1.购买公司债券的利息收入享受税收优惠待遇，免征企业所得税
根据《企业所得税法》第26条第1款：企业的以下收入为免税收入：政府债券的利息收入；根据《企业所得税法实施条例》：《企业所得税法》第二十条第六条第一款所称政府债券的利息收入，是指持有国务院财政部门发行的政府债券的企业取得的利息收入。
2.出售商品或加工，维修和服务劳务以及出售服务和无形资产的小规模增值税纳税人，可以享受小型和微型企业针对不同企业的增值税优惠政策。
根据《关于小型和微型企业免征增值税的公告》，增值税小规模纳税人应分别核算用于加工，维修和服务的商品或服务的销售，以及无形资产的销售。量。销售商品或加工，修理及服务的增值税小规模纳税人，每月销售额不超过30,000元人民币（每季度90,000元人民币），销售服务和无形资产的每月销售额不超过30,000元人民币（每季度征9万元）元），从2018年1月1日至2020年12月31日，他们将享受暂时免征小微企业增值税的优惠政策。
3.企业享受研发费用税前扣除的税收优惠。直接投资费用包括：
根据“关于研发费用税前扣除和征收范围的问题的公告”：直接投入成本是指研发活动直接消耗的材料，燃料和动力成本；用于中间测试和产品试验的模具，不构成固定资产购置费，试制品检验费的工艺设备开发制造成本，样品，原型及一般测试方法；用于研发活动，运营和维护，调整，检查，维修及其他费用的仪器和设备，以及通过经营租赁租赁的用于研发活动的仪器和设备的租金。
4.金融机构与小型和小型微利企业签订的贷款合同免征印花税
根据《关于支持小型和微型企业融资的税收政策的通知》：从2018年1月1日至2020年12月31日，免除金融机构与小型企业和微型企业签订的贷款合同印花税。
5.享受乘用车和乘船优惠并减免乘船和船税的节能商用车，需要同时满足这些标准
根据《车船税法》及其实施条例的有关规定：将车船税减半的节能型商用车应符合以下标准：1.轻量级天然气，汽油和柴油染料重型商用车（包括非插电式混合动力，双燃料和两用轻型和重型商用车）2.在综合运行条件下，汽油和柴油轻型和重型商用车的燃油消耗应符合标准。
6.减税优惠政策
（1）有限责任公司（一般纳税人）的增值税是根据当地财政收入的50％-70％给予财政支持的；公司所得税是根据当地财政收入的50％-70％给予财政支持的。
减少企业所得税的方法有两种：一种是善用优惠税收政策，另一种是运用良好的节税技巧。
使用税收优惠来节省税收，就是充分利用各种国家减免税政策来减少公司税收成本。例如，国家对高新技术企业实行减免税政策。符合高新技术企业条件的，可以依法享受减免企业所得税的优惠；如果您没有几个，例如，如果您没有足够的科研人员，那么您要调整人才结构，调整科研人员数量达到国家规定的标准，仍要享受企业所得税减免。
对于国家的各种税收优惠政策，有些企业“坐下来享受成功”，而这些优惠针对的是他们（国家鼓励发展的领域），例如软件公司。国家明确规定要鼓励发展，政策是锁定在高科技企业范围内。
一些企业“站在一边”。例如，拥有核心技术的企业由于科研投入尚未达到政策规定的比例，不符合高新技术企业的标准，因此不能享受税收优惠。这是一个“背面”企业，这意味着它“几乎”背离了国家政策的要求。对于这样的企业，一个小的税点建议就是弥补“几乎”的损失，例如增加对科研经费的投入，达到规定的比例以及满足所有条件，就可以申请高科技企业并合法享有公司所得税减免。政策。
关于税收优惠政策，更多的企业“无法达到极限”。例如，如果您依赖商品流通公司，那么您就不会依赖高科技企业，也就无法享受高科技企业的减免税。因为根本不鼓励国家的税收政策；还有一些税收政策是限制性的。
依靠政策，我们采用了节税技术，这也可以降低企业的税务成本。
根据目前的税收政策，我们认为企业所得税减免有两种思路：一种是增加税前扣除额的计算基础，增加扣除额。另一种是合法增加税前无限费用扣除。用外行的话来说：增加收入（增加限制费用的扣除额计算基础）；或增加费用（无限制费用）。这也是公司所得税最基本的想法。
公司所得税有许多节税技术。我们选择“分裂组织结构”和“使用相关税收政策”两种方法。一是解释以上两种节税思路；另一种是介绍两个可以立即节省税款的应用案例。
情况1：成立企业，提高所得税减免额，减少企业所得税
《企业所得税法》第四十三条规定，企业因生产经营活动所发生的商业娱乐支出，应扣除其发生额的60％，但最高不得超过该数额的5‰。年度销售（营业）收入。
第44条规定，对于企业产生的合格广告费用和业务促销费用，不得超过当年销售（营业）收入的15％；超出部分应允许在下一个纳税年度结算。扣除额。
费用扣减设置了限制，超出标准的公司将需要进行税收调整。根据企业数据进行的计算如下：
超出的商业娱乐费用：160-（160×60％）= 64（万元）
超出标准应缴纳的企业所得税：（64 + 500）×25％= 141（万元）
支出过多的原因是企业的收入“较低”，如果增加收入基础，支出的扣除额将会更多。问题是：公司没有那么大的市场份额，他们不能依靠市场销售立即增加收入。在这种情况下的节税技术是：分割企业的组织结构，即通过设立一个单独的企业来增加扣除额，从而增加税前扣除成本，减少企业所得税。
这样，在整个利益集团的总利润保持不变的情况下，根据两家公司的销售收入来计算商务娱乐支出，广告支出和业务推广支出，结果是如下：
