1.IPO
首次公开募股（Initial Public Releases，简称IPO）是指公司首次通过证券交易所向投资者发行额外股票以筹集资金用于公司发展的过程。
2. IPO定价偏低
新股的首日溢价水平，也称为IPO定价偏低（Initial Public Release Under-pricing），是指首次公开发行后首个交易日的股票收盘价为远高于发行价（已发行股票的发行价与二级市场的合理均衡价格之差）。IPO定价偏低的现象通常存在于世界各国的股票市场中，定价偏低的范围从5％到80％不等。
3.新股的发现机制及其对IPO抑价的影响。
查询系统现在分为初步查询和累积投标查询。询价制度对IPO抑价的影响可以从分配规则，发行数量规则和发行价格规则进行分析。
4.影响IPO定价偏低的因素。
5.对策和建议。
我认为主要可以通过信息公开，查询系统改革和加强监管来进行分析。
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（1）外国IPO抑价相关理论
1.获胜者的诅咒假设
主导的IPO抑价理论是Rock Winners的诅咒假说。他认为市场是不完整的，信息是不对称的，有信息的投资者和没有信息的投资者。有信息的投资者通常可以利用其信息优势购买具有投资价值的股票，而没有信息的投资者只能根据其他实体的行为做出判断。最终，获得信息的投资者绕开了这些信息，却没有投资价值股票。当没有信息的投资者意识到这种“赢家诅咒”时，他们将退出市场。由于股票发行人需要从没有信息的投资者那里吸引投资，因此他们必须降低新股的价格，以弥补没有信息的人承担的风险，并确保发行顺利进行。
2.投资银行买方垄断假设Baron提出的投资银行买方垄断假设认为，当发行公司将新股的定价权移交给具有更多信息优势的投资银行时，投资银行将倾向于将新股的发行价定在其价值以下。这对投资银行本身有两个主要好处。首先，它可以降低投资银行承销或股票承销的风险，更有利于新股的成功发行，不会因新股发行失败而影响投资银行的声誉。第二个是，折扣发行实际上为投资银行的投资者提供了“超额收益率”，这可以与投资者建立良好的关系。但是，上市公司往往缺乏对投资银行的有效监管，投资银行经常采用贴现发行策略。
3.信息不对称的解释
因为发行人和承销商投资者拥有不同的信息，例如承销商的信息优势将给投资者购买IPO股票带来风险，因此IPO抑价是信息不对称引起的风险补偿。
IPO定价偏低的现象并不少见。此外，IPO抑价理论包括随后的融资假设，股权多元化假设和投机假设等，从不同的角度解释了IPO抑价现象。
（2）中国IPO定价偏低的原因
1.流通股比例低
相关的经验研究表明，新股的定价偏低与流通股的比例负相关。所有公司股票中流通股的比例越大，IPO抑价的程度越低。流通股比例主要从以下两个方面影响新股抑价的程度：一是流通股比例低，即持有股份的投资者比例小，难以行使其权利。公司的股东大会，很难在公司内部获取信息在二级市场承担更大的风险。因此，需要更高的发行定价偏低来补偿投资者的投资风险。另一方面，如果流通股的比例很小，就很容易引起市场操纵，并且会损害小股东的利益。客观上，中小型投资者出于投机目的被迫参与市场交易，从而增加了股票定价偏低的程度。
2.新股发行存在机构缺陷
因为中国的股票市场成立时间相对较短，发展还不成熟，市场化程度不高，所以中国的股票市场仍然是弱势而有效的市场。从2001年3月开始，新股发行将取消十年批准制度并实施批准制度。审批制度对监管机构，证券公司和上市公司的规范运作提出了更高的要求，这是中国股票发行制度的重大改革。与具有强烈的管理色彩的批准系统相比，批准系统的行政色彩更少。但是，审批系统本质上仍然是一种审批系统。它仍然要求管理必须是“核”和“准标准”的，与先进的注册系统相去甚远。系统缺陷导致证券市场供需矛盾严重，导致TiPO价格严重低估。
3.投资者结构不合理，市场投机气氛浓厚
2006年6月19日。在中小企业板中首次发行新股票“中国工业国际”之后，涨幅最高为576％。周转率高达75.24％。发行新股期间的如此高的周转率表明，市场过度投机是严重的，一级市场的投资者旨在获得短期收益，而不是长期投资。