企业家知道，中国对企业所得税征收25％的税。
但实际上，对于企业主和股东而言，总税收成本为40％！
由于扣除所得税后的公司利润金额用作股息收入，因此也要征收20％的个人所得税。
如果一家公司实现了100万的利润，则需要缴纳250,000的公司所得税，而剩下的750,000在支付股息时需要另外缴纳150,000的个人所得税。因此，从公司的利润到老板的腰包，必须缴纳总计40％的税。
在这方面，企业可以通过业务转让减少企业所得税。
实际上，个人可以合理合法地向公司提供服务。
这样，公司利润减少了。
当然，这里有一个前提，即业务流程再造必须基于实际业务。
注意：它是复制品，而不是伪造品。
纳税是每个人的义务，而不是每个人的义务。特别是对于大公司，征税可能是一笔不小的数目。因此，为了节省成本，一些公司开始千方百计减少税收的支付：逃税是非法的，然后在法律范围内减轻了税收负担。经过反复的头脑风暴，税收筹划相应地诞生了。那么税收筹划真的可以达到减轻税收负担的目的吗？
税收筹划
税收筹划也称为税收节省。《税收征收管理法》规定，纳税人采用伪造，变造，隐瞒，擅自销毁帐簿和凭证的方式，在帐簿上多支出，或者排除或少报收益，并采取转移或隐瞒财产的方式。实现不付款。或少缴税款的目的被视为逃税罪。与逃税和逃税不同，节税是一种充分利用税法中各种优惠政策以在不违反税法立法精神的情况下将税负降至最低的方法。
节税方法
关于如何节省税款，现在可以将各种企业形容为“百强争霸学校”。同一企业减少税费的方式总是有不同的。在这里，小编列举了企业常用的几种方法。
1。注意融资方式。通常，公司在筹集资金时会适当地从银行借款或在企业之间提供相互融资。这比直接从社会筹集资金要有利得多。这使借贷的利息支出可以在税前支出。
2。售票时间必须乐观。销售方法的计划可以与销售收入实现时间的计划相结合。产品销售收入的实现时间决定了企业发生纳税义务的时间，纳税义务时间的早晚提供了使用税收保护罩和减轻税收负担的计划机会。
3。企业形象必须转变。如果您是一家与高科技公司相似的公司，可以带来更高的附加值，那么建议您选择一个小规模的纳税人，这将在许多方面减轻税收负担。
4。交易对象必须合理。中国现行的增值税制度规定，有一般纳税人和小规模纳税人。选择不同的供应商时，企业的税负会有所不同。通常，选择一般纳税人的税负要比小的纳税人低得多。
当然，上述节税方法必须在税法范围内执行。更重要的是，我们必须充分利用税收优惠政策，以最大限度地节省税费。
规划目的
尽管使用规划方法来节省税款在道德上是不道德的，但其行为违背了税法的初衷，但它仅利用现有税法中的漏洞来寻求自己的私人利益，这导致了减少国家税收。但这从侧面也表明，现行税法并不健全。通过研究节税问题，可以改善国家的税收制度，为社会和经济的持续发展作出贡献。此外，在节税之前，纳税人将研究税法，这可以帮助纳税人了解法律和了解法律，树立立法理念并缴纳税收意识，从而提高纳税人的素质。
无论是节税还是避税，都必须在法律范围内进行。编辑再次提醒大家，依法纳税是每个纳税人的义务，也是我们责任感的体现。不要让自己的利益迷失在眼中，而应该将法律道德抛在脑后，误入歧途。
”
当中小企业使用P2P模式进行融资时，它们必须在P2P中发挥积极作用。一方面，他们需要加强对行业的监管，引导行业的健康发展。另一方面，中小企业应优先引入第三方担保机构。企业和平台应努力合理，充分地披露借款人信息。
随着互联网金融的发展，近年来，P2P借贷模式已经依赖于网络平台。它的直接，高效，便捷和相对较低的进入门槛，使其成为减轻中小企业融资困难的新途径。
但是，中小型企业在使用P2P模型进行融资时也面临融资成本较高和行业严重混乱等问题。因此，要发挥P2P的积极作用，一方面要加强对行业的监管，指导行业的健康发展；另一方面，要发挥P2P的积极作用。另一方面，中小企业应优先选择引入第三方担保机构的平台。企业和平台应致力于合理化借款人信息全面披露。
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P2P的内涵和发展状况
P2P借贷是一种基于特定信息中介（可以是某个网络平台或自然人或机构）的融资方法，其特点是在同peer之间直接借入资金。（本文讨论的P2P贷款主要是基于Internet的贷款模型。）
