富人阶层通常被称为高净值客户群。高净值客户是私人银行的潜在客户群，一般零售客户对金融服务的需求差异很大。
随着国内房地产价格的不断上涨，许多高净值客户兑现了他们的房地产，但是A股的机会不大，自然也需要在海外进行资产配置。数据显示，到2020年，中国高净值家庭数量将增加388万，可投资金融资产总额将占中国个人总财富的51％。
目前，中国一些富裕家庭已经进入继承阶段，但是中国为财富继承所做的安排仍然单一而落后，面临着许多风险。国外的家庭继承相对成熟，例如著名的洛克菲勒家族，罗斯柴尔德家族，肯尼迪家族等，都有很多成功的经验。他们主要通过家族办公室，家庭信托等方式。资产分配的范围也必须是全球性的。这是因为只有充分分散风险，才能应对当地的波动和事故。
实际上，对于国内高净值客户而言，海外资产配置的目的不仅是获得高回报-除了对冲人民币贬值的风险，全球投资还有更多机会。
目前，世界上有近200个国家，并且各个地区的不同地区都有大量投资机会。各种顶级基金经理或投资者分布在世界各地。高收益的投资机会确实非常令人遗憾。
（来自Bodao投资总监Wei的数据）
注意高净值人士！
几天前，另一家大型国有银行中国建设银行宣布对高净值私人非居民客户的税务相关信息进行尽职调查。
随着“ CRS中文版”-“非居民金融账户税收信息尽职调查管理办法”（以下简称“管理办法”）的逐步推进，各种商业银行已经开展展开。谁是
？
“管理措施”明确指出，调查对象是非居民金融帐户。
根据中国建设银行的公告，调查对象也是具有非中国税务居民身份的客户（相关金融帐户已于2017年7月1日之前在银行中开设。
“非居民”是指除中国税务居民以外的个人或企业，但不包括政府机构，国际组织，中央银行，金融机构或在股票市场上市的公司及其关联公司。换句话说，此“ CRS中文版”主要针对“外国人”。
但是，一些内部人士指出，这并不意味着CRS与中国居民无关：一方面，近年来，在移居海外的人中，持有外国绿卡或外国护照，但在中国工作和生活不乏有丰富的利用海外账户逃税的人；另一方面，CRS不仅在中国实施。根据国家税务总局先前发布的信息，包括中国在内的101个国家和地区进一步致力于实施CRS。例如，开曼群岛和百慕大，被称为“避税天堂”。
这意味着，如果中国公民向国外转移财产并在国外拥有金融资产，则实施CRS的国家/地区的金融机构也将其视为非居民金融帐户，并且其帐户信息将也被收集3.将来会与中国国家税务总局交换报告，并最终实现对中国与其他国家（地区）之间跨境税收来源的有效监管。
“可能受CRS影响的人们分为两类。”普华永道中国税务与商务咨询公司的合伙人徐晓阳告诉《国际金融新闻》：“第一类是他们在中国持有或控制金融账户的方法。，其税收相关信息将参考“行政措施”报告给其税收居民所在国家的非中国税收居民；国家或地区的CRS国内法已向中国税务居民宣布。 ”
徐晓阳说，这些团体具体包括但不限于：在中国工作并在中国开设金融账户的外国公民（即CRS参与国）；海外华人或来自在中国拥有财务账户的CRS参与国的华人;在海外（即CRS参与国）持有金融帐户的中国个人；中国个人持有公司25％以上的股份，并且公司拥有海外（即CRS参与国）的财务帐户；通过海外（即CRS在参与国持有上市公司股票的证券公司的中国个人；中国个人在海外（即参加CRS的国家/地区）购买具有现金价值的保险或年金；作为海外（即CRS参与国）的受托人，对信托实行最终有效控制的受托人，受益人和其他中国人。
投资者首先需要了解几个重要概念：1.哪些资产是投资目标，哪些是投机目标； 2.不同资产的历史长期回报率。
首先让我们谈谈第一个问题。关于投资目标与投机目标之间的差异。许多专业人员在这个问题上做了非常细致的工作，并以各种方式对其进行了解释。在这里，我引用英国著名经济学家凯恩斯的观点来区分投资和投机：
