2017年，汽车配电系统发生了巨大变化。除了诸如阿里巴巴（Alibaba）投资大型搜索车和滴滴（Didi）投资车之类的巨头进入市场之外，二手车电子商务也在探索新的模式。
由于面临利润问题，二手车电子商务在讲述了汽车金融的故事后终于进入了这一轨道，拉开了由汽车金融资助的二手车的序幕。结合金融租赁模型的初始市场教育，业内人士认为，现在是该模型迎来爆炸式增长的时候了：
2017年11月，瓜子二手车推出了新车业务“毛豆新车”，瓜子二手车与毛豆新车业务整合，品牌升级为车多集团；
在2018年1月，宜贸汽车还推出了自己的融资租赁品牌，即快速炸弹车；另一家公司Peanut Good Car最近宣布该公司在2017年实现了全部利润。
如果这轮10亿美元的融资是正确的，那么许多汽车集团应加快线下布局，增加更多的保险体验店和配送体验店，并缩短与消费场景之间的交易距离。
以下是车豪多集团（二手车）的融资历史：
2015年11月25日，瓜子二手车直销网络完成了分拆。 58.联合主席杨浩勇作为个人投资者共同出资6000万美元。
2016年9月13日，瓜子二手车宣布已筹集超过2.5亿美元的A轮融资，经纬中国和Lanchi Ventures参与了该投资；
2017年6月15日，瓜子二手车宣布已获得超过4亿美元的B轮融资。投资者包括H CAPITAL，招银电讯新趋势股权投资基金，首钢基金的京西创投，Dragoneer投资组和其他人；老股东红杉资本领导并增加了这一轮投资，经纬创投，蓝驰创投，山航创投等继续跟进并追加投资。
2017年10月，车好多集团宣布在B +轮融资中筹集了超过1.8亿美元。新投资者是DST Global，Today Capital和BOC Investment，红杉资本，H CAPITAL和其他老股东的额外投资。
是/种类是/预期/字母/阳
目前，许多投资者将金融租赁与P2P混淆了，尚不清楚本质区别是什么。今天，我们将从收入的角度来看金融租赁的利润模型。任何金融商品风险控制的核心是资金的去向。那么，金融租赁如何控制风险以及如何保护自身收益呢？
1
债务收益
1.融资租赁公司开展全额还款的融资租赁业务。当然，获得利息和租金收入是他们最重要的利润模型。
2.通过融资租赁分配信贷资金意味着对于中小企业而言，可以通过提高利率或租赁利率来控制风险，并且高质量的客户不需要降低利率费率。由于租赁的会计和税务处理与贷款不同，因此客户的实际融资成本不高于或低于贷款。
2
剩余收入
1.增加租赁物业的残值处置收益不仅是控制金融租赁风险的重要手段，而且是金融租赁公司重要的盈利模式之一。
2.制造商所属的专业金融租赁公司具有设备维修和再制造专业知识以及广泛的客户群。它可以提供全方位的金融租赁服务，尤其是客户欢迎的经营租赁业务。处置租赁财产的残值不应对专业金融租赁公司构成风险，而应成为新的利润再生点。
3.根据金融租赁合同的交易条件和履行情况以及收回设备后租赁和转售的设备的实际收入，在扣除应收租金，维护和其他相关费用后，该收入的剩余价值通常是5大约25％的大型通用设备（例如飞机和轮船）将获得更多收入。
3
服务收入
1.租赁处理费。租赁服务费是所有金融租赁公司的合同管理服务费。
2.财务咨询费。融资租赁公司将在一些大型项目或设备融资中为客户提供全面的融资解决方案，并将根据融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。通常，大约0.25-5％的财务咨询费可以成为由专业投资机构作为独立机构成立的金融租赁公司的重要获利方法之一，以发展租赁资产证券化，金融租赁和信托，债券和金融租赁投资组合，以及中继服务。。
3.贸易佣金。融资租赁公司作为设备的购买者和投资者，促进设备的流通，使制造商和供应商扩大市场规模，实现销售资金的直接回报。
4.服务包费用。由制造商租赁的金融租赁公司将在金融租赁合同中提供配件和某些消耗品，检查，专业培训及其他服务。
4
营业收入
2.产品组合服务。融资租赁公司加强与其他金融机构的合作，以在四个方面开发不同的产品组合和产品接力：筹资，加快资产周转，分散经营风险和盈利模式。他们还可以获得良好的回报。
