“对冲基金”一词对大多数人来说并不陌生，但是，如果您想对对冲基金做出准确的定义，我相信很少有人能做到。实际上，不仅投资者，而且许多专业金融专业人士也并不确切地知道如何定义对冲基金。对冲基金从来没有一个统一的定义。当前一种流行的定义方法认为对冲基金不一定采取战略对冲风险。对冲基金的主要特点是合伙制结构。此外，它们全部或部分包括高杠杆，战略进取，绝对收益和高额费用。有一个笑话叫做“投资银行从不投资，对冲基金从不对冲。（投资银行从不投资，对冲基金从不对冲）”。根据这个定义，对冲基金和私募股权基金的定义是相似的。如果确实如此，那么就不需要对冲基金类别，只需将其称为私募股权基金即可。这个定义是错误的。对冲基金没有统一的定义，问题在于“对冲”。如果只有采用对冲策略的基金可以称为对冲基金，那么应该将现在视为对冲基金的大多数对象排除在外，包括索罗斯的量子基金和文艺复兴奖章基金。为了包括每个人通常都认为是对冲基金的对象，他们只能放弃“对冲”的本义，然后将这些基金的特征相加，以找到最大的公因数。因此，金融专业人士通常不回答什么是对冲基金，而是告诉您对冲基金的特征。我们认为问题不是“套期保值”一词本身，而是“套期保值”的错误对象。金融专业人员大多从金融机构的角度看待问题，并认为“对冲”是指对冲金融产品本身的风险。实际上，“对冲”的对象不是金融产品本身，而是投资者的风险。例如。以卖空股票为主要策略的基金，其特点是股市上涨而基金下跌。对于基金本身，没有对冲。但是，对于该基金投资者而言，投资风险被套期保值。一般来说，持有对冲基金的投资者都持有多头股票。当股市暴跌时，带有卖空策略的基金收益将飙升。在整个投资组合中理想情况下，无论股票市场的质量如何，投资者都将能够获得稳定的回报。从投资者的角度看，对冲基金的定义非常明确：我开了一个玩笑：对冲基金从不对冲，这是事实。对冲基金从不对冲，但为投资者提供了对冲期权。 （类似地，投资银行不投资自己，而是帮助公司IPO并为投资者提供投资选择。）了解财务管理知识的读者会发现，所谓的对冲基金是与传统资产类别相关性较低的基金。相关性是现代投资组合理论中最重要的概念。如果两种资产的市场变化完全一致，则它们是完全正相关的，例如，两只基金投资于同一指数；如果两个资产的市场变化完全相反，则它是完全负相关的，例如分别持有和卖空同一指数。两支基金；如果两个资产的市场变化不相关，则相关性为零。例如，同时持有多头和空头股票的市场中立基金和一只股票基金。对冲基金与传统资产类别之间的相关性为负或弱（至弱的相关性为零相关性）。在实际操作中，很难与传统资产类别实现完全负相关或完全零相关。对冲基金的目标是一定程度的负相关和接近零的弱相关。从这个角度来看，不能将国内私人股权投资在二级市场上视为对冲基金，因为无论收入的表现如何，其表现都与股票市场高度相关。为了实现与传统资产类别的负相关，对冲基金可以采取卖空传统资产的方法。最著名的例子是，在美国次贷危机中，当其他所有人都亏钱或破产时，保尔森公司出售空头房地产抵押贷款支持证券的两只基金在2007年分别增长了590％和350％。达到280亿美元。保尔森基金会的创始人约翰·保尔森（John Paulson）2007年的个人收入也超过60亿美元，因此跻身《福布斯》全球富豪榜。 （右图为约翰·保尔森在次级抵押贷款危机之后接受约翰·鲍尔森与索罗斯和席梦思共同提出的问题。）为了实现与传统资产的弱关联，对冲基金有两种方法：1）对于传统资产采取对冲策略，例如同时买卖股票的市场中立策略； 2）投资替代资产而不是传统资产第一种方法是典型的对冲基金，但第二种方法则更多。由于实施对冲策略需要成本，因此会减少收入。例如，卖空时，您需要占用资金或支付期权费，这会稀释或减少收入，从而降低对冲基金的吸引力。