目前，旅馆，购物中心，加油站等许多企业开始日常运营。购买1000元储值卡并获得200元，购买1000元减200元以及其他商业促销方式的消费者很普遍。我以1,000元的价格购买储值卡并发送200元，按照要求支付了1000元后，我得到了标有1200元的储值卡，并获得了1000元的正常增值税发票，因此站发票正确吗？加油站收到款项后如何进行会计分录和与税收有关的申报？让我们一起探讨这个问题。为了说明起见，让我们做一个简化的模型：持卡人一年花四次，每次300元，每次石油产品的成本是180元，加油站没有进项税额减免，除了增值税和企业所得税不论其他税费，此业务都没有其他税项调整。
一
加油站向消费者支付上述发票时的帐户处理
1.作为销售商品的一方，加油站此时的付款是预售资金，无需支付增值税，它可以开具普通增值税发票，但不能为消费者开具特殊发票（无论消费者是个人）或业务）不确认为营业收入。《企业会计制度》规定了收入确认的五个条件：一是公司已经将商品所有权的主要风险和报酬转移给了购买者，二是公司没有保留继续经营的权利。通常与所有权相关，也如果没有对售出商品的有效控制，第三点是可以可靠地计量收入额，第四点是相关的经济利益很可能流入企业，第五点是已经发生或将要产生的相关成本。所产生的费用能够可靠地计量；《所得税法》第九条规定，企业应纳税所得额的计算以权责发生制为基础，属于当期损益。不论收到还是支付，均视为当期损益。不是当期收入费用，即使在当期已收付款，也不被视为当期损益； 《增值税暂行条例》还明确规定，以预付款方式销售商品的日期为发货之日。
根据以上规定，加油站仅开具1000元普通发票，包裹上无任何备注，应进行以下账户处理。为了与以下示例进行比较，将其称为示例1：在
集合中，会计条目为
借：现金1000
贷款：预付款帐户1000
消费，每项消费均以公允价值确认，并应计增值税销项税，
借：预付款300
贷款：主营业务收入258.62
应付税款-应付增值税（销项税）41.38
借用：主要业务成本180
贷款：股票商品180一次支付的
增值税为41.38元，会计利润为78.62元。本年度累计增值税负担为165.52元，利润为314.48元。
用这种方式处理帐户的主要问题如下：首先，消费者获得了1200元的加油证明，开具1000元的发票违反了与税收相关的规定，例如“发票管理办法” ，票证和卡的数量不一致。维护消费者的合法权益也是不可能的，这容易引起纠纷。第二，预收账款年末无借方余额（-200元），导致会计信息失真。第三，加油站的税收负担增加，利润虚假增加。
2.在此示例中，加油站使用折扣销售方法，该方法不同于销售折扣；销售折扣是指公司在销售产品后，由于产品的种类，质量和合同等原因，价格优惠给予购买者。例如，当消费者购买一批商品时，他发现质量不好，但是不会影响使用。因此，消费者可以要求卖方降低价格。它也不同于现金折扣。现金折扣是指企业为鼓励消费者在一定时期内尽快偿还商品而给予顾客的折扣。根据国家税务总局关于印发《关于增值税若干具体问题的规定》的通知（国税发〔1993〕154号），纳税人应打折出售货物。如果销售和折扣分别在同一张发票上，如果有规定（在金额栏中另外说明），则可对折价销售征收增值税；如果折扣单独开具发票，则无论其财务如何处理，都不能从销售中扣除折扣。
根据以上规定，在加油站的实践中还有两种其他的帐户处理方法：表达式为示例2和示例3。
示例2：随着消费者获得一张1200元的储值卡，加油站为客户开具了1200元的普通发票。
确认1200元为“预付款帐户”，并确认200元捐款为未结费用，因为该客户在一年内用完了。会计分录应为：
摊销费200
贷款：预付款帐户1200
在消费环节中，由于储值卡是分期购买的，因此应根据应计的原则，按每次购买占充值总额的比例分配200元的捐赠额。和比率，同时公平。增值税销项税额的计算方法如下：
借：销售成本50
贷款：摊销成本50
贷款：股票商品180
每一项业务的增值税为41.38元，产生的会计利润为28.62元。四个累计年度负担的增值税额为165.52元，年度会计利润为114.48元。