3.扩大收益。大规模经营是金融租赁公司提高股东投资收益的重要措施。
5
节省税款
在成熟的市场经济国家中，非全额付款的金融租赁业务通常占所有金融租赁的很大一部分，尤其是具有制造商背景的专业金融租赁公司可以达到60％至80％。
1.在金融租赁公司具有一定的税前利润的前提下，金融租赁公司使用经营租赁来租赁其所需的办公场所，车辆和信息设备。租金是在缴税前支付的。您可以获得节税的好处。
2.对于提供给客户的经营租赁服务，出租人可以在扣减税款之前扣减租赁物业，以获得延迟的税款支付。
6
风险与回报
1，或有租金
或有租金是指金额不固定且根据时间长度以外的因素计算的租金。或有租金在实际发生时可以直接计入税前支出。
1融资租赁的四个功能
{1}融资功能：融资租赁主要是为了筹集资金，目的是解决企业资金不足的问题。需要购买设备的企业只需支付少量资金即可使用所需的设备进行生产，这相当于为企业提供了中长期贷款。
2）促销功能：融资租赁可用于以“租赁寄售”的形式向生产公司提供金融服务。首先，它可以避免生产企业库存过多，从而阻碍流通，有利于加快社会资金总额的周转，提高国民整体效率。其次，可以扩大产品销售，增强产品在国内外市场的竞争力。
3）投资功能：租赁业务也是一种投资行为。租赁公司有权选择租赁项目，并可以选择风险较低，收益较高和国家产业倾斜的一些项目来提供财务支持。同时，一些闲置资金和闲置设备的企业也可以通过融资租赁增加资产。融资租赁作为一种投资手段，使资金既专用又提高了企业的资产质量，使中小企业能够实现技术装备的升级。
4）资产管理功能：融资租赁将资本流动与实物流动联系起来。由于租赁财产的所有权属于租赁公司，因此租赁公司有责任管理和监督租赁资产并控制资产流向。随着融资租赁业务的不断发展，设备制造商还可以用来为设备租户提供特殊服务，例如维修，保养和产品升级，以便他们可以经常使用先进的设备，从而降低了使用成本和降低风险。设备过时。，特别是价格高，技术力量强，无形损失快或利用率低的设备，具有很大的优势。
由于上述四个功能，金融租赁紧密结合了工业，贸易和金融，沟通了这三个市场，并指导了资本的有序流动。它不仅有助于企业以较少的投资迅速获得使用设备的权利，而且还为银行和其他资金提供了安全的借贷渠道。
2融资租赁的主要优势
1）改善公司流动性并改善财务状况
对于租赁公司而言，与其他融资方式相比，金融租赁具有一些独特的特征。
首先，承租人可以达到分期付款的目的。对于企业而言，保持高流动性是财务管理追求的重要目标之一。并非每个企业都能拥有足够的现金和流动资产，其融资能力也受到许多因素的限制。这种提高公司流动性的方法将受到很多公司的欢迎。由于分期付款的特点，融资租赁可以在不占用过多资金的情况下解决公司的投资需求并提高其流动性。更好的融资方式。
其次，承租人可以获得税收优惠，这是许多公司采用此工具的重要原因。在某些国家/地区，税收优惠专门用于融资租赁，以鼓励投资。在某些国家，在融资租赁的初期，针对特定投资领域采取了减税政策。承租人可以通过特定租赁直接或共享出租人的租赁投资收到投资税减免。
第三，承租人可以使用融资租赁来改善其财务状况。现代租赁的特点是创新，针对具有不同需求和偏好的投资者已经创建了多种租赁方法。回租是重要的方式之一。承租人将现有资产出售给出租人，然后出租人将资产出租给资产出售公司。这样，承租人仅支付当前租金，但获得资产出售产生的现金流量改善了当前的现金状况。另外，许多公司利用经营租赁来实现表外融资，不仅达到了投资目的，而且改善了表内财务状况。
因此，公司在设计其资本结构并选择融资工具时，通常会根据资产和负债的情况，财务杠杆的使用以及融资租赁的风险进行选择。融资租赁工具为公司融资提供了更好的选择。在决策中，现金流量不足，财务风险较高的新兴企业和中小型企业往往采用融资租赁的方式。（{}} 2）优化资产结构并降低金融资产风险
