[IT168信息]对企业来说，最重要的问题就是赚钱。另外，当然，它可以节省金钱并节省不必要的费用。例如，合理的节税可以使公司避免不正当花钱。第三阶段金税的到来已经完全结束了企业逃税的时代。不用担心，有了Chanjet Good Accounting，节省公司税不再是问题。
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黄金税的第三阶段在这里：停止思考！
有人说，大数据环境下的黄金税第三阶段太可怕了，因为它执行多系统和全过程监视！
例如，可以在多个系统中比较黄金税收的三个阶段：税收系统中宣布的销售是否与防伪税收控制中的发票销售不一致以及财务报表中的销售是否异常地方税申报单中各种附加税费的比较是否相同。
“黄金税”的第三阶段也可以用于计费监控：开具发票时输入和输出项目的名称是否严重偏离；行业控制和业务范围；增值税专用发票和以前期间的增额，用途是否有异常。
在税收负担检查方面，黄金税的第三阶段可以监控企业的税收负担与上一时期相比是否异常，以及该年度企业的所得税贡献率是否显着低于行业当前的所得税贡献率。
同时，黄金税的第三阶段将监控公司帐户，税款和实际值的一致性，即农产品进项税减免额是否与实际数量，金额，来源一致以及农副产品领域;企业库存周转率销售收入也逐年变化。
此外，电子发票发票范围的扩大以及《财务会计》 [2016] 22号的发布（进一步规范了增值税的会计处理），使企业更难逃税，逃税税收！
在这方面，Chanjet Good Accounting急于告诉企业老板不要因为“烦恼！”而遭受苦难！良好的会计处理可以在遵守和遵守税法的前提下为企业尽力。节省税收。
好的会计师会遇到困难，而药才是正确的！
合理的节税和避税措施可以为企业节省许多不必要的费用。作为企业的会计人员，有必要了解企业合理节税和避税的方法，以减少企业不必要的支出，有效地提高企业的经济效益。在这一点上，Chanjet Good Accountant无疑是企业会计的“好队友”。
在严格的税收审计环境下，为了避免企业多缴纳“不正当税收”，常捷通良好的会计处理方法可以解决困难，运用正确的药物，彻底解决企业的“痛点” 。
例如，良好的会计处理可以实现发票的全面风险控制：进货发票的管理，归档以备将来参考；智能发票计量，行业税收参考，防止多种未缴税款；提醒证书过期，以防止扣款期;预警异常数量审核，了解异常数量的货物。
在财务和税收风险预警方面，良好的会计处理可以对财务风险进行全面检查：对科目，固定资产，报表，凭证进行检查的所有风险点，报表余额，资金赤字，经常账户，费用控制及其他财务风险点监控；税收风险沉重监控：增值税税负计算，同比增减，行业参考价值。
就节税计划而言，良好的会计核算可以提供节税减免策略以及小型企业的减税和免税策略；根据税负计算提供最佳税额和减税建议；收入超标预警，随时监控，防范风险；监控所得税负担（收入表），并通过有效的方法（例如费用单）避免较高的所得税。
也许有人想问：这些功能难于操作吗？我可以很负责任地告诉你，这很简单。
另外，作为会计师，您是否仍对繁琐的税务报告程序感到困扰？好的会计才能真正做到“一键式纳税申报”：一键式一键计算增值税纳税申报和财务收益，汇总用户信息快速检查;有些区域可以自动声明，而无需手动填充。
从以上可以看出，Chanjet Good Accounting是节省公司税收的最佳选择，而且没有人。
本文的作者是中信证券秦培京，杨凌秀，杨帆和邱翔。原标题为“复兴A股市场投资战略的起点2019”。该文章已被删除。
中信证券在最新研究报告中认为，A股将迎来2019年未来三到五年复兴的起点；在利润，政策和流动性的影响下，预计第一季度大盘将逐步整合，第二季度将逐步进入盈利和估值修复共振的上升阶段；专注于配置的结构转型，并涵盖高端制造业和服务业。
关于配置建议，其建议集中于结构转型并涵盖高端制造业和服务业。
对以汽车零件，工程机械和光伏为代表的全球竞争性高端设备制造持乐观态度，以半导体和工业机器人为代表的自主可控设备/核心零件以及以5G为代表的新基础以新能源汽车（产业链）和智能家居为代表的新兴消费产品的设施和制造。