制造商：
商务娱乐支出金额为80万元，扣除限额= 80×60％= 48（万元）
超出标准：80-48 = 32（万元）
生产企业必须为超过扣除额人民币320,000元的招待费支付税款调整。
销售公司：
另外，招待费用超过了32万元人民币的标准，需要进行税收调整。
两家公司的应税收入增加了640,000元（32 + 32），应纳税额为：64×25％= 16（10,000元）
两家公司相比，一家公司节省了125万元人民币（141-16）的公司所得税。
应当注意，此案的交易价格会影响两家公司的公司所得税，即生产公司将产品卖给销售公司的价格，以确保两家公司不亏钱吗？如果一方亏损，另一方亏损，则亏损方将没有减税的效果，而获利方必须缴纳更多的企业所得税。因此，必须仔细计算交易价格，以避免不必要的损失。
如果生产和销售公司是关联公司，则在确定交易价格时，还应注意对关联交易的限制，以免在税务机关审核时不清楚。但是，实际上，大多数产品具有批发和零售价格，并且还可以基于批量确定不同的批发价格。因此，生产公司和销售公司有很多计划空间来确定交易价格。
通过税点建议的这种情况，我们可以看到，对于受国家税法限制的成本，我们可以通过成立新企业并提高抵扣额度来解决。但是前提是不要违反法律，并且要计算相关数据，请不要“按葫芦使铲子漂浮”。税收被保存在这里，但是更多的税收在那里被支付。案例2：使用免税收入和无限制费用减少公司所得税
《企业所得税法》第26条规定：政府债券的利息收入是免税收入；{38}《条例》第38条规定，扣除的利息费用不得超过金融企业根据同期同类贷款利率计算的利息费用。
国库券利息收入免税。无限制贷款利息可以无限制地扣除。使用这两项优惠政策，为企业设计的政府债券投资的节税计划如下：
1.经营理念
2.收益分析
收入：
暂时忽略了国债利差收益。
支出：
总支出=（520 + 20 + 30）= 570（万元）
利润：
收入支出=（532-570）= -38（万元）
3.税收利益分析
532×25％= 133（万元）。
570万元×25％= 14250万元。
尽管投资收益为负38万元，但利息收入的免税收益不包括在内，利息支出产生的节税收益减去负收益38万元，仍为10.45万元（142.50） -38）。大量。
投资闲置资金500万元，实现净利润104.50万元，回报率20.9％，比存入银行的利率高几十倍。 -有效。而且，该解决方案是通用的，可以用多余的钱来应用。
使用策略节省税款的税收筹划可以事半功倍。许多财务人员热衷于参与税收筹划并为企业节省资金。实际上，最基本的税收筹划是充分利用税收优惠政策。对于几乎每家企业都会面临的增值税和个人税，如果有人问您，在什么情况下可以免征增值税或个人税？
明确！从11月开始，临时工必须像这样处理社会保障和个人税！会计因犯错误而受到惩罚
据估计，每个人的第一反应是月销售额低于100,000的企业和季度销售额低于300,000的小型和微型企业可以免征增值税。工资低于5,000免税！
这个答案是正确的，但还不够全面，因为免征增值税和个人税的优惠政策远不止于此。
今天，我整理了最新，最完整的：170项增值税优惠政策，30项个人税优惠政策！馆藏学习
1（{}} 17个类别中的170个项目
免征增值税
1.与农业，农村地区和农民有关：针对农村地区，农产品和农业生产者的增值税优惠共有21项。
2.与弱势群体相关：主要涉及残疾人，穷人和失业者，总共有10项福利。
3.与小型企业有关：这是每个人最熟悉的优惠政策，共有9项，但是这9项可以视为一项，只是因为不同的阶段和不同的文件法规会产生救济代码只是不一致。
4.与军队中的士兵有关：家庭成员，已迁移的士兵和已退休的士兵主要有7大福利。
5.与文化有关：主要用于报纸，杂志，书籍，电影，电视和纪念馆，文化中心等，共16种。
6.与体育有关：主要与北京冬季奥运会，冬季残奥会和第七届世界军事运动会的相关收入免税有关，共21项。
7.与学校相关：主要针对学校教育服务，学生勤工俭学，职业学校和特殊教育学校免税，共6项。
8.与技术有关：技术转让收入和孵化场收入免税。共有4个项目。
9.与节能环保相关：对污水处理，供暖企业和合同能源管理项目免税，共有4个项目。
10.与运输有关：铁路货车和国际货运代理的维修有2个免税项目。
11.与生活服务有关：与人们的生活紧密相关的服务有5种免税规定，例如幼儿园，养老金，婚介，家政服务和葬礼。
12.与住房和土地有关：涉及住房和土地的流通，如果满足相关条件，则可以免税，共有7个项目。
13.相关的改革和重组：6个项目的目标是邮政速递，邮政储蓄，中国联通重组和免税，以转换若干文化机构。
14.与金融有关：符合相关条件的利息，期货，证券，保险和其他收入免税，共36项。在所有类别中，提供最多的类别是最多的。
15.与毒品有关：医疗服务，抗艾滋病药物，血液站和避孕药具有五种免税项目。
16.与特定项目有关：无法归入上述类别的其他项目折扣，共计10个项目，例如免费援助，扶贫物品捐赠，社会团体会员费，福彩体育彩票发行及其他福利在这里列出。
17.与特定地区有关：此类别中只有一项，那就是横琴和平潭企业的商品销售免征增值税。可以说，这两个地方政策是相当有利的。