示例3，加油站仍向客户开具1200元的常规发票，区别在于使用200元作为折扣金额，在销售金额1200元和折扣金额上分别注明相同的发票。
根据《关于确认企业所得税收入若干问题的通知》（国税函〔2008〕875号），公司为促进商品销售而对产品价格进行的价格扣除为商业折扣，而商品销售触及商业折扣，商品销售收入的金额，应当按照扣除商业折扣后的金额确定。对于商业折扣，现行的增值税法律规定，如果在同一张发票上分别注明销售和折扣，则可以将折后余额用作销售，以计算增值税，营业税和企业所得税；发票无论以何种方式进行财务处理，都不得从销售中扣除以计算增值税，营业税和企业所得税。
因此，在集合链接中：
在消费环节中，通过将储值的比例乘以折扣值后的比例乘以300/1200 * 1000 = 250，并以250元作为价值，来确定价值300元的石油产品价格含税。
借：预付款250
贷款：主营业务收入215.52
应付税款-应付增值税（销项税）34.48
营业负担的增值税为34.48元，会计利润为35.52元。全年增值税137.92元，利润142.08元。
比较三种计费方式下的增值税和公司所得税：
开票
税收负担
会计利润
公司所得税
整体现金流出
示例1
165.52
314.08
78.52
244.04（{}}示例2
114.08
28.52
194.04（{}}示例3
137.92
142.08
35.52
173.44
通过对以上三种情况的比较，示例3是加油站采用的最佳帐户处理方法，它不仅可以帮助企业节省税收成本，而且可以有效地防止税收风险，因此应采用。
如果将上述营销策略修改为购买1000元储值卡减去200元，或购买1000元储值卡返还200元，依此类推，情况类似，并且会计处理正确可以采用。应该指出的是，在实践中关于上述促销方法存在一些争议。如果学者提出将捐赠金额直接计入当期损益，则认为这种处理方式违反了权责发生制。学者认为，捐赠金额应计入“预计负债”帐户。作者认为这比较合适。对于未实施“小企业会计系统”的单位，角度没有差别，但是缺点是应用范围狭窄。
二
与其他几种促销方式有何不同
在实际的商业营销活动中，以下两种方法也更为普遍，这里是一个简单的比较。
1.与“买一送一”的区别
示例4：示例1的部分修改，将内容更改为1000元以供消费者充电，并赠送了价值200元（含税）的洗车机。购买成本为140元，是在给客户充电时支付的。消费者，为简单核算，假设消费者一年完成四次消费，每次消费250元，相应费用调整为150元。
“买一送一”关于企业所得税，根据国税函[2008] 875号规定：如果公司以买一送一的组合销售产品，则不构成捐赠，总销售额应为根据每种产品公允价值的比例，分配每种产品的销售收入。在增值税方面，根据《增值税暂行条例实施细则》第四条的规定，生产，委托或购买的商品应免费赠与他人。增值税应视为已售出货物，其应纳税额将在货物转移之日发生。
我在这里收到的只是预付款，不能将其作为主要货油产品确认为收入，而是用于礼品洗车机，因为所有权已经转移并符合收入确认的条件，应该是1000元。石油产品和礼品是按照其公允价值进行分摊的，即石油产品的销售金额为1000÷[1000÷（1000 + 200）] = 833.33，礼品的含税金额为166.67，并视为销售不含税额为142.45元。在
收集阶段，会计分录为：
贷款：预收款833.33
其他业务收入143.68
应付税款-应付增值税（销项税）22.99
借款：其他业务费用140
贷款：股票商品洗车机140
根据每次消费在总充值中所占的比例进行消费，分阶段确认收入，并计提增值税销项税。其会计分录为：
借款：预付款208.33
贷款：主营业务收入179.60
应付税款-应付增值税（销项税）28.73
借款：主要业务成本150
信用：存货150
礼品交付的增值税负担为22.99元，产生的会计利润为3.68元；本年度累计增值税为137.91元，会计利润为122.08元。