消费者服务的重点是进行改革，以促进面向市场的供应方调整，对医疗服务，保险服务和教育持乐观态度；此外，我们可以专注于连锁餐饮，旅游休闲和财产管理。生产服务行业（企业服务）的重点是通过竞争对外界开放，以促进发展，并对企业云服务，软件/存储服务和商业信息服务持乐观态度。
研究与判断：A股将在未来3到5年内迎来复兴牛的起点
中美新格局：弱周期相关
中信认为，中美之间的分歧将至少在3-5年内重塑中美关系的新格局，这在经济和金融水平上得到了反映，这是中美关系的弱化。美国贸易和周期。新中美之所以模式被用作报告逻辑分析的起点，不仅是中美“贸易战”对2019年的经济基本面产生了负面影响，而且在形成这种新模式的过程中迫使中国改革开放。加快和转变国内政策风格。
尽管货币和金融周期不同，但基于过去的贸易联系，中美之间商业周期的同步性仍然很强。如下图所示，自加入世界贸易组织以来，中国已逐渐成长为世界上最大的生产经济体。长期以来，美国一直是使用贸易逆差提供全球货币的消费经济体。在2018年贸易冲突之前，美国经济一直是中国对外贸易的``晴雨表""。
在未来的3-5年中，中美在贸易领域的长期关系将趋于减弱。即使中美在“ G20”会议上首次达成贸易协定，也只是中美贸易摩擦的短期“软平衡”。从战略角度看，中美贸易导向背后的竞争力将越来越强。中美之间在高端制造业领域的竞争以及围绕贸易逆差的博弈将对全球制造业格局产生深远影响。
中美贸易冲突的背后实质上是产业竞争。区域产业链的“控股集团”将更紧密；中美关系将在未来3-5年内减弱。在中美竞争的格局中，加快改革开放是中国的唯一选择，这也给传统的国内政策模式带来了新的挑战。
新政策模式：推动高质量发展
新的政策风格通过另一轮加深的减税，国有企业改革和更广泛的开放来反映“高质量的发展”。如果过去几年的政策重点一直放在解决库存问题上，那么接下来几年的结构调整政策将主要集中于改革和增加。
目前，面对内部和外部叠加的压力，进一步去杠杆化或重新启动强大的需求方刺激管理实际上是行不通的。在中期的基础上，高质量的发展在于深化改革。
2019年的政策将反映改革的方式，尤其是在减税，国有企业，开放和新政策方面。具体来说，近年来，加强税收和减费措施的努力继续激发了市场活力；国有企业改革进入了由下而上的综合性试点的新阶段，我们希望进一步加强和完善国有企业的国有资产。市场准入有望继续放松通过进一步开放制造业，金融业和服务业，将迫使国内工业进步。
1.财政和税收改革：大规模的税收和费用减免，以及制度改革的空间
财政和税收的高质量发展在于减少使用“大洪水”来刺激经济，并更多地进行结构性减税和减费。明年有望带来更大的减税和更明显的费用减免。与其他国家相比，竞争性较弱的最大增值税可能会进一步降低税率。减免增值税将直接减轻主要纳税人的税负。中信证券研究部宏观团队预测，中国2019年的预算赤字率将从2018年的2.6％上升至3.0％。
今后深化财税体制改革将有助于降低行政成本，并为减费带来更多空间。在赤字的约束下，减税只能是空话而不能减少支出。未来的系统优化有两个有希望的领域，这有助于为减税和减费开辟空间。
2.国有企业改革：自下而上寻求突破，“断一根手指”表明了决心
国有企业的改革已从“ 1 + N”改革到“十个试点”再到“双百行动”，从下至上寻求高质量的突破。中信判断，国企改革目前正处于自下而上全面试点的新阶段。由于仅在推进试点改革方面缺乏合作，2018年的“双百行动”应运而生。预计随后的国有企业改革将自下而上寻求突破，不仅限于“双百行动”，而且更多的企业将从综合试点中脱颖而出。
国有企业是改革的核心。 “伤手指比打一根手指更好。”长期以来，美国和其他国家批评国有企业接受政府补贴和享受市场报告，并质疑我们作为市场经济国家的地位。供应方改革后，大量僵尸国有企业尚未清理。尽管国有企业的效率有所提高，但它们仍有竞争潜力。下一步，国企改革有望继续加强混合所有制改革，加大激励力度，突出主业和市场化经营，扩大试点，克服困难。
