根据下面的图片猜一个单词，
猜一下？
答案是 -
是，答案是“税”。
值得一提的是，税有多个名称，也有许多其他名称，例如贡品，捐赠，租金，捐赠，利金等。同时，它的多种名称也表明税是一种存在这种必要性。
好，现在，我邀请朋友们跟随小组进入税法课堂，听老师说的话！（{}}视频个人资料屏幕截图
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接下来，热情的团团为大家捞出一点干货〜（请继续滑动页面进行浏览）
什么是税法
开票
自1994年税制改革以来，中国的税率已从现在的37种减少到21种，特别是增值税，消费税，营业税，企业所得税，个人所得税，资源税，城市土地税使用税，房地产税，城市房地产税，城市维护建设税，耕地占用税，土地增值税，车辆购置税，车船税，印花税，契税，烟草税，固定资产投资方向调整税，宴席税，关税税和船舶吨位税。其中，暂停了固定资产投资方向调整税和宴餐税，海关征收关税和船舶吨位税。因此，税务机关目前仅收取17种税款。
税有很多吗？记不起来了？别担心，我们首先可以了解在工作日最常听到的，与人们的日常生活最相关的增值税和个人所得税（有关详细信息，请参见视频）-
增值税是对在生产，销售商品或服务中实现的增值额征收的税款。增值税是根据商品价值中的增值税征收的税款。
收集对象和情况
增值税是就增值而言，对销售商品或提供加工，维修，修理和人工服务以及进口商品的单位和个人征收的税。
增值税占中国总税收的60％以上，这是最大的税收，由国家税务总局征收。税收的75％为中央财政收入，而25％为地方税收。海关在进口阶段负责征收增值税，所有税收都是中央财政收入。
个人所得税是对个人（自然人）获得的各种应税收入征收的税款。它调整了税务部门和自然人（居民，非居民）之间的税收。在个人所得税的征收和管理过程中发生的社会关系法律规范的总称。
以下是计算个人所得税的方法：
每月工资3500元➡适用于超额累进税率，税率为3％至45％，税款分七个阶段计算。
的应税金额=（工资收入-3500）x适用的税率-快速计算扣除额
（此处提到的月薪是指扣除社会保障和住房公积金后的金额。）
好的，这就是每个人组织的所有税法知识。
鉴于税法广泛而深刻，如果您想了解更多信息，请记住复制文章中的网络链接以进行学习，老师将对其进行更详细和深入的解释。祝大家好运！
编辑：方小文
编辑：李亚婷
点评：刘文琦
企业进行合理的税收筹划是每个企业都会考虑的问题，没有哪个老板愿意支付更多的税。当有多种税收选择可供选择时，纳税人可以通过充分利用税收法律中固有的一系列优惠政策（例如起征点，减税和免税）来处理税收负担最小的财务事务，业务，交易很重要。由于不同国家（甚至在一国内部）税收法律的差异，地区和行业之间的税收政策也存在差异，因此纳税人可以节省各种形式的税收。
1.选择投资时机
政府可以根据不同时期的经济情况制定增税或减税措施，以减少经济波动。例如，1993年开始征收固定资产投资方向调整税，旨在遏制投资过热。增值税选择生产类型，即固定资产的购买不能从税收中扣除。它既包含维持财政收入稳定增长的目的，也包含遏制投资过热的目的。从1999年7月1日起，规定符合条件的40％符合条件的企业购买家用技术改造投资设备，可以从购买技术改造项目设备当年新增的企业所得税中扣除。 。目标是遏制通缩。因此，企业应检讨情况，决定投资选择，以达到节税的目的。
2.选择投资地点
目前，苏北一些开发区或中国的少数民族地区已经从[Tel：I86]行政区域引入了一些税收优惠政策，以推动当地[5263]经济的发展。在低税区以税收[4I82]收税政策注册公司不仅最省税，而且也是合理合法的。这是在我们地区的工业园区内注册企业的示例。园区为注册企业提供地方增值税的40％〜70％；企业所得税由当地保留的40％〜70％的资金支持；税率可以达到50％以上。个人独资企业（用于业务改革和增加）可以申请对小型企业进行复核，其税率为2％，总税负为5.2％。
并且总部在园区内实施经济投资促进。企业无需更改实际的公司地址，也没有区域限制。全国各地的企业都可以参加。
案例分析：
企业的营业收入为1000万元，成本为500万元，流通税为100万元，利润率40％，核定应税所得率为10％；
帐户支票上征收的企业所得税=（收入-成本-流通税）*税率=（1000-500-100）* 25％= 100万元；
的企业所得税，以批准的应税所得率=收入*批准的应税所得率*税率=（1000-500-100）* 5.2％= 208,000元征收；
两者之间的差额接近80万元，主要是因为利润率比批准的两种税项高40％。在这种情况下，当利润很高时，所支付的税款会超过批准方法确定的金额，因此，有必要更改批准方法以减轻税收负担。
3.选择投资行业和行业
为了支持和鼓励第三产业的发展，国家应遵守相关的税法。法规可以减少或免征所得税。例如，农村农业服务业的前，中，后服务业的有偿技术服务或劳动力服务收入暂时免征所得税。为了鼓励技术创新和发展高新技术产业，国家税务总局和财政部联合发布通知，通知新税收优惠政策实施。例如，销售自己开发和生产的计算机软件产品的增值税一般纳税人可以按法定门％的税率征收，然后对超过6％的实际税负征收并退还税款。属于生产企业的小规模纳税人，其计算机软件的生产和销售按6％的税率缴纳增值税；出售商业软件的小规模纳税人按计算机软件销售的4％缴纳增值税，可以征税主管部门按不同税率开具的增值税专用发票的节税方法。从事技术转让，技术开发以及有关技术咨询和技术服务的单位和个人的收入免征营业税。资助企业，事业单位，社会团体，个人和个体工商户等社会力量的研究开发基金，资助非关联科研机构和大专院校研究和开发新产品，新技术和新工艺。由主管税务机关审查。已确定其融资支出可以从当年应纳税所得额中全额扣除（如果该年的应纳税所得额不可扣除，则不能结转）。以“三废”（废水，废气，废渣）为主要生产原料的企业，也可以按照有关税收规定给予免税待遇。
4.选择融资方式
继续遵循中国现行税法，公司的借款利息支出可以在一定范围内的税前支出，而股息支出只能用于公司的税后利润。从节税的角度来看，适度向银行借款的相互融资和企业间节税的方式要好于企业自身的募集资金和社会筹集的资金。
5.选择购买目标
中国目前的增值税制度规定，一般纳税人和小规模纳税人都有。选择不同的采购目标将导致企业承担的流转税额有所不同。例如，当购买者是一般增值税纳税人时，在购买一般纳税人的商品后，可以根据进项税额减去相应的进项税额后缴纳增值税；如果购买了小规模纳税人的商品，增值税专用发票的进项税额无法扣除，因此税负较前者为重。
6.选择固定资产折旧方法
固定资产折旧费的大小将直接影响企业当期损益，进而影响企业所得税负担的严重性。按照有关规定从香港出口内地商品，节税方法有什么好处？在某些行业中，允许使用加速折旧方法，例如双倍余额递减法和总年限法。尽管固定资产在整个使用寿命中都会使用加速折旧该方法与使用平均寿命方法计算公司所得税总额相同，但是与平均寿命方法相比，加速折旧方法滞后于公司税期，并受益于递延税项。
7.选择存款和贷款定价方式
每个会计期间结转的销售成本金额受库存评估方法影响，进而影响企业当前的税负。例如，如果物料按实际成本计价，在价格上涨的环境下，如果选择后进先出法计算当期物料成本，则企业可以少缴纳所得税。当前时期；否则，当价格下跌时，您应该选择先进先出法计算这段时间内的材料成本；如果价格相对稳定，则应选择加权平均法。值得注意的是，无论选择哪种定价方式节省税费，一旦确定了所选择的定价方式，就不得随意更改。如果需要更改，则应在下一个纳税年度开始之前将其报告给主管税务机关备案。
您知道如何计算项目开发成本吗？安居宾馆研究所的分析师们整理了四种估算方法。
1.建设项目投资估算
（1）建设项目的总投资构成包括三个部分：固定资产投资，建设期间的借款利息和流动资金。
固定资产投资是指根据计划规模，规划设计方案和建设内容建设项目所需的成本；建设中借款利息，是指企业为建设项目取得的建设投资借款和流动资金借款产生的利息。支出;营运资金是指用于维持企业正常生产经营活动的所有营运资金。
由建设项目总投资形成的资产分为固定资产，无形资产，递延资产和流动资产。
2.房地产项目投资和总成本估算
一，房地产开发投资和成本的相关概念
（1）房地产开发项目的投资特点：三种商业模式：销售，租赁和独立运营。
（II）房地产开发项目总投资
房地产开发项目的总投资包括两个部分：开发建设投资和运营资金。
1.开发建设投资是指在开发期内完成房地产产品开发建设所需的各种费用。包括土地成本，前期工程成本，基础设施建设成本，建筑和安装工程成本，公共辅助设施建设成本，开发间接成本，管理成本，财务成本，销售成本，开发期间税金，其他成本以及不可预见的成本。
2.营业资金是指房地产开发企业用于日常营业额的资金。
（三）开发产品的成本
产品开发成本是指房地产开发企业在开发过程中产生的各种费用。从财务角度来看，这些成本可以分为：土地开发成本，住房开发成本和辅助设施开发成本。
在会计中，可分为：直接开发成本（包括土地成本，前期工程成本，基础设施建设成本，建筑和安装工程成本，公共支持设施建设成本）和开发间接成本（包括管理成本） ，财务费用，销售费用，开发税，其他费用以及不可预见的费用等）。开发成本和开发成本也可以分类。
开发成本包括土地成本，前期工程成本，基础设施建设成本，建筑和安装工程成本，公共辅助设施建设成本，其他成本，开发期间税金和不可预见的成本。
开发成本包括管理成本，财务成本和销售成本。
其次，房地产开发项目的估算总费用