特定的特惠项目和符号可以通过以下形式查询：
2
这30项免税
1.由省人民政府，国务院各部委，人民解放军上级单位和外国组织发行的科学，教育，技术，文化，卫生，体育，环境保护等奖励；
2.国家发行的政府债券，地方政府债券和金融债券的利息；
3.根据统一的国家法规发放的补贴和津贴；
4.福利（生活津贴），退休金，救济（生活津贴）；
5.保险索赔；
6.军事人员的离职和复员费；
7.按照国家统一规定支付给干部和职工的安置费，退休金，退休工资和退休生活津贴；
8.对于已达到退休和退休年龄但由于工作需要而延长退休和退休年龄的高级专家，其在退休和退休期间的薪金和薪金收入应视为退休工资和退休工资豁免。征收个人所得税；
9.经证明的公义者，合格的奖金或奖品经主管税务机关批准可免征个人所得税；
10.个人因举报和协调各种非法和犯罪行为而获得的奖金；
11.临时免征家庭储蓄存款利息和个人投资者在证券市场获得的证券交易结算资金利息收入的个人所得税；
12.在储蓄机构中从事预扣税工作的纳税人，个人预扣税预扣税程序以及根据规定获得的预扣费，所得的预扣税收入免税个人所得税;
13.允许企业和个人按省级以上人民政府规定的比例缴纳住房公积金，医疗保险基金，基本养老保险基金和失业保险基金。应纳税所得额;
14.根据县级以上人民政府制定的生育保险办法，生育妇女的生育津贴，生育医疗费或其他生育保险类津贴以及已生育妇女获得的补贴。符合国家有关规定；
15.根据《工伤保险条例》的规定，为工人及其近亲提供工伤保险；
16.对于个体工商户或个人，以及从事种植，育种，繁殖和捕鱼的独资企业和合伙企业（以下简称“四个行业”），“四个”行业”暂时不可用。征收个人所得税；
17.超过5年的个人使用个人转让收入，以及家庭唯一获得的收入；
18.个人投资者从保险基金公司收到的行政和解；
19.股权分置改革中，非流通股股东通过对价支付给流通股股东的股份，现金和其他收益；
20.暂时免除个人转让上市公司股票和在国家中小企业股份转让系统中上市的公司的非原始股所获得的收入（2018.11.1）；
21.股息和股息有区别的个人所得税政策-个人从上市公司和在全国中小企业股份转让系统上上市的公司获得股息：
22.个人获得的以下奖金暂时免征个人所得税：
一种。不超过800元（含800元）的个人所得税奖金，暂免征个人所得税；单笔发票金额超过800元的个人，按额缴纳个人所得税对法律规定的“附带收入”项目征收个人所得税。
23.被拆迁人按照规定的标准获得的拆迁补偿费（包括棚户区改造所得的拆迁补偿费）免征个人所得税；
24.乡镇企业职工和农民获得的青苗补偿费暂不征收个人税；
25.从2018年1月1日至2020年12月31日，根据搬迁到贫困地区的贫困人口的规定获得的住房建设补贴，拆迁复垦补助金等相关。到安置他们的扶贫安置点。货币化补偿和迁地扶贫的安置房（以下简称安置房）免征；
26.个人根据《廉租住房保障办法》获得的个人廉租住房货币补贴免征个人所得税；单位以廉租住房名义出具的不符合规定的补贴，应当征收个人所得税;
27.外国个人从外商投资企业获得的股息和奖金；
28.符合条件的外国专家的薪水免征个人所得税；
29.各国驻中国使领馆的外交代表，领事官员和其他人员的收入，根据有关法律免税；
30.免税收入由中国政府签署的国际公约和协议规定；
31.对于亚洲开发银行向中国公民或国民（包括为亚行执行任务的专家）支付的薪金和津贴，经亚洲开发银行确认为亚洲开发银行雇员的人员或项目实施专家根据中国税法获得的薪水和津贴等报酬免征个人所得税；
32.自原油期货对外开放之日起，在中国投资国内原油期货的外国个人将被暂时免征个人所得税，为期三年；
33.应北京冬季奥运会组织委员会邀请，在北京2022年冬季奥运会，冬季残奥会和测试比赛期间临时来华的外国技术官员，例如外国顾问和裁判北京冬季奥运会组委会和测试比赛组委会支付的劳动报酬免征个人所得税。
关于新的增值税资产管理法规对行业的影响，包括公共基金在内的金融机构已在各个方面进行了准备和调整。许多金融机构已经全面整理并修订了已签署的合同，并且已经开始调整相关产品的净值会计模型。一些专家认为，从金融机构的角度来看，未来金融产品的创造和定价需要更全面地考虑税收成本。
自2018年1月1日起，资产管理产品经理必须按资产管理产品运营收益的3％的比例缴纳增值税。中国证券投资基金行业协会近日发布了《证券投资基金估值和估值参考意见》及相关的《解释》，为基金管理人对资产管理产品增值税新规定的实施提出了一些建议。2018年第一天，新规则正式实施，各基金公司陆续发布公告，提醒他们资产管理产品的增值税问题。北京青年报记者获悉，一些金融机构甚至已经开始修订合同和调整相关产品的净值会计模型。业内人士表示，新规定对整体公共资金影响不大，但是税收上的差异可能会导致公共资金分配发生一些变化，部分资金显然会更受欢迎。
现状
多家基金公司陆续发布了税务提示
《关于证券投资基金的估值和估值的参考意见》指出，该基金具有通过将资金借给他人使用而获得的本金保证的利息收入，并支付了贷款服务的增值税。该意见的解释指出，合同订立后，合同明确承诺将在到期时偿还本金，而持有金融商品期间获得的投资收益是资本保全收益，无论本金是否在偿还后实际偿还。合同到期了。税收强调建立合同时是否承诺偿还本金。 “资本保全”是指偿还本金的义务，而不是偿还本金的能力。