一方面，融资租赁的目的很明确，这减少了出租人的信息不对称性，从而降低了风险。与银行贷款相比，资金的使用是通过融资租赁来确定的，经过彻底的项目评估，出租人始终参与设备购置，安装和使用的全过程，可以极大地掌握承租人的更多业务信息。减少出租人的风险。同时，出租人还可以随时使用所有权来监视公司使用租赁设备的操作。即使存在风险，由于融资租赁中的租赁资产所有权不属于出租人，因此存在完整的二手设备市场。在这种情况下，通过出售可以部分收回投资，减少了出租人的损失，大大降低了投资风险，从而吸引了大量的金融机构进入这一行业。
另一方面，与一般企业相比，金融租赁公司具有更大的规模，更好的信用水平和更好的风险管理系统。与直接向一般企业直接融资相比，银行更愿意为这些金融租赁公司融资。融资在一定程度上优化了银行的资产结构，降低了金融风险。
3）加强产品推广并提高企业竞争力
供应商使用融资租赁来促销其产品，以促进应收款的收取。与分期付款和买方信贷等其他促销方式相比，以融资租赁方式出售的货物由于所有权和固定使用权的不转移而具有较小的风险，因此未来的现金流量得到了更大的保证，其分期付款和税收政策得到了保障。更有利于吸引普通消费者以实现销售诸如制造商的设备之类的商品，是企业特别是设备制造企业实现促销的有利选择。
目前，随着市场上购买者对提供额外金融服务的产品或服务的需求日益增加，制造商开始投资建立金融服务公司，以向客户提供全面的服务。
随着商业银行和信托公司对银行业务和信件业务规范和监管的加强，信托业已开始“去渠道化”，银行资金迫切需要新的渠道。目前，市场资金正在接近融资租赁。本文中，元立方金融服务有限公司的研究人员从多个方面对中国的金融租赁业进行了调查，并对这一主题进行了一般性分析，以供投资参考。此前，元立方金融服务公司的研究人员简要介绍了融资租赁的概念以及国内融资租赁行业的整体发展状况，融资租赁业务模式和盈利模式。本文重点介绍融资租赁行业的融资渠道。
本文由第一个PPP互联网金融平台源力坊金融服务有限公司独家提供，重点关注政府市政建设项目投资并为服务实体经济做出贡献。
融资租赁公司的资金从何而来？
1）股权融资渠道
融资租赁公司的股权融资渠道通常包括股东增资，A股和海外IPO上市，借壳重组和上市以及引入战略投资者。纵观整个行业，元利坊金融服务公司的研究人员发现，股东的增资主要集中在金融租赁公司。由于近年来融资租赁业务的快速发展，资产规模已大大增加。由于要求杠杆比率是12.5倍，股东增加了资本。例如，兴业银行在2011年和2012年向兴业融资租赁增资15亿美元，南京银行在2011年向江苏融资租赁增资3.61亿美元，2012年中国工商银行的增资工银金融租赁增加资本30亿。截至2015年末，已开业金融租赁公司总资产为16314.25亿元，期末注册资本为1358亿元。杠杆比率非常接近银监会的规定。随着下一个法规的收紧，主要的金融租赁公司将如果要继续保持高速增长，股东增资的情况将进一步扩大。
2）债务融资渠道
金融租赁公司的债务融资主要包括银行信贷，债券发行，资产支持证券，信托融资等，以及新兴的互联网金融，袁立方金融研究员认为，金融租赁也可以通过租赁索赔或股权转让来实现。融资回扣开辟了新渠道。
●银行信贷渠道。银行信贷渠道主要包括融资租赁应收款的保理融资，融资租赁应收款的质押贷款，银行间同业拆借，银团贷款，银行理财贷款，银行承兑汇票等形式。元立方金融研究员注意到了一组数据。目前，超过80％的国内金融租赁公司的业务资金流向商业银行。其中，保理融资是目前中国大多数金融租赁公司最重要的融资渠道和退出渠道。。
●债券发行渠道。债券发行渠道主要包括金融债券，点心债券和中期票据的发行。其中，自2009年以来，中央银行和中国银行业监督管理委员会联合发布了《金融租赁公司和汽车租赁公司发行金融债券管理办法》。自公司发行金融债券以来，金融债券已逐渐成为融资租赁公司在债券市场上筹集资金的主要渠道。
●信托融资渠道。融资租赁公司信托融资是指融资租赁公司利用信托公司募集资金的功能优势获取业务资金的方式，主要包括两种运作方式：一种是信托后使用信托贷款方式。公司通过发布信托计划筹集资金资金将由金融租赁公司使用；二是信托公司将募集资金用于转移金融租赁公司形成的租赁应收款。其中，应收租赁款的转让可以采用有追索权转让，无追索权转移以及买卖回购三个主体。金融租赁公司将其应收租赁款出售给信托计划时，可以达到表外融资的目的，可以优化财务结构。在实践中，袁力方金融服务公司的研究人员发现，信托融资方法主要是由第三方金融租赁公司采用的，其成本高于银行信贷融资的成本。