1.土地成本估算
（1）土地使用权转让费
估算土地出让金的底价通常可以指政府同期转让的类似地块的出让金的金额，以及时间，地点，用途，街道状况，建筑容积率，土地出让金时间，周围环境条件和土地状况得到因子的校正；也可以根据城市基准地价或市人民政府发布的平均标定地价，并根据项目用地的等级，用途，容积率和使用寿命等因素得出。有偿土地转让的方式包括拍卖，招标和协议。
（2）征地补偿费
新规定规定，拆迁补偿可以通过货币补偿或产权调换来实施。货币补偿金额应根据被拆迁房屋的位置，用途，建筑面积等因素，根据房地产市场评估价格确定;进行产权调换的，应当计算被拆迁房屋的补偿金额和房屋价格，以清算产权。交流传播。
（3）土地出让金
土地出让金是指土地出让人向土地出让人转让土地使用权出让金。通过土地出让或者依法转让取得的土地使用权可以转让给其他合法用户。
（4）土地租赁费
土地租赁费是指土地租赁支付给土地租赁房屋的费用。它在房地产开发投资中很少见，但经常用于房地产投资中（例如，购买酒店进行租赁操作时）。
（5）土地投资折扣
一种非常常见的协作开发项目模型。
2.前期工程成本
初步工程费用主要包括初步规划，设计，可行性研究，水文地质调查以及土地开发项目的“三通一平”。
（1）通常可以将项目计划，设计和可行性研究的成本估算为项目总投资的百分比。通常情况下，规划设计费用约占建设工程费用的3％，可行性研究费用约占项目总投资的0.1％-0.3％。水文和地质勘探所需的费用可以根据所需的工作量与相关费用相结合该估算通常约为设计估算的0.5％。
（2）“三通一平”和其他土地开发成本主要包括在地面上拆除现有建筑物和结构的成本，场地平整成本以及水，电和道路成本。这些成本可以根据实际工作量并参考相关收费标准进行估算。通常是设计估算值的0.35％。
3.基础设施建设费
基础设施建设费，也称为内部和外部红线工程费用，是指各种管道和道路的费用，例如距建筑物2米以及社区计划的红线以内的费用，主要包括供水，电源，道路，绿化，供应天然气，污水，排洪，电信，卫生和其他设施的建设费用，以及各种设施与市政设施干线，干线和干道之间的接口费用。
基础设施费用通常使用单位指标估算值进行计算。粗略估计，所有基础设施项目都可以基于建筑平方米或土地平方米来计算。
4.建筑和安装工程费
建筑和安装工程费用是指直接用于工程建设的总费用，主要包括建筑工程费用（结构，施工，特殊装饰工程费用），设备和安装工程费用（给排水，电气照明） ，电梯，空调，燃气管道，消防，防雷，弱电等设备及安装）及室内装修工程费用。
5.公共支持设施的建设成本
公共辅助设施费用是指住宅社区中各种不营业的公共辅助设施（也称为公共设施）的建设成本。它主要包括居委会，警察局，托儿所，幼儿园，公共厕所和停车场。
6.开发开销
开发间接费用是指房地产开发企业所属的独立会计单位在开发场地的组织和管理中产生的支出。包括工资，福利费，折旧费，维修费，办公费，水电费，劳动保护费，工房摊销和其他费用。
7.管理费用
管理费用是指房地产企业管理部门为组织和管理房地产项目的开发和运营活动而发生的各种费用。主要包括：管理人员的工资，工会支出，业务接待支出，员工教育支出，劳动保险支出，失业保险支出，董事会费，咨询费，审计费，诉讼费，房地产税，土地使用税（法人家庭税）管理），车辆和船只使用费，技术开发费，无形资产摊销，启动成本摊销以及其他费用。
管理费用可以根据项目投资或上述1-5个直接费用为基础进行计算。该百分比通常为3％。
8.财务费用
财务费用是指房地产开发公司筹集资金所发生的各种费用，主要包括借款和债券的利息，金融机构费，保险费，融资代理费，汇兑净损失和公司融资。发生其他财务费用。
有关长期贷款利息和营运资金贷款利息的计算，请参阅“估算贷款还款和利息支付”。除利息外的财务成本估计为利息的10％。
9.销售费用
销售费用是指在开发项目期间产品开发过程中发生的各种费用，以及专门的销售代理或委托的销售代理的费用。它主要包括以下三个项目。
（1）广告和营销费用
约占销售收入的2％-3％（较高的住宅物业销售量，较低的办公物业）
（2）销售代理费用
约占销售收入的1.5％-2％
（3）其他销售费用
约占销售收入的0.5％-1％
总计，销售费用约占销售收入的4％-6％。
10.其他费用
其他费用主要包括临时土地使用费和临时建筑费，工程成本咨询费，总承包管理费，合同公证费，建筑许可费，工程监理费，竣工图准备费，工程保险费等。这些费用是按当地有关部门设定的费率估算的，通常约占投资的2％至3％。
11.开发期间的税费
开发项目投资估算应考虑到地方政府或相关部门在项目开发过程中征收的各种税费。在一些大中城市，这部分税费已占开发建设项目投资的较大比例。各种税费应根据当地有关规定和标准估算。以广州为例，这些税费一般包括：
（1）辅助设施建设费（社区建设成本的5.5％，单位的11％）
（2）固定资产投资方向调整税（基于目前征收的总投资的30％-5％）
（3）土地使用税
（4）建设项目质量监督费
（5）供水能力增加费（免税）
（6）供电容量增加费（免税）
（7）物业管理基金（根据2％的销售价格，对于租赁的物业，开发商支付，对于出售，买方支付）
（8）其他
12.意外费用
不可预见的费用包括储备金（不包括用于上涨的材料和材料的储备金），不可预见的基础或其他额外工程成本增加以及不可预见的自然灾害成本增加。它是根据项目的复杂性和上述费用的准确性计算的，并基于上述费用的总和，以3％-5％为基础。
如果开发项目完成后该项目是租赁的或自营的，则还应估算以下费用：
13，运营费用
营业支出是指房地产项目开发完成后，在项目营业期间发生的各种营业支出。主要包括管理费用和销售费用。
14.维修费用
维修费用是指在房地产项目的运营过程中产生的材料消耗和维护成本，该项目通过租赁或自营业务获得了收益。
3.房地产项目的收入，税收估算和筹款
一，营业收入的计算
房地产开发项目应根据项目计划书制定房地产产品买卖，租赁和自营职业的实用计划（以下称为租赁和出售计划），并使用该计划。收入计划以准确估算发展项目可能的收入。租赁和销售计划应与开发商的营销策略相结合，同时应遵守各级政府对房地产租赁和销售的限制和规定。
（I）制定房地产开发项目的租赁和销售计划
房地产项目的租赁和销售计划通常包括：可用于租赁和销售的房地产类型和数量，租赁和销售价格以及付款方式。
1.在确定可供出租和出售的房地产的类型和数量时，首先确定开发项目可以提供的房地产的类型和数量，然后确定每个时期（年）的开发项目，半年或季度，下同）租赁或出售房地产的类型和数量。
2.租金和销售价格的确定应基于市场调查和预测，并结合房地产开发项目的具体情况，并通过分析和比较市场交易信息来进行。应特别注意已完工，在建和具有潜在竞争力的房地产项目对拟议开发项目的租金和销售价格的影响。
3.确定付款方式时，应考虑房地产交易的付款习惯和做法。分期付款时，请注意分期付款与分期付款的比率。在制定租金和销售计划时，应特别注意可出租面积比例的变化对租金收入的影响。
（II）房地产开发项目的租金收入估算
租金和销售收入的估算是计算每个时期可获得的房地产收入，主要包括土地出让收入，商品住房销售收入，租赁住房租金收入，辅助设施销售收入和开发企业自营收入。
1.房地产开发项目的租金和销售收入通常是可出租和出售的建筑面积与单位租金和出售价格的乘积。在租赁的情况下，应注意每个时期的空置期（项目完成后未出租的时间）和空置率（未出租的建筑面积占可出租建筑面积的百分比）对租金收入的影响。同时，还应考虑经营期间未租赁财产的转售收入。
2.房地产开发项目的自营收入，是指房地产开发企业以开发后的房地产产品为业务和服务运营的载体，通过综合自雇方法取得的收入。 。在估计自雇收入时，应充分考虑现有商业和服务设施对拟议开发项目的影响以及未来的商业和服务设施对拟议开发项目的生产的影响。以及商业和服务行业市场未来变化对拟议项目的影响。
第二，税收估算
（1）营业税金及附加
1.营业税和其他概念
营业税金及附加是指在房地产的销售，租赁和自雇期间产生的税金和费用，主要包括营业税，城市维护和建筑税以及教育附加费（所谓的“两种税”和一笔费用”）。
2，具体估算
（1）营业税
对于房地产投资，营业税是对应税房地产的出售或出租所得征收的税款。
销售税金额=应税销售（租金）收入×税率。目前，中国的销售税率为5％。
（2）城市维护建设税
城市维护和建设税是一种针对城市建设和维护的税种，它是根据增值税，消费税和所缴纳的营业税的实际金额而定的。对于房地产开发企业，城市维护建设税的计税依据为其实际缴纳的营业税。
城市维护和建筑税的税率因纳税人所在的地区而异：纳税人位于城市地区，税率为7％，纳税人位于县内。或城镇，税率为1％。
（3）教育附加费
教育附加费是国家为发展教育和筹集教育资金而征收的附加费，其计费基础与城市维护建设税相同。对于房地产开发企业，收取教育附加费的基础是他们实际支付的营业税。教育税附加费一般为3％。
（II）土地使用税
土地使用税是指在开发和运营过程中拥有国有土地的房地产开发企业应缴纳的税款。税收计算的依据是纳税人实际占用的土地面积。采用基于分类的税率。每平方米的年税率根据城市的大小分为四个不同的等级。其中，广州等大城市为0.5至10元（详情请参阅表格）。
年应缴土地使用税=应税土地面积（平方米）×税率
（3）房地产税
财产税是投资者拥有房地产时应缴纳的财产税。对于租赁物业，税收收入是基于物业的租金收入。对于非出租房地产，一次性扣除房地产原始价值的10％-30％后的余额作为计算和支付的税基。具体减少幅度由省，自治区，直辖市人民政府确定。
