北京时间1月30日，全球社交巨头Facebook发布了其2019年第四季度财务报告。根据美国证券研究所的一份报告，Facebook 2019年的全年收入为706。97亿美元，高于市场预期的705亿美元，也高于去年同期。美元汇率低于去年同期的221亿美元。由于净利润的严重下降，远低于市场预期。 Facebook的财务报告一经发布，重振后的股价便急剧下跌。根据美国证券研究公司（American Stock Research Corporation）早盘收盘的记录，Facebook的股价在盘后下跌了7％。那些认为自己可以在冬天生存下来的社会巨人，并没有在2019年的最终答案中让投资者满意。因此，在新的2020年，Facebook是否有摆脱危机，恢复健康并领导整个公司发展的出路。行业？从Facebook的新财务报告中，也许我们也可以窥见一斑。费用大大增加，净利润严重下降。 Facebook的2019年并不容易。从整个Facebook财务报告的角度来看，Facebook的财务报告并非没有用。根据Facebook的财务报告数据，2019年第四季度，Facebook的收入达到210。82亿美元，较上年同期的169。14亿美元增长25％，超出市场预期的209亿美元;第四季度净利润为73。49亿美元，净利润为68。82亿美元，比去年同期增长了7％； Facebook在第四季度的美国存托凭证摊薄后每股收益为2。56美元，比去年同期的2。38美元的稀释后每股收益增长了8％。按业务板块划分，Facebook广告业务收入为207。36亿美元，比去年同期的166。4亿美元增长25％；其他业务收入为3。46亿美元，比去年同期的2。74亿美元有所增长。 26％。从核心用户数据来看，第四季度的每日活动用户为16。6亿，市场规模估计为16。5亿； 2019年第四季度的净利润为73。49亿美元，市场规模预计为72。78亿美元，去年同期为68。8亿美元。Facebook仍在增长。但是Facebook并不是一家普通的技术国内公司。他是世界顶级的社会巨人。它之所以具有今天的市场价值，是因为它引起了众多投资者对Facebook未来的认可。尽管收入仍在同比增长，但这已是Facebook收入连续第四个季度低于30％。最重要的是，Facebook的成本正在显着增加。根据Facebook的财务报告数据，Facebook第四季度的总成本和支出为122。24亿美元，比去年同期的90。9亿美元增长了34％。 1亿美元增长了51％。正是由于成本和支出的大幅增加，Facebook 2019年的营业利润率从2018年的45％下降到了34％。这样，真实货币的“损失”使许多投资者无法解释这一点，因此Facebook的收入就出现了。在利润和增长继续超出市场预期之后，股价继续下跌。由此，通过Facebook 2019年第四季度财务报告，我们还可以清楚地发现Facebook 2019年的数据确实不好。那么，Facebook现在面临什么样的问题？ Facebook还会有机会进入健康，快速的增长吗？未来的崛起遇到明显的瓶颈。具有单一收入模式的Facebook陷入了内部和外部麻烦。纵观Facebook在2019年面临的挑战，可以说Facebook处于内部和外部麻烦的尴尬境地。从Facebook的2019年第四季度财务报告来看，Facebook显然无法解决这一困境。 （1）在加强监管之后，Facebook选择选择调整其广告策略。在外部，更严格的监管对Facebook的战略规划和实施产生了巨大影响。在此次财务报告会议上，Facebook首席执行官扎克伯格表示，Facebook已经调整和优化了数据保护和隐私监管系统的大部分影响力，目前主要在第三方网站上使用用户数据。打广告。在此之前，在持续不断的舆论事件和监管罚款之后，Facebook还直接放弃了上诉，并在监管过程中直接选择了罚款。在这份财务报告中，Facebook直接面临监管的风险，并直截了当地提出调整广告策略的提议。这实际上是一家商业公司，被迫在日趋完善的法律法规过程中做出让步。 Facebook首席运营官谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）在财报发布会上表示，该公司目前拥有超过800万广告主，而截至2019年10月底，这一数字为700万。这确实是一个强大的广告主Facebook稳定发展的基础。但是，随着GDPR（欧盟通用数据保护条例）的生效，法律对人身保护的加强以及Facebook广告策略的开始调整，广告的准确性不可避免地会受到影响。这样的背景将直观地导致在Facebook相关平台上为Facebook广告客户获取客户的成本显着增加。如果还有其他在吸引客户方面更具优势的尖端产品，那么这就是Facebook新广告策略的全部内容。为应对这一挑战，高度依赖广告收入的Facebook可能会出现波动。 （2）收入模型过多。单个Facebook的内部创新速度令人担忧。在2019年，Facebook之所以在外部环境中变得非常被动，并且只能默默地继续付款的原因。实际上，最根本的原因是Facebook付出了很多努力并且收入模型过于简单。经过一段时间后，只要Facebook能够调整其广告策略，就可以相信Facebook的外部压力也将大大减轻。