清晰的产权制度和以市场为导向的因素分配是市场经济高质量发展的重要先决条件，并取决于国有企业的进一步改革。当前，各种所有制形式的经济产权保护还不够公平，要素价格还不完全由市场决定，各种壁垒仍然存在。我们希望在非公有制经济发展和壮大的背景下。国有企业改革要与要素市场化和产权改革相结合。
3.扩大对外开放：制造业，金融业和服务业的高质量对外开放迫使改革。
制造业和金融服务业将迎来进一步的开放。将来，“放宽对外国金融机构的限制，扩大外国金融机构在中国的业务范围，以及扩大中外金融市场之间的合作范围”将继续下去。可以预期大规模和更高级别的金融双向开放。
新经济周期：加快结构调整
根据中信证券的数据，随着传统政策在“稳定增长”与“去杠杆化”之间以及“国内需求”与“外部需求”之间重新平衡，中国经济将在2019年经历触底反弹的过程。 。研究部宏观小组预测，2019年的政策重点将进行调整，包括以下三个方面。
（1）“去杠杆化”和“稳定增长”之间的平衡倾向于“稳定增长”。在当前经济下行压力的背景下，宏观政策将重新审视“去杠杆化”与“稳定增长”之间的平衡关系。在2019年“去杠杆化”的背景下，“去杠杆化”和“稳定增长”天平将再次倾斜至“增长”。
（2）实施“扩大内需”政策。经济下行压力客观上要求宏观经济政策“稳定增长”，而在中美贸易争端升级的背景下外部需求的挫折也需要“稳定增长”。2019年，中国的外部需求将承受巨大压力，不确定性将是最高的。2019年，“稳增长”和“扩大内需”政策进入实施年。
（3）“预防债务风险”在某种程度上损害了“流动性”。2019年宏观流动性的边际改善不会再出现在2014-2015年的洪灾中。 “稳定而宽松”是2018年金融环境的最大特点。随着“去杠杆化”政策的放松，预计2019年流动性环境将略有改善，M2和社会融资的增长率将不会继续恶化，触底反弹甚至反弹的可能性正在增大。很高。
从中期来看，在外部力量和政策的推动下，中国经济将进入加速结构转型的新周期。预计未来几年的政策将专注于高质量的发展，结构将更多地关注增量部分。
中国经济发展的旧模式带来了很高的影响力。无论是横向比较还是纵向比较，中国的杠杆率都很高。尽管短期政策将在“稳定增长”与“去杠杆化”之间取得平衡，但从中期来看，中国无法回到增加杠杆和债务驱动的旧路。在进行结构性去杠杆化的同时，预计宏观杠杆将在中期出现。至少它将保持稳定。
中国目前的税收增加周期也在2013-14年度达到顶峰，税收收入占GDP的比例达到了约18.6％，然后开始下降。我们认为，尽管短期内财政政策是反周期的，但从中期来看，中国仍处于大幅减税周期。预计2019年的预算赤字率将从2018年的2.6％上升到3％，税收占GDP的比重将继续下降。由于赤字率的制约，这种趋势与财政税制改革和政府财政和行政权力的调整是分不开的。中期持续减税是中国需求结构加速调整的重要动力。供应方也是如此。过去几年的去杠杆和去产能政策主要从供应方减少，服务业将来必须增加：供应方改革的重点将转移到服务业。
市场节奏：眼见阴云密布，下半年情况转好
从2018年下半年开始，A股进入了风险释放和逐步清算的过程。我们估计：
1）进入2019年，第一季度和第二季度仍然会有一定的压力和重复，这主要是由于利润增长的进一步下调预期，降落和效应发生之前对改革和风险缓解政策的谨慎以及外部流动性压力;
2）所有A股的利润增长率在2019年第二季度触底反弹，并在2019年第三季度反弹，底线的利润增长率在2018年第三季度单季下降幅度的5个百分点以内，因此负数年度报告和第一季度报告中的期望兑现后，我们预计市场对利润增长的期望（切换到2020年）将开始上升。
3）同时，随着贸易战的不确定性在2019年第一季度变得更加清晰，并且在“两届会议”之后改革措施变得更加清晰，市场风险偏好从2019年第二季度末开始逐渐回升；
4）全年，工业资本（包括用于减轻股权抵押的专项资金），保险和外资流入的保守估计为4300亿元，呈现出前低后高，后高的格局。首先上升。上半年流动性状况改善；
5）整体市场概率仍是Q1的盘整，Q2开始获利，估值修复逐渐引起共鸣，并且市场有望逐渐上升。（（））这一轮获利周期的可能性将在2019年第二季度触底并在第三季度反弹
