一种新型的债券在1980年代出现在国外。这是“零利率”，即没有息票或利息支付。
零息债券（零息债券）是指以低于面值的折价出售的债券，在债券存续期间不产生利息支付，并且债券一次按面值偿还。零息债券不定期支付息票，利息反映在债券的价值随着到期日的增加而增加。到期日，债券面值等于面值，债券面值与发行价之差为总利息。由于在零息债券的存续期内不支付利息，因此对于投资者来说，是否以及如何产生零息债券已经成为一个非常重要的问题。
我认为，固定利率债券应按字面值估算为90％，即以固定金额（通常是定期的，如半年度）支付给债券投资者/持有人的利息，如果为5年，则总共为10 5年后支付利息偿还本金。但是零息票债券更古怪=>购买债券但没有利息收集，我为什么要购买它们？其实这是翻译的问题，英语是零息债券，更合适的中文翻译应该是“零息票面债券”，这并非没有利息，但本金加利息在到期日一次性支付，该概念等同于在银行中进行5年期定期存款，在此期间您不收取利息，让其继续展期本金，利息，只有在5年后才收回！例如，零息债券的发行价格为100元，在此期间不收取任何利息，让其展期，并在到期日（例如5年后）支付130元。本金100元加5年期总利息30元，就这么简单！
零息债券的发行价格低于其面值，而以面值赎回时，其利息隐含在发行价格和赎回价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者赚取的利息的再投资风险。零息债券是不支付股息的债券。投资者在购买时可以获得折扣（即以低于面值的价格购买），并在到期时获得面值。由于这些特性，零息债券对利率的变化特别敏感。一般来说，债券价格与利率变化成反比。
零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额。中国也已经在国内债券市场成功发行了零息债券，但它们的债券期限较短，通常不到一年。
商务印书馆的《英汉证券投资词典》解释：零息债券的英文是：零息债券；资本增值保证金；零;还作：零债券。一种债券是典型的折价债券。发行人以相当大的折扣发行，在整个债券期内不支付债券利息，而是在到期时按面值向持有人付款。从理论上讲，零息债券每六个月产生一次利息，累积本金并产生复利，并在到期时支付一次。尽管零息债券不是传统的计息债券，但它们仍必须每年纳税。鉴于投资资本到期时增加的特征，也称为资本增值债务。大多数美国政府短期政府债券都是以这种形式发行的。参见：贴现债券，贴现债券；纯折价债券，纯折价债券；剥离的债券，剥离的债券。