财产税是按比例税率，对财产的残值征收的税率，为1.2％；如果对物业租金收入征收，税率为12％。
（四）企业所得税
企业所得税是对来自生产和经营活动的收入以及企业其他收入征收的税款。就房地产开发活动而言，企业所得税的纳税人是房地产开发企业。计算所得税的公式为：
所得税金额=应纳税所得额×税率（{}}应税收入=利润总额-可扣税项目金额
对于开发企业，总利润主要是在开发，建设和运营期间收集的收入。该项目的允许扣除是总开发成本和运营成本。房地产开发的企业所得税税率一般为25％。
（V）土地增值税
1.土地增值税的概念
土地增值税是对转让国有土地使用权，地上建筑物及其附属物并取得收入的单位和个人征收的税，其房地产转让的增值税是应税的宾语。
2.房地产转让收入
纳税人从房地产转让中获得的收入应包括房地产转让的全部价格和相关的经济利益。它可以是货币收入，实物收入和其他收入。但一般是指货币收入。
3.扣除土地增值税
计算土地增值税不是直接对房地产转让的收入征税，而是要扣除国家规定的各种扣除项目的金额后，对收入余额进行征税。该余额是纳税人在房地产转让中增加的价值。
扣减包括：
（1）为获得土地使用权而支付的土地价格和相应的手续费。
（2）房地产开发成本，包括对征地和拆迁的补偿，前期工程成本，基础设施建设成本，建筑和安装工程成本，公共辅助设施建设成本以及开发间接费用。
（3）房地产开发费用，包括管理费用，财务费用和销售费用。
但是，在计算土地增值税时，并未根据纳税人的房地产开发项目实际发生的支出扣除这三项支出。具体扣除额取决于是否能够根据转移的房地产项目计算和分配金融费用中的利息费用，并提供金融机构的证明。
如果是，则可以根据实际情况扣除财务费用中的利息支出，但最高不能超过商业银行同期贷款利率计算的金额，而其他房地产开发费用根据项目1和2的总和计算5扣除额计算在％以内。
如果没有，如果无法根据转让的房地产项目计算利息支付或无法提供金融机构的证明，则应在房地产开发费用总额中扣除10％以内扣除全部房地产开发费用上面的项目1和2。
（4）旧房子或建筑物的估计价格。转让旧房地产时，应根据旧房屋或建筑物的评估价格计算扣除的项目金额。
（5）与房地产转让有关的税，包括营业税，城乡维护和建设税，教育附加费，印花税等。
（6）财政部规定的其他扣除额。从事房地产开发的纳税人可以从项目1和2的总和中扣除20％。
4.土地税率
土地增值税适用四级上级（金额）累进税率，从30％到60％。
（1）增值额不超过扣除项目的50％（含比例，下同），税率为30％；
（2）增值额超过扣除项目的50％，但不超过扣除项目的100％，税率为40％；
（3）增值额超过扣除额的100％，但不超过扣除额的200％，税率为50％；
（4）如果增加值超过扣除额的200％，则税率为60％。
5.土地增值税免税
在下列情况之一中免缴增值税：
（1）纳税人出售普通标准住宅进行出售，其增加值不超过扣除项的20％。
（2）收集用于国家建设的房地产。
综上所述，土地增值税的计算步骤
范例6-2：一家房地产开发公司从出售房地产中获得了4000万元的收入，扣除的项目金额为1亿元。应支付的土地增值税额是根据试算得出的。
解：
（1）计算得出的值是：
40,000-10,000 = 30,000百万
（2）计算增值税与扣除额之比：{（}} 30,000÷10,000 = 300％
增值税超过扣除额的200％，并适用30％，40％，50％和60％的税率。
（3）计算每个文件的土地增值税：
一种。对于增加值中不超过扣除额50％的部分，适用30％的税率。税额为：
1,000×50％×30％= 150万元
b。增值税额超过扣除额的50％但不超过100％的，适用40％的税率。税额为：
1,000×（100％-50％）×40％= 200万元
C。对于超过扣除额的100％但不超过200％的增值税，适用50％的税率。税额为：
1,000×（200％-100％）×50％= 500万元
d。增值额超过扣除额的200％，适用60％的税率。税额为：
[3,000-（1,000×200％）]×60％= 600万元
（4）土地增值税总额：
150 + 200 + 500 + 600 = 1450万
范例6-3：一家房地产开发公司出售普通标准住房出售，收入为4,000万元，扣除的项目金额为3.5亿元。它是要支付的土地增值税额的试算。
40,000-35,000 = 5,000万元
（2）计算增值税与扣除额之比：
5,000÷35,000 = 14.28％
（3）判断适用的土地增值税税率：
增值税不超过扣除的项目金额的20％，因此该项目免征土地增值税。
4.偿还贷款的估算
偿还贷款的计算主要是为了衡量偿还期的利息和还款时间，从而观察项目的还款能力和收益，并为财务分析和项目决策提供依据。
1.利润
用于偿还借款的利润通常应为可分配的利润，以弥补前几年的损失，在将利润分配给投资者后提取盈余公积金，公益金和未分配利润。
2.折旧费用
3.摊销费
4.其他还款资金
5.售前或租赁前收入
II。还款方式和顺序
（I）国外贷款的还款方式
按照国际惯例，债权人通常对本金和贷款利息的还款期限有明确的规定。如按照规定偿还本金和利息，等额偿还本金，BalloonPayment等方法。
（II）国内贷款的还款方式和顺序
通常先按以下顺序偿还国内借款：先借贷，然后再贷，然后先高息，最后低息，或双方之间的贷款协议。（{}}第三，利息计算
（1）借款时的利息计算
根据国家有关规定，在进行建设项目的经济评估时，如果在当年发生借款，则假定该借款发生在当年中期，并且利息是根据每半年一次，此后每年一次。年度应计利息为：
年累计利息=（年初借款本金和利息的累计+本年借款的÷2）×利率
示例6-4一个建设期为3年的房地产开发项目。建设第一年借款300万元，第二年借款600万元，第三年借款400万元，年利率12％。计算施工期的贷款利息。
解决方案：施工期每年的利息计算如下：
第一年的应计利息=（0 + 300÷2）×12％= 180,000元
第二年的应计利息=（318 + 600÷2）×12％= 74.16万元
第三年的应计利息=（318 + 600 + 74.16 + 400÷2）×12％= 14306万元
施工期间的总贷款利息为：18 + 74.16 + 143.06 = 23522万元
（II）计算还款期间的利息
1.当等额偿还本金和利息时
2，本金平均还款，利息支付
第四，还贷时间表
房地产投资项目的贷款还款时间表可提供有关项目债务状况的财务信息，描述项目开发和运营过程中债务本金和利息的分布，并提供项目管理决策，财务决策和偿付能力分析重要参考。但是，应该指出的是，贷款本金和利息表仅反映了固定资产基金借款的本金和利息，而不反映流动资金借款的本金和利息。流动资金贷款本金和利息的偿还通常以年度利息支付和期末偿还为基础。换句话说，营运资金的利息已包括在财务费用中，并且由于本金是在项目计算期结束时一次性偿还的，而营运资金已在项目计算期结束时收回，因此这里不考虑偿还营运资金贷款的问题。
对项目的本金和利息报表的分析可以如下分析：
1.分析项目的债务清算能力
2.协助安排短期贷款
3.筹款计划的合理性研究
示例6-5一个房地产开发项目，建设期为3年。第一年借款1000万元，第二年借款2000万元，第三年借款3000万元。项目完成后将开始销售。预计年销售收入将足以偿还本金和利息。贷方的条件是年利率为8％，本金和利息将在建设期结束后的5年内偿还。试用该项目的还贷和利息估算表。
解决方案：（1）建造期间每年的应计利息：
第一年的应计利息=（0 + 1000÷2）×8％= 40万元
第二年的应计利息=（1040 + 2000÷2）×8％= 163万元
第三年的应计利息=（1040 + 2000 + 163？+ 3000÷2）×8％= 367万元
第三年末累计贷款：本金+利息= 6000 + 40 + 163 + 376 = 6579万元
（2）每期还本付息：A = P（A / P，i，n）= 1648万元
在1980年代中期，中国在其社会主义经济理论的发展方面取得了重大突破。它提出了有计划的社会主义商品经济的发展，自觉地应用了价值规律，并充分发挥了税收等经济杠杆的作用。加强宏观调控。在所有权理论中，它提出了所有权与管理权分开的观点，并肯定了集体，个体和私人经济存在的必要性和重要性。所有这些都写入了1984年中国共产党第十二届中央委员会第三次全体会议通过的《中国共产党中央关于经济体制改革的决定》。 1987年任中共中央总书记一系列重要文件，例如第二次全国代表大会的报告和1988年第八届全国人民代表大会第一次会议通过的《宪法修正案》，为这一时期的税制改革提供了强大的理论武器和法律，政策依据。
这个时期是中国税制改革全面进行的时期，是改革开放以来的第二次重大突破。
作为国有企业改革和城市改革的一项主要措施，国务院于1983年决定在全国范围内对国有企业的“税制改革”进行测试。新中国成立三十多年后实施。利润制从最初的成功改为缴纳企业所得税的制度。这项改革从理论上和实践上都突破了国有企业只能向国家支付利润，国家不能向国有企业征收所得税的限制区域。这是国有与国有企业之间分配关系改革的历史性变化。
为了加快城市经济体制改革的步伐，1984年9月，在全国人民代表大会的批准和全国人民代表大会常务委员会的授权下，国务院决定实施“从当年10月开始在全国范围内进行国有企业税改。税制改革和全面改革的第二步，《中华人民共和国产品税条例（草案）》，《中华人民共和国增值税条例（草案）》，《中华人民共和国盐税收法规（草案）”和“中国人民”共和国营业税条例（草案），《中华人民共和国资源税条例（草案）》，《中华人民共和国国有企业所得税条例（草案）》，《国有企业条例税收征管办法》。