●ABS融资渠道。租赁资产证券化是由租赁公司作为发起人/原始权益所有人发行和建立的资产证券化产品。根据保荐人业务的不同性质，主要分为融资租赁资产支持证券和融资租赁资产支持证券。前者可以在交易所，中国证券交易所和银行间债券市场上发行企业ABS和ABN，而后者只能在银行间债券市场上发行信用。取得ABS，并获得银监会的监管批准。租赁资产的ABS化可以大大拓宽融资租赁公司的融资渠道，降低融资成本，加快资金流通速度，优化资产和负债结构，部分转移和降低经营风险，这比传统的债务融资更为明显。仪器优点。根据Wind的数据，截至2017年6月，已发行的租赁ABS总额为2411亿元，占ABS总发行量的12.14％，但租赁资产的ABS水平仍然较低，仅租赁ABS余额占合同期末余额的2.81％。Yuan Cube Financial Services研究人员认为，这表明资产证券化在租赁行业中具有很大的发展空间。
●互联网金融渠道。互联网金融渠道是近年来出现在金融租赁行业中的新型融资渠道。它们主要通过P2P平台进行操作。它们大致分为三种模型：P2P直接投资，债务转移和众筹。实际上，元利坊金融服务公司的研究人员发现融资租赁公司通常使用P2P平台来转移债务，包括单债务转移，资产打包转移，保理公司或资产管理公司的资产证券化等。2016年8月17日，银监会发布了《互联网借阅信息中介机构经营活动管理暂行办法》，该规定在第十条第8项中规定：“ P2P不得从事资产证券化业务的发展。或打包资产，证券化资产的变现，信托资产，基金份额和其他形式的债务转移行为“进一步规定”，互联网借贷信息中介机构不得分割融资项目的期限，并禁止直接或间接从贷方接受资金。 ”可以相信，这将给互联网金融渠道的融资租赁带来一定的限制。
【版权声明】
总部销售部和分支机构：
最近，根据监管机构的统一部署和总行的风险调查，总行整理并分析了整个银行金融租赁业的信用状况，并提出了进一步的要求。加强行业信贷工作。公告如下，请认真组织学习，严格按照执行。
一，基本信息
自2015年以来，中央政府和地方政府相继发布了行业发展指南，支持税收改革政策等积极措施，并拓宽了融资渠道。产业政策环境得到极大优化，融资租赁逐渐成为重点产业的有效支撑。它是中小企业转型升级和经营发展的重要力量。
在有利的外部政策的推动下，本行积极拓展了金融租赁行业的优质客户。在服务实体经济，促进上下游产业发展的基础上，积极向行业内一批优质客户推销，进行表内贷款和债券投资。并进行资产证券化，逐步实现金融产品多元化发展。目前，债务分类是正常的。
（I）银行融资租赁业的信用特征
首先，该行业的信用规模迅速增长，客户集中度很高。
其次，客户的整体信誉良好，资产质量通常是正常的。
第三，行业客户由销售和回租业务模型主导。
（II）银行金融租赁业信贷中存在的问题
首先，客户营销必须严格控制。各个单位并未严格执行总部对客户进入金融租赁公司的要求。报告企业的企业年限不足，注册资本不足，实收资本不足，核心团队不合格。和其他问题一样，有些也从事“类似信贷”的业务运营。
其次，某些信贷赠款存在一定程度的信贷风险。根据我们掌握的信息，XX％的股票赠款投资于东北和西部地区，它们投资于受宏观去杠杆化和区域经济状况影响的铜，铝和印刷行业。这些行业约占XX％，租赁资产的质量面临一定的下行压力。
第三，一些承租人是受限制的客户，一些承租人是从事产能过剩行业的中小企业，一些承租人和金融租赁公司是关联方。关连交易的真实性和合规性值得怀疑。
第四，不断上升的融资成本缩小了利润率。受市场货币供应关系的影响，租赁行业不同渠道，不同期限的融资成本显着增加，企业的利润空间进一步缩小。
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第五，金融租赁公司的杠杆比率更高。截至去年年底，前十大金融租赁公司的平均资产负债率为76％，最高为88.36％。其中，有4户家庭的平均风险资产超过净资产的6倍，因此他们面临随后的资本补充。需要泄压。