在P2P平台上的资金流中，通常首先将投资者的资金（本金）转移到平台，然后将平台转移到借款人。借款人转移资金（按照约定的还款期限和方式支付本金和利息）。）转移到平台后，平台将从平台中扣除某些服务费和管理费，并将其转移给投资者。
在贷款过程中，P2P平台仅扮演匹配资金供求的角色，并公开借款所需的信息。它不收集资金也不干扰运营。与银行贷款不同，P2P贷款模式是直接融资渠道。世界上第一个P2P借贷平台“ Zopa”于2005年在英国成立。
在接下来的几年中，美国的Prosper and Lending Club平台上线了。2007年8月，拍拍贷正式成立，是中国第一个基于Internet的P2P平台。
互联网金融的发展导致了许多P2P网络平台的出现。但是，在过去的两年中，越来越多的平台遇到了运营困难甚至关闭。在中国，仅2015年一个封闭和问题平台的数量就达到895个，是2011年至2014年总数366个的两倍多。
大量平台运营困难的现象主要是由于P2P借贷行业竞争加剧。为了吸引更多用户，许多P2P平台放弃了直接点对点借贷的原则，建立了资金池，并使用了平台上收集的资金通过新募集的资金弥补呆账或弥补平台的收入；但是一旦借贷在某个阶段失败，该平台的资金链就可能断裂，从而使该平台无法继续运营。
中小企业在国民经济中发挥着重要作用。图为近五年来，辽宁省康平县积极鼓励中小企业发展，涌现出一批以生物技术产业和纺织产业为代表的中小企业。这些企业雇用了当地的剩余劳动力，这已成为该地区吸引就业和促进产业集聚的重要平台。目前，已经解决了近千人的就业问题。
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使用P2P融资的中小企业分析
随着中国P2P贷款模式的发展，越来越多的中小企业选择在P2P平台上融资。2013年，人人贷平台3.2万名借款人，共发放贷款3.3万笔，总额15.7亿元。在这33,000名借款人中，有11,000名是中小企业所有者，占借款人总数的34％。中小企业从人人贷平台获得贷款6.5亿元，占当年平台交易总额的42％。
Papa贷款平台上也有大量SME借款人。16,000名中小企业所有者获得了拍卖贷款，占借款人总数的41％；中小企业贷款总额达到7亿元，占平台交易总额的67％。P2P借贷
企业筹集资金的渠道多种多样，例如国家财政资金，银行信贷资金，非银行金融机构资金，其他企业资金，私人资金，企业留存资金和外资资金。也有许多形式，例如吸收直接投资，发行股票，银行借款，商业信贷，发行债券，发行融资债券和租赁资金。
在此过程中如何进行税收筹划，我们提出了以下税收筹划方法
首先，融资过程中的税收筹划
不同筹资方案的税负存在差异，这为纳税人在筹资决策中进行税收筹划提供了经营空间。
1.确定债务比率
通过债务融资，纳税人不仅可以获取收益和收入，而且还可以扣除所得税前的负债利息。与不能作为支出支付且只能在税后利润中分配的股利支付相比，债务融资的支付额可以更少。所得税和所得税节省。
因此，在息税前投资收益率大于债务成本率的情况下，提高债务比率可以获得上述两种收入中的更多者，并提高股本回报率。但是，责任比例必须有一个平衡点。比例过高会导致不必要的税收风险。
2.融资租赁的使用
纳税人不仅可以快速获得所需资产，还可以通过融资租赁节省债务能力。更重要的是，租赁的固定资产可以折旧和折旧为成本，从而减少了所得税基数。所得税减少，支付的租金利息可以在所得税前扣除，从而进一步降低了税基。因此，融资租赁的节税收益非常明显。
3.融资利息的处理
根据税法，公司融资的利息费用为：
（1）如果在准备期间发生，则应计入启动费用，并自企业投入生产和经营之日起，在不少于五年的期间内摊销；
（2）在生产和经营期间发生的费用计入与购建固定资产或无形资产有关的财务费用；
（3）在资产交付使用或尽管交付使用但尚未完成最终决算之前，将其计入已购买和建造的资产的价值中。
包括财务费用，您可以一次性扣除当期收入，而初创企业（固定资产或无形资产）的价值将分期摊销，以逐渐减少后续期间的收入。不同之处在于可以从融资利息中尽快扣除融资成本，降低风险，获得资金的时间价值并相对节省税款。因此，应尽可能增加融资利息支出在财务费用中的份额，以获得相对的节税收益。为此，应尽量缩短准备期和资产购置建设期。