1985年，第六届全国人民代表大会第三次会议通过了“全国人民代表大会关于授权国务院制定经济体制改革和对外开放暂行规定或条例的决定”。此后，国务院相继制定了一系列税收法规。
1985年至1989年，国务院相继颁布了《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》，《中华人民共和国进出口关税条例》，《中华人民共和国暂行条例》。中华民国集体企业所得税法和国有企业赠与税暂行规定规定（修订）《国有企业工资调整税暂行规定》，《集体企业赠与税暂行规定》，《事业单位赠与税暂行规定》，《个体工商户所得税暂行规定》 《中华人民共和国城乡居民家庭》，《中华人民共和国财产税暂行条例》《中华人民共和国车辆和船舶使用税暂行条例》，《中华人民共和国个人收入调整税暂行条例》，《中华人民共和国耕地占用税暂行条例》，《中华人民共和国建筑税暂行条例》（前身是国务院于1983年发布）《建设税征收暂行办法》，《中华人民共和国民营企业所得税暂行条例》，《中华人民共和国印花税暂行条例》，《中华人民共和国税收暂行条例》责任”，“中华人民共和国城市土地使用”税收暂行条例，并决定征收特殊消费税。
1991年，第七届全国人民代表大会第四次会议将中外合资经营企业所得税法与外国企业所得税法合并，制定了《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》。法”。同年，国务院将建筑税改为固定资产投资方向调整税，并发布了《中华人民共和国固定资产投资方向调整税暂行条例》。
到目前为止，中国的税制共有37种税种，分别是产品税，增值税，盐税，特殊消费税，特殊燃油燃烧税，营业税，工商统一税，关税。 ，国有企业所得税和国有企业调整税。，集体企业所得税，民营企业所得税，外商投资和外国企业所得税，个人所得税，城乡个体经营企业所得税，个人收入调整税，国有企业奖励税，集体企业奖励税，事业单位奖金税，国有企业工资调整税收，房地产税，城市房地产税，城市土地使用税，耕地占用税，契税，资源税，车辆和船只使用税，车辆和船只使用许可证税，印花税，城市维护和建设税资产投资方向调整税，屠宰税，盛宴税，牲畜交易税，市场交易税，农业税和畜牧业税。此外，自1986年以来，船舶吨位税已转换为预算外收入项目。
为了加强税收工作，促进税收改革，进一步加强了这一时期的税收干部和税收机构的建设。税收干部继续大量增加：1983年和1985年，国务院批准增加40,000名和10名税收干部。万人； 1988年国务院进行机构改革时，国家税务总局（由财政部管理的部门级机构）升格为国家税务总局（由财政部管理的部级副机构）。加强税收体制的双重领导和纵向领导型领导体制。
从1978年到1993年，随着经济的发展和改革的深入，中国对税制改革进行了全面探索。改革逐步深化，取得了很大进展。最初建立了一系列内部和外部差异。与城乡地区不同，以商品和劳动税，所得税为主体，结合财产税和其他税种的新税制，总体上适应了中国经济体制改革初期的经济条件，税收职能得到全面加强。随着经济发展的持续稳定增长，宏观调控作用明显增强。它对贯彻国家经济政策，规范生产，分配和消费，促进改革开放发挥了积极作用，为进一步深入的税收改革奠定了重要基础。。
1993年，中国税收收入达到4255.3亿元人民币，比1978年增长7.2倍；税收占财政收入的比重为97.8％，占GDP的比重为11.9％，前者比1978年有所增加51.9个百分点，比1978年降低2.3个百分点。税收中，商品和服务税收入3054.9亿元，占71.4％，比1978年下降12.2个百分点。所得税收入756.7亿元，占17.5％，比1978年提高7.1个百分点。财产税收入为150.7亿元，占比3.4％，比1978年增长3.2个百分点。此外，农业税和畜牧业税收收入90.2亿元，占全国税收收入的2.1％，比1978年下降3.4个百分点。
1994-2013年：建立社会主义市场经济体制期间的税制改革
自1992年以来，中国进入了建立社会主义市场经济体制的时期。改革开放以来，社会主义经济理论和实践取得了重大进展，税制改革不断深化，第三次重大突破。
1992年初，邓小平同志视察了华南地区并发表了重要讲话。中共中央政治局为此召开全体会议后，中共中央，国务院就加快改革开放和经济发展作出了一系列重要决定。 。从那时起，在中共中央和国务院的直接领导下，财税部门开始加快税收改革的准备。
1992年10月，中共中央总书记江泽民在中国共产党第十四次全国代表大会的报告中提出了建立社会主义市场经济体制的战略目标，其中包括税制改革。
1993年11月，中国共产党第十四届中央委员会第三次全体会议通过了《中共关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，确定了基本原则和原则。税制改革的主要内容。截至当年12月底，陆续颁布了有关税制改革的相关法律和行政法规，包括《中华人民共和国个人所得税法》（修订本），《中华人民共和国暂行条例》。中华人民共和国增值税”，“中华人民共和国消费税暂行规定”，“中华人民共和国营业税”《中华人民共和国企业所得税暂行条例》，《中华人民共和国土地增值税暂行条例》，《中华人民共和国企业所得税暂行条例》 《资源税》，以及全国人民代表大会常务委员会关于在外资企业和外国企业中适用增值税和消费税的规定自1994年以来，《税收，营业税和其他税款暂行条例》的决定已经执行。
1994年税制改革的主要内容是：首先，全面改革商品和服务税制，以更标准化的增值税为主体，将消费税和企业税结合起来。税，商品和服务的内部和外部统一税制。第二，改革公司所得税制度，将过去对国有企业，集体企业和私营企业征收的各种企业所得税合并为统一的企业所得税。第三，改革个人所得税制度，将过去对外国人征收的个人所得税，对中国人和城乡的个体工商户所得税征收的个人所得税调整税，统一为统一的个人所得税。第四，对其他税费进行了重大调整，如扩大资源税征收范围，征收土地增值税，免除盐税，特种燃油税，市场交易税，屠宰税，宴餐税等十二种税种。将管理权下放给省级地方政府，并增加了遗产税和证券交易税（这两种税以后不再征收）。
到目前为止，中国的税制共有25种税种，分别是增值税，消费税，营业税，关税，企业所得税，外商投资企业和外国企业所得税，个人收入。税，土地增值税，房地产税，城市房地产税，遗产税，城市土地使用税，耕地占用税，契税，资源税，车船使用税，车船牌照税，印花税，证券交易税，城市维护建设税，固定资产投资方向调整税，屠宰税，宴餐税，农业税和畜牧税。
为了进一步加强税收工作，结合税收体制改革和税收财政管理体制改革，这一时期的税收机构建设得到进一步加强，税务官员大幅增加。该局升格为国务院直属机构，并更名为国家税务总局。同年12月，该局升格为部长级机构。1994年，省级以下税务机关分为国家税务总局和地方税务总局两种。国家税收系统中的人员数量从1993年的581,000人增加到1995年的753,000人。
1995年至2013年，根据中国共产党第十五次至第十八次全国代表大会的要求以及中央委员会有关全体会议的要求，中国先后获得了第九届至第十一次全国人民代表大会的批准。国民经济和社会发展五年计划和纲要。为了满足建立健全的社会主义市场经济体制的需要，中国继续完善税收体制，逐步实施了以下重大改革，基本实现了城乡统一，税收体制内外统一：
1。农业税制改革：2000年，中共中央，国务院印发了《关于农村税费改革试点的通知》。此后，农村税费改革逐步推进。2005年，全国人民代表大会常务委员会决定自2006年起废除农业税。2005年至2006年，国务院先后取消了畜牧业税和屠宰税，将烟草税改为用于征收农业特殊农业税的烟草制品，并颁布了《中华人民共和国烟草税暂行条例》。
2。完善商品和服务税制：1998年后，经国务院批准，财政部和国家税务总局先后调整了全部消费的部分税目，税率（税标准）和计算方法。税。国务院于2000年颁布了《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》，该条例于2001年生效。为了满足加入世界贸易组织的需要，逐渐降低了进口关税税率。国务院于2003年颁布了新的关税条例，该条例于2004年生效。2008年，国务院修订了增值税暂行条例，消费税暂行条例，营业税暂行条例，初步实现了增值税从“生产型”向“消费型”的过渡。基于”。消费税结合成品油税费改革进行了调整。从实施。自2012年以来，经国务院批准，财政部和国家税务总局已开始试行将营业税改为增值税的试点计划。
3。完善所得税制度：从1999年至2011年，全国人民代表大会常务委员会对个人所得税法进行了五次修改，其主要内容是调整工资，薪金所得的扣除额和利息税。储蓄存款。2007年，全国人民代表大会结合以往对内外资企业征收的企业所得税，制定了《中华人民共和国企业所得税法》，该法于2008年生效。