第六，缓解措施的保护不足。信贷缓解措施，例如租赁公司提供的自有租金应收账款抵押，设备和设施的抵押等，在实践中混合了租金收入，并且没有担保价值市场。对于估值等问题，存在很高的还款能力不足的风险。
两个或五个要求
进一步加强行业信用管理的要求当前的外部信用环境非常复杂，而且周期和政策变化是叠加的。在控制宏观杠杆和调整杠杆结构的时刻，整体信用风险承受压力。结合本行业务实践和检查结果，提出以下五点来加强行业信用管理。
（A）来自首选融资租赁公司的严格准入标准
要严格执行《关于进一步规范金融租赁行业信用管理的通知》，并加强对主体资格的审查。重点是为行业领先的租赁公司提供支持，这些公司在行业中具有长期的经营历史，强大的股东背景，强大的资本实力，多元化的融资渠道，完善的内部控制机制以及上下游行业之间的紧密关联以及前十名行业领导者。对于主营业务不突出，主营业务为“信用类”业务，核心管理人才匮乏，风险控制设施不足的融资租赁公司，行业资源优势不明显，融资渠道相对单一，杠杆比率很高（大于85％），高租金不良率（超过2％）将不涉及。
（II）加强承租人的渗透管理，以确保可控风险
严格执行总部客户信贷政策，并对承租人进行实质性信贷审查。
不得在以下情况下进行干预：
1.涉及“两高一盈”行业，涉及互联网金融（包括小额贷款，典当等），高杠杆（超过70％），多项未决的法律纠纷和其他不良信用的;
2.违反法规为地方政府和地方政府融资平台提供资金；
3.它是金融租赁公司的关联方，涉及不符合市场规则的交易，例如低价值和高价值的高价值租赁的销售，以及高价值的低租金，并用来收集银行资金。
（3）加强区别对待和单字母审查的信用额度
首先，在信用审查方面，有必要关注战略规划，资本实力，业务模式，竞争优势，融资渠道，团队管理，内部控制建设，资产布局，资产质量，金融租赁公司等。评估以对其信用规模和还款能力进行全面评估。
其次，在单字母审查方面，我们必须严格执行信用渗透管理的要求。通过全面收集和核实交易合同，付款凭证，银行流量，财务报告书和产权信息（如果有），我们必须掌握租赁。基本信息，业务条件，交易信息等，以实现交易的真实性和合规性。
（4）实施单封信合规性审查
运营单位的营销团队应逐一实施信用额度审批要求，审查单个信用证的真实性和合规性，并填写“信用额度下的单一业务审查表”，并连同申请材料一起提交给贷款部门。。
对于某些行业领先的公司，大型工业集团和其他高质量的合作客户，营销团队可以提交书面申请，并经一级分支机构的业务部门审核批准后，采用差异化审核模式并确保有效实施信贷控制措施。审查意见必须一起提交给贷款部门。
高级合作伙伴还必须满足以下条件：
1.根据国家政策的支持，由中央，省，市和省会政府投资的国有重点工业集团是一家金融租赁公司，承租人与该产业形成了上下游联盟。组。有关;或在租赁行业中具有领先市场知名度的领先公司。在过去的两年中，公司成功发行了3种或以上的公司债券（或公司债券）和资产支持证券产品。有效信用等级为AA +或更高（或来自外部实体的AAA评级），信誉良好。
2.该行业的经营期限超过3年。上年末资产规模超过100亿元，租赁资产不良率≤1.5％，平均风险资产（含担保余额）不超过资产负债率的6倍。净资产。
对于外部银团业务，债券投资业务（包括资产支持证券），同一承租人信贷额在1000万元以下的小型和分散业务，并由总行的信贷审批机构审批在其他情况下，在可控风险的前提下，可以实施差异化的管理要求。
（V）库存风险资产的有序清算
根据银行上一时期的风险耗竭情况，各经营单位应及时检查总行行业信贷管理的要求，开展不符合入关条件的融资租赁公司和承租人；租赁违反总行行业投资政策的资产。梳理工作，重点检查承租人目前的经营状况，租金支付情况是否正常，做好预警和风险资产清算工作。
工业金融租赁：外观和方法
赵宏伟葛睿