目前，在实践中也有不同意见，即礼品应包括在“销售费用”中，而“销售费用”应在销售商品时记入借方；贷记“库存商品礼物”，“应交税款-“应交增值税（销项税）”；购买礼品时，借记“存货礼品”，“应交增值税－应交增值税（进项税）”；贷方“银行存款””。赠送礼物时，也将以成本价结算。进项税和销项税抵销。支付增值税没有问题。 “销售费用”中包含的礼物被视为广告和业务促销费用。营业收入与其他营业收入之和的15％是比较限额，超出部分将增加当年的应税收入。作者认为，礼物的待遇不应一概而论，而应遵循重要性原则。当礼物是纸巾和玻璃水之类的低价易耗品时，这没什么不对的。帐户处理更为合理。
2，销售折扣券的区别
仍在修改上面的示例，B先生充值1000元，并赠送一张价值200元的代金券，充值后立即给予，B先生在一年内分四次完成消费，每次300元元。您一次可以使用优惠券将相应费用调整为180元。
在这种情况下，B先生获得的优惠券具有与储值卡相同的消费权利要求。为了便于管理，可以设置第二级主题。除凭证费用的摊销外，会计分录也包括在内。其余与示例2中相同的情况，成本摊销调整为：
借用：售价200
贷款：摊销费用200
激烈的市场竞争为企业带来了多种促销方式。由于企业的会计制度还没有做出明确的规定，上述会计处理以及与税收有关的申报和付款只是笔者的拙见，有不足之处请指正。
年2011
1最佳融资理论
2套监管套利
3个有效的市场假设（{}} 4汇率超调
2012年
1格雷欣定律（{}} 2货币中性
3到期收益率
4经修订的投资项目估值现值法
5个长树篱
2013年（{}} 1 J曲线效果（{}} 2理性期望
3近似的年度平均成本法
4发行票据的设施
5内部收益率（IRR）
2014年
1.资本结构
2.代理商问题
3.联邦基金利率
4.敏感性分析
5.费雪效应
回答：
2011年
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于公司融资第17章中的资本结构理论。考试题要求考生掌握资本结构理论并熟悉每种理论的结论。资本结构理论包括不征税和不征税的MM定理，优惠融资理论，权衡理论和自由现金流假设。对外经济贸易大学术语解释的重复率很高，此问题也出现在随后的考试问题中。因此，有必要掌握真实问题名词解释的要点。
[参考答案]（1）优越融资理论也转化为“啄序理论”，即关于公司资本结构的理论。1984年，美国金融家迈尔斯（Myers）和智利学者米洛夫（Mylof）提出了建议。（2）该理论基于信息不对称理论，并考虑了交易成本的存在。人们认为，当公司发行债券进行融资时，投资者常常认为债券被高估了，因此他们不会选择购买债券，这将导致债券价格下跌，融资成本上升。公司发行股票时也会出现类似的问题。（3）因此，在为新项目融资时，公司将优先使用内部盈余，然后进行稳定的债券融资，最后考虑股权融资。即，遵循内部融资，外部债务融资和外部股权融资的顺序。
[Cayenne分析]该问题中检验的知识点属于“货币金融银行监管”的第11章。要求候选人掌握商业银行的高风险特征以及《巴塞尔协议》产生的原因。解释一词也出现在2015年的考试中，因此考生应重点注意。
[参考答案]（1）监管套利是指将各种金融市场参与者从注册地点转移和将金融产品从其他地方出售到具有较高监管要求和较低监管要求的市场完全或部分规避监督并寻求超额收益的行为。（2）由于存在监管套利，不同国家商业银行的利润水平存在差异，在国际市场上加剧了系统性风险。因此，巴塞尔银行监管委员会提出了一系列重要的银行监管法规，1988年《巴塞尔资本协议》诞生了。
3个有效的市场假设
[Cayenne分析]该问题中考察的知识点属于《公司财务》第14章中有效市场和行为财务的挑战。考试题要求考生熟悉有效市场的含义，分类和特征，并掌握与每个市场相对应的市场异常情况。有效市场在真实考试题中也出现过很多次，应试者应专注于此。