投资（凯恩斯称此为“企业”）：预测资产在其整个生命周期内的预期收益的活动，前提是现有情况将无限期地持续下去。
投机活动：一种预测市场心理的活动，希望将传统估值基础的有利变化寄予厚望。
从上述引言中可以看出，凯恩斯认为，投资与投机之间的主要区别在于该主体是否需要预测其是内部收益（收益率）还是市场情绪（心理）。
基于以上逻辑，我将当前资本市场中最常见的投资目标分为两类：投资和投机。在投资类别下，有：
1>公司股票：因为公司股票可以给投资者带来股息（即公司利润的一部分）。这就是我们购买股票的根本原因。美国投资大师约翰·伯勒·威廉姆斯（John Burr Williams）曾说过一句名言：股票是母鸡，股息是鸡蛋。这意味着他从不买不会产卵的母鸡。
2>政府和公司债券：债券（如果是投资级债券）基本上可以保证本金（在大多数情况下）并具有利息收入。
3>银行存款：原因与上述相同
4>房地产：租金收入是房地产母鸡产下的卵。
使用相同的逻辑，我们还可以将某些投资目标归类为“投机”，例如郁金香（荷兰著名的郁金香狂热），艺术品等。这些“投机性”目标的共同特征是目标本身没有内在的收益（不会下蛋），因此其估值很大程度上取决于市场（即其他市场）的青睐程度。
接下来，我将主要介绍一些主要投资目标（股票/债券/房地产）的历史长期回报。
1.美国
在发达的资本主义国家中，美国资本市场（股票和债券）的历史记录是最长，最完整的。不是因为她的历史最长，而是因为她没有幸免于两次世界大战的灾难。
资料来源：J。Siegel：从长远来看，2014年的股票。
上面的图片是非常有用的，值得我在这里解释一下。这张图片是美国教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）在收集了过去200年中美国股票/政府债券/现金的历史实际回报率（扣除通货膨胀率）后所做的计算的摘要。在图片中我们可以看到：
1>在过去200年的任何时间段（无论是1年，2年还是20年，30年），库存收益始终是最高的。但与此同时，股票的波动性（风险）也是最大的。例如，在过去的一年中，股票收益率（扣除通货膨胀因素后）在-40％至66％之间，而政府债券的收益率在-20％至35％之间，现金收益率为-15％和25％。
2>许多人可能对持有债券时会亏钱感到惊讶。实际上，这不值得大惊小怪。原因是，如果您持有债券，则存在利率风险（例如，如果利率上升，则债券的市场价值将降低）和通货膨胀风险（债券的利率是固定的，并且通货膨胀率上升） ，则债券的真实价值将降低）。
3>在时间足够长的前提下（例如，超过20年），唯一可以使投资者获得不损失收益的资产就是股票。主要原因是多年来美国的通货膨胀深受其历史影响。当一个国家的通货膨胀率较高时（例如1970年代的美国），债券的收益率就非常令人失望。
4>一般来说，持有长期债券所需的期限风险使投资者获得的收益不足。这里涉及一些金融知识。如果您对这些专业术语不感兴趣，则可以暂时忽略这一点。但是就财务而言，这一结论非常重要，许多大学教授在这一领域进行了大量研究。
5>耐心是在股市中获得超额回报的关键。从上图可以看出，如果持有股票的时间非常短（例如1-2年），则根据运气的不同，收益基本上类似于购买彩票。但是，如果延长持有期限（例如，超过20年），则股票向投资者的回报会更加稳定。
2.英国
在谈到美国之后，我们再来谈一谈英国。作为经验丰富的资本家，太阳永远不会落山，英国的资产收益率也值得研究。
资料来源：E。Dimson，E。Marsh，P和Stauton，M：乐观主义者的胜利，普林斯顿大学出版社，2002年
这是另一个非常有用的图表。值得花一点时间在这里进行解释。
1>纵观英国过去100年的资产回报率，无论是在20世纪上半叶，20世纪下半叶还是整个20世纪，股票收益率都是最好的世纪。