4。完善财产税制度：1997年，国务院发布了《中华人民共和国契税暂行条例》，该条例于当年10月生效。自2001年以来，国务院将船舶吨位税重新纳入了财政预算管理。2011年，国务院颁布了《中华人民共和国船舶吨位税暂行条例》，自2012年起实施。2006年，国务院将内部征收的车辆，船舶使用税与外部征收的车辆，船舶使用许可证税合并为车辆，船舶税，并颁布了《中华人民共和国车辆，船税暂行条例》。 ，自2007年起生效；常设委员会通过了《中华人民共和国车辆和船只税法》，该法自2012年开始实施。从2006年至2009年，国务院先后修订了《城市土地使用税暂行条例》和《耕地占用税暂行条例》，将内部征收的城市土地使用税和耕地占用税改为内部和外部统一征收，自2007年和2008年以来。自2009年起生效；取消了对外征收的城市房地产税，要求中外纳税人统一缴纳房地产税。2011年，国务院修订了《资源税暂行条例》，并于当年11月生效。
此外，国务院于2000年开始停止征收固定资产投资方向调整税。2008年和2013年，取消了宴席税和固定资产投资方向调整税。自2010年12月起，外商投资企业和外国企业纳税人的范围包括在城市维护建设税中。
到2013年，中国的税制共有18种税种，分别为增值税，消费税，车辆购置税，营业税，关税，企业所得税，个人所得税，土地增值税，房地产税，城市土地使用税，耕地占用税，契税，资源税，车船税，船舶吨位税，印花税，城市维护建设税和烟叶税。
1994年的税制改革是中华人民共和国成立以来规模最大，范围最广，影响最深远的税制改革。这项改革计划是基于经过多年理论研究和实践的中国改革开放后的税收改革而制定的。探索，积极借鉴国外税收制度建设的成功经验，并根据中国国情制定。实施后，总体上取得了很大的成功。经过这次税制改革和逐步完善，中国初步建立了符合社会主义市场经济体制需要的税制。税收制度逐步简化，规范，税收负担更加公平。确保财政收入，加强宏观调控，深化改革，扩大规模开放和促进经济社会发展发挥了重要作用，为今后全面深化税制改革奠定了坚实的基础。
2013年后：改革时期全面深化税制改革
2013年以后，中国进入了全面深化改革的时期，税制改革得到了全面深化，并取得了一系列重要进展。
2013年11月，中共十八届三中全会通过了《中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确了深化税收的基本原则和主要内容。改革。
2016年3月，第十二届全国人民代表大会第四次会议批准了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年计划》，提出了“十三五”规划这一时期的税制改革任务。
2017年10月，中共中央总书记习近平在中共十九大报告中提出了深化税制改革的要求。
第十三届全国人民代表大会常务委员会的立法计划于2018年9月宣布，它提出了有关增值税，消费税和房地产税等10种税种的立法计划，以及修改税收征管法。
在此期间为深化税制改革而采取的主要措施如下：
1。完善商品和服务税制：自2013年以来，经国务院批准，财政部和国家税务总局逐步实施了将营业税改为增值税的试点方案。其中，该试点自2016年5月1日起已全面实施。 2017年，废除了营业税暂行条例，并修订了增值税暂行条例。此外，还调整了增值税率和征收率，以规范小规模纳税人。关于消费税，经国务院批准，财政部和国家税务总局先后调整了部分税目和税率。在关税方面，进口关税率继续逐步下降。
2。完善所得税制度：2017年，全国人大常委会修订了《企业所得税法》的各项规定。经国务院批准，财政部，国家税务总局等部门相继制定了一些重点行业实施固定资产加速折旧的规定。小型和微型企业减免企业所得税的规定，减免范围不断扩大；提高研发成本税前附加扣除率；购置价值不超过500万元的设备和器材的规定；一次性扣除；增加对雇员教育支出的扣除的规定；在个人所得税方面，2018年，全国人民代表大会常务委员会修订了《个人所得税法》，主要调整了居民个人和非居民个人的标准，并将部分收入合并为综合所得税，减税和税率，并有所提高收集和管理规定将从2019年开始实施（其中一些规定将从2018年10月开始实施）。此外，国家税务总局公布了修订后的《个体工商户个人所得税计算办法》；经国务院批准，财政部，国家税务总局等部门共同制定政策，完善了有区别的股息和上市公司股息的个人所得税政策。股权激励和科技股票所得税政策以及科技人员技术成果转化的现金奖励的个人所得税政策规定。
3。完善财产税制度：逐步调整资源税的税目和税率。2016年，根据中共中央，国务院的部署，财政部和国家税务总局下发了《关于全面推进资源税改革的通知》，将予以实施。从那年的七月开始。改革的主要内容是扩大税收和从价计算的范围。方法范围。
此外，2016年，全国人民代表大会常务委员会通过了《中华人民共和国环境保护法》，将于2018年实施。2017年，全国人民代表大会常务委员会通过了《中华人民共和国烟叶税法》和《中华人民共和国船舶吨位税法》，两者均于2018年7月生效。
到2018年，中国的税制共有18种税种，分别为增值税，消费税，购车税，关税，企业所得税，个人所得税，土地增值税，房地产税。地税，城市土地使用税和耕地占用税，契税，资源税，车船税，船舶吨位税，印花税，城市维护建设税，烟草税和环境保护税。
通过上述改革，中国的税制得到了进一步简化和标准化，税负得到了更加公平和减轻，税收在宏观调控中的作用得到了进一步加强。在促进经济持续稳定增长的基础上，中国税收实现了稳定稳定增长。，大力支持中国的改革开放和各项建设事业的发展。
2018年，为了降低征收成本，简化职责关系，提高征收和管理效率并为纳税人提供更好，高效和便捷的服务，省级以下国家税务局和地方税务局合并，以及在各种税收和非税收征收管理职责的管辖范围内，建立了以国家税务总局和省人民政府双重领导为基础的管理体制。
展望未来，中国将继续全面深化税制改革，并不断完善税制。主要内容应包括税收法律原则的实施，合理调整宏观税负，优化税制结构以及改善各种税种。在完善税种方面，近期的主要内容应包括完善增值税制度，调整税负范围，税负和征收消费税，完善综合征税和分类征管相结合的个人所得税制度，对税法进行实质性改革。遗产税制度，改革社会保险费。税金等（作者刘佐现任中国律师会财政税法研究会副会长，原国家税务总局税务研究所所长。）
核心点
政治科学和经济学中提到的“各个部门的平均利润趋势”现象可以从A股上市公司的业绩中得到证实，即不同行业净资产收益率的波动。呈现收敛趋势。马克思主义政治经济学的核心思想之一是，投资于不同生产部门的资本家必须相互竞争，以获得更高的利润率。平均利润的形成是部门之间竞争的结果。由于认知水平，行业垄断，道德和信息不对称等问题，企业的资本投资存在偏差。政府部门作为产业政策的制定者，可以为整个社会的“资本流动”提供指导。这里所指的资本流动可以是具有指导作用的政策，例如信贷指导，资本补贴，行业准入等。利润较低在产业政策的指导下，各级企业可以获得更多的社会资源，从而提高自身的经营和盈利能力；已经具有较高利润率的公司可能不得不出售一些资源，以支持那些具有更好发展前景的初创公司商业。
对某些ROE较高的行业的工业政策支持正在减少。目前，大型消费产品和上游资源产品的净资产收益率水平明显高于非金融上市公司的整体净资产收益率。这与我们在过去几年中观察到的领域是一致的，并且预计对这些产业政策的支持将逐渐下降。即使ROE较高的行业，将来也会失去新政的支持。首先，供给侧改革有效地控制了金融机构的资产杠杆，相应实体经济的供需格局已大大改善，但供给侧改革的红利正在减少。其次，政府财政补贴被用于支持具有巨大发展潜力的新兴产业（例如新能源），最近已经宣布了相应的补贴后退措施。第三，大约在2010年，诸如扩大内需之类的产业政策刺激了汽车和家用电器等行业。在行业竞争格局相对固定之后，没有明显的政策支持出现。第四，具有较高净资产收益率的制药行业经常会引入政策变化。药品批量采购和一致性评估等全面进步将在短期内削弱制药行业的盈利能力。
产业政策将把社会资源引导到ROE较低的产业。目前，净资产收益率相对较低的行业集中在中游制造业和TMT行业。结合行业当前的盈利能力和政策倾向，以下四个总体方向将在诸如工业政策等外部力量的干预下迎来利润修复：1。环保行业具有较强的政策和信用敏感性。2。国防军事工业逐步释放出产业政策红利（军民融合，产业准入限制）。3。高科技制造业（专用设备，电源设备，高低压设备，轨道交通设备等）的基础已经改善，制造业增值税率的降低也将提高高新技术企业的盈利能力。相应的行业。4。信息技术行业依靠新兴行业政策来鼓励和合并并重组监管态度，例如通信设备（5G产业链），计算机设备（服务器），计算机应用程序（云计算），半导体和其他领域。
关注产业政策的三个风向标：政府指导基金，财政补贴和税收优惠：这三个可以有效地引导社会资源流动并优化整个社会的资源分配效果。在投资方向上，指导基金的投资主要以TMT，人工智能，医疗卫生，新材料等为基础。财政补贴有利于新能源汽车，云计算，光学光电和半导体设备。它们中的大多数用于支持新兴产业的发展和加速产业升级。税收优惠政策倾向于技术创新领域。
风险警告：政府支持弱于预期，宏观经济波动
目录
01
前言
中国特色的政治经济学和社会主义产业政策
在马克思主义政治经济学中指出：“剩余价值的出现或利润率的提高取决于先前资本的投资；投资于不同生产部门的资本家为了获得更高的利润率而相互竞争。必然会有激烈的竞争。平均利润的形成是部门之间竞争的结果。 ”
在这样的指导下，1992年，邓小平同志在南方的讲话中指出：“多一点计划或多一点市场并不是社会主义和资本主义之间的本质区别。计划和市场都是经济手段。 。”从那时起，该党对市场在资源配置上的理解不断加深。中国共产党第十五次全国代表大会指出，“市场将在国家宏观调控下在资源配置中发挥根本作用”。中国共产党第十六次全国代表大会指出：“市场将在资源配置中发挥更根本的作用”。中国共产党第七次全国代表大会指出：“应该从制度上更好地发挥市场在资源配置中的基本作用”；中国共产党第十八次全国代表大会指出：“市场在资源配置中的根本作用应在越来越广泛的范围内发挥作用。”