[参考答案]（1）1970年，Fama提出了有效的市场假设。有效市场的定义是：如果在证券市场中价格完全反映所有可用信息，则称为这样的市场是有效的市场。（2）有效市场假说假设资本市场能够准确及时地反映所有价格，投资者能够正确确定价格，并且所有价格都能准确反映所有信息。因此，证券价格不会长期处于不平衡状态，不会有超额利润。（3）有效市场的条件是理性投资者，独立理性偏差和套利行为，可以满足这三个条件之一。（4）根据有效市场的强度，可分为市场反映所有历史信息的弱有效市场，市场反映所有公共信息的半强有效市场和市场反映所有信息的强有效市场。 。（{}} 4汇率超调
[卡宴分析]这个问题中检验的知识点属于国际金融中的汇率绝对理论。汇率确定理论是国际金融学科的研究重点。在流量模型下，有购买力平价理论，利率平价理论和国际收支理论。股票模型包括货币弹性价格分析和货币粘性价格分析。
[参考答案]（1）汇率超调是由美国经济学家Rudiger Dornbus在1970年代提出的，也被称为由汇率决定的固定价格货币分析方法（2）过冲通常意味着变量对给定扰动的短期响应超过其长期稳定的平衡值，因此需要进行相反的调整。造成这种现象的原因是，货币市场中货币供应量的增加将立即影响利率的变化，而利率的变化将在短期内影响汇率的波动，并且商品市场的价格“具有粘性”。或“滞后”。特征。所谓“粘性价格”是指商品的价格在短期内被冻结的事实，但是随着时间的流逝，价格水平将逐渐变化，直到达到其新的长期均衡值为止。（3）超调模型解释说，当货币供应量发生变化时，短期汇率波动将超过长期均衡利率，因此被称为“汇率超调”。
1格雷欣定律
[Cayenne分析]此问题中检验的知识点属于“货币与金融”第1章的主题。本章内容不多。候选人应侧重于两个方面，货币分层和“格雷辛定律”。。格雷森定律是坏硬币在金和银的双重标准下驱逐好硬币的现象。此规则已被评估过很多次，并且必须掌握考试内容。（1）双重标准的特征及其纠正效果。双重标准体系的特点可以概括如下：①金币和银币均为本国货币； ②都有无限的偿付能力； ③两者都可以自由铸造和熔化； ④金银币之间的兑换该比率以法律形式规定。例如，美国1792年的《货币管理条例》规定，金银币之间的合法平价比为1：15，1834年更改为1:16。法国在1803年规定，金银币之间的法律平价比为1：18.5。这避免了在平行标准体系下，随着金银市场价格的波动，金币对银币的汇率波动所引起的价值规模的不稳定。因此，双重标准的重要作用是平行标准的纠正效果。因为在双重标准条件下，可以使黄金和白银的市场价格与黄金和白银的法定价格一致，从而稳定了货币单位的价值标准，并保持了国家之间的汇率稳定。例如，假设黄金和白银的合法价格为1:10，黄金和白银的市场价格为1:12，则表明黄金的市场价格高于其合法价格，而白银的市场价格更高低于法定价格。此时，人们将金币融化成黄金，按照1:12的市场平价比兑换银，然后将银铸成银币，并按照金币和银币的合法平价比兑换金币。 1:10在转移之间，1单位的金币变为1.2单位的金币，赚取了0.2单位的金币。这种赚钱的动机驱使人们不断地将金币熔化成金，并将银币铸造成银币，从而导致流通中的金币数量不断减少，市场上的黄金数量不断增加。相应地，流通中的银币数量继续增加，市场中的白银数量持续减少。结果，市场中黄金数量的增加将降低黄金的市场价格，而白银数量的减少将使白银的市场价格上升，这最终将导致法定平价率与黄金和白银的市场价格趋于一致。如果黄金和白银的价格变化使黄金的市场价格低于其合法价格，则会发生相反的套利行为。简而言之，只要黄金和白银的市场价格不等于其合法平价，市场价格将继续逼近合法平价，直到市场价格和合法平价达到相同的价格为止。这是双重标准的纠正效果。
[参考答案]（1）在双重标准体系中，当黄金和白银的法定平价价格与市场价格不一致时，市场价格高于法定平价的流通金属货币数量将逐渐减少，市场价格低于流通中的法律平价的金属货币数量将继续增加。这就是“坏钱驱逐好硬币”的现象，通常被称为“格里舍姆定律”。这种现象意味着，当同时流通两种具有不同实际价值和相同合法平价的货币时，实际价值（市场价格）高于合法平价的货币（好货币）将被收集，融化并退出流通，实际价值低于法定平价。货币（坏钱）充斥着市场。“坏钱驱逐好钱”的根本原因是金银双重标准与通用货币等价物的排他性和排他性之间的矛盾。（2）因此，在双重标准体系下，尽管国家规定金银同时作为货币材料，金银均为标准货币，但在流通过程中，实际上只有一种货币起作用的当地货币，另一种金钱成了商品。因此，双本也是不稳定的货币体系。（{}} 2货币中性
