巴菲特是当今的主要投资大师。但是他的投资智慧并不是在菩提树下冥想形成的，而是从一个无知的男孩逐渐成长为如今的投资大师。另一位投资大师菲舍尔（Fischer）对巴菲特评论说：“每十年，他都会发展。”跟随巴菲特的投资生涯，我们还可以看到巴菲特的投资理念的演变。 1早年：无知的少年巴菲特11岁时就开始选择股票。他小时候依靠与祖父打零工，卖口香糖，从高尔夫球场拿起100美元，并从姐姐那里借钱15美元。 。他花了114。75美元，买了三股城市服务公司的股票。像普通投资者一样，小巴菲特在买进股票后便立即下跌。她的姐姐整日在旁边说：“看，它又掉了！”最终股价回落并升至120美元，巴菲特迅速释放。但是随后，股票开始迅速上涨，并在3个月内翻了一番。巴菲特首次获得股票收益5美元。这是巴菲特的第一次投资经历，与我们的经历没有什么不同。它将在购买后立即下跌，在出售后立即上涨。此后，巴菲特决定远离股票市场。他再次开始卖报纸。巴菲特14岁那年就已经获得了足够的税收起征点。但是精明的巴菲特以税收形式在自行车上列出了他的折旧费用，这是第一次合法避税。在早期，股票之神表现出敏锐的商业意识。 2青年：19岁的巴菲特上大学时捡拾烟头，普通人也到了这个年龄，就读沃顿商学院，但他觉得课很无聊，就回家了。巴菲特决定自己读书，偶然地看到了格雷厄姆的《聪明的投资者》，每个人都基本听到了。当巴菲特看到这本书时，就像是突然的意外事故。他跌倒在悬崖下，发现了武术的秘密。他的朋友说：“巴菲特把这本书看成是找到了上帝。”巴菲特在1970年与格雷厄姆的通讯中说：“在那之前，他一直投资于腺体，而不是大脑。”就是说，在读完这本书之后，巴菲特的投资始终“冲动而不是动心”，一时冲动。这本书帮助巴菲特开辟了一个新世界，尤其是“安全边际”学说，在股票被低估时购买，并在股票恢复价值后出售。巴菲特称这种投资方式为“捡烟头”。他捡起别人丢弃的烟头，然后咬了一两口。好，具有口水的味道。巴菲特称此为“以40美分购买1美元的哲学”。这可以看作是巴菲特的第一个演变。后来，巴菲特去哥伦比亚大学和格雷厄姆学习，他不敢相处，但是格雷厄姆至少对巴菲特表示赞赏。格雷厄姆的“证券分析课程”使巴菲特获得了A +。这不像索罗斯。索罗斯一直自称为哲学家，自称是伟大的哲学家卡尔·波普尔。但是后来有人问波普，你知道有一个叫索罗斯的学生吗？流行音乐说，没有印象吗？ ！巴菲特当然不需要对格雷厄姆说，自那以后成为了格雷厄姆的“生命推动者”。巴菲特从哥伦比亚大学毕业后，想在格雷厄姆的公司工作，但遭到拒绝。先前去哈佛的尝试也被拒绝。为什么？重要原因之一是巴菲特实际上很害羞，尤其是在他年轻的时候。后来，我选了卡耐基的课程。现在，我当然可以和任何人聊天和笑！最终，他的诚意感动了老师，他得以在Graham的公司工作。但是此后，巴菲特决定回家创业。他在26岁时建立了合伙关系。然后，在32岁的时候，巴菲特开始购买伯克希尔·哈撒韦公司的股票，并于1963年在33岁的时候成为最大的股东。当然，您可以了解到，巴菲特的股票已经成为股东。但实际上，巴菲特对商业管理也很感兴趣。巴菲特说：“只有知道做生意的意思，才能知道哪家公司是好公司。因为我认为自己是经营者，所以我成为更好的投资者；因为我认为自己是投资者，所以我变得更好。企业运营商。“当然，这也可能是因为看到其他运营企业的水平太差了，那就自己去做就做吧！到1964年，巴菲特的投资已进入瓶颈期，他一直陷于教师“价值投资”的框架之内，挑烟头，从市场上寻找垃圾股票。但是一旦股价上涨，这类股票就会越来越少。巴菲特需要突破这个框架才能第二次发展。 