司过去的财务报告：2000年第四季度，“该公司的天然气业务增长了三倍，而该公司的能源服务公司的零售增长了五倍。”在2001年第一季度，“季度收入增长了四倍，这是连续21个季度的收入增长。 “在安然，衡量业务增长的单位不是百分比，而是倍数，这使所有投资者都笑了。2001年第二季度，该公司突然亏损，亏损额高达6.18亿美元！
然后，隐藏在安然背后的伙伴关系开始浮出水面。经过调查，这些伙伴关系中的大多数都是由安然公司的高级官员控制的。安然向外国公司提供的巨额贷款通常包含在这些公司中，而没有出现在安然的资产负债表上。这样一来，投资者就不会知道安然高达130亿美元的巨额债务，而且安然的一些官员也从这些合伙中获利。
让投资者更生气的是，显然安然公司的高级管理层非常了解公司运营中出现的问题，但长期以来一直是盲目的，甚至是故意隐瞒的。许多董事会成员，包括首席执行官Skilling，虽然主张股价将继续上涨，却在暗中出售公司的股票。该公司14名监事会成员中有7名与安然有着特殊关系。他们正在与安然（Enron）进行贸易，或在安然（Enron）支持的非营利机构工作。他们对安然的恶行视而不见。
假账号
恩兰（Enran）伪造帐户的问题还使其审计公司安德森（Anderson）面临被起诉的风险。作为安然公司财务报告的审计师，全球第五大会计师事务所安达信既未审计过安然公司的虚假利润，也未发现其巨额债务。2001年6月，Andersen因其审计工作中的欺诈行为而被美国证券交易委员会罚款700万美元。
安然（Enron）的核心业务是能源及相关产品的销售，但是在安然（Enron），这笔交易被称为“能源交易”。据报道，这种业务是建立在信用基础上的，即能源供应商和消费者使用安然作为建立合同的媒介，承诺在几个月或几年内履行其合同义务。在这种类型的交易中，作为“中间人”的安然可以在短时间内提高绩效。由于该业务是基于中间商的信誉，因此一旦安然出现任何丑闻，他的信誉将大大降低，并且该业务有被暂停的危险。
此外，这种商业模式对安然的现金流有重大影响。安然公司的大多数业务都基于“未来市场”合同。尽管已签订合同的收入将包括在公司的财务报表中，但安然在合同执行之前不会带来任何现金。签订的合同越多，账面数字和实际现金收入之间的差距就越大。
安然不愿承认自己是一家贸易公司，一个重要原因是提高股票价格。作为一家贸易公司，由于存在不稳定的交易收入的固有风险，因此很难在股票市场上被高估。安然鼎盛时期的市值一度达到其利润的70倍以上。
他给员工更多自由，鼓励员工在公司法规范围内充分利用有利条件，甚至可以独自采取行动，而不必向主管报告。一位年轻的安然高管想要涉足宽带业务，斯基林放手让他放手，甚至没有通知此事。
这种情况并非偶然。Louis Kenche是帮助安然（Enron）进入欧洲能源市场的先驱。当时她还不到30岁，安然的高级领导也不是。但是，在未经斯基林（Skilling）许可的情况下，她从安然（Enron）集中了一群员工来设计公司伦敦分公司的所有业务流程。该公司的其他分支机构向该项目转移了380名员工和价值3000万美元的设备。尽管该项目后来获得了斯基林的批准，并在投产后的头四个月取得了巨大的成功，但它也降低了公司的管理水平并削弱了直接经理的声望，这不利于公司的发展。整个长期发展。
没有安然，您将无可奈何！在这种气氛的鼓舞下，安然迅速进入了贸易，广告甚至金融领域。逐渐地，安然的扩张失去了控制。斯基林的这种思维倾向不仅严重削弱了中层管理人员的声望，而且影响了他们的行为，甚至有些人担心：如果您给雇员的钱不够，使斯基林看起来不错，那可能会导致他的职业生涯充满希望。
“自以为是”培育了傲慢的安然
在安然（Enron）的快速扩张期间，该公司逐渐发展出一种“自以为是”的心态。安然公司前工程师理查德·科克（Richard Cork）曾说：“我认为安然公司无所畏惧，该公司可以在任何业务中获利。” Robert F. Bu，弗吉尼亚大学教授露娜指出：安然失败的最大原因是缺乏谦虚。分析师卡洛尔·科拉（Carroll Kola）也指出，安然文化中的傲慢与霸气已深深植根于公司之中。人们甚至认为他们可以通过步行方式判断谁是安然公司的雇员。尽管这种说法有些夸张，但从侧面反映了“自以为是”的傲慢倾向已根深蒂固于安然文化中。在所谓的文化氛围中，安然的失败并不令人惊讶。
安全地崩溃了，让我们无休止的思考。尽管安然公司的破产在各个方面都产生了巨大影响，但安然公司的破产本身为我们提供了重新审视企业文化在企业发展过程中的长期影响的新视角。这些事实使我们不得不承认，正是安然公司的内部文化问题引发了一系列外部危机，使安然公司一步步走向破产。
安然公司利用这种会计惯例中的漏洞，只关注法律形式和无视经济实质，并建立了数千个“特殊目的实体”作为隐藏负债和弥补损失的工具。
通过SPE空中链接应收票据，高估资产和股东权益
安然在2000年成立了四个“特殊目的实体”，以对冲安然投资的市场风险。为了解决SPE的资本问题，安然公司在2000年第一季度发行了价值1.72亿美元的SPE普通股。在没有收到SPE的认购款的情况下，Enron仍将其记录为缴足股本的增加以及相应增加的应收票据，从而使资产和股东权益增加了1.72亿美元。根据公认的会计原则，此交易也被视为股东的欠款，是对股东权益的扣除。
使用衍生金融工具
Enran的第二个“秘密”来自金融工具的创造性“应用”。安然公司已将其几乎所有资产转换为衍生金融工具。通过使用衍生金融工具“流通”本来就不流动或流动性差的资产或能源商品，主要方法是：
开放能源产品（包括天然气，电力和各种石油产品）的期货，期权和其他复杂的衍生金融工具，并通过期货，期权市场和衍生金融合同对这些能源商品进行“融资”。安然在世界各国的能源证券交易中占据着垄断地位。为众多合同定价和参与交易不仅非常复杂，而且风险很大。安然开发了一种能源衍生证券定价和风险管理系统，该系统构成了其核心竞争力。最大的问题之一是，会计准则没有规定如何对这些资产进行估值，而会计人员也不知道如何对资产进行适当的估值。安然公司在2000年报告的14.1亿美元的税前利润中，几乎有一半属于这种类型。定价技术，风险控制技术和财务资源的这些优势使安然公司能够垄断能源交易市场，并从一家天然气和石油传输公司转变为类似于美林和高盛的华尔街公司。如果存在任何差异，则可能是安然正在交易能源证券，而美林和高盛主要交易金融证券和股票。
打包一系列房地产（例如水厂，天然气井和石油矿井）作为抵押，并通过某种“信托基金”或资产管理公司发行债券或股本以“居住”房地产。房地产抵押本身发行证券是关键，这一点不足为奇。在此过程中，安然公司建立了许多附属公司和子公司，隐藏了各种复杂的合同关系，从而实现了隐性债务，减税和人为操纵利润这种方法的目的正是安然公司破产的主要原因。
通过分析和思考安然的会计欺诈行为，我们可以从中汲取教训，以有益于中国资本市场和会计行业的健康发展。