[卡宴分析]该问题所考察的知识点分别属于货币政策的第11章和货币政策以及货币的供求关系的第12章，并考察了候选人对经典经济理论内容的把握。这个话题很难设定。古典学派一般认为，货币本身没有内在价值，它只是用来促进兑换。货币是覆盖实体经济的“面纱”，对经济没有实际影响。这种传统思想在经济学史上被称为货币数量论。解释价格和货币价值理论是经济学中应用最广泛的理论。一般认为，它可以追溯到晚期重商主义。但是，对当代经济学中的货币需求理论的研究只能追溯到20世纪上半叶出现的两种货币数量理论学派：现金交易理论和现金余额理论。
[参考答案]（1）货币中立是对货币数量理论的基本命题的简要描述，这意味着货币供应量的增长将导致相同比例的价格水平上涨而不会影响货币价格理论。实际输出水平。一般来说，古典学派和新古典学派的经济学家认为，货币供应量的变化只会影响总价格水平，而不会影响实际产出水平，因此货币是中性的。（2）货币数量论认为货币数量变化与价格和货币价值变化之间存在因果关系。核心思想是假设其他因素保持不变。商品价格的波动与货币数量成正比，货币价值与货币数量成反比。
[Cayenne分析]该问题中考察的知识点属于“货币与金融”债券的第3章“利率和利息”和“企业金融”债券的第8章。到期收益率的概念是固定收益债券的重要内容。经济学家甚至将其视为最准确的利率指标。例如，利率期限结构理论中的收益率曲线是指到期收益率和时间收益率。关系。在先前的现值计算中，我们给出了市场利率。实际上，该利率也是到期收益率或必要的收益率。因此，到期收益率是非常关键的利率。
[参考答案]（1）到期收益率（YTM）指的是利率，即投资或金融工具未来可获得的收益的现值。利率等于其当前价格。到期收益率是最准确的利率度量。（2）债券的到期收益率是指购买债券后获得的收益（包括利息收入和资本损益）与债券到期日和债券实际价格之比。因此，基于单利计算债券到期收益率的公式为：到期收益率=（票息+本金损益）/市场价格。（3）当票面利率高于折现率时，债券的市场价值大于面值（溢价发行）。当票面利率小于折现率时，债券的市场价值小于面值（以折扣发行）。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于《企业融资》第18章中杠杆企业的估值和资本预算。本章包括三个重要的估值模型：调整后的净现值法，权益现金流量法和加权平均资本成本法。本章的内容可以是计算问题，也可以是其他主观问题。值得注意的是，第18章是“公司财务”主题的关键内容，并且是杠杆公司进行股权估值和资本预算的重要方法。
[参考答案]（1）调整现值方法（APV方法）由Myers首次提出。可以用以下公式来描述：即，一个项目为杠杆企业（APV）创造的价值等于非杠杆企业的项目净现值（NPV）加上融资方法的负面影响（NPVF）。（2）融资方式的副作用一般包括以下四个方面：债务的节税效应，发行新债务的成本，财务困境的成本以及债务融资的利息补贴。
[Cayenne分析]此问题中研究的内容来自货币金融中交易远期合约的金融衍生产品第6章中的套期内容。如果对投资期货的人进行分类，他们可以大致分为两类：对冲者和投机者。这样，期货交易可以分为两类：对冲交易和投机交易。套期保值。所谓对冲（Hedge）是指投资者在现货市场和期货市场上同时购买和出售相同类型的金融资产。或购买等量的这种类型的金融资产期货，以便可以大致抵消两个市场的损益，从而达到防止价格波动风险的目的。因此，对冲实际上是在“当前”与“期间”之间以及短期与长期之间建立一种对冲机制，以将价格风险降至最低。套期保值之所以能够保持价值，是因为期货和同一特定资产现货之间的主要区别在于交货日期不同，并且它们的价格受到相同的经济和非经济因素的影响和限制。为了使现货价格和期货价格趋于一致，必须制定实物交割规则，即，当期货合约临近到期日时，只有两个价格之间的差额接近于零，否则就有机会套利。在到期日之前，期货价格和现货价格高度相关。在两个相关的市场中，反向操作不可避免地会相互抵消。具体来说，对冲交易可分为两类：买入对冲和卖出对冲。（1）购买对冲。它是指一种套期保值方法，即交易者首先在期货市场上购买期货，这样当他将来在现货市场上购买现货时，他不会因价格上涨而造成自己的经济损失。这种利用期货市场利润对冲现货市场损失的方法可以将远期价格固定在预期水平。对于需要购买现货但担心价格上涨的客户，购买对冲是一种常见的对冲方法。