根据马克思主义的政治经济学理论，基于市场的竞争可以使不同部门实现平均利润。但是，实际上，由于规模效应，垄断，行政干预和技术创新等因素，不同部门的盈利水平未能如预期般迅速达到均衡。恒强的“马太效应”也是经济活动中的重要现象之一。在效率和公平之间，政府在实现“公平”方面发挥了更大的作用。
自从第十八届中央委员会第三次全体会议全面召开以来，它进一步深化了市场和政府的作用，并明确指出：“市场将在资源分配和改善环境方面起决定性作用。扮演政府的角色。”中国共产党第十九次全国代表大会的报告明确指出：“使市场在资源配置中起决定性作用，更好地发挥政府作用。”
在经济活动中，由于认知水平，行业垄断，道德观念和信息不对称等问题，企业的资本投资存在偏差。作为制定产业政策的制定者，政府部门可以以“流向”为指导，利润率较低的企业可以在产业政策的指导下获得更多的社会资源，从而提高自身的经营能力和盈利能力；通过产业政策的帮助，已经有更高利润率的公司可能不再享受持续的政策红利，反映在政策的“回归”中。
中国的产业政策从无到有，从广泛的行业限制到具体的内部行业准则都经历了发展。从上市公司的盈利能力角度，探讨政府产业政策的逻辑，并提出未来值得关注的产业政策及相关产业。
一般来说，政府的产业政策“有形之手”的逻辑是，它对高利润率和高ROE产业的支持相对薄弱，甚至不排除会出现负面影响对行业盈利水平的影响。政策。对于低利润率和ROE较低的行业，支持将继续增加，直到该行业的盈利能力恢复到行业平均水平为止。在投资中，把握产业政策支持力量发展的方向，避免产业政策的消极方向可能有助于获得超额收益。
02
中国产业政策概述
1.引导整个社会的资本流动：降低行业净资产收益率的波动性
马克思主义政治经济学的核心概念之一是“剩余价值”，它可以理解为劳动者在生产过程中创造的价值与最终劳动报酬之间的差异。一般来讲，剩余价值可以看作是企业在生产过程中创造的利润额。剩余价值可用于分配给利益相关者或再生产。工业革命初期出现的资本家和当前的普通企业都希望在生产过程中创造更多的剩余价值，从而提高利润水平。
但是，剩余价值的出现或利润率的提高取决于先前资本的投资，这些资本可以是人工成本，生产原材料，土地使用权等。由于不同企业或生产部门拥有的资本数量和资本周转效率存在差异，因此产生的利润率差异很大。财务指标中的净资产收益率（ROE）可以更好地反映公司每个部门上一时期可以投资的利润额，这接近马克思政治经济学中提到的剩余价值。因此，在本文中，ROE被选择用于行业和考虑公司的盈利能力。
根据这些年来上市公司的业绩，同一时期不同行业或公司的利润水平并不相同，但是在每个时期中，总会有一些行业实现盈利。同样，一个行业在以下方面有所不同该期间的利润表现也有所不同。
举两个例子。从2010年到2013年，在“家电下乡”，“用旧换新”等政策的刺激下，空调等家用电器的产销量迅速增长。上市公司的股本回报率从2007年的7.1％迅速上升到2013年的17.0％，在此期间，非金融A股上市公司的股本回报率从14.2％下降到9.7％。例如，从2016年到现在，在供应方改革的推动下，整个钢铁行业已经摆脱了巨额亏损。该行业的净资产收益率水平在2018年第三季度继续上升至16.5％，远高于同期非金融A股的9.4％。
与上述示例类似，几乎每个行业都出现了家电行业和钢铁行业的盈利能力变化。最大化利润或增加利润率是每个企业的追求。在马克思的政治经济学中，“投资于不同生产部门的资本家必须激烈竞争才能获得更高的利润率。平均利润的形成是部门之间竞争的结果。”竞争的手段是通过资本转移，将资本从利润率低的部门转移到利润率高的生产部门，反之亦然。最终结果是，当经济市场中所有生产部门的利润水平大致相同时，此过程将停止。
从长远来看，可以通过A股上市公司的业绩来证明各个行业的平均盈利能力。本文涉及上市公司的以下财务数据：
根据深湾的28个一线行业对A股上市公司进行分类，并根据滚动式和一致可比口径获得每个行业的ROE（TTM）。
标准差用于衡量每个时期不同行业的波动性。
考虑到股权结构改革和上市公司样本等问题，统计间隔为2005年至今。
自2005年以来，深湾第一产业的净资产收益率已呈现出逐渐下降的趋势。标准差已从2005年的6.2％下降至2018年前三季度的4.2％。不同行业的净资产收益率已发生变化。呈现趋同趋势。从长远来看，它不是各个行业的净资产收益率水平的绝对平均值，但确实存在盈利趋势。
但是，这种奇妙的现象是怎么产生的呢？前面我们提到过，剩余价值（多少利润）的出现取决于前期投入的资本数量和资本运作的效率。经济学中经常提到的理性经济人士当然会选择在能够获得更多剩余价值的领域投资更多的资本，但这只是一个很好的假设。由于认知水平，行业垄断，道德感知和信息不对称等问题使公司在投资资本时发生偏离。这样，上面观察到的利润水平趋同现象与诸如将来可能将资本转移到不太可能产生更多利润的生产部门的问题相矛盾。1994年颁布的《 1990年代国家产业政策纲要》更加明确地界定了四个支柱产业，并针对各种关键产业推出了相应的支持计划，例如《汽车产业发展政策》。1997年，国家颁布了《鼓励发展的产业，产品和技术目录》，进一步明确了鼓励和限制发展的领域，并努力指导和限制企业行为。
第三阶段。从2010年至今，产业政策更加关注产业的内部结构，并正在积极寻求产业发展的新增长点。
总体而言，中国的产业政策从无到有，从广泛的行业限制到具体的行业内部准则。目前，它正在积极寻求战略性新兴产业发展。自从1986年首次提出产业政策的概念以来，许多领域和公司都受到了产业政策的调整。在政府采用工业政策的初期，大多数时候都是在相对较强的行政干预下进行的，选择性的工业政策更为普遍。当经济运行逐步走上正确的轨道时，市场的自我调节功能将进一步发挥作用。政府采取的措施更类似于功能性产业政策。希望“看不见的手”会寻找市场上值得倾斜的产业。优胜劣汰的生存取决于市场自身的机制。
03
高ROE行业：政策支持薄弱
在政策的指导和指导下，大型消费产品（食品和饮料，家用电器，汽车，药品，生物工业）和上游资源产品（钢铁，建材）的当前ROE水平显着提高比非金融上市公司整体而言。净资产收益率，这与我们在过去几年中观察到的领域是一致的，并且预计对这些产业政策的支持将逐渐下降。未来甚至高ROE的行业也将继续遵循新政。本章将分析已取得良好产业政策效果并逐步支持下降的行业。
1，净资产收益率不均衡：产业政策干预的力量
从目前的净资产收益率行业表现来看，消费者和上游资源产品占主导地位，而TMT和中游制造业则较低。大型消费产品（食品和饮料，家用电器，汽车，药品，生物技术和轻工业制造）和上游资源产品（钢铁，建材）的净资产收益率水平明显高于非金融上市公司的总净资产收益率；而TMT（通信，媒体，计算机，电子）和一些中游制造业（电气设备，机械设备，运输）的净资产收益率水平拖累了整体上市公司盈利能力的提高。
在过去几年中，资源产品和大型消费行业的净资产回报率得到改善，得益于产业政策的支持。未来，TMT产业和制造业将受到产业政策的青睐。食品和饮料，制药等行业净资产收益率的提高动力主要来自净销售利润率的提高，家电和汽车行业净资产收益率提高的动力主要来自经营能力的优化（合计）。资产周转率），以及钢铁和建材行业的净资产收益率。毛利润率的提高和资产周转效率的提高都推动了这一改善。上述变化的驱动力，一方面是公司本身的原始积累（如资本积累，人才资源和产品升级），另一方面，核心驱动力是产业政策对这些行业的倾斜。过去几年，例如“乡镇”帮助消除了过多的库存，环境保护和生产限制导致钢铁供应方的生产能力下降。对于ROE水平较低的制造业和信息技术产业，社会资源将在产业政策的引导下流向这些产业，从而提高社会资源利用效率，提高这些产业的盈利能力。
2.高净资产收益率行业的政策倾向正在减弱
在政策的指导和指导下，大型消费产品（食品和饮料，家用电器，汽车，药品，生物工业）和上游资源产品（钢铁，建材）的当前ROE水平显着提高较非金融上市公司整体而言ROE，这与我们在过去几年中在产业政策发展中观察到的领域一致。预计对这些产业政策的支持将逐渐下降，甚至ROE较高的产业也将受到政策的压制。首先，供给侧改革有效地控制了金融机构的资产杠杆，相应实体经济（大型国有企业，如上游资源商品）的供求格局已显着改善，但供给-方面的改革红利正在消失。其次，政府财政补贴被用于支持具有巨大发展潜力的新兴产业（例如新能源），最近已经宣布了相应的补贴后退措施。第三，大约在2010年，诸如扩大内需之类的产业政策刺激了汽车和家用电器等行业。在行业竞争格局相对固定之后，没有明显的政策支持出现。
1）金融供给侧改革：杠杆率停止上升，净资产收益率下降
在直接融资过程中，融资实体的负债将随着融资实体的增加而增加；而最常用的间接融资将增加实体的资产和负债规模，并增加金融机构（例如银行，经纪人等）资产负债表的规模就是所谓的杠杆过程。实体经济加杠杆的目的是希望通过融资获得的资本可以获得更高的回报，这也是经济发展和商业运作过程中的理想状态。
想象一下，一旦资本回报率低于融资成本，也就是说，当公司面临更高的贷款成本和更低的资产回报率时，过多的财务负担将拖累公司的业务和业绩。如果无法通过市场的自发调整来解决这种问题，那么企业必须依靠行政手段的规制进行去杠杆化。对于工业企业而言，供应方改革是最广泛使用的去杠杆化手段。对于金融机构而言，实行更严格的中性货币政策，MPA评估系统以及频繁进行资产管理的新规则两者都对行业的去杠杆化产生了更积极的影响。下面将对上述问题进行分析。
