对于采用红筹结构的私募股权投资，国内公司的创始股东首先在英属维尔京群岛和开曼群岛成立离岸公司（法律上称为“特殊目的公司”），然后使用该离岸公司通过通过多种方式控制国内股权，最终利用离岸公司作为融资平台，将优先股或可转换贷款出售给私募股权基金，最终实现了离岸公司的离岸上市，也称为红筹上市。
红筹股通常是指国内公司在海外上市的情况，但上市公司本身并未在该国注册。例如中国电信，中国移动等大型红筹股，恒大等小型红筹股，该公司主要在该国运营。大股东也是国内股东，但要在开曼或英属维尔京群岛注册一家离岸控股公司，然后在香港或美国以开曼群岛注册公司的身份上市。
这种股权结构最早是由中国移动和中国电信采用的。通常，国有企业使用的结构称为大红筹，民营企业使用的结构称为小红筹。在开曼群岛境外设立离岸公司，但直接带国内公司在香港上市，即H股
红筹结构是最古老的私募股权交易结构。自1990年代末以来，一直采用红筹结构。 2003年，中国证券监督管理委员会取消了红筹股上市的国内审查程序，这直接刺激了红筹股模型的广泛使用。直到2006年8月，商务部等六部委发布根据《外国投资者并购境内企业的规定》（简称“第10号令”），红筹结构是跨境私募和海外上市的首选结构。
采用红筹结构的私募股权投资，首先由英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸空壳公司（合法称为“特殊目的公司”）的国内公司的创始股东建立，然后使用一家特殊目的公司以各种方式控制国内股权，最后以该特殊目的公司为融资平台，向私募股权基金出售优先股或可转换贷款，以实现该海外公司的海外上市。 。红筹股也称为“空壳上市”。
10号订单对跨境私募和海外上市有深远的影响。第十号法令颁布后，由于增加了海外上市的行政审批环节，海外红筹结构的上市不再对大多数中小型民营企业吸引力太大。在业绩压力下，海外投资银行和国内中介机构为国内公司设计了一些上市结构，以规避第10号令的适用，例如安排外国纯现金收购国内公司，持有，期权等。但是，这些方法是严格地存在法律缺陷，对国内企业家的法律风险也很大。
现在，随着ChiNext的推出，首次公开募股已经重新开始，红筹股的结构也很少。从红筹股结构向国内上市的回报更多。