[参考答案]（1）套期保值。所谓对冲（Hedge）是指投资者在现货市场和期货市场上同时购买和出售相同类型的金融资产。或购买等量的这种类型的金融资产期货，以便可以大致抵消两个市场的损益，从而达到防止价格波动风险的目的。（2）长期套期也称为买入套期。它是指一种套期保值方法，即交易者首先在期货市场上购买期货，这样当他将来在现货市场上购买现货时，他不会因价格上涨而造成自己的经济损失。这种利用期货市场利润对冲现货市场损失的方法可以将远期价格固定在预期水平。对于需要购买现货但担心价格上涨的客户，购买对冲是一种常见的对冲方法。
2013年（{}} 1 J曲线效果
[卡宴分析]此问题中检验的内容来自国际金融学科的国际收支部分。弹性理论是国际收支调整理论中最重要的理论。要求候选人进行多次检查。（1）弹性分析法研究了不变收入条件下汇率变动对一国国际收支调整的影响。基本思想是，汇率变动通过国内外商品之间以及国内贸易商品与非贸易商品之间的价格变动影响一国的进出口供求，从而影响国际收支。本币贬值对国际收支改善的影响是，对进出口商品的需求弹性越大，本币贬值对改善国际收支的影响越大。（这是Marshall-Lerner条件）。（2）在实际经济生活中，汇率变化时，进出口的实际变化还取决于供给对价格的反应程度。即使满足折旧可以改善贸易平衡的Marshall-Lerner条件，折旧也无法立即改善贸易平衡。相反，在货币贬值后的一段时间内，贸易差额可能会恶化。这是因为，首先，在贬值之前签署的贸易协议仍必须以原始数量和价格执行。折旧后，折算成外币后，以外币计价的进口货款将增加；以当地货币计价的出口将贬值为外币。换句话说，根据在贬值之前签署但在贬值之后实施的贸易协定，不能增加出口数量以抵消出口外币价格的下跌，而不能减少进口数量以抵消增长进口价格。结果，贸易差额趋向于恶化。其次，即使在贬值后签署了贸易协定，出口增长仍将受到意识，决策，资源和生产周期的影响。至于进口，进口商可能会认为当前的贬值是将来进一步贬值的序幕，从而加速了订单。在短期内，由于上述原因，贸易余额在贬值后可能会首先恶化。一段时间之后，在对出口供应量（主要供应量）和进口需求进行了相应调整之后，贸易平衡逐渐开始改善。一般认为出口供应的调整需要六个月至一年的时间。整个过程由字母J形的曲线描述。因此，当Marshall-Lerner条件成立时，折旧对贸易差额的时滞效应称为J曲线效应。
[参考答案]（1）本国货币贬值后，国际收支平衡无法立即得到改善。相反，随着进口的增加和出口的减少，经常账户余额将比以前恶化。一段时间后，贸易收入将增加。因为此运动过程的功能图像类似于字母“ J”，所以此更改称为“ J曲线效果”。由于本币贬值与贸易差额改善之间存在时间差，因此也称为“时间差效应”。（2）原因是由于初期消费和生产行为的“粘性效应”，进出口贸易额不会发生较大变化，但由于变化，外币计价的出口收入将相对减少。汇率。以本国货币计价的进口支出的进一步增加和由于贬值引起的进一步贬值预计将增加经常账户赤字或减少顺差。一段时间后，这种情况开始改变。进口货物逐渐减少，出口货物逐渐增加。经常账户收支往有利方向发展。首先，抵消了最初的不利影响，然后经常账户的收支状况是基本的改善。（{}} 2理性期望
[卡宴分析]这个问题的研究内容是米什金《货币金融》第24章中对货币政策的理性预期的意义。理性预期是指在有效利用所有信息的前提下，长期来看经济变量最准确，并且与所使用的经济理论和模型相一致。在经济分析中将其命名为假设经济行为主体对未来经济事件的“预期”是合理的。首先，与合理期望相对应的是适用性期望，该期望基于先前获得的信息来为下一个时期做出期望。