许多基金公司连续发布公告，称将从2018年1月1日（含）起，进行资产管理产品（包括公开募集的证券投资基金和特定客户资产管理计划）的管理。应纳税所得额，应计增值税和附加税费，以及从资产管理产品资产中支付的款项，并按照税务机关的要求填写相关的纳税申报表。这可能导致某些资产管理产品的净值或实际收益减少，以及可分配收入减少。
重点
债券基金受新规定影响最大
新规定对公共资金的影响有多大？对各种类型的公共资金的影响有何不同？新规则将对公共资金的分配带来什么变化？
根据有关资产管理及其解释的新规定，公共资金买卖股票和债券所得的收益免征增值税。但是，该基金的业务还包括所谓的“贷款服务”。除政府债券，地方债券，金融债券，中央银行票据，银行间存单和其他免税外，其余按3％的税率征收。如公司债券，公司债券，可转换债券，短期融资，商业银行次级债务，集体票据及其他贷款服务。这意味着新的资产管理政策对部分股票基金和货币基金的影响较小，而对债券基金的影响较大。
对于部分股权基金，由于主动管理基金通过股票和债券等金融商品的转让免征税收，因此对它们的影响非常有限。股票基金通常将其资产的80％以上投资在股票上，它们对股票ETF的影响基本上为零。股票ETF不需要保留现金资产的5％。投资股票的实际比例可以在99％到100％之间。
对于混合型基金，需要区分此类基金。一些实际资产投资于股票，少量投资债券的资产也包括政府债券和金融债券，实际增值税几乎为零。还有一些混合型基金投资于公司债券，短期融资券和中期票据，这将产生一定的影响。假设10亿元混合基金中有20％投资于公司债券，短期融资券和中期票据，利率为5％，则这三种资产的年利息收入为1000万元。 ，按3％的增值税计算。增值税300,000元，每10,000元增值税3元。
对货币资金的影响取决于资金分配的结构。如果大多数资金投资于不需要缴纳增值税的资产，例如银行间存单和银行协议存款，则影响很小，但如果部署了短期融资券和中期票据，则增值税为3％将被要求。
注意
实施新的资产管理规则后，公开募集资金具有明显的节税优势
某公募基金的分析师分析说，在资产管理行业对增值税进行一般管理之后，公募基金的节税优势最为明显。与其他金融机构相比，公共资金买卖股票和债券的差额免税，其他金融机构直接购买股票和债券的差额需缴纳增值税。此外，与其他类型的资产管理产品和非金融机构相比，买卖股票和债券筹集的公共资金以及银行间交易产生的利息收入免征增值税，而其他资产管理产品和非金融机构则需缴纳增值税。
由于新的增值税资产管理条例对行业的影响，《北青日报》的记者了解到，包括公共基金在内的金融机构已经在各个方面进行了准备和调整，许多金融机构已经签订了合同。它进行了全面的审查和修订工作，同时着手调整相关产品的净资产会计模型。一些专家认为，对资产管理产品经理征税并不一定直接影响投资者的收益，但会对金融收入和金融市场稳定起到调节作用。从金融机构的角度来看，未来金融产品的创造和定价需要更加全面地考虑税收成本因素。文/记者朱开云
相关
一方和三个协会联合发布了一份文件，以规范债券市场交易
中央银行，中国银行业监督管理委员会，中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会最近发布了《关于规范债券市场参与者债券交易的通知》。通知要求参与者严格遵守审慎的业务发展原则，严格遵守中国人民银行和金融监管部门制定的流动性，杠杆率等风险监管指标，合理控制债券交易的杠杆率。 。当债券交易的杠杆率超过一定水平时，参与者应向有关金融监管机构报告。为达到顺利有效降低债券市场风险的目的，《通知》规定过渡期为一年。
公告重申了多个“禁令”
据了解，该“通知”适用于符合相关法规的境内和境外合格机构投资者，以及非公司产品的资产管理人和保管人；适用范围包括现金债券和债券回购的交易。，债券远期，债券借贷及其他符合条件的债券交易业务。
通过整理已发布的相关文件要求，该通知再次重申了针对市场参与者的相关禁止性法规，例如相互租赁帐户，利益转移，内幕交易，市场操纵，规避内部控制或监督等。。
有五种情况要报告给监管机构
通知强调，参与者应严格遵守审慎的业务发展原则，严格遵守中国人民银行和各金融监管机构制定的流动性，杠杆率和其他风险监管指标，并合理控制杠杆率债券交易比率。参加者应及时向有关金融监管部门报告：首先，存款型金融机构（不包括开发银行和政策性银行）的正回购资金或逆回购资金余额超过其本季度末的净资产为80％。
第二，其他金融机构，包括但不限于信托公司，金融资产管理公司，证券公司，基金公司，期货公司等。债券回购基金或反向回购基金的余额超过其净资产上个月底。120％。
第三，保险公司自营债券的回购资金或逆回购资金余额在上一季度末超过其总资产的20％。
第四，非法人产品的公开发行，包括但不限于以公开方式发行给未指定公众的银行理财产品和公开发行证券投资基金。债券回购或逆回购资金余额超过前一天的净资产为40％。其中，封闭式基金和对冲基金债券的回购资金或逆回购资金余额超过前一日净资产的100％。