自2018年第三季度末以来，经济数据已大幅下降，并且下降幅度超出了市场预期。根据中信证券研究部宏观小组的最新意见调整，2019年PPI的基准情况进一步降至2％。我们相应调整了利润增长预测，并将其下调了3-4个百分点。它没有改变，仍然在2019年第二季度保持底部，第三季度的判断反弹：
在经济调整相对温和的情况下，预计2018年第4至2019年第4季度A股工业部门（基本商品+上游工业产品+中游周期+基础设施）的季度收入增长率将为12.5 ％/ 9.5％/ 9.2％。/11.1%/19.8%，在2019年第二季度触底并在第三季度回升；与消费品行业相对应的季度利润增长为15.5％/ 9.0％/ 3.6％/ 7.5％/ 13.0％，在2019年第二季度触底并在第三季度回升; TMT与制药业金融部门采用Wind预期增长率的一半，在三个季度中继续保持零增长的趋势。预计2019年A股的整体利润将增长5.4％，2019年第二季度的底部将达到4.1％，第三季度将上升到5.4％。不包括大型金融部门之后，2019年全年的A股净利润增长率为11.5％，2019年第二季度的底部为8.7％，第三季度反弹至10.9％。
根据我们对基准情况的预测，A股整体利润增速的底部比2018年第二季度低10个百分点，但2018年第三季度报告远远低于市场预期。 2018年第三季度的单季度利润增长率已从2018年第二季度的14.9％下降。利润增长的下降幅度已降至4.3％，已被基本消化，未来几个季度将处于较低水平并继续筑底，而增长进一步急剧下降的空间相对有限。
但是，在相对悲观的衰退情况下（PPI增长率达到-2.4％的低点，“信贷+非标准+债券” TTM的增长率达到-22％的低点），A-份额工业部门预计将在2018年第四季度2019年第四季度的季度利润增长率为7.6％/ 1.4％/-1.2％/-0.3％/ 0.2％，在2019年第二季度触底并在第三季度反弹;消费行业的季度利润增长率分别为15.5％/ 9.0％/ 3.6％/0.6%/5.0%,2019年第三季度的底部和第四季度的反弹; TMT，制药和大型金融部门与基准情况一致，A股的整体2019年净利润增长为1.6％，2019年第三季度的底部为1.2％，第四季度反弹至1.7％在排除大型金融部门之后，2019年A股的净利润增长率为3.4％，在2019年第三季度达到2.3％的谷底，并在第四季度反弹至3.6％。拐点仅比基准情况低四分之一，但利润增长水平明显弱于市场预期。（（））预计从2019年第二季度开始逐步修复估值
1）风险承受能力先下降然后上升
我们认为，2019年的整体市场风险偏好将呈现先抑后升的趋势。影响2019年风险偏好的核心变量包括公司利润的稳定性，中美贸易关系的趋势，社会保障税和个人税制改革的综合影响，国有企业改革的加速以及中长期资本市场政策改革的长期影响。通过分解上述因素并划分时间序列，我们认为在明年企业利润达到底线之前，将整体抑制Q1的风险偏好。随着第二季度利润预期的提高，改革政策将得到推行和实施，有望促进风险偏好的上升。
市场对贸易战的悲观情绪可能会在2019年第一季度达到顶峰。贸易部门对美国经济的负面影响已逐渐显现。此外，美国国债息差的倒挂通常伴随着美国经济衰退，而息差的持续下降也表明了随后对美国经济的下行压力。这种背景也抑制了美国提出超出市场预期的关税筹码。
我们认为，当前市场不可避免地会延长中美贸易冲突，缓解的空间很小。因此，明年初的最终征税基本上是清除风险事件。中国还采取了某些措施来应对贸易战对中国出口的负面影响。例如，从2018年11月1日起，我们提高了商品的当前出口退税率，并将税收制度简化了7到5个。因此，市场对贸易战的悲观预期可能会在2019年第一季度达到顶峰，并且有望逐季度改善。
增值税改革已经开始硕果累累，仍然需要观察社会保障征收和个人税收改革措施的效果。根据3月28日国务院常务会议上的讲话，全年增值税改革将减轻市场主体税收负担超过4000亿元，减税额将占到约占2017年增值税收入的7.1％。现行的增值税减税政策取得了一定成效。由于降低了增值税税率，总体增长率呈下降趋势。今年9月，增值税收入同比下降了-1.2％。