金融租赁是最接近该行业的现代金融服务方法。近年来，越来越多的工业集团进入这一领域。工业融资租赁取得了长足的进步，为行业发展做出了贡献。在行业快速发展的过程中，金融业的内外部环境发生了巨大变化。防范和化解重大金融风险，与三大战役相搏已成为重要战略，去杠杆化和强有力的监督已成为重要的政策措施。这些扩展到金融租赁行业，将给整个行业带来巨大挑战。工业融资租赁面临着更大范围的考验，因为它必须处理自身的发展和产业集团的协调发展。
为了应对复杂的局面，实现产业融资租赁和产业集团的共同发展，基本要点是充分理解金融供给侧改革的内涵：不要忘记扎根主业，提高质量和效率，并遵循集约化发展道路。
融资租赁是工业集团发展的必然要求
工业资本发展到一定程度后，为了满足经营的多样化和提高资本分配的效率，自然会寻求与金融融合，实现产业与金融的结合，将行业的部分资金分配给金融部门以从事金融业务，并最终形成产业与金融之间的协同作用将增强产业的竞争优势。金融租赁是与产业发展最紧密结合的金融服务方式，是工业资本投资的主要产业。
从现代金融租赁的起源来看，金融租赁本身是由工业团体基于工业市场创建的一种新的金融服务方法。该工业集团通过融资租赁增加了产品市场份额，保证了设备价格的稳定性，并在整个周期中通过物理管理更好地应对风险。经过几十年的发展，金融租赁的内涵和方式也在不断创新和完善，从而开放了生产要素市场，产品市场和金融市场。
通过金融租赁，工业集团，金融租赁公司和客户共存并繁荣。客户获得了“制造+服务+财务”的整体解决方案，从而降低了产品成本，提高了产品价值。金融租赁公司通过协同产业渠道，依靠产业背景，提高资产和风险管理能力，取得了金融利润；产业集团有效扩大了产品需求，产业链状况得到改善，使产业集团可以从“制造+服务+金融”的多个环节中获取利润，建立了有效的商业模式，改善了产业链。产业集团的整体竞争力。
从国际角度来看，有许多使用金融租赁建立成功模型的行业集团的例子，例如通用电气（GE）。尽管对通用电气产业与金融融合的理解和看法不尽相同，但是毫无疑问的是，从通用电气航空金融租赁公司（GECAS）的发展角度来看，GECAS为通用电气的产业发展创造了强大的动力。GE开发CFM56引擎时，为了与普惠公司的JT8D引擎竞争，它还发挥了融资租赁的优势。GECAS与航空公司签订飞机租赁合同，向飞机制造商大量购买飞机，特别是利用集团的3A信用等级获得低成本融资，以较低的成本大量购买飞机，并安排购买的飞机优先使用CFM56发动机。GE通过这种模型推广了发动机，因此进入市场的波音737客机基本上使用了CFM56。 CFM56最终席卷了全球航空发动机市场，并成为历史上最成功，最赚钱的航空发动机。 GECAS也发展成世界最大的飞机租赁公司之一。可以说，融资租赁对于GE航空发动机的发展必不可少。
从国内的角度来看，金融租赁业已经从零开始发展，已经发展了近40年，尤其是最近十年以来，已经进入快速发展阶段。产业集团不断加入这一领域，在促进产业发展的同时，也促进了金融租赁业的发展。已有近70家国有企业投资了金融租赁公司，总资产接近1万亿，已成为该行业的重要力量。有许多服务于工业集团并促进工业金融一体化深化的例子。航空工业集团的子公司中航国际租赁有限公司为促进中国民航业的发展树立了榜样。在2007年之前，中国的国内飞机没有在国内航线上运行。中航租赁于2007年首次将信州60引入国内区域航空运输市场，打破了国内没有民用飞机运营的国内航线的局面。在过去的十年中，中航租赁为支线飞机，忻州60型和Y-12型通用飞机等各种类型的国内飞机提供了“销售+金融+服务”全面的产业链促销服务。它已经探索并成功建立了“环渤海区域快线模型，“黑龙江分行网络模型”和“阿拉善基础航空服务模型”等模型。中航租赁为促进民用飞机的发展促进了国内飞机的研发，并走上了一条专业的发展道路。
国际和国内案例显示金融租赁和行业之间的良好兼容性。我们必须看到将融资租赁与产业集团相结合的必然性，还必须看到融资租赁在产业集团发展中的积极作用。。
金融租赁面临行业重组
目前，中央政府将预防和减轻重大风险，尤其是将金融风险置于三大斗争的首位。它已成为一项重大战略，“去杠杆+强有力的监督”已成为重要的政策工具。去杠杆化和强有力的监管给包括金融租赁业在内的各种金融行业带来了更大的挑战，这也将在一定程度上重塑该行业的竞争格局。