第五，非公开发行性质的非公司化产品，包括但不限于银行向私人银行客户，高净值客户和合格的机构客户发行的非公共财富管理产品，基金信托计划，证券，基金，期货公司及其他子公司发行的客户资产管理计划，保险资产管理产品等，债券回购资金或回购资金余额超过前一日净资产的100％。
通知将过渡期定为一年
如何理解《杠杆比率通知》的要求？中央银行有关负责人昨日表示，《通知》主要以债券交易的杠杆率作为观察指标，以监测总体杠杆率，要求市场参与者在债券杠杆率达到一定水平时向有关金融监管机构报告。交易超过一定水平以指导市场参与者。谨慎操作，增强风险防范和控制意识。
负责人表示，为了实现平稳有效地降低债券市场风险的目标，该通知规定以一年为过渡期，以指导市场参与者改善建设和提高债券市场风险。在过渡期内管理内部控制和风险控制机制。规范债券交易行为，有效控制债券交易的杠杆率。可以在过渡期内继续按照合同执行以前应该被当作买断回购处理的交易，但是不能续签并包含在资产负债表内规格中。结果，在过渡期间可以免除不符合标准的相关指标。过渡期结束后，仍不符合通知相关要求的市场参与者将由相关金融监管机构跟进。
（主管编辑：马春阳）
最近，中国证监会调整了可转债等发行方式，并相应修改了《证券发行和承销管理办法》的各项规定。市场将此举称为端午节期间监管机构向投资者发布的“大红包”。
中国证券监督管理委员会官方网站26日宣布，为解决可转债和可交换债券发行过程中大规模资金冻结的问题，中国证监会计划进一步完善可转债的发行。债券和可交换债券以及资金购买已更改为信贷购买。对《管理办法》的个别规定进行了相应的修订，从5月26日起，对修订进行了公开征求意见，同时开展了证券交易结算系统的技术改革。主要变化有以下四点：
其次，就在线发行而言，投资者不再需要支付定金。承销商可以根据发行规模确定在线发行上限。同时，为了限制网上投资者在分配后不还贷，建立了违反网上发行合同处罚机制的机制。转换后的债券，可交换债券和IPO合并在一起以计算违约数。如果投资者在12个月内违约3次，可转换债券，可交换债券和IPO认购将在未来6个月内暂停。
第三，在离线发行方面，承销商不再按购买金额的比例收取定金。但是，承销商仍可以对单个认购账户收取不超过50万元的离线购买费用，并在发行公告中明确规定了离线投资者违约时如何处理购买存款。
第四，在线购买可交换债券也取消了以前的“时间优先”发行模型，并更改为与在线购买可转换债券相同的彩票赢得模型。
“坦率地说，将来，您可以在不支付定金的情况下参与债券购买的更新，而无需冻结资金，资金可以更稳定！就像A股的A股更新一样前两年，它将冻结数千亿美元资金造成了市场波动；现在，可转换债券和可交换债券必须学习一种新型的A股！ “北京一家大型证券公司固定收益部门的总经理告诉中国的证券交易商。
可转换债券发行到信用购买
证券公司的中国记者查阅了《证券发行和承销管理办法（征求意见稿）》，发现与以前的规定相比，主要有以下修改：
第13条第1款和第2款修改如下：“脱机和在线投资者应在收到新股，可转换公司债券和可交换公司债券以进行配售后，按时足额支付认购资金。如果在线投资者在连续12个月中成功竞标三次后仍无法全额付款，则他们不得在6个月内参与购买新股，可转换公司债券和可交换公司债券。 “”线下和在线投资者当认购的新股或可转换公司债券总数少于公开发行数量的70％时，发行可能会暂停。 ”
第19条被添加为第三段：“在线投资者申请可转换公司债券时无需支付认购资金。”
“目前的可转换债券和可交换债券的发行使用资金购买方式，这往往会产生大规模的冻结资金，并给货币市场和债券市场造成一定的干扰。自2015年以来，发行期平均冻结资金规模是发行规模的93倍，仅冻结资金的最高金额就接近5400亿元。 “邓军说，这项改革将在购买时调整预付款，以确定付款前的配售数量。
为什么需要进行此调整？中金公司固定收益部常务董事张继强表示，监管政策的意图显然并不难理解，即避免可转换债券发行对市场资本的影响。在转换债券购买过程中，大量的资金被收集在资金托管银行中。尽管资金总额没有改变，但是资金转移和汇款的过程仍然很容易给基金带来冲击。在成熟的海外市场上，很少使用资本购买方法。对于发行和购买可转换债券，有四个主要影响：
首先，由于没有存款，因此在线购买会比离线购买更具吸引力。最初，由于Internet上已全额付款，因此只要求部分存款是可离线支付的。从历史案例来看，网上购买量基本上可以忽略不计，它只是散户参与的渠道。线下交易只需要支付定金，因此可以更吸引机构投资者。但是，将来将不再需要在线存款，并且离线操作将变得更加繁琐。投资者也将参与在线购买，甚至承销商也会削弱建立离线购买的动机。因此，在线和离线对订户和承销商的吸引力将大大超过离线。
其次，由于取消了押金，投资者的购买决定将不再考虑资金成本，而购买是否只关注上市定位和中断的可能性；
第三，更重要的是，由于没有存款限制，所以中奖率必然会很低，这很可能会鼓励投资者误报购买金额（仅限制购买限额），以及名义总购买量也将大大增加。，以降低中奖率。这将导致大型机构的资本完全丧失和其他优势，甚至成为劣势。这时，真正转换债券的二级投资者将很难通过一级交易，需要更多地关注二级市场来收集筹码或预先埋伏股票以获得优先配售机会；
第四，EB的在线购买将采用与可转换债券相同的模式，“快速挣扎”的时代将结束。