但是，只要整个Facebook系统都找不到新的商业模式，Facebook的收入和利润增长就可能难以在一定时期内恢复到高速增长。在这一点上，Facebook也在尝试。在拥有自己的Facebook平台多年后，它也陷入了大公司和大平台的困境，很难获得更明显的突破。外界和Facebook对Instagram的商业价值充满期待，在财务报告会议上，Facebook Sandberg表示，Instagram的当前购物功能仍处于早期阶段。在此阶段，我们将不断努力改善产品功能并引进合适的合作伙伴商家，致力于为用户提供优质的购物体验。在第四季度，一些商家已经尝试使用Instagram，但是由于我们要确保用户的整个购物体验得到优化，因此我们目前正在谨慎地进行Instagram购物。在中国视频市场如火如荼的情况下，不应低估海外视频购物市场。但是从桑德伯格的当前反应来看，Instagram的电子商务突破还为时过早。 Facebook内部孵化项目的进展并不明显。 Facebook的整体商业模式可能要突破很长时间。 （3）Tiktok即将到来，Facebook被卷入“防御战争”市场作为社交领域的绝对领导者，Facebook仍然面临着巨大的威胁-Tiktok，这是颤音的海外版本。根据相关数据，TikTok在2019年的下载量超过7亿次，超过Facebook和Messenger，仅次于WhatsApp的8。5亿次下载量，排名第二。在短短的一年内，Tiktok已覆盖150多个国家和地区，全球增长势头强劲。 CyberMedia Research（CMR）行业情报部门负责人Prab Ram曾表示，TikTok拥有快速增长的用户群，在市场竞争中具有绝对的先发优势，而TikTok等新型社交应用的兴起也凸显了潜在的传统社交媒体上的用户疲劳，其快速性正在挑战Facebook的统治地位。拉姆强调：“ Facebook的首要任务是遏制TikTok的竞争势头。”面对Tiktok带来的新的短视频社交体验，Facebook去年还推出了视频应用程序Lasso。 Tiktok的影响不是很大。在捍卫巨人的过程中，蒂克托克仍然杀死了一条血腥的道路，通过这种方式，我们发现，基于Facebook的财务报告数据，Facebook无法摆脱内部和外部问题的尴尬局面。只要不打破这种局面，那么Facebook想要重返高速充满挑战。该机构在Facebook上的评价如何？ Facebook希望克服大公司疾病尽管面临某些挑战，但拥有数十亿全球用户的Facebook仍将是世界上最著名的科技公司。根据美国股票研究所的先前报告，主流组织也对Facebook给予了很好的评价。花旗银行（Citibank）贾森·巴赞特（Jason Bazinet）维持Facebook的买入评级，并将Facebook的目标价格下调至240美元。在给投资者的一封信中，巴赞特表示，华尔街对该公司2020年和2021年的低估可能使其每股收益15美元。他还表示，Facebook面临着三个潜在的监管风险：美国司法部可能撤销与Instagram的合并；美国监管机构强迫它提供有偿服务。美国可能会通过类似于《欧洲通用数据保护条例》的立法。这些潜在的措施可能给Facebook的股价带来55-60美元的风险。最后，他指出，这些风险因素不太可能在未来一到两年内得到解决，也可能不会出现。但是美国银行证券分析师贾斯汀·波斯特重申了Facebook的买入评级，并将Facebook的目标价格提高至260元，尽管Facebook的股票表现确实优于谷歌的母公司Alphabet和标准普尔500指数，但他仍然认为其价值Messenger和WhatsApp等产品未完全反映在股价中。在过去的12个月中，Facebook的股价上涨了51。9％，而Alphabet上涨了32。9％，标准普尔500指数上涨了26。4％。 Post指出：“到2020年，我们看到Marketplace广告，Instagram购物功能，Instagram Explore广告，“鉴于瑞银（UBS），瑞穗（Mizuho），古根海姆（Guggenheim）和神盾资本（Aegis Capital）等机构的评级，目前240美元是主要机构给出的最低目标价，机构给予Facebook的目标价格在240美元至300美元。许多组织仍然对Messenger和WhatsApp的潜力，市场广告，Instagram购物功能，Instagram Explore广告的潜力充满期待，但从2004年至今，在过去16年的发展过程中，Facebook逐渐开始普遍存在的大公司生病了，并且预计在内部重新孵化高质量产品和高质量商业模型的难度将显着增加，但是拥有数百亿现金的Facebook一方面，如果它能够处理外部纠纷的压力，则专注于开发新的投资和内部孵化的双重战略将为Facebook的快速发展提供强大的保护H;另一方面，如果逐步解决或优化Facebook大公司和大平台的问题，则将允许内部协作和创新。如果能力更强，那么这也将使Facebook在全球范围内更具竞争力。因此，从长远来看，我们可以关注Facebook的新战略和具体布局，并在短期内着眼于Facebook生态系统的实现能力。这将直接决定Facebook在2020年的收入表现。本文旨在帮助中国投资者了解世界，专注于报告美国科技股和中国股市，对美国股市有兴趣的朋友会迅速关注我们