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现在不可能
今年我们还发行了南京银行的原始股，但没有成功。 ETF征收的税金（原始股已兑换为ETF股份，然后交易etf）仍被扣除。实际上，从理论上讲，法律在这方面没有规定合理避免税收但是现在这个国家太聪明了，让我们变得不那么聪明。
来前两个，上课，晚上回来补课。
1：
= 50％* 2 + 30％* 1 + 20％* 0.5 = 1.4
（2）甲公司证券投资组合的风险收益率（RP）
RP = 1.4 *（15％-10％）= 7％
（3）甲公司（K）证券投资组合的必要投资回报率
K = 10％+ RP = 17％
（4）投资A股所需的投资收益率
K = [1.2 *（1 + 8％）] / 12 + 8％= 18.8％
（5）A股的当前实际价值基于股票估值模型
PV = [1.2 *（1 + 8％）] /（18.8％-8％）= 12元
等于其当前的市场价格，因此，如果A公司当前被出售，则没有任何好处。
2：
（1）年度折旧= 200/5 = 400,000
计算期间的现金流量净额
初始投资：NCF = -2百万
营运现金流量：每年等于NCF =净利润+折旧= 60 + 40 = 1百万
的最终现金流量：NCF = 0
的列表是：
年0 1 2 3 4 5 6
净现金流量：-200 0 100 100 100 100 100
（2）净现值NPV = 100 * PVIFA10％，5 * PVIF10％，1-200 = 14.462百万> 0
因此，该计划是可行的。
速动比率=速动资产/流动负债= [流动资产-存货] /流动负债
来自库存周转率=销售成本/平均可用库存余额
除应收帐款外，其他快速资产也将被忽略
5.（1）原始投资额= 800 + 600 + 100 = 1500万元
端点现金流量= 400 + 200 = 600万元
（2）投资回收期（不含建设期）= 1500/400 = 3.75年
包括建设期，投资回收期= 2 + 3.75 = 5.75年
（3）计划的净现值
NPV = 400 *（PVIFA10％，12-PVIFA10％，2）+ 600 * PVIF10％，12-800-600 * PVIF10％，1-100 * PVIF10％，2 = 794.39百万
NPV = 794.39> 0，因此该解决方案是可行的。
7.公司原始资本结构中的债券和股票的资本成本为
保证金= 9％*（1-30％）= 6.3％
股票= 1/10 + 3％= 13％
方案A：
新发行的债券资本成本= [12％*（1-30％）] /（1-3％）= 8.7％
的股本成本= 1/8 + 3％= 15.5％
股东权益= 8 * 80 = 640万
公司总资产= 600 + 600 + 640 = 1840万
计划A在筹集资金后筹集了公司的综合资本
= 600/1840 * 6.3％+ 600/1840 * 8.7％+ 640/1840 * 15.5％= 10.3％
方案B：
新发行的债券资本成本= [10％*（1-30％）] /（1-2％）= 7.1％
新发行股票的成本资本比率= 1 / [10 *（1-3％）] + 3％= 13.3％
公司总资产= 300 + 600 + 80 * 10 + 30 * 10 = 2000万
B公司融资后的综合资本成本
= 600/2000 * 6.3％+ 800/2000 * 13％+ 300/2000 * 7.1％+ 300/2000 * 13.3％= 10.2％
在第二个计划融资后，公司的综合资本成本较低，因此选择了第二个计划。
8.经营杠杆DOL =（S-C）/（S-C-F）=（200-200 * 70％）/（200-200 * 70％）-20 = 1.5
财务杠杆DFL = EBIT /（EBIT-I）= [200-200 * 70％-20] / {[200-200 * 70％-20] -80 * 40％* 8％} = 1.07
复合杠杆DCL = DOL * DFL = 1.5 * 1.07 = 1.6
9.根据库存模型
第三和第六个问题不会被忽略··