在这方面，我们必须从根本上加深对形势的了解。金融业的市场结构，经营理念，创新能力和服务水平目前不适应高质量经济发展的要求，金融与实体经济之间存在失衡。这体现在以下事实：金融部门的增长率连续多年高于实体经济部门，金融份额逐年增加，从而使工业部门的杠杆率处于领先地位。世界上许多国家。此外，资金向实体经济的传导机制不畅通，导致杠杆转换率低，杠杆率高，公司融资困难和融资问题昂贵。因此，“去杠杆化”是要从实体中消除杠杆作用，而“强有力的监督”则是从实体中规范实体的财务行为。这些对于提高金融服务实体的经济能力具有重要意义。
首先来看一下杠杆政策的各个方面。去杠杆化和强有力的监管给金融租赁业带来的挑战是长期而深远的。由于工业融资租赁既要兼顾自身发展，又要兼顾产业集团的协调发展，因此将面临更多的维度挑战。近年来，由于国民经济的快速发展，金融租赁业发展迅速。随着经济的下滑，也暴露出一些问题，包括：过度依赖于股东持续投资的广泛发展；而且规模还在不断扩大。同时具有高杠杆，高收益和高风险的特点。与融资租赁公司相比，该行业融资租赁带来的矛盾更加突出。
融资租赁部门的资产负债率通常超过80％，而工业集团的资产负债率的安全线通常约为60％。如果融资租赁的扩张速度继续超过工业集团的发展速度，则融资租赁分部的比例它将继续增加，融资租赁的债务水平也将推高该工业集团的债务水平。当一个产业集团的资产负债率达到一定水平时，必然会对这个产业集团的外部评级和融资渠道产生一定的影响。因此，去杠杆化政策将对产业融资租赁带来直接挑战。为了满足严格控制债务增加和减少债务存量的要求，首先是限制金融租赁业的负债。同时，在去杠杆化的背景下，工业融资租赁公司从外部融资渠道获取资金变得越来越困难。在总体影响下，工业金融公司已经变得难以完全依靠规模和滚雪球来支撑业绩。如果在去杠杆化过程中，一家工业金融租赁公司对现金流量的稳定性掌握不正确，并且对流动性的风险进行了严格的控制，则该公司的运营可能会有不可预测的风险。
再次查看“严格监管”政策。经过多年的发展，融资租赁已形成了众多参与者众多的公司实体。每个实体在管理系统和风险控制方面都有不同的风格。这部分是由于原始金融租赁公司和金融租赁公司具有不同的监管机构和不同的监管体系这一事实。2018年5月，商务部明确将金融租赁监管责任下放给银监会。从那时起，金融租赁业进入了统一的监管结构。工业融资租赁在业务运营与管理，风险防控方面将越来越与融资租赁公司保持一致。。结果，工业融资租赁公司将在统一的监管框架下清理和规范其运营：这意味着它们将面临更多的业务准入限制；在业务，业务合规性和资本充足率方面面对更高的要求；在风险控制，债券交易和融资渠道方面面临更大的挑战。严格监管带来的合规风险将更加突出，这些监管已渗透到工业集团的各个层面。因此，工业集团也需要进行调整和适应，特别是面对更高的资本充足率和更充足的流动性要求或严格监管带来的风险也可能会转移给行业集团。
最后，看看金融租赁公司所扮演的角色。产业集团与金融集团的融合需要产业集团投资建立金融租赁公司。与传统金融机构投资的融资租赁公司相比，产业特征是其背景，产业特征应更加明显，服务业具有更多的优势。但是，在实际业务发展中，许多工业金融租赁公司目前在该集团中所占的比例很低，服务在实体经济中所占的比例也很低。对短期利息需求的过度关注使工业融资租赁公司的工业背景逐渐淡化。这反映在对地方政府融资平台的追求，严重的同质竞争，集中风险等方面。这也引起了对工业集团投资的投资和租赁公司的质疑。
关于金融租赁业发展的建议
形势的变化和政策的变化将对工业金融租赁业务发展的各个方面产生深远的影响，并将在一定程度上重塑该行业的竞争格局。面对形势变化，要正确把握金融本质，深化金融供给侧改革，提高金融供给质量，更好地满足实体经济的需求。
工业集团和金融租赁公司的共生发展是工业发展的必然要求，也是工业发展的必然趋势。要充分理解金融供给侧改革的内涵。融资租赁必须提高质量和效率。这里有一些建议。