张继强认为，对于发行人来说，由于投资者不再需要支付定金，他们甚至会鼓励投资者人为地增加购买量，从而降低发行难度。因此，从原则上讲，发行人可以进一步削弱条款，降低融资成本，并且发行人选择发行债券的时间窗口将更加灵活。
但是，新规则对承销商而言是不利的。张继强分析说，过去可转换债券的存款数额不小，因此产生的超额利息不容小under。承销商可以在此链接中获利，但是取消资本冻结后利率消失了。此外，尽管互联网上有纪律处分机制，离线存款不超过500,000，以及注销机制，但承销商面临的承销风险已大大增加。
的20家公司正在排队申请可转换债券
中国证券公司记者的统计数据显示，截至5月25日，共有20家上市公司的可转债申请正在正常审查中，总发行量为475.66亿元人民币。其中，宁波银行（100亿元），国泰君安（70亿元），金河实业（6亿元）和东方雨虹（18.4）“通过发行委员会”四家上市公司的可转债申请已“通过发行委员会”。十亿）。
在20家上市公司中，有15家计划发行超过10亿元人民币的可转换债券，总计450.88亿元人民币，其中银行和证券公司发行的可转换债券所占比例最大。宁波银行和国泰君安的可转换债券规模分别位居第一和第二。发起人是中信证券和安森证券。东方财富计划发行50亿元人民币，排名第三，中金公司为发起人。。
值得一提的是，太平洋证券早在2016年就计划发行不超过37亿元人民币的可转换债券。 2017年3月1日，《太平洋公告》削减了可转换债券的最高金额。为17亿元。当前的发行计划已收到中国证监会的反馈。
共有68家公司发行了可转换债券计划
自今年以来，又有68家上市公司发行了可转换债券计划（包括股东大会），但尚未被中国证监会接受。{}}这68家上市公司的可转换债券融资总规模为2102.67亿元，是去年同期的五倍。其中，可转债发行计划有6个，总金额超过1,350亿元。具体而言，是民生银行（500亿元），中信银行（400亿元），海航（150亿元），宝钢（150亿元），中石油（100亿元）和长江证券（50亿元）。 ）。
与往年主要依靠“固定增长，次级债务和公司债务”融资方法不同，今年证券公司发行的可转换债券已逐渐成为主流。以长江证券公司为例，长江证券公司是在新的再融资规则发布后第一家发布债转股融资计划的公司。该公司此前宣布计划发行总额不超过人民币50亿元的可转债。
“可转换债券筹集的资金将用于补充营运资金和发展主营业务，以及在转换后补充资金，以扩大业务规模，优化业务结构并提高公司的市场竞争力。和抵抗。风险能力。 “这是长江证券在七个月后再次提出的另一项再融资计划。去年，长江证券通过非公开发行成功募集资金83亿元。截至2016年底，长江证券已使用资金78.4亿元。
共有13家上市公司，其可转债预计募集资金在20亿元至50亿元人民币之间。以4月7日发行可转债计划的中原证券为例，为进一步充实资本，增强公司综合竞争力，增强其可持续发展能力，建议发行A股可转换公司不超过人民币27亿元的债券上市已经获得股东大会的批准。
值得一提的是，距今年1月3日中原证券A股上市融资不到4个月。资料显示，中原证券年初累计发行A股7亿股，募集资金约28亿元。
值得注意的是，在已发行可转换债券计划的新上市公司中，银行已成为“主力军”，例如500亿民生银行可转换债券，400亿中信银行可转换债券和30亿债券无锡银行和常熟银行可转债计划，以及20亿江阴银行可转债计划。目前，银行发行了超过1000亿张可转换债券。
据市场分析师称，银行发行的可转换债券主要是在转换后补充核心一级资本，提高核心资本充足率以及更好地应对MPA评估。
为什么银行发行可转换债券而不发行固定股或发行优先股？“这主要是相对于其他人而言。发行可转换债券有一定的优势。首先，相对于固定增长，可转换债券的发行不受18个月的间隔，并且发行数量不受限制。投资者。参加人数为10；初始转换价也高于固定增发价。其次，与优先股发行相比，期限短，流动性好，优先股只能补充其他一级资本，不能补充核心一级资本。最后，即使不进行转换，通过可转换债券融资的成本也非常低。 “市场参与者说。
今年可转换债券发行量增长了186％
自今年初以来，共发行了29只可转换债券，总融资规模544亿元人民币，比去年同期的189.96亿元人民币增长186％。
根据券商的调查，预计今年可转债的发行规模至少将超过3000亿元，比2016年增长3到5倍。同时，还将有3只至5个已被积极转换的债券。
一些券商表示，与固定收益融资相比，可转换债券的发行具有以下优势：政策支持，节税，每股收益增加和其他财务指标以及募集的资金更多。考虑到可转换债券同时具有股票和债务的特征，它们是一种稳定的产品，可以被攻击，退役和捍卫。同时，它具有质押式回购融资的功能，可以放大投资杠杆的优势。可转换债券市场肯定会给稳定的投资者带来好的资产分配选择。
中信证券首席固定收益分析师也明确认为，可转换债券的供应已成为今年最热门的话题，投资者最为关注，大量的供应将成为常态，因此没有必要担心需求。自2月份制定新的再融资法规以来，可转债已成为该法规鼓励的为数不多的再融资方法之一，其效果已立竿见影。许多上市公司已经修改了再融资计划，并将终止固定增长计划，并将其替换为可转换债券计划。
（本文内容仅供参考，并不构成投资建议。投资者应自行承担风险。）
记者：吴海燕
