（I）债务融资对资本成本的影响
资本成本包括两部分：集资成本和资本占用成本。
理论概述所谓的权衡理论（trade-offtheory）强调在基于债务税收优惠和财务困境成本的平衡来最大化公司价值时的最优资本结构。此时确定的债务比率是应税债务的边际价值的现值，等于增加的财务困境成本。 1.负债的利益1）扣除企业所得税。由于债务利息和股息的顺序不同，世界上所有国家的税法基本上都将利息支出作为成本税前予以准予，而股息则必须在税后支付。 2）降低股权代理成本可以帮助管理人员提高工作效率，减少在职消费。更重要的是，它有助于减少公司的自由现金流，从而减少对效率低下或非盈利项目的投资。 2.债务限制1）财务困境成本，包括破产威胁的直接成本，间接成本和股权代理成本； 2）在公司税上冲抵公司税。因此，企业的最优资本结构实际上是债务资本的边际成本与边际收益之比。本段中发展权衡理论的代表包括Robichek（1967），Mayers（1984），Kraus（1973），Rubinstein（1973）和Scott（Rubinmstein，1973）。 （Scott，1976）等。权衡理论认为，公司可以利用税收屏蔽的作用通过增加债务来增加公司价值。但是，随着债务的增加，公司陷入财务困境的可能性增加，甚至可能导致破产。如果公司破产，将不可避免地产生破产成本。即使它没有破产，只要有破产的可能，或者只要公司陷入财务困境的可能性增加，就会给企业带来额外的成本。这是限制公司增加借款的重要因素。因此，公司正在确定资本。在结构中，我们必须权衡避税效果和债务的破产成本。根据权衡理论，负债企业的价值等于无债务企业的价值加上节税收益，减去预期财务约束成本的现值，即V1 = Vu + TcB-FPV（FPV是预期金融危机成本的现值，包括由于债务引起的直接或间接金融危机成本过高），企业的最优资本结构存在于企业因资产增值所致的平衡点之间。企业债务与企业风险成本及各种费用所引起的企业债务增加有关。在这个时候，公司具有最大的价值。权衡理论后来发展为贸易平衡后理论。权衡后理论的代表是Diamond（1984），Mayers（1984）等，他们进一步将债务成本从破产成本扩展到代理成本。同时，在财务困境成本和非债务税收收益的损失方面，税收收益从讨论的负债收入扩展到非债务税收，这实际上扩大了成本和收益的范围，这是被视为税收与各种负债成本之间的权衡。编辑本段理论公式的权衡理论，即债务型企业的价值等于非债务型企业的价值加上税收节省，减去其财务困境成本的现值和代理成本的现值；最佳的资本结构是税收成本节省和财务困境成本与代理成本相平衡的点。结论公式如下：V（a）= Vu + TD（a）-C（a）其中：V表示有债务的企业的价值，Vu表示无债务的企业的价值，TD表示企业的税收利益。债务企业，C是破产成本。 ，a是举债企业的债务权益比率。根据权衡理论，Vu是一个常数，TD和C都是a的递增函数。当a较小时，TD的增量速度高于C的增量速度。这时，企业继续借贷是有利的；但是随着增加，当TD的增量速度等于C的增量速度时，企业借入该比率达到临界点，此时公司具有最大的价值。财务困境成本的现值取决于两个重要因素：1.财务困境的可能性； 2.企业财务困境的成本。在正常情况下，财务困境的可能性与公司收入现金流量的波动程度有关。现金流量低，资产少的企业
说主要债务是针对抵押，担保，质押等债务，因为后者的权利基于原始债务，是为主要债务设定的担保。因此，由于购买和销售，贷款等产生的原始债务是主要债务，因为抵押和类似物是由这些债务产生的。主要债务通常与债务挂钩。没有主要债务，债务就不会发生。没有债务，就没有主债务，债务对主债务起担保作用。因此，一般而言，主债务与债务之间没有牵连关系。从债务上没有成立和无效，不影响主要债务的存在和无效。但是，这也应该详细分析。如果违约金的债务是双重合同中的债务，则债务与主要债务之间没有关系，因此不可能同时确立抗辩权；损害赔偿债务是双重合同下当事人的民事责任。责任与主要债务有关系。因此，可以就损害赔偿确立抗辩权。