II。投资过程中的税收筹划
有多种投资方法，投资组织形式，投资地点，投资行业或方向，不同类型的投资方法，组织形式，投资地点，投资行业或方向具有不同的税收待遇。
作为投资收益的扣除项目，应纳税额与纳税人的投资收益直接相关。因此，纳税人在做出投资决策时必须注意税收筹划的作用。
1.投资方式选择
投资可根据不同方法分为直接投资和间接投资。
直接投资是指通过掌握运营企业的实际控制权，通过购买运营资本和获取经营利润来建立企业。
间接投资是指对金融资产（例如股票和债券）的投资。一般而言，直接投资要比间接投资更多考虑税收制度。
因为直接投资者必须面对企业缴纳的所有税款，例如流转税，所得税，财产税，行为税等。间接投资通常涉及股息和利息的所得税。因此，直接投资中有更多的税收筹划空间。
但是，直接投资在收购现有亏损公司或建立新亏损公司时也面临税收筹划问题。收购现有亏损公司可能会增加公司的负担，但可以节省大量准备成本，并且可以与被收购公司合并纳税，以抵消被收购公司的损失，减少所得税并减轻整体税收负担。新建企业没有这种问题，但是准备成本非常高，因此企业需要根据自身情况进行选择。
根据特定的投资对象，间接投资可以分为股票投资，债券投资和其他金融资产投资。上述每种形式都有不同的类型，每种形式和类型的投资收益都面临不同的税收待遇。例如，股息和从股票投资中获得的股息必须缴纳所得税，而国库券的利息可以免税。因此，间接投资必须与投资风险和回报风险相结合，以进行税收筹划。
2.组织形式的选择
有许多形式的组织用于投资和建立独资，合伙，有限责任公司和股份制公司。
如果规模较小，则应选择独资经营。您可以在江西成立一个独立机构来进行批准的收款，并且批准的税率非常低。
如果规模不大且投资者数量众多，请选择有限合伙制。因为合伙企业和个人独资公司仅根据个体工商户的收入征收个人所得税。没有企业所得税和双重征税。如果在天津设立，税率为20％，低于边际税率35％。
如果规模较大，则应选择有限责任公司或股份公司。首先，业务更加正规，这有利于公司的外部形象和信誉。可以享受各种好处，例如税收，再投资抵免，保留收益等。同时，在税收低迷的新公司也可以享受天津三大税种的70％-80％。
1融资租赁的四个功能
{1}融资功能：融资租赁主要是为了筹集资金，目的是解决企业资金不足的问题。需要购买设备的企业只需支付少量资金即可使用所需的设备进行生产，这相当于为企业提供了中长期贷款。
2）促销功能：融资租赁可用于以“租赁寄售”的形式向生产公司提供金融服务。首先，它可以避免生产企业库存过多，从而阻碍流通，有利于加快社会资金总额的周转，提高国民整体效率。其次，可以扩大产品销售，增强产品在国内外市场的竞争力。
3）投资功能：租赁业务也是一种投资行为。租赁公司有权选择租赁项目，并可以选择风险较低，收益较高和国家产业倾斜的一些项目来提供财务支持。同时，一些闲置资金和闲置设备的企业也可以通过融资租赁增加资产。融资租赁作为一种投资手段，使资金既专用又提高了企业的资产质量，使中小型企业实现了技术装备的升级。
4）资产管理功能：融资租赁将资本流动与实物流动联系起来。由于租赁财产的所有权属于租赁公司，因此租赁公司有责任管理和监督租赁资产并控制资产流向。随着融资租赁业务的不断发展，设备制造商还可以用来为设备租户提供特殊服务，例如维修，保养和产品升级，以便他们可以经常使用先进的设备，从而降低了使用成本和降低风险。设备过时。，特别是价格高，技术力量强，无形损失快或利用率低的设备，具有很大的优势。
由于上述四个功能，金融租赁紧密结合了工业，贸易和金融，沟通了这三个市场，并指导了资本的有序流动。它不仅有助于企业以较少的投资迅速获得使用设备的权利，而且还为银行和其他资金提供了安全的借贷渠道。
2融资租赁的主要优势
1）改善公司流动性并改善财务状况
对于租赁公司而言，与其他融资方式相比，金融租赁具有一些独特的特征。
首先，承租人可以达到分期付款的目的。对于企业而言，保持高流动性是财务管理追求的重要目标之一。并非每个企业都能拥有足够的现金和流动资产，其融资能力也受到许多因素的限制。这种提高公司流动性的方法将受到很多公司的欢迎。由于分期付款的特点，融资租赁可以在不占用过多资金的情况下解决公司的投资需求并提高其流动性。更好的融资方式。