加强监管和防范风险是金融业发展的核心之一。经纪资产管理业务在2012年呈现爆发式增长，紧随其后的是2012年至2016年，在货币宽松和金融自由化的带动下，金融机构开始继续信贷扩张，金融创新工具的发展也呈现出多元化的特点。从A股上市银行总资产的变化来看，2011-2012年左右上市银行总资产的增长明显快于M2增速。在此阶段，银行正在提高杠杆作用，资产负债表结构发生了变化。而且更有利的货币政策使银行的净息差维持在较高水平。过快地提高银行的杠杆率已经积累了巨大的金融风险，例如，资本使用效率的下降，金融机构服务于实体经济作为中介的能力逐渐下降以及信贷指导的削弱。2016年底的中央经济工作会议提出了防范金融风险的重要性。随着MPA的出台以及中央银行提出的各种监管措施，金融业供给侧改革的时代已经到来。
本文通过观察金融上市公司财务指标的变化，研究了金融业去杠杆化的结果。从银行上市公司的资产负债率来看，该比率已从2010年左右的峰值持续下降至2018年第三季度的约13倍。自2016年底以来，对于上市证券公司而言，资产杠杆率并未出现显着增长。这两种类型的上市公司的杠杆作用得到了有效控制。自2016年底以来，在相对较强的监督下，金融业基本面承压，银行，证券公司等机构的盈利能力普遍下降，净资产收益率处于下降通道。目前，银行的股本回报率即将回落至稳定状态，证券公司股本回报率有进一步探底的趋势。
2）上游资源商品：供应方改革红利正在减少
如上所述，金融机构杠杆的持续增长过程与实体经济企业的资产负债率上升相对应；大型国有企业是金融机构资金的重要流动之一，因此金融机构正在去杠杆化。在防范风险的同时，工业企业也开始了去产能工作，旨在消除国有企业的高杠杆作用。
在2009年实施4万亿刺激计划后，大量新建筑项目进入市场，基础设施建设取得了显著进展。同时，商品价格急剧上涨。自2011年以来，产能开始显着释放，四万亿刺激计划这种疾病的后果开始显现。经济增长放慢，产值增长下降和产能过剩的问题开始出现。大宗商品价格继续下跌，企业利润转为负数。特别是对于上游资源产品等周期性产业，在早期“四万亿”计划的刺激下，企业在资本扩张过程中通过借贷形成了大量的过剩产能。煤炭和金属冶炼和加工等行业的资产和负债利率攀升至一个阶段性高水平，负债累累，加上经营亏损，一些煤炭和钢铁有色金属公司濒临破产。上述情况不是一个周期性的问题，而是在资源不匹配的情况下的结构性矛盾；仅通过改善需求方就难以扭转这种资源分配不均的问题，解决供应方产能过剩的问题已成为当务之急。重量。需要解决的产能过剩问题拖累了这一轮经济复苏。 2015年底，中央经济工作会议集中讨论了供应方改革。 “我们必须集中力量加强供应方的结构改革，同时适度扩大总需求。”补充”等等。
在过去三年中经历了停运之后，政府在供方改革领域取得了有效的成就。钢铁，化工，建材，煤炭等行业发生了很大变化。消除落后产能，产品价格上涨以及改善行业供求状况，都为这些传统的循环产品行业注入了活力，资源产品行业的资产杠杆也得到了有效的发挥。控制。自2015年底以来，大宗商品价格大幅上涨，毛利率大幅提高。受益于供应方的产能清理，资源产品行业的盈利能力得到了显着提高；工业企业的总利润增长在2017年初达到峰值（31.5％），这一轮资源产品行业的投资逻辑也围绕供应方变化而变化。
目前，供应方面的持续产能不足已被削弱，供应方改革的影响继续减弱；但是，在政策分红的带动下，一些龙头企业正在进行最后一轮的产能清理。受益匪浅，并有扩大资本的空间。预计在未来的很长一段时间内，这些受生产限制的行业将经历与过去几年显着不同的发展道路。
在过去几年的供应方改革中，资源产品行业已充分受益于产能清算带来的利润增长；同时，该行业的供需格局，资产负债率和利润修复能力均有明显提高。目前，它正处于释放政策红利的尾声，商品行业可享受的利益也略有减少。
3）财政补贴支持：光伏和新能源汽车的补贴下降
财政补贴是政府的一项产业政策措施，在发展的早期阶段为特定行业提供补贴可以提高企业的能力和成果转化率。光伏产业和新能源汽车产业都受到补贴的推动并迅速发展。他们已经过了不成熟的发展时期，并获得了优先发展的优势。与光伏产业相比，当出现产能过剩问题时，新能源汽车是及时的。减弱政策补贴强度，调整补贴强度以适应行业发展的成熟度，更有利于产业结构的优化。
光伏产业是受财政补贴驱动的代表性产业之一。对于光伏行业，政府的补贴规则由光伏电站产生的电价来调节。企业获得的政府补贴的数量基本上取决于生产能力。在这种补贴模式的刺激下，许多光伏产业已经能够在早期阶段快速发展。当前，中国的光伏生产能力在全球处于绝对主导地位；同时，财政补贴的存在导致一些公司盲目地扩大生产能力和政府财政。负担增加和产能过剩已成为光伏行业必须面对的问题。
回顾光伏产业发展的关键政策，
从2012年到2014年，美国和欧洲正在对国内光伏产业处于不温不火的状态进行“双重反反射”调查，而2015年是光伏产业政策整顿的时期。
2016年，纽约州正式启动了全国光伏扶贫工作。在此期间，大力推行政策以促进全面实施光伏扶贫；光伏发电进入发展的快车道，发电设备规模进一步扩大。2016年和2017年，新发电设备容量跃升至3459和5338万千瓦时，与国家能源局于2017年5月10日发布的“十三五”可再生能源年度建设计划相同。规模通知书之间有着密不可分的关系，表明分布式光伏发电不受各地各地年度年度新建设规模的限制，也就是说，分布式光伏发电规模的限制有所放松，从而进一步加速了增长。新的发电设备。
2018年，光伏产业政策开始收紧（“ 531新政”），补贴下降直接导致公司产能扩张放缓。自2018年7月以来，新发电设备连续五个月的累计容量同比出现负数，行业发展进入了``低谷期""，光伏产品价格指数进一步降低。
作为领先的单晶硅制造商，Longji拥有股份，在过去几年中，在政策支持和政府补贴的支持下，ROE持续改善。但是，2018年以后，补贴的下降将导致整个行业的下降。冲击很大，龙脊股份的股本回报率显着下降。
新能源汽车的发展模式已逐渐从补贴主导转变为市场需求和产品驱动。补贴的及时减少将有助于优化产业结构。2010年是新能源汽车补贴思想的开始。一些城市已经开始了对私人购买新能源汽车的补贴的初步试点工作。从2011年到2015年，新能源汽车免征购置税，政策补贴和其他政策。在我们的支持下，我们正处于快速发展时期。与光伏产业类似，新能源汽车产业的发展得到了政策补贴的极大改善。同时，它也面临诸如“寻租”欺诈和一些企业迅速扩张所引起的结构性租金等问题。
在补贴政策的影响下，新能源汽车和光伏产业在补贴政策的保护下度过了艰难的发展初期；光伏产业的“上一课”对新能源汽车产业具有一定的指导意义工业和信息化部早在2015年就明确表示，2016-2020年，国家对新能源汽车的补贴标准将逐步降低。部分缓解了产能过剩和产品价格下降的尴尬局面。
行业的增长动力正在逐渐摆脱补贴干扰，转向市场自发需求。2018年，新能源汽车的同比增长率仍保持两位数的增长率。这种现象在许多行业中非常罕见。在中国汽车市场不景气的情况下，2018年乘用车销量为负，新能源汽车产销量增速保持两位数增长。新能源汽车快速增长的动力主要是政策补贴。尽管自6月以来新能源汽车的补贴逐渐减少，但销售结构也正在转向中高端车型，消费者自发需求逐渐取代了行业增长的驱动力。
目前，产业政策对新能源汽车产业的支持主要集中在对后端消费者的补贴上，这对OEM的生产和销售有很大帮助。但是新能源汽车发展的关键问题是电池技术，它直接决定了新能源汽车能否在未来取得突破性进展。如果未来的产业政策可以通过诸如金融支持和专利保护等方式在新能源汽车产业链的中途转向电池制造，那么该产业可以从产业政策的有效帮助中受益更多。
4）凯恩斯主义的内需刺激措施：家用电器和汽车等新政策尚未出台
在2009年左右，家用电器和汽车行业受到产业政策调整的影响。下乡和减半购车等措施对刺激消费具有更大的影响。在经济疲软时期，对经济的需求不断扩大增强效果更好。扩大内需的方式，例如对农村地区的家电补贴和购车优惠税率，是凯恩斯主义的重要体现之一。2008年，金融危机刚刚结束。面对内需低迷，积极的财政政策是扩大需求的措施之一。采取消费电子补贴和汽车购置税优惠措施是更好的选择。
家电行业：即使在2004年和2005年出现负增长，2005年前后，家电行业的利润率仍处于较低水平；行业中不同公司之间发生了恶性的价格战，有些公司也面临着严重的问题。库存压力。为了帮助家电行业摆脱困境，扩大内需，促进消费，2008年至2013年，政府相继出台了三项主要政策：家电下乡，用旧家电替代旧家电，节约能源。使人民受益。大保单红利期发展迅速。空调销售的增长率已从2008年的负增长跃升至2011年初的50％以上。
自2007年实施家电补贴政策以来，许多行业的公司在财政补贴的帮助下逐渐摆脱了困境。其中，格力电气和美的集团等行业领先企业在2010年分别获得22.4亿美元和24.9亿美元的收入。人民币补贴明显高于行业平均补贴水平，也高于A股上市公司收到的补贴总额。相应地，领先企业是补贴政策实施过程中的最大受益者，赢得产品的可能性相对较大，同时，它们可以迅速增加公司的市场份额。以格力电器为例，在2009年“家电下乡”政策中，格力空调6系列的30种型号全部中标。 2010年，格力空调的所有50种型号均中标。母亲的净利润增长率仍保持在40％以上。