1969年，现年39岁的巴菲特读了费舍尔的著作《普通股和罕见的利润》。他受到了启发。股票投资不仅是价值投资的过程，而且还考虑了公司的成长。公司的产品和服务能否在几年内大幅增长？当然，最终帮助巴菲特发展的是什么，那是查理·芒格（Charlie Munger）。巴菲特和查理·芒格（Charlie Munger）在29岁时相识，并成为一生的好朋友。他们年轻时在一起拍摄海报的友谊。芒格对巴菲特做了什么？查理·芒格（Charlie Munger）在发现公司价值方面拥有惊人的见解！正是他推动了巴菲特的转型，巴菲特将其称为从“大猩猩”到人类的进化。重要的投资案例之一是以2500万美元收购了Xiyi Candy Company。这对巴菲特意义重大。他突破了老师的投资框架。他不再只是从市场上寻找便宜货，而是在寻找真正有价值的公司进行投资并愿意支付成本。这就是我们经常说的，一只股票很贵。这样，巴菲特将菲舍尔和查理·芒格出色的公司价值扩张理论结合到了自己的投资理念中，形成了自己的投资风格。这是巴菲特的第二次演变。 3巴菲特后期：1990年至今的投资大师是巴菲特投资的第三阶段。我们可以称为已故的巴菲特。在此期间，他的投资技巧已经成熟，但巴菲特仍然处于最佳状态。进化一直持续到现在，这就是费舍尔所说的，每十年，巴菲特就会进化一次。实际上，这是巴菲特财富的真实时期。巴菲特50岁后就赚了99％的财富。杜甫有一首诗：“于欣的文章越来越好。”杜甫在谈论于欣，但他实际上是在谈论自己。其实，巴菲特也喜欢杜甫，而不是李白。杜甫的诗歌可以在明显的演变过程中找到，但李白却找不到。他出道时几乎震惊了。这就是每个人都喜欢学习巴菲特的原因，因为其他人可能不学习。当时，巴菲特持有数百亿美元的资金，然后选择了这些交易，这太不合适了。他做什么的？并购更多。从企业有限的内生增长到扩张性增长，在过去的二十年中，巴菲特的并购成绩斐然。重要的是收购保险公司GECIO。保险公司的资金是长期投资，与银行的资金不同，它们需要一年半的时间才能提取。这就是为什么许多机构都对保险执照如此贪婪的原因，这就是为什么姚老板可以多次成为野蛮人的原因。除了并购，巴菲特还一直在发展投资。已故巴菲特不仅进行了跨境投资，人们普遍认为，像巴菲特这样的稳定投资者如何玩衍生品？但是，巴菲特的衍生品涉及石油期货，外汇，欧元垃圾债券和包括CDS在内的固定套利合同。我们一直认为巴菲特是一个顽固的顽固主义者，因为他拒绝投票支持微软。但是实际上有许多反例。从巴菲特的投资道路来看，他一直是一个不断学习的人。用当今流行的说法，这称为“自我迭代”。只有不断学习并从不同领域获得启发，“变成更多的老师”，才能真正成为大师。我们看到巴菲特的投资思想来源非常复杂，至少包括格雷厄姆的价值投资理论，芒格对高质量公司和格栅理论的关注，彭博的“消费专有”理论以及这句话。 “我宁愿“模糊的正确而不是精确的错误”实际上来自经济学家凯恩斯。想看大师的风格吗？ Hi-Finance给您机会与大师见面！ “自助价值投资之旅”详细行程4我们为您提供①一年的Hi-Finance VIP会员资格，包括您一年的财务研究！ ②伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的股东大会注册费和相关参会费③全票（国际部分和美国国内部分）和美国境内的交通方式④国际品牌酒店住宿，就餐，翻译，导游及相关门票费用⑤相关学习材料，书籍⑥如果您有其他需求，请直接与工作人员联系。5参与方式（微信：w）电子邮件：eric。wang@hi-finance。com。cn电话：或者我们将与您联系请尽快获得“巴菲特计划”与我们联系以沟通