VIE模型（可变利益实体，直译为“可变利益实体”）或VIE结构在中国被称为“协议控制”。指境外注册上市实体与境内业务经营实体的分离。实体通过协议控制国内业务实体，业务实体为上市实体VIE（可变利益实体）
案例1：您是中国公民，并且在中国创建了A公司。生意很好，您想公开上市（融资和退出）。但是，不能满足上海证券交易所和深圳证券交易所的要求。即使满足要求，也没有希望进行长时间的审批。因此，我想到海外（香港，美国等）更容易上市，促进融资并退出市场进行IPO。
但是，如果您是在海外上市的私人公司，则还需要获得中国证券监督管理委员会和其他部门的批准，以“防止国内资产外流”。您再次跌入了批准的高墙。
此时，有一位出色的会计师想出了一种方法，可以在海外或以B（或通过其在中国设立的全资子公司C）成立空壳公司B与国内公司签署副本。一个经过数十年的协议，A的所有债务和股权将转移到B，并且B将成功在海外上市。历史称为新浪模型，即VIE模型（可变利益实体）。目前在海外上市的大多数中国公司都采用这种模式，包括新浪，百度，腾讯和阿里巴巴（1688）。
情况2：
作为中国公民，您在中国成立了A公司，并申请了各种许可证。一些行业对外国投资有限制甚至禁止，例如新闻网站，在线游戏，在线视频，在线支付等，但是对于您的国内公司而言，这不是问题。
以后，我想找点资金。人们发现，由于外汇管制问题，人民币资金很少，很难与他们交谈。但是美元基金不能直接投资于您的国内公司。因此，您在海外注册了一家公司B，该基金在B中投资了美元（您和该基金均在B中拥有股本），B到中国注册并成立了一家外资子公司C。然后，在A和C之间签署了长达数十年的协议，A的所有债务和权利均由C承担和享有。那就是典型的VIE结构。以上两种情况不是独立的，而是有交叉的。 VIE可能涉及从开办企业，融资，获得各种许可证到在海外上市等所有事务。
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壳牌公司不能保证现有结构下的持续股息分配。
4.风险控制：由于这是协议控制关系，因此上市公司对VIE没有控制权，并且可能存在无法参与运营或公司控制管理层的问题。