积极的财政政策和产业政策确实起到了良好的刺激作用。对于乘用车，调整购置税率是汽车行业中最常用的政策措施之一；在财政部于2009年颁布了某些车型的减税措施之后，乘用车销量的增长率显着提高。2009年，对1.6升及以下的乘用车征收5％的购置税政策； 2010年购置税提高到7.5％； 2010年后税率恢复到10％。2014年底，国内乘用车市场再次降温。2015年，国家再次出台减半购置税的政策以刺激市场。乘用车销售增长回升，但总体刺激作用减弱。
在购置税优惠政策的刺激下，国内汽车消费需求得到释放，汽车公司的经营业绩也大大提高。从单个股票的净利润来看，上汽集团在2009年将亏损转化为利润，其归属于母公司的净利润在2010年翻了一番。
这一轮刺激消费的新政策可能不会像上一轮那样产生大规模的影响，仍然可以期待结构上的亮点。2018年乘用车销售的负增长将继续使公司的总消费量为零。在家电消费方面，以空调销售为例，2018年前10个月的销售已从年初的两位数增长降至5％左右。在此背景下，国家于2019年初发布了《进一步优化供给，促进消费稳定增长，促进强大的国内市场形成的实施方案（2019年）》。今年的消费产品，例如汽车和家用电器。它可以通过刺激消费来对冲经济下行压力。如果在2019年采取促进汽车和家用电器增长的措施（例如消费者补贴），产品销售增长可能会在一定程度上反弹。但是，考虑到当前的人均汽车和家用电器持有量与上一轮低谷相比已经取得了很大进步，因此这一轮刺激难以像上一轮政策措施那样对总体数据产生非常明显的影响。 。但是，从结构的角度来看，仍然会有一些期望。就汽车市场整体冷淡而言，2018年新能源汽车的产销量仍保持高增长。尽管补贴有所下降，但这仍然是汽车市场的重要增长点。家用电器产销量的增长可能专注于产品升级带来的更新要求。
5）制药业：政策变化抑制利润
中国的制药业改革从未停止过，医疗保险制度改革，一致性评估和批量购买等一系列政策措施对医疗保健行业产生了巨大影响。从2007年正式覆盖城镇失业人口的医疗保险制度到2009年全面实施城镇居民基本医疗保险制度，医疗卫生体制改革不断推进和完善。自2012年以来，医疗保健行业的股本回报率水平已大大高于非金融A股上市公司的整体股本回报率水平，进入2015年之后，股本回报率的差异进一步扩大，医疗保健行业的盈利能力达到了比较突出。
军事委员会的设备开发部联合发布了2018年版的《武器装备研究和生产许可证目录》，并建立了行业准入目录和其他产业政策，以保护具有高技术壁垒和强大垄断地位的OEM。
军事产品的新定价机制取代了成本加成等传统定价机制，将增强军事企业的市场竞争力，并提高OEM的议价能力和盈利能力。
3.高科技制造业：减税重点在于制造业
从当前制造业的净资产收益率水平来看，电气设备和机械等第一产业的净资产收益率水平较低，尤其是电力设备和通用机械等净资产收益率处于较低水平。一方面，一些制造业（如供电设备）在初期进行了大规模的产能扩张，大量的产能过剩拖累了总资产周转率的提高。因此，不能提高毛利率。在2019年，如果监事们对并购重组的态度继续放松，这将对信息技术公司的业绩增长形成一定的积极影响，同时，公司的净资产收益率也会相应提高。专注于通信设备（5G产业链），计算机设备（服务器），计算机应用程序（云计算），半导体等领域。
05
产业政策的风向标
要注意政府引导资金，财政补贴和税收优惠政策的倾斜区域：这三者可以有效地引导社会资源的流动，并优化在整个社会分配资源的效果。在投资方向上，指导基金的投资主要以TMT，人工智能，医疗卫生，新材料等为基础。财政补贴有利于新能源汽车，云计算，光学光电和半导体设备。它们中的大多数用于支持新兴产业的发展和加速产业升级。中国对科技型企业的产业政策越来越明确，针对企业创新过程和核心领域引入了许多税收优惠政策。
1.风向标之一：政府指导基金
政府指导基金对社会资源的分配具有优化作用。许多初创企业受到财务状况的青睐，并且在成立初期无法获得资金。另一方面，尽管有资金持有，但由于风险规避，一些投资者仍不愿进行高风险投资。此时，行业引导基金可以有效地引导社会资源的流动，并在一定程度上解决“市场失灵”的问题。
当政府指导基金成立时，希望政府的信贷认可和资本杠杆将被用于通过引导社会资本进入更具体的行业来增加社会资本对该行业的支持。中国第一个政府指导基金是中关村创业投资引导基金，该基金成立于2002年。自那时起，政府出台了许多法规以促进指导基金的发展。一是建立两个国家级指导基金：2015年国务院常务会议决定设立400亿元的国家新兴产业风险投资指导基金和600亿元的国家中小企业发展基金；在地方政府的带动下，地方政府积极建立适合当地发展特点的引导资金。
就投资方向而言，指导基金的投资方向主要是TMT，人工智能，医疗保健，新材料等。根据《 2018年政府指导基金调查报告》，医疗保健，TMT等新兴产业是该指导基金的核心投资方向。将来，投资领域的多元化可能会得到加强。新能源，新零售，新材料等都可能成为指导。基金的倾斜投资方向。
2.风向标2：政府财政补贴
本文计算了近年来A股上市公司如何获得政府补贴。国家财政支持具有一定的行业趋势，随着时间的推移，财政政策也经历了一定程度的优惠转移。从2010年到2017年，电子和媒体行业的财政补贴比例基本上达到了行业总收入的1％以上，建筑装饰，采矿和商业贸易行业的财政补贴比例相对较小。从补贴资金额来看，汽车，化工和电子行业获得的补贴最多，2017年分别为129.8亿元，125.24亿元和120.76亿元。媒体和房地产行业的财政补贴在一定程度上下降了，而对化学，计算机，纺织和服装以及国防和军事工业的支持增加了。对于补贴金额最高的汽车行业，补贴金额从2010年到2015年有所增加，并且近年来，补贴强度逐渐降低。
哪些行业受到财政补贴的青睐？获得最高政府补贴的汽车行业在汽车行业拥有最大的政府补贴，而对汽车零部件的补贴相对较少。政府以补贴的形式支持新能源汽车的研发和下乡，但近年来补贴有所下降。在计算机行业，政府大力支持云计算，大数据和信息安全服务公司，例如紫光（2017年补贴7.99亿元），常山北明（2017年补贴6.08亿元）和维信诺（2017年补贴5.23亿元）元）近年来，他们在云计算服务方面做出了努力。电子行业的财政补贴主要集中在显示屏制造，网络通信设备制造以及半导体设备相关公司。京东方的主要业务是显示设备的制造，其在2017年获得9.6亿美元的政府补贴，这在电子行业是首例。在不久的将来，柔性屏幕和折叠面板也已成为人们非常关注的话题。
考虑到政府补贴的具体流量，2017年政府补贴最高的十家上市公司分别属于化工，家用电器，汽车，交通运输，纺织和服装，机械设备和采矿业。大部分补贴是由于工业技术的研究和开发，例如新能源汽车，家用电器的研究和创新，还有一些是基于政策的经营亏损补贴。一般而言，政府补贴主要用于支持新兴产业的发展和加速产业升级。
3.风向标3：税收优惠
税收减免通常通过各种减税措施来减轻税收负担，从而为公司提供更大的增长空间。税收优惠政策鼓励和支持某些行业，为这些行业提供社会资源，并促进产业结构的优化和升级。在不同行业中，中国的税收政策趋势更加明显。中国对科技型企业的产业政策越来越清晰，针对企业创新过程和核心领域引入了许多税收优惠政策。例如，在2018年9月，多部门联合印刷和发行了“税前附加扣除额，以增加研发成本”在“比例通知”中，研发费用的税前扣除额增加了费用部分的75％（以前为50％），而资本化部分的175％在税前摊销（以前为150％）。，军工，电气设备等以技术为基础的先进制造企业产生了显着的净利润拉动作用。从对个人股的影响来看，2017年净利润节税额最高的前100家上市公司几乎全部在TMT和先进制造业领域。该政策直接影响在这些领域具有较高研发投入的上市公司。。
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从国外经验中学习
在发展中国家，产业政策通常应用于某些幼稚产业，从而缩小了与发达国家在该领域的差距。即使在发达国家，产业政策也被广泛使用。以美国为例，美国政府根据不同的经济发展时期制定了不同的产业政策，有效地刺激了经济增长，培育了优势产业。
自1980年代以来，美国股票市场政府采取了多种产业政策，主要侧重于先进制造业，人工智能和半导体产业。在1980年代左右，日本的经济迅速发展。钢铁，彩色电视和半导体产业向美国的出口限制了美国产业的发展。美国采用外贸方法，并在内部启动了制造业扩张计划，以保护和发展自己的钢铁和半导体产业。。20世纪末和21世纪初是高速Internet发展的时代。美国政府已开始集中精力支持网络信息技术的发展。保证最近几十年来美国在信息领域的长期优势。2008年的金融危机迫使美国思考“去工业化”的两个主要问题：供应方技术创新和工业发展的减弱，需求方对高薪制造业职位的需求减弱导致消费者需求疲软。2009年，奥巴马政府提出了“制造业复兴计划”，以在该国建立一个高效的高科技制造业基地，并将高端制造业归还给美国。奥巴马政府针对高端制造业发布了一系列政策和计划，重点关注新兴的高科技产业的发展，例如半导体制造，新材料的研发和使用，新能源技术，生物医学，机器人技术以及人工智能，并开始部署量子信息技术等前沿技术。科技发展规划。2018年，特朗普政府提出了“先进的美国制造业领导力战略”，以保持美国在先进制造业中的领先地位，重点放在电子设计和制造，智能制造，材料加工，生物医学和农业制造业的五个主要领域。自2018年10月以来，美国在先进制造，人工智能，5G和军事工业领域进一步启动了一系列工业计划。