原始标题：将发行的超过2500亿可转换债券将不再冻结资金并创建新债券，新政的四大变化将释放收益（列出88家上市公司的可转换债券）
两国军队在战场上相互面对。士兵们流血作战，许多战士被击落。他们是怎么死的？绝大多数是由于失血过多而导致牺牲的休克！如果他们能及时获救并输血，这些士兵会看到胜利的旗帜在阵地上飘扬！对于人体而言，即使您的器官健康，失血过多也会导致死亡。
他是一位游客，途经一个小镇，走进一家旅馆，给了主人1000元现金，并选择了一个房间。上楼后，老板付了1000元钱给对面的屠夫，并付了本月的肉费。屠夫去猪农家还清欠的猪钱，农家付了饲料钱，饲料商人还了赌债，赌徒赶到旅馆还房钱，1000元回到酒店老板此时此刻，我手里的游客下楼，说房间不合适，把钱带走了。但是，整个城镇的债务都还清了！
阅读此故事后，有没有人迷路？没有损失。没有这1000元现金，每个人仍然在互相追债。结果是不可想象的。但是，外国游客带来的1000元现金流了一点，大家的债务都得到了解决。这就是振兴经济和社会的资金流！
如何在没有流动性的情况下生存
1.注意现金流
公司的经营也离不开现金。没有这笔现金，可以想象公司的经营状况将是多么糟糕，以及流动性为何如此重要，因为它可以每周产生营业收入和利润。因此，流动性本质上是公司利益的创造者。
现在生意不容易。几年前我仍然谈论大鱼吃小鱼，去年我说快鱼吃慢鱼。今年好，大鱼吃大鱼！小鱼吃小鱼！一个公司要在这样的逆境中生存是不容易的！
一些刚入行的小公司没有足够的资金来创办公司。为了生存，他们争夺食物并开始了低价竞争。货物寄出后，客户欠了该帐户。公司的租金一次付清。并且不能欠各种固定成本。在几份没有流动性的合同完成之后，这些公司面临破产并倒闭。他们没有输给对手，他们输了“钱”。
现金是公司的血液。只有当它流动时，它才能产生利益并促进公司的发展。如果一家公司如果没有足够的现金就无法正常运营，并且这种状况没有得到改善，那将不可避免地危及它。公司生存！
资金不仅必须流动，而且必须从流动中获得利益。所有无利可图的商业活动也正在流血。俗话说：做一切，不亏本！当然，在现代经济领域中，某些商业模式可能暂时无法盈利，但必须明确何时才能盈利，否则会造成持续的“失血”，后果是严重的！
公司运营的质量不仅可以基于损益表（收益表）。在公司的盈利阶段，许多大型外国公司突然倒闭。原因是公司的业务是“严重失血”，流动性不足导致资本链不幸的是，休息后被杀死，这些并没有被竞争对手击败！
少做生意，对公司不会致命，但是如果资金被流通所占用，如果资金无法在财务安全期内流动，那么公司的命运将受到威胁！
2.资本主义VS资产主义
如果上帝让我有机会选择：我选择成为一个优雅的资本家，资本可以交换资产，但资产可能无法交换资本，经济现象通常是当您急于选择出售资产，是资本家不愿付款！
损益表的8个方面
1.一家好的公司的销售成本越少越好
只有最大程度地降低销售成本，才能使销售利润最大化。尽管仅凭销售成本并不能告诉我们公司是否具有可持续的竞争优势，但可以告诉我们公司毛利润的大小。
对公司利润表的分析可以判断该公司是否可以创造利润并具有持久的竞争力。
公司能否盈利只是一个方面。它还应该分析公司的盈利方式，是否需要进行大量研发以保持竞争力以及是否需要利用财富来获取利润。
2.长期利润的关键指标是毛利率
企业的毛利润是其营业收入的基础。只有毛利率高的公司才能拥有高净利润。
当我们观察一家公司是否具有可持续的竞争优势时，我们可以参考该公司的毛利率。毛利率可以在一定程度上反映公司的可持续竞争优势。
如果一家公司具有可持续的竞争优势，并且其毛利率处于较高水平，则该公司可以自由地为其产品或服务定价，并使售价远高于其产品或服务本身的成本。
如果一家公司缺乏可持续的竞争优势，则其毛利率将处于相对较低的水平，并且该公司只能根据产品或服务的成本设定价格，并只能获得微薄的利润。
如果一家公司的毛利率超过40％，则该公司的大多数将具有一定的可持续竞争优势；如果毛利率低于40％，则表明该行业竞争激烈；如果一个行业的平均毛利率低于20％，那么该行业必须存在过度竞争。
3.特别注意销售费用
企业将在运营过程中产生销售费用，销售费用的数额直接影响企业的长期业务绩效。注意时，可以链接收入以评估结构比率的合理性。此外，固定成本可以固定并更改为控制成本。
4.衡量销售费用和一般管理费用的水平
在公司运营期间，不应低估销售费用和一般管理费用。我们必须远离那些总是需要高销售费用和一般管理费用的公司，并努力寻找低销售费用和一般管理费用的公司。
通常，这些费用所占的百分比越低，公司的投资回报率就越高。如果一家公司可以将销售费用和一般管理费用与毛利润的比率控制在30％以下，那么这家公司值得投资。
但是，毕竟，这类公司是少数，而许多具有出色持续竞争能力的公司也占有30％至80％的比例，也就是说，如果一个行业或某个行业中此类支出的比例超过80％ ，然后，您可以放弃对此类房屋或此类行业的投资。
5.远离研发费用高的公司
这些必须花费大量研发支出的公司在竞争优势上都存在缺点，这使它们将长期的业务前景置于风险之中，而对它们的投资并不是保险。