其次，承租人可以获得税收优惠，这是许多公司采用此工具的重要原因。在某些国家/地区，税收优惠专门用于融资租赁，以鼓励投资。在某些国家，在融资租赁的初期，针对特定投资领域采取了减税政策。承租人可以通过特定租赁直接或共享出租人的租赁投资收到投资税减免。
第三，承租人可以使用融资租赁来改善其财务状况。现代租赁的特点是创新，针对具有不同需求和偏好的投资者已经创建了多种租赁方法。回租是重要的方式之一。承租人将现有资产出售给出租人，然后出租人将资产出租给资产出售公司。这样，承租人仅支付当前租金，但获得资产出售产生的现金流量改善了当前的现金状况。另外，许多公司利用经营租赁来实现表外融资，不仅达到了投资目的，而且改善了表内财务状况。
因此，公司在设计其资本结构并选择融资工具时，通常会根据资产和负债的情况，财务杠杆的使用以及融资租赁的风险进行选择。融资租赁工具为公司融资提供了更好的选择。在决策中，现金流量不足，财务风险较高的新兴企业和中小型企业往往采用融资租赁的方式。（{}} 2）优化资产结构并降低金融资产风险
一方面，融资租赁的目的很明确，这减少了出租人的信息不对称性，从而降低了风险。与银行贷款相比，资金的使用是通过融资租赁来确定的，经过彻底的项目评估，出租人始终参与设备购置，安装和使用的全过程，可以极大地掌握承租人的更多业务信息。减少出租人的风险。同时，出租人还可以随时使用所有权来监视使用租赁设备的企业的运营。即使存在风险，融资租赁中租赁资产的所有权也不属于承租人。在这种情况下，通过出售可以部分收回投资，减少了出租人的损失，大大降低了投资风险，从而吸引了大量的金融机构进入这一行业。
另一方面，与一般企业相比，金融租赁公司具有更大的规模，更好的信用水平和更好的风险管理系统。与直接向一般企业直接融资相比，银行更愿意为这些金融租赁公司融资。融资在一定程度上优化了银行的资产结构，降低了金融风险。
3）加强产品推广并提高企业竞争力
供应商使用融资租赁来促销其产品，以促进应收款的收取。与分期付款和买方信贷等其他促销方式相比，以融资租赁方式出售的货物由于所有权和固定使用权的不转移而具有较小的风险，因此未来现金流量得到了更大的保证，其分期付款和税收政策得到了保障。更有利于吸引普通消费者以实现销售诸如制造商的设备之类的商品，是企业特别是设备制造企业实现促销的有利选择。
目前，随着市场上购买者对提供额外金融服务的产品或服务的需求日益增加，制造商开始投资建立金融服务公司，以向客户提供全面的服务。
中国即将进入资本经济时代
计划经济时代主要依靠行政力量来分配资源。改革开放后，它逐渐进入了市场经济时代。企业家根据市场需求开发新产品并进行生产，然后寻找销售渠道进行宣传和销售。这个过程一直在市场上进行，但是当市场上生产的商品超出人们的需求并达到极富的细分市场时，就需要一种新的经济动力，即资本经济。资本经济的核心是研究如何最大化给定资本投资的效用。
在资本经济时代，股票将取代食品券，存款和房屋，成为人们财富的新代表。企业融资方式不再以“债务权”为主导，而是以“股权”为主导。在“债权”占主导的时期，当企业成功时，债权人可以获得更高的回报，但是一旦企业破产，损失也将转移给债权人。这种融资模式的弊端显而易见。在“基于权益”的模型中，金融机构将贷款借给公司并获得股票，从而使这两种收益可以结合在一起，并且它们可以共享相同的收益并共享股息。因此，发展资本经济，特别是改善公司融资模式，是中国健全的多层次资本市场的要求，对我国经济的平稳过渡具有重要作用。
资本经济时代的融资模式基本理论
在中国，资本经济取代市场经济是必然趋势。其中最重大的变化将是公司融资模式，即股权融资模式将成为资本经济时代企业的一种新的融资方式。。