[参考答案]（1）理性期望是根据以下假设来命名的：经济实体对未来事件的“期望”在经济分析中是理性的。当理性预期指向一种经济现象（例如市场价格）时，如果人们是理性的，那么他们将充分利用所获得的信息来采取行动，而不会犯系统性的错误。平均而言，人们的期望应该是准确的。（2）所谓“期望”是对经济活动实体（例如个人，企业等）在决定其当前行动之前的未来经济状况或经济变化的估计。“理性期望”是人们的期望与实际情况一致的情况。显然，公众离不开相关信息。这些信息不仅包括历史统计数据，还包括有关经济变量因果关系的知识。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于第6章“公司融资中的投资决策”。当面对具有不同生命周期的投资时，应使用年金成本。假设公司必须在具有不同生命周期的两台机器之间进行选择。这两台机器的功能是相同的，但是它们具有不同的成本和生命周期。净现值规则的简单使用意味着应选择具有较低现值的设备。但是，这样的判断标准可能导致错误的结果，因为成本较低的机器可能比另一台机器更早被充电。
[参考答案]（1）约旦的年平均成本方法认为这两种设备的生命周期不同，但相同的净收入并不准确，因为这两种设备的寿命不同。（2）因此，将使用年均成本法将设备的未来运营成本折现至期初，然后将当前成本值除以年金系数。每年的平均费用。在两种设备的投资决策中，应选择年平均成本较低的产品，以达到节省成本的目的。
[Cayenne分析]该问题中检验的知识点属于“货币金融”第8章中的表外业务。表外业务一般包括贸易融资业务，金融衍生产品业务，金融担保业务和承诺业务。承诺业务包括贷款承诺和发行票据的便利性。
[参考答案]（1）票据发行工具（NIF），也称为票据发行融资安排，是商业银行与客户之间签署的具有法律约束力的中期循环融资担保协议。在协议期限内（通常为3至7年），银行保证客户可以以自己的名义发行短期票据（通常为3至6个月），以通过短期融资达到中长期融资效果。定期融资。承诺银行负责承担借款人未能按期出售的所有票据，或承担根据协议提供备用信贷的责任。银行为此承担费用。（2）票据发行的便利性使借款人得以保证直接从货币市场筹集低成本资金，并能够以短期利率获得长期银行贷款。银行不仅要收取费用，还要与客户保持良好的关系。在这种情况下，在这项业务中，银行实际上是作为承销商，从而产生或有负债。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于投资平价方法“公司财务”的第5章。投资评估方法主要包括净现值法则，内部收益率法则，投资回收期法则，投资回收期折现法和利润指数法则。考生应了解每种奇偶校验方法的含义和特征。
[参考答案]（1）内部收益率定律；也称为IRR法。假设项目的投资率与内部收益率相同，则当项目投资的净现值等于零时，所得折现率称为内部收益率。当内部收益率大于项目的风险折现率时，该项目被接受，否则被拒绝。（2）内部收益率法则的优缺点：内部收益率法则的优点：①内部收益率考虑了项目生命周期中的所有现金流量和货币时间价值。②内部收益率定律是一个相对值，比较容易比较，因此在资本预算中得到了广泛的应用。内部收益率规则的缺点：①首先，内部收益率规则的投资率就是内部收益率本身，因此与净现值规则相比，设置不够准确。②内部收益率定律在互斥项目中会导致决策错误，因为没有考虑现金流量的绝对大小和时间。③内部收益率定律当独立项目中的现金流向发生变化时，会出现多个内部收益率值，因此无法做出决策。④内部收益率定律是一个相对值，因此不能加在一起。
