企业筹集和使用资金，无论是短期还是长期，都有一定的资本成本。筹资决策的目标不仅是筹集足够的资金，而且还要使资本成本最小化。由于不同融资方案的税收负担通常不同，这为公司提供了在税收决策中使用税收筹划的可能性。业务运营所需的资金通常可以通过从银行获得长期贷款，发行债券，发行股票，融资租赁以及使用公司的保留收益来获得。以下是各种融资方式的融资成本比较，为企业选择融资方案提供参考。
一，几种融资方式的资金成本分析
长期借款成本
长期借款是指借款期超过5年的借款。该费用包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借贷利息和借贷成本很高，这将导致较高的融资成本。但是，由于符合要求的借款利息和借款成本可以包括在税前成本扣除或摊销中，因此可以用作税收抵免。例如，一个企业获得了一笔为期五年的长期贷款200万元，年利率为11％，集资费用率为0.5％。由于借贷利息和借贷成本可以包括在税前成本扣除或摊销中，因此企业可以少缴纳366,300的所得税。元。
债券成本
发行债券的成本主要是指债券利息和筹款成本。债券利息的处理方式与长期借款的利息相同，即可以在所得税前扣除，应以税后债务成本为基础。例如，某公司发行了面额为200万元的5年期债券，票面利率为11％，发行费用率为5％。由于可以在所得税前扣除债券利息和筹款费用，因此企业可以少缴纳39.6万元的所得税。如果发行债券溢价或折价，为了更准确地计算资本成本，应使用实际发行价作为债券融资额。
保留收益成本
保留收益是在公司缴纳所得税且其所有权属于股东后形成的。股东将这部分未分配的税后利润保留在企业中，这实际上是对企业的一项额外投资。如果公司将留存收益用于再投资，且收益率低于进行另一项具有类似风险的投资的股东收益，则公司应将留存收益分配给股东。留存收益成本的估算很难与债券成本挂钩，因为很难准确地衡量公司的未来发展前景和股东要求的未来风险的风险溢价。有很多方法可以计算保留收益的成本。最常见的一种是资本资产定价模型方法。由于留存收益是在企业所得税之后形成的，因此企业对留存收益的使用不能减税，也没有节税额。
普通股成本
公司发行股票来筹集资金。普通股成本一般根据“股利增长模型法”计算。股票发行的融资成本很高，在计算资本成本时必须考虑融资成本。例如，公司普通股的当前市场价格为56元，预计年增长率为12％。今年的股息是2元。公司发行新股的发行金额为人民币100万元，募集费用率为股票市场价格的10％，发行新股的成本为16.4％。公司发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但占用资金。费用，即普通股股利，必须在所得税后分配。公司股票发行可征税100×10％×33％= 3.3（万元）。
其次，融资成本分析的应用
根据资金来源的性质，企业筹集的资金可以分为债务资本和权益资本。债务资本需要偿还，而股本资本不需要偿还，只有在有利润时才需要分配。通过贷款和发行债券筹集的资金为债务资本，通过留存收益和已发行股票筹集的资金为权益资本。根据以上对融资成本的分析，企业在融资时应考虑以下几点：
1.融资成本和收益
首先，您必须了解企业是独立法人的前提。最重要的是财产是独立的，这意味着股东的钱就是公司的钱。股东对公司的投资需要公司经营的剩余价值，即净利润的股利。从人的角度来看，这是收入，但是从公司法人的角度来看，这是使用股东资金的必要条件。支付的费用。
接下来是您的问题，为什么权益资本的成本高于债务资本的成本。
首先，上面提到的所得税问题，利息支出可以在税前扣除，因此这是一种避税的方法，它不承担所得税，仅承担固定利息支出，即是本金*利率；而股本资本为残值，即目标利润减去利息费用，扣除所得税后的剩余净利润，承担利息和税费，所需的收益不是固定的，而是股利分配率。
例如，今年公司的目标利润为200万，利息为50万，所得税为50万，净利润为100万。如果股息分配率为60％，即我将60W分为股东和公司本身。来年仅剩40万个作业场所。如果公司今年的利润为300万，我仍然只需要支付50万利息，75万所得税，175万净利润，105万股息和70万未分配利润。这很明显，不管利润如何，我必须支付的利息是固定的，但是利润增加了，股东要求的回报也相应增加了。对于公司而言，股本成本自然高于固定利息。风险是显而易见的。利息是固定的。无论公司的利润是多少，都必须支付。所谓风险就是偿还利息的风险。如果公司运作不正常且没有利润，股东将不需要股息。不必向股东付款，但必须偿还债务。如果资产尚不可用，则有破产的风险。这也是债务风险大于股权风险的地方。
我希望可以清楚地看到这一解释。
C答案分析：[分析]权衡理论认为，在没有债务的情况下，企业的价值就是所有者权益的价值。