国外主要有三种关于公司融资的著名融资理论。第一种理论是David Durant（1952）提出的公司融资理论。公司财务理论由三部分组成，即净收入理论，净营业收入理论和传统折衷理论。净收入理论认为，公司的债务资本与公司的价值有关，并且具有正相关关系。债务资本越大，公司的价值就越大。净营业收入理论认为，企业的资本结构与企业的价值无关，而净营业收入的确决定了企业的价值。传统的折衷理论介于两者之间，也就是说，债务资本的比例与企业的价值有关。在此范围内，债务资本的比例越高，企业的价值就越大，超过此程度将使企业财务带来一些压力；第二种理论是Modigliani和Miller（1958）提出的著名的MM定理。该定理有两种情况。第一种情况是公司没有征税。价值与公司的融资结构无关。二是在公司有税的条件下，债务经营的企业具有节税的效果，可以使企业的价值随着公司负债的增加而增加。第三种理论是詹森等人提出的。 （1977）平衡理论认为，公司债务的100％不能导致公司的最大价值，而公司债务的融资可能导致公司价值的增加，但会导致金融危机的成本增加。因此，公司也增加了。寻找最佳平衡点。这些理论的共同特点是企业融资模式集中在微观层面，着重于对企业融资结构的分析。
目前，资本经济是由政府和市场推动和发展的。国内对公司融资模式的研究基于国外融资理论，并从不同角度探讨了直接融资与间接融资之间的区别。我没有进行系统的深入研究，而是整体构建了融资模型。张宗信（2003）详细研究了中国企业的融资模式，分析了我国的融资体系，然后提出了一种以市场为导向的现代创新目标融资体系的模型。孙立兴（2009）认为应根据国情建立基于市场的间接融资模式，即利用金融中介机构进行资源配置，但如果这些金融中介机构不代表投资者利益，则应信息不透明或监管不严格，很容易因此，制造“道德风险”是不切实际的。王连桥（2010）认为，在金融危机的背景下，企业应积极发展保险融资，资产抵押融资和国际融资。熊玲（2015）在分析发达国家融资的基础上，认真研究了国有企业的融资模式，认为现阶段应坚持基于银行的间接融资模式，但应注意融资风险。被控制。
上述学者对中国融资模式的分析与使用市场经济思维模式来分析融资模式的逻辑是分不开的，即公司融资使用了市场经济的基本规则，例如金融法则。价值和等值的交换进行并反映在融资模型中，以抵押，担保等方式开展融资活动。这种典当式融资模式使企业的融资路径越来越狭窄，银行贷款必须抵押，而中小企业则更是如此。抵押资源的使用已用尽，融资已经结束，再融资基本上是不可能的。
随着中国即将进入资本经济时代，应该使用资本经济思维模式来指导融资，即使用股权融资来解决当前的公司融资问题，并且公司还可以在这条路。当前实体经济的融资困境对当前的融资体制改革和结构优化具有重要意义。
资本经济条件下的融资体制改革协会
（I）中国已进入资本经济时代
1.在新常态下，资本经济是市场经济生活的新延续
资本经济和市场经济彼此不反对。应该说，资本经济是新常态下市场经济生命的延续。市场经济可以说是资本经济的基本材料，因为许多具体实际交易是在市场经济中完成的。因此，促进对经济的投资仅仅是深层次的，表面仍然仅仅是普通的市场经济活动。但是，资本经济和市场经济截然不同，体现在三个方面：
（1）市场经济使用“印度货币”模型，而资本经济使用“印度股票”模型。繁荣的房地产似乎越来越不繁荣，用于驱动经济的投资变得越来越不可靠，实体经济的增长速度越来越慢。不断发行大量货币只是经济增长的外在表现。而且“印度股票”模型似乎是一种可行的方法。这里的“股票”不是传统意义上的股东在证券交易所购买的“股票”，而是企业家的股权，属于股权投资。随着未来注册制度的实施，上市公司的门槛将降低，公众对“大众创业和创新”的热情将提高。实际上，中国人的财富发生了三种变化：计划经济时代的食品券，市场经济时代的储蓄和住房以及资本经济时代的股权。
（2）市场经济是“债务导向”的主导经济，而资本经济是“权益”主导的经济。在“基于债务”的经济中，银行将钱借给企业，但是银行的性质决定了它们和企业不会陷入困境或不幸，只能富裕而富裕。在经济快速发展时期，银行和企业通常紧密相关，银行通常愿意过度贷款给企业，锦上添花。但是，当经济不景气时，银行立即收紧贷款并收取薪水。但是“基于权益”的经济却不同。金融机构将锦上添花，它们也会涨跌。因为公司是通过向金融机构出售股票来获得资金的，所以当生意很好时，金融机构便退出了有利可图的领域，而当生意困难时，这将是一场风暴，并且更有可能在雪地中排放碳。
（3）市场经济是“少数”游戏，资本经济是“大众”游戏。市场经济时代的许多资源似乎都是公平的。实际上，它们仅对少数人公平。一些人首先占用资源的这一部分，然后设置一个阈值。随后大多数人都难以进入。典型的是私募基金的门槛。很高，公众感到距离太远。在资本经济时代，公众可以参与P2P和众筹等私募股权基金，金融已真正渗透到公众生活中。