但是，市场仍然担心明年1月份实施“社会保障税申报表”和年度所得税报告会对公司利润和居民的现金流量产生影响。如果将来社会保障总缴费不增加，财政将不得不扩大其他收入渠道以增加补贴，因此市场对不增加总负担的政策目标的信心仍有待增强。要以年度综合收入为基础来报税，原始企业通过“低工资高奖金”来节省税款的措施将是不可持续的。实施综合所得税申报表，提高了社会保障征税的达标率，而实施个人扣税减免仍需等到明年第一季度才能核实数据，即社会保障征税收入没有增加显着的是，公司成本压力没有显着增加，居民的每月现金资金流动有明显改善，市场情绪将对税收改革的效果产生积极的正面反馈。
更重要的是，在经济增长下降的时期，减税以刺激企业活力和促进消费政策是最坚定的道路。结合上述对未来财税体制改革的深化，将有助于降低行政成本，并为减税和减费带来更多空间。我们认为，在明年的两届会议的第二届会议之后，可以确定年度减税目标和财政赤字率目标，政策细节和实施水平可能会超出预期，预计市场对税收改革的信心将首先受到抑制，然后再增加。
2018年国有企业结构的改善程度相对低于预期，预计在接下来的两届会议之后将会加速。考虑到今年的国家进步仍处于试点和批准方案的阶段，刘鹤副总理的表述“破坏十根手指要比一根手指更糟”也反映了实施改革的决心和紧迫性。 。全国人大政协的工作报告明确了国有企业改革的思路和目标。中央国有企业和“双百行动”的混合改革很有可能进入加速实施阶段。
欢迎资本市场政策改革。回购法规改变了短期和稳定的市场情绪。新经济IPO，并购和重组的加速仍需通过市场来稳定。我们认为，回购法规的修订对市场的短期情绪有稳定的影响，但自下而上的盈利增长。市场估值调整是降低二级市场的融资成本以及企业并购的前提。因此，新经济与IPO的转型升级和公司的重组在明年第二季度消除市场稳定风险之后，并购有望加速。
2）在2019年，流动性呈逐季改善的趋势，在下半年有所改善。
我们认为，2019年，A股市场的流动性将呈现季节性改善的节奏。从明年开始，该质押带来的流动性风险也将从季度开始降低。保险资金将全年成为增量资金；从今年下半年开始，外资向A股分配的步伐将加快。
股票质押目前是抑制A股流动性的最重要风险因素。我们认为，根据习近平总书记在11月2日于民营企业论坛上发布的关于股权质押的重要指示，股权质押的可能性将得到顺利解决。我们已经计算出，截至2018年第三季度，总共有4.3万亿股A股抵押尚未到期。 11月和12月将迎来自然承诺的一个小高峰，市值分别为1238.5元和1085.7亿元人民币，该市值将于2019年到期。规模逐渐减小。假设所有承诺都可以自然到期或提前释放，那么从2019Q2 / 2019Q4 / 2020Q4年底开始，未兑现承诺的规模将减少至2.8万亿/ 2.2万亿/ 1.6万亿，这意味着只要从2018年第四季度到2019年第二季度的质押到期高峰顺利通过，由股票质押引起的流动性风险将从2019年下半年开始显着降低。
从监管层到地方政府相继针对股权质押采取的特殊救助安排，这也将大大降低在质押期满之前股价波动引起的强制卖出风险。自从刘鹤副总理在10月19日的讲话中强调“必须认真对待中小企业目前面临的暂时困难”以来，两党，地方政府和国有资产一直在与高各级主管部门针对质押风险采取对冲措施。计划总规模超过2000亿元。预计在接下来的几个月中，地方银行保险监督管理小组的筹备小组陆续登陆，地方金融机构在质押性融资风险的管理和处置中的微观执行水平措施将逐步加快。
保险资金将成为2019年全年的接纳资金。我们估计，明年保险资金的股权分配增量将约为1000亿元。
首先，A股的基本面将在2019年第三季度回归上升通道，这有望从2019年下半年开始加速外资流入。从2018年的中国股票交易通和EPFR数据来看，A股外国股票分配的核心考虑是经济基本面，尤其要注意中美贸易争端对中国经济和企业利润的影响。在2018年中美贸易争端加剧的关键时刻，市场表现出外资流出或流入放缓的迹象。下半年，中国宏观经济指标的增长放缓，外国资金流入也明显减少。我们预计2019年第一季度和第二季度A股收益增长将处于下降范围，但A股收益将从第三季度开始回到上升通道，预计美国经济增长率将在同一时期下降。美国经济有一个高点，未来两年将逐年下降。）明年下半年，A股的吸引力将相对增强。