[参考答案]（1）资本结构是指企业各种类型的资本的价值构成及其比例关系。这是公司在一定时期内筹集资金的结果。广义资本结构是指企业总资本的构成及其比例关系。企业在一定时期内的资本可以分为债务资本和权益资本。（2）最佳资本结构是即使公司的资本成本最小，也能最大化股东财富或最大股价的资本结构。（3）从另一个角度看，资本结构是指企业各种资本的价值组成和比例。公司融资结构（资本结构）反映了公司债务与权益的比例。它在很大程度上决定了公司偿还债务和再融资的能力，并决定了企业的未来盈利能力。重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，在财务杠杆中发挥监管作用，并使企业能够用自有资金获得更大的回报。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于“公司财务”第1章和第17章的资本结构理论。由于当代公司的管理权和所有权的分离，出现了代理问题。代理问题的表示形式和解决方法都可以用作考试题。候选人应该掌握它。
[参考答案]（1）代理问题（Agency Problem）是指代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致，再加上不确定性和信息不对称性，代理人可能会偏离委托人客户很难观察和监督人的目标功能，从而导致代理人损害客户利益的现象。也称为委托代理问题。（2）就公司制度而言，当代公司经营权和所有权的分离产生了代理问题。代理问题包括公司管理层与股东，股东和债权人之间的代理问题，以及债权人与管理层之间的代理问题。（3）股东与债务人之间的代理问题将导致自利投资（承担高风险的动机和投资不足的动机），而股东与管理层之间的代理问题将导致在职消费和闲置工作等问题。 。
[Cayenne分析]该问题所研究的知识点属于第8章商业银行和第5章货币金融的货币市场内容。联邦基金利率是美国银行间市场的利率。主要的是隔夜贷款利率，这是美国金融市场的基准利率。请注意，欧洲银行间市场的基准利率为伦敦银行同业拆借利率，而中国目前正在培育的银行间市场利率为SHIBOR。
[参考答案]（1）由于中央银行要求商业银行支付法定存款准备金制度，因此，拥有超额存款准备金的银行需要使用超额获得利息收入，而没有足够准备金的银行我们还必须尝试借入资金来弥补准备金缺口，因此美国纽约州已经形成了一个联邦基金市场，可以调整联邦储备银行成员银行的储备头寸。美国联邦基金利率是指美国银行间市场的利率，其中最重要的是隔夜借贷利率。（2）这种利率变化可以敏感地反映银行之间的剩余资金。美联储针对银行同业拆借利率的目标和调整可以直接影响商业银行的资本成本，并将银行同业市场中的剩余资金转移给工商企业，以及影响消费，投资和国民经济。因此，联邦基金利率也是美国货币市场的基准利率。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于“财务管理”风险分析，实际期权和资本预算的第七章。由于净现值规则的两个重要缺陷，必须通过其他资本预算理论来优化现金流的“安全错觉”和折现率的“主观假设”。其中，敏感性分析，情景分析和实物期权是对该理论的补充。2017年入学考试也回答了这个问题。这是资本预算理论的重要组成部分。
[参考答案]（1）敏感性分析是指计算特定净现值对特定假设的变化的敏感性。具体而言，敏感性分析是分析投资项目经济评估中不确定性的常用方法之一。从多个不确定因素中，一个个地找出对投资项目的经济效益指标有重要影响的敏感因素，分析和测量它们对项目经济效益指标的影响和敏感度，然后判断项目承担风险的能力。如果参数的小变化会导致经济效益指数的大变化，则此参数称为敏感度因子。（2）在显示的经济环境中，各种因素通常会导致波动，因此单独分析变量对净现值的影响是不准确的，因此学者提出了情景分析方法。这种敏感性分析会产生问题。
[Kay Cheng分析]这个问题中检验的知识点属于公司财务与利率和利息的第三章。要求候选人掌握名义利率，实际利率的定义以及Fisher方程。Fisher方程从预期通货膨胀率与实际利率之间的关系对利率的影响和货币政策的传导机制具有非常重要的影响。
[参考答案]（1）名义利率是指不排除通货膨胀因素的利率。通常，名义利率在贷款合同中规定。实际利率是在货币购买力不变的情况下的利率。它等于名义利率与通货膨胀率之差。