2.中国股权投资市场的发展历史
中国股票投资市场的发展相对较晚。在1990年代，只有一些外国私募股权投资基金进入中国。到现在为止，它仅经过20多年的发展，但是无论募集的资金数量如何，它仍然是成立的。规模迅速发展。（见表1）
表1 2007年至2014年中国的股票投资市场，新资本和募集资金
2014年，私募股权投资机构募集的新资金数量达到745，比上年增加198，同比增长40％。 2006年，仅筹集了79份，十年来增长了十倍。2014年，筹集的资金总额为832.19亿美元，而上一年仅筹集了414.25亿美元，规模在两年内翻了一番。当年，中国天使投资额也达到最高点，达到10.67亿美元（见表2）。）。
表2：2008-2014年中国天使基金募集额和新近募集的天使投资基金数量
新募集的天使基金也达到39个，其中人民币募集了34个，外币募集了5个。国家和地方政府大力支持其发展，一些地方政府甚至将其资金移交给天使投资基金进行管理。结果，私人投资者增加了他们的信心和热情。公司并购的数量也有了很大的突破（见表3）。 2014年全年，共完成1929项并购交易，并购交易总金额为1184.9亿美元，均创历史新高。与此同时，2014年国内首次公开募股（IPO）也变得很正常，从2013年开始，公司通过股票融资的数量和金额都在稳步增长。（见表4）
表3 2007-2014年国内企业并购金额和并购案例数
表4 2007-2014年的融资金额和新上市公司的数量
股权投资市场的蓬勃发展也归因于该国的政策环境。在过去的十年左右的时间里，为了改善资本市场，国家完成了一系列任务，例如开放中小型董事会，推出GEM董事会以及全面扩展新的第三届董事会。此外，2014年，对股权投资市场确立了宽松的行政监管原则，使股权投资市场的发展有了质的飞跃。回顾股票投资市场的发展历史，根据其发展的宏观政策背景，可以在五个阶段改变机构数量：
1.萌芽阶段（1990-2000）
中国的股权投资市场始于1990年代初期。当时，中国实施了“科教兴国”战略。同时，该国还计划在创业板方面开展相关工作。国内外股权投资机构开始活跃，截至2000年在这一年中，有100多家国内私募股权机构。但是，由于当时的国内环境，投资者对股权的了解不够，因此投资热情较低，股权融资规模较低，股票市场的发展有限。
2.快速发展阶段（2001-2005年）
2001年以后，随着相关国内股票法的完善，中国股票市场进入了快速发展阶段。其中，2005年活跃于中国的500家私募股权投资机构所占比例相对较大，主要是外资。包括1990年代进入中国的IDG Capital，红杉资本和SoftBank Asia（首先更名为Current SAF Asia）等机构。地方机构也随着政策环境的改善而发展，但主要是国有在企业或地方政府的支持下，私人投资者的热情仍然相对较低。同时，随着互联网泡沫的破裂，许多机构的投资回报率相对较低，因此被淘汰。
3.成熟期（2006-2010年）
自2006年以来，国家相继颁布和实施了《风险投资企业管理暂行办法》和《关于建立和运作风险投资指导基金的指导意见》等法律法规。股票市场的法律环境已经改善，并且已经开始成熟。。2007年修订的《合伙企业法》规定，一些证券公司有资格使用自有资金进行股权投资。 2008年，社会保障基金获准投资于非上市公司。然而，在这一年中，全球金融危机和外国机构遭受了沉重打击。本地机构的兴起是利用2009年股市的利好消息。去年暂停的IPO于当年重新开始，GEM的启动使股票市场的发展更加成熟。由于高投资回报率，私人资本的投资热情也有所提高。到2010年，中国有2500家活跃的投资机构。
4.调整期（2011-2013年）
2011年，纽约州实施了强有力的规范股票市场的案例。同时，地方政府也正在积极制定措施，促进股票市场的发展。然而，在此期间，由于监管不力和2012年底暂停了一年的新股发行，一级市场的投资热情开始降温，一些机构为追求高回报而忽略了这一点。风险控制使股票市场进入调整阶段，机构数量开始减少。
5.健康发展阶段