那些依靠专利或技术领导才能保持竞争优势的公司实际上并没有真正可持续的竞争优势，因为一旦专利保护期到期或新技术取代了它们，这些公司就会-称为竞争优势它会消失。如果公司要保持竞争优势，就必须在新技术和产品的研发上花费大量的金钱和精力，这也将导致净利润的减少。
6.不要忽略折旧费用
折旧费用对公司的经营业绩有很大影响。在检查企业是否具有可持续的竞争优势时，我们必须注意工厂，机械和设备的折旧费用。
7.利息支出越少越好
与同行业中的其他公司相比，那些利息支出占营业收入百分比最低的公司往往具有最可持续的竞争优势。利息支出是财务成本，而不是运营成本。它们可以用来衡量同一行业中公司的竞争优势。通常，利息支出较少的公司具有较好的经营条件。
8.计算业务指标时不可忽略的非经常性损益
在检查企业的业务状况时，有必要排除偶然事件（例如非经常性项目）的损益，然后计算各种业务指标。毕竟，这种非经常性损益不可能每年发生。还应考虑所得税的影响来分析净利率。
资产负债表的10个方面
1.没有债务的公司是一家非常好的公司
好的公司不需要借钱。如果一家公司仍能以低负债比率保持良好业绩，那么这家公司值得我们投资。
投资时，请务必选择负债率低的公司，并尝试选择经营简单的公司。尽管业务很简单，但并不简单。
2，现金和现金等价物是公司的安全保障
足够的自由现金流量是一项业务是否良好的主要指标之一。自由现金流比增长更重要。
对于公司而言，通常有三种获取自由现金的方式：A，发行债券或股票； B，出售部分业务或资产； C，保持营业收入现金流入大于营业成本现金流出。
3.负债比率过高意味着高风险
债务管理对公司而言就像一头棘手的玫瑰。如果玫瑰上有很多刺，您如何确定自己要小心不要被卡住？
最好的方法是选择尽可能多的公司而不会遇到麻烦。
4.债务比率因行业而异
在观察一个企业的债务比率时，必须将其与同一时期内同一行业的其他企业的债务比率进行比较。这是合理的。
尽管良好的公司债务比率相对较低，但是无法将不同行业的公司放在一起比较债务比率。
5，并非所有负债都是必要的
在选择要投资的公司时，如果您从财务报告中发现该公司由于成本过高而负债率很高，则必须谨慎对待。
毕竟，不了解节省成本的公司如何才能生产高质量和低价的产品？没有高质量和低价的产品，我们如何才能为股东带来丰厚的回报？
6.零息债券是一把双刃刀
零息债券是一种有用的财务工具，可以节省税款并为投资者带来回报。但是投资风险也存在。
购买零息债券时，请务必提防无法按时付款。仔细看看企业的信誉，不要被企业的外观所欺骗。
零息债券是一把双刃剑，可以拯救或伤害人们。我们必须努力使零息债券成为我们自己的助手，而不是我们的敌人。
7.经济紧缩时有更多投资机会
不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里。
保持充足的资金流动，以便在资金紧缩时，您不会错过良好的投资机会。
8.固定资产越少越好
在选择投资公司时，请尝试选择不需要持续更新其产品的公司。这样的公司不需要投入太多的资本来更新生产工厂和机械设备，而这可以为股东带来相对的收益。赚更多的钱，让投资者获得更多的回报。
9.无形资产是不可计量的资产
企业的无形资产与有形资产一样重要。在选择要投资的企业时，投资者还应该了解有关企业声誉的更多信息。
显然，以10元有形资产产生10,000元利润和1元有形资产产生10,000元利润的公司当然是不同的。
10.好的公司很少有长期贷款
长期贷款对于好公司来说不是必需的，但这并不是说长期贷款高的公司不是好公司。我们必须分析并考虑债务的原因，以查看它们是否是杠杆收购。
现金流量表的9个方面
1.拥有足够自由现金流的公司就是一家好公司
就像树林中没有鸟，而您也无法捉鸟一样，如果公司根本不产生自由现金流，那么投资者如何从中获利呢？
只有获利的公司才能利用市场泡沫。投资者只有拥有足够的自由现金流，才能获得投资收益。
2，现金实力雄厚的公司会越来越好
这不仅使我们的生活更加安全，而且使我们无法在没有钱进行投资的情况下遇到合适的投资机会。
3.自由现金流代表真实货币
投资者在选择公司时应注意：如果公司可以在不依靠固定资本投资和外债支持的情况下维持其当前的发展水平，则可以依靠运营过程中产生的自由现金流来维持公司的发展。目前的发展水平不要错过一个好的投资公司。这样，宏观经济形势就变得不那么重要了。
4.伟大的公司必须有大量现金
自由现金流非常重要。选择投资对象时，不要被增长率和增长率之类的数据所迷惑。只有充足的自由现金流才能给我们投资者真正想要的回报。
5.有或没有利润都是不一样的。
如果公司已将大部分利润移交给了母公司，并且在账面上的表现仍与行业相同，那么您可以选择投资。
6.基本分配实质上是最重要的管理措施
分配资金的最佳方法是将利润返还给股东。有两种方法：一种是增加股息并支付更多股息。另一种是回购股票。
7，现金流不仅可以看书号
不要完全信任企业的会计帐簿。会计账簿不能完全反映整个企业的整体情况。
8.采埃孚自由现金流的利润
使用本币升值或贬值为自己找到更多的投资机会。
9.自由现金流取决于优秀的经理。对于企业而言，持续而充足的自由现金流不仅取决于其从事的业务，还取决于公司管理层的明智领导。
所有，在选择投资公司时，注意公司经理的表现也很重要。
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