高杠杆意味着更多地使用债务融资,可以在税前扣除债务利息,以及相应的少交所得税以获得更高的税后收入的方法。
例如,如果公司需要筹集X元并使用债务筹集资金,则按25%的所得税率计算,并且公司实际支付了利息I,同时可以减少公司所得税提高25%* I.公司的总支出为:I-25%I = 75%I。
如果公司通过发行股票筹集X元,则公司将在税后利润中支付I元的股息,并且不允许扣除所得税。实际支出为I,高于债务融资。
因此,高杠杆带来了更多的利息税避免。
当然,前提是公司的回报率必须高于融资成本。如果公司亏损,就不会产生这种避税作用。