首次公开募股暂停一年多并于2014年重新启动后，活跃于国内股票市场的私募股权/风险投资公司数量达到8,000多家，管理的资金总额超过4万亿美元。公司并购的数量和数量达到历史最高水平。同年8月，中国证监会发布了《私募股权投资基金监督管理暂行办法》，不仅规范了私募股权基金，而且对股权投资行业进行了良好的监管，奠定了良好的法律基础。为其未来的健康发展。在这一点上，该行业已经开始复苏并健康发展。股权融资已真正普及，企业融资模式通过抵押良好资产抵押以获得银行贷款而逐渐摆脱了再融资模式。2014年，中国开始进入真正的“股权投资时代”。
（II）资本经济的基本特征
资本经济时代的最突出特征是股权投资将成为一种趋势。企业通过股权融资，股权投资的投资者将投资于实体经济或某个企业并成为该企业的股东，并在必要时为该企业的可持续发展提出建议。如今，许多投资机构研究了很多有关股权投资及其发展方式的内容，因为它们具有前瞻性和前瞻性。他们意识到，在未来的资本市场中，最赚钱的是股权投资。下表是近年来股权投资相对成功的案例（请参见表5）。徐小年在短短三年内投资了聚美优品，收益高达1386倍。延锋华兴对聚美优品的投资回报率达到近316。时间。Contact Star在Lecome Games和Netcom Technology上的投资回报分别达到38.86倍和61.41倍。联想音乐基金的游戏投资回报率为38.86倍。股权投资的“低成本高回报”特征将吸引更多的投资者或投资机构。未来，随着资本市场的发展，将有越来越多的公司市值达到数百亿美元。表5之类的高回报率案例也将变得更加丰富。
表5近年来成功的天使投资案例
（3）资本经济运作的基本原则
第三，证券公司级别。您可以开始探索证券交易商的众筹业务。股权众筹具有证券发行的性质，因此证券公司应熟悉证券发行中的业务，而不要陌生。证券公司，由于其丰富的融资经验，完善的操作系统以及其他有利条件，如果他们开始进行众筹业务，就很容易上手。
（3）鼓励发展各种产权交易市场
首先，明确产权交易市场的地位并确定其功能。产权交易市场在资本市场中的位置对于大多数中小企业和创新型企业来说应该是一个明确的位置，以促进这些企业中的股权转让和获取资金的便利。
其次，建立相对规范，统一的产权交易市场体系。为了建立统一的产权市场交易体系，必须加强现代信息技术，以确保各种产权交易所相互联网，网络安全畅通，沟通顺畅，交易信息透明公开。地方政府相互协调利益，国家完善产权法律法规，确保产权市场具有统一的国家法律制度。
第三，加强对产权交易市场的监督，特别是对产权交易中各类创新业务的监督和指导。建立健全的产权市场体系的重要任务是对产权市场的监管。建议可以利用上海的成功经验在证监会下设立专门部门来监督产权交易市场。该部门选择了一些专家来成立工作组，以对房地产市场进行深入研究，并指导交易所的各种创新业务。
第四，政府应制定政策以支持各种产权交易场所的发展。优化外部环境，国家完善法律，地方政府确保实施和执法，需要资金支持以整合市场上的各种产权交易，以建立国家产权交易，各级地方产权交易和私有产权。交易所投资组合的股权交换系统。同时，可以培育各种类型的产权交易实体和业务扩展。在控制风险的前提下，可以放宽对投资主体特别是资金的限制，并可以提供一些优惠政策，鼓励外资进入产权市场进行交易。
（4）积极引导公司资产证券化发展
在1970年代和上世纪80年代，在诸如欧洲和美国这样的发达国家，资产证券化有所增加。这种方法对公司融资有很大帮助，是一种非常先进的金融创新。资产证券化本质上是设计流动性较低的资产的某种组合，然后将其重新流入市场。公司资产证券化融资方式可以增强公司资产流动性，提高公司债务能力，降低筹集资金的成本和风险，并具有更大的融资灵活性，可以摆脱法律约束，建立一定的净资产进行公司融资。规模限制。此外，这种方法还可以提高整个市场的融资效率，因为无论公司使用股票，债务还是银行贷款来融资，公司本身都需要相对较高的信用等级，并且还需要经过繁琐的审批等等，以及资产证券化融资不需要这些限制。但是，公司资产证券化存在一些法律法规不足等问题，有关公司资产证券化核心SPV的相关法律基本上是空白。信用担保评级机构将不可避免地参与公司资产证券化的过程，但此类担保和评级该程序本身不规范，信用问题很大。另一个是资产证券化的监管机构尚未明确。 《企业资产证券化业务试点工作指南》规定，中国证监会可以监督部分公司资产的证券化，《资产支持证券信息披露规定》规定，中国人民银行可以执行一定的规定。由于监管原因不明确，有可能导致没人要管理好品，没人要管理好品的现象。本文有以下建议：