2>英国历史上也经历了严重的通货膨胀（例如20世纪下半叶），而与通货膨胀作斗争的唯一最佳资产是股票。
但有些朋友可能会说，尽管股票的回报是最好的，但股票的风险也很高。在我看来，似乎经常发生金融危机，股价下跌很多。这种担忧是正常的，所以让我们看一下混合使用股票和债券对投资者回报的影响。
3.股票+债券
如果您的投资组合中既有股票又有债券，那么您应该持有多少只股票和债券？是否有最佳比率组合？
上表是根据过去200年中美国股票和债券（美国政府债券）的投资回报率计算得出的。计算方法的理论是基于源自Markovic的现代投资组合理论，在此不再赘述。
观察上面的图片，您可以得出以下结论：
1>在混合债券和股票投资组合中，持有股票的最佳比率取决于您的持有期限。持有时间越长，可以持有的股票比例就越高。
2>这个结论的主要原因是股票收益较高，但风险也较大。如果投资者的投资期限相对较短（例如，他预计一年后结婚以购买房屋），则他应主要持有债券（如上图所示，他应持有约10％的债券）。股票，这是90％在这样的组合下，按照这种组合，他的债券份额（90％）将在一年后为投资者带来稳定的回报，而且股票相当于一张彩票。如果幸运的话，可以赚很多钱。如果你不走运它会损失一些钱，但是由于股票仅占10％，因此对投资者的总收益影响有限。
3>但是，如果延长时间范围（例如，超过20年），那么投资者分配更多债券是不明智的。这是因为，如果时间更长，股票为投资者带来更高回报的可能性将会大大增加。同时，存在拥有债券的通胀风险（例如，通胀率超过债券利率）。在这种情况下，投资者应持有更多股票（例如上图的60％-70％）
值得一提的是，以上建议基于美国的经验。我知道您可能会问，其他国家呢？
上图显示了过去100年中世界主要发达国家的股票收益溢价。在金融方面，我将不涉及某些专业术语，但您可以看到以下一般结论：
1>过去100年中，美国的股票回报率（红线表示，扣除通货膨胀后，平均每年约6％）在世界上相对较高，但并非最高（例如澳大利亚和瑞典）
2>美国股票及其债券的超额收益（蓝色柱）也相对较高，但在法国和澳大利亚则较高。
4.房地产
在讨论股票和债券之后，我们来谈谈房地产。
4.1美国房地产
来源：Case Shiller美国房价
上图显示了1890年以来美国历史上的房地产回报率（扣除通胀因素后的真实年度回报率）。我们可以找到：
1>与股票一样，您持有房地产的时间越长，您的回报就越稳定。
2>房地产收益也会大幅波动。在任何一年中，房地产价格波动都可能高达（-20％，+ 25％）
您可能会问，房地产与股票相比如何？
资料来源：杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）：长期来看，Case Shiller美国房屋价格
上面的图片给出了答案。在过去200年的美国历史中：
1>股票收益最高，其次是债券；
2>房地产收益不如债券收益；
3>与短期债券相比，持有长期债券的超额收益非常有限。
4.2英国房地产
在讨论了美国之后，我们来看看英国：
资料来源：杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）：长期而言的股票，凯斯·席勒（Case Shiller）美国房屋价格，迪姆森，E，马什，P和斯托顿，M：乐观主义者的胜利，普林斯顿大学出版社，2002年
上图比较了20世纪下半叶美国和英国的资产收益率（扣除通胀因素后的实际年收益率）。您可以看到，在这两个国家中，股票的收益率最高，而其他三种资产类型（债券，现金，房地产）的收益率基本相同。
精明的投资者应始终考虑如何分配自己的资产。许多研究表明，与在股票或债券选择级别上做出的决策相比，在资产配置级别上做出的投资决策对投资者回报的影响更大。