其次，在2019年上半年，美国国债利率进一步上涨的压力仍然很高，全球资金可能会有一定的转移。从下半年开始，随着加息的结束，长期债务利率的上升空间缩小，资金重返股票市场的可能性增加。
第三，从2018年的经验来看，当美国股市下跌超过2％/ 3％时，无论A股涨跌，外资流入的可能性分别为67％和100％，风险资产非常悲观。在这种情况下，所有人都面临着撤资的问题。在2019年上半年，美国债务的增长和美国经济的预期利润率正在下降。美国股票调整的压力相对较高。全球资金暂时撤出风险资产的可能性很高。 A股很难避免，但是这种情况将在2019年下半年得到改善。
总结以上三点，我们预计明年外资流入的速度将“先低后高”。就规模而言，我们保守地估计，2019年中国沪港通渠道的外资净流入规模约为1300亿元。略低于2018年前三个季度。
配置建议：专注于结构转型并涵盖高端制造业和服务业
站在复兴的新起点，面对中国经济结构的重大变化以及A股市场的中长期底部区域，我们认为行业分配也应着眼于未来，捕捉经济结构转型的大趋势。
开始新的周期，摆脱中等收入陷阱将不可避免地需要结构调整
中国在改革开放的40年中已初步完成了原始资本的积累，实际的边际资本收益率已降至接近资金成本的水平（我们估计，中国的2017年非财务税后资本回报率仅为5.3％），这意味着通过继续增加人均资本持有量（刺激投资）来提高劳动生产率的空间非常有限。特别是在制造业中，如果劳动生产率没有持续快速的增长，制造业就业人口的人均收入增长将停滞不前。
在这种情况下，制造业的可持续发展只不过是三种转型方法：1）高端制造业的转型（“中国制造2025”）； 2）优胜劣汰，专注于头部（领先效果）； 3）将生产转移到低成本地区（全球分销，将低端制造业转移到东南亚）。
但是，这种转变并非没有代价。价格是转型过程中制造业劳动力不可避免的失业压力，即通过减少员工人数（增加机器更换）来维持持续快速的劳动生产率增长。因此，在很长的一段时间内，中国的每轮周期性经济低迷都会增加结构转型因素，使制造企业（特别是缺乏成本和市场竞争力的中小企业）面临更大的压力。
减轻这种压力的方法是加快服务业的发展，吸收从制造业转移来的劳动力，并实现平稳过渡。在服务业的发展中，消费者服务业需要做的是供应方改革，以加快高质量服务的供应，例如教育，医疗，养老金和旅游业。“刺激居民消费潜力的若干意见”的核心内容之一。
专注于转型并拥抱高端制造业和服务业
能否最终实现上述路径最终取决于改革，但是只要中国需要跨越中等收入陷阱并进入发达国家的队伍，就必须完成这些转型和升级，并且我们未来的投资理念必定会存在转型的大趋势正在展开。因此，站在复兴的新起点上，我们的中长期行业配置思想总结如下：
1）制造业的转型与升级，全球分布以及高度集中。我们对以汽车零件，工程机械和光伏发电为代表的全球竞争性高端设备制造，以半导体和工业机器人为代表的自主可控设备/核心零件，以5G和能源汽车（产业链），以智能家居为代表的智能消费住宅。
2）在服务业中，对消费服务业进行了改革，以促进面向市场的供应方调整，向外部世界开放了生产性服务（企业服务），以通过竞争促进发展。在消费服务领域，我们对在消费升级趋势下医疗服务，保险服务，教育，连锁餐饮和旅游休闲的政策驱动型供应方结构性调整以及增值服务逐渐增加的情况感到乐观物业管理服务的比例。在公司服务领域，我们对收益感到乐观企业云服务和软件/存储服务，用于全球IT资本支出的上升趋势，该增长趋势是由信息技术和物联网驱动的，人力资源服务和招聘信息分类平台在劳动力市场中的即兴劳动力的增长趋势下以及在外部化趋势下的业务企业内部服务信息服务；此外，我们对互联网领域拥有大量C端流量的平台公司渗透到企业端服务市场感到乐观。
危险警告
中美差异进一步恶化，跨境贸易和投资受到压缩；国内基本面和A股收益下降幅度超过预期；美国股市回落过快，再次引发全球共鸣。