首先，尽快制定法律法规，完善公司资产证券化，明确监管对象，加强风险控制，防范创新业务带来的风险。有必要尽快加强企业资产证券化，特别是有关SPV的有关法律法规的建设，并制定法律，更加明确地规范企业资产证券化的各个过程。不良资产证券化的谨慎处理可能导致许多创新业务在资产证券化过程中涌现。对于这类业务，有必要规范指导，加强公司信息的披露，以及预防和控制证券化过程中产生的风险。
其次，我们可以参考国外模型并在全球范围内培训一些权威的信用评级机构。目前，中国成信国际，联合信贷，大公国际等国内几家主要的信用评级机构在国际市场上的知名度均较低。因此，评级机构应密切沟通并相互促进。他们应该借鉴穆迪，标准普尔和惠誉国际的成功经验，相互学习，共同努力，尽早成为全球评级机构。
第三，提高资产证券化产品的流动性。建议鼓励外资积极参与资产证券化。可以为创新产品类型提供适当的策略首选项。同时，应允许像股票回购一样回购资产证券化产品，这应增加产品的流通空间并增加其流通量。性别。
第四，加强与资产证券化相关人才的培训和引进。中国企业资产证券化市场尚不完善。企业资产证券化是一个非常复杂的过程，涉及许多领域的知识。这就需要大量的专业和高素质的复合金融人才。因此，有必要从金融机构和高校两个方向进行综合培养，在高等学校学习理论，在金融机构中进行实际操作，吸收国外的丰富经验和教训，特别是有关理论模型的研究。 ，并引进国外先进人才。建立发达的资产证券化市场。
（V）加快注册系统的实施
登记制度的改革已写在中共十八届三中全会的文件中。这是2015年证监会最重要的事件。登记制度的改革将为我国带来一系列好处。首先，登记制度的改革将促进股权融资的兴起，降低公司上市的门槛，增加企业直接融资的比例，激发综合创新热情，促进创新型企业的发展。其次，登记制度的改革将使股市长期繁荣。更多类似BAT的公司将选择在该国而不是美国上市。股票市场中优质公司的数量将增加，公司的估值将更加合理。最后，注册制度的改革与国家潮流相吻合，有利于提高中国的市场竞争效率和企业资产证券化率，缩小与发达国家的差距，资本市场参与者也越来越理性。但是，在实行登记制度改革的过程中，还存在一系列风险，例如人民币不能自由兑换，资本账户没有自由化，国有股和法人股没有得到自由化。全流通，法规不严格，市场上有很多劣等公司。这里有一些建议：
首先，建议在实施注册系统之前，有一个从审核系统到注册系统的过渡期，以缓冲注册系统带来的影响。目前，我国有大量需要上市的企业。在许多措施不完善的情况下，设置了缓冲期，以便市场可以慢慢适应注册制度。
其次，在合理范围内，加快减少国有股和法人股的数量。目前，中国有许多国有和法人股被限制出售，社会保障基金也持有很多A股。这与民生有关。实行注册制和社会保障基金亏损后，应尽快减少持股量，以防止股价下跌。
第三，可以引入做空机制，必须加强除名机制。实行登记制度后，为了防止股票市场中的劣质企业造成损失，可以利用做空机制来规避风险，建立完整的退市程序。对于遭受长期亏损的公司，必须坚决将其退市。
第四，加强对证券市场的监管，严厉打击证券市场的违法犯罪行为。目前，我国对证券市场违法犯罪行为的监管还不完善，打击力度还不够。实行注册制度后，许多公司肯定会与一些赞助商联合伪造，以上市。对于证券市场的这些损害，“开放，公平，公正必须坚决打击行为原则。
融资模式的存在必须适应相应的经济发展。在资本经济时代，银行主导的间接融资模式的作用并没有被否认，相反，随着中国资本经济的发展，企业融资应逐渐减少。依靠银行贷款，积极发展股权融资，提高企业股权融资比例。我们必须认识到，股权融资将成为资本经济时代的主要融资方式。市场参与者必须从股权投资的角度建立“资本思维”考虑问题。国家要大力优化资本市场，加强国有企业改革，解决管理体制不完善，企业所有制不平等等问题，减轻国有企业的资本负担，整合资源，转变资本。同时，完善有关法律法规，制定政策，支持一定的风险投资和其他可以促进企业融资的创新发展，建立健康的资本市场。