首先，工业金融租赁不应忘记其初衷，而要恢复其主要业务。工业融资租赁本身就植根于该行业。它还应依靠产业和协作产业，充分利用其在产业链上的信息，技术和人才优势，重点发展具有比较优势的特定领域，实现专业化，专业化，差异化发展，从而在金融租赁行业中占有一席之地。
具体来说，金融租赁公司应与产业集团合作，积极融入产业集团的业务，并通过设计交易结构和结构，为产业集团的生产和销售提供个性化和定制的金融产品。合同的安排。融资租赁公司应与产业集团金融机构合作，充分发挥其在减少信息不对称，降低产业集团系统融资成本，完善产业集团系统负债结构等方面的优势。在人力资源方面，应实现内部共享，并在资本运作和管理决策方面实现内部共建；金融租赁公司应与产业集团进行战略合作，其发展方向应符合产业集团的整体战略指导，为产业集团的战略服务。
第二，金融租赁公司应提高开发质量并遵循集约化发展道路。提高质量和优化供给是金融供给侧改革的重要手段。首先，从本质上讲，诸如金融租赁和银行信贷，信托之类的金融产品经济学本质上是一种合同安排，因此，合同安排也决定了交易成本的比例。出租人承担很多交易成本，因此，在获得广阔的发展空间的同时，这也意味着金融租赁公司需要在事前调查，事件进行期间的风险控制以及事件发生后的资产管理中付出更大的成本。交易的这一部分费用压缩了金融租赁公司的利润空间，并确定了金融租赁公司的最佳规模边界（Wang Jun，Wang Shuchun，2019）。
其次，中国经济已经从高速发展阶段转变为高质量发展阶段，并且工业金融租赁也应相应改变。放弃扩张和粗放的规模，追求经济资产规模和合理资产。结构上，实现动态财务平衡，提高管理水平，转型升级；有效提高资产质量和收益率，从重资产向重资产管理转变，寻求新的盈利模式；做好人才队伍建设，提高服务水平;在新的法规要求下，认真做好风险控制，坚持合规发展和底线思维。
第三，积极拓展多元化融资渠道，调整融资结构。
优化融资结构也是金融供应方改革的重要内容。股权融资一直是金融租赁业的一个缺点。工业金融租赁可以寻求股权的多元化，甚至战略投资者也可以寻求IPO上市。通过股权多元化，可以减轻工业集团资本投资的压力和流动性支持的压力，特别是在不追求绝对控制的情况下不巩固余额，在不影响产业和金融结构平衡的情况下实现可持续发展的情况。。要合理安排债务融资，充分利用资产证券化和产业资金化模式，实现资产负债表。
工业金融租赁公司为工业团体提供更高效，更优质的金融服务，并实现与工业团体的共生发展。除了需要金融租赁公司努力提高内部技能，提高质量和效率外，还需要外部政策支持也是必不可少的。
首先，我们应积极支持工业融资租赁公司的上市和融资。根据“再融资第三十条”，融资租赁被归为金融业务类别，发行人不得直接或变相使用募集资金。尽管需要特别注意：与公司主要业务发展紧密相关，满足格式，行业惯例和产业政策需求的融资租赁暂时不被归类为金融服务，但客观上，这造成了困难列出工业融资租赁。。
其次，在加强对工业金融租赁公司的监管的同时，我们应给予相应的积极支持。2019年7月，中央银行发布了金融控股公司监督管理试行办法，规定金融控股公司不得从事非金融业务。在严格风险隔离的前提下，允许企业集团设立的金融控股公司投资于财务管理。该部门认可与金融业务有关的机构，但原则上总投资的账面价值不得超过金融控股公司净资产的15％。因此，在按照监管标准对金融租赁进行基准测试的同时，应将工业金融租赁确定为金融业务，从而消除了对金融租赁公司进行金融租赁投资的金融障碍。
最后，坚持以结构化去杠杆为指导，避免体育去杠杆化和强有力的监督。去杠杆化，加强监管对于金融租赁业的健康发展和金融租赁公司的稳定运营具有重要意义。在具体实施过程中，有关部门应坚持结构化去杠杆化的方向，平衡去杠杆化，强有力的监管与行业稳定发展，逐步释放财务风险之间的关系。有关部门还应当去杠杆化，以发展的眼光加强监督。为避免基于单一指标评估的监管，应重点指导金融租赁公司增加对实体经济的支持；有关部门应加强与融资租赁行业的沟通和政策解释，充分征求行业意见，并及时回应行业关注，以求市场该主题形成稳定的期望。
（赵宏伟是中航工业资本控股有限公司总经理，葛睿在中航国际租赁有限公司工作）