参加者：胡光军，严恩楷，陈大，王震，冯成成，张丹，王峰
海外市场（冯承成）
事件：特朗普的税制改革计划大致符合市场预期。其中的重点包括：将公司税率从35％降低到15％；转向地域税制以对美国公司在美国的收入征税；为了吸引公司将海外利润转移回美国，将实行一次性税收措施。
宏观经济学（陈达）
事件：资金持续吃紧，新发市的投资债券和信用债券利率上升。
资本市场（胡光军，王震）
事件：有关分级基金的新规定将于5月1日正式实施。达到“ 300,000”投资门槛的投资者需要在销售部门的所在地开放授权。当时，尚未在经纪部门开设相应基金分级授权机构的投资者否则，您将无法购买分级基金的子单位或拆分基本单位。
事件：132亿美元！法国首富或全资拥有的Dior，LV和Dior合并。
衍生产品和基金市场（严恩凯，张丹）
事件：据美国时事新闻网站Politico称，两名白宫官员证实了特朗普政府正在考虑退出《北美自由贸易协定》（NAFTA）。相关行政命令草案已提交并进入最终评估阶段。可能会在本周或下周初宣布。美国正在考虑退出北美自由贸易协定的消息引起了资本市场的巨大波动。iSharesMSCI墨西哥ETF下跌2.5％，至50.76美元，创下每日新低。iShares MSCI加拿大ETF下跌0.45％，交易量高，逼近每日低点。
事件：上海，香港和深圳基金审批的放缓可能与新的持仓规则有关。
机构资金：机构资金追踪模型显示，上证综合指数，深圳成分指数和创业板的机构资金活动均急剧上升，但仍为负数。后续活动将继续观察活动是否可以继续停止下跌并反弹。
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1，以技术股份的形式将个人专利放入公司
如果企业主或员工个人拥有专利并将其提供给公司使用，则当公司对待个人专利时，公司可以合理地对其进行估价，并将其以有价值的形式纳入公司的使用中分享并签署正式合同。这样，专利将成为公司的无形资产，会计人员可以使用合理的摊销方法将其包括在成本中，从而减少利润并减少税收。
2，合理提高员工福利，计入成本并摊销利润
在生产和运营过程中，中小型企业所有者可以在不超过应税工资的范围内适当增加雇员的工资，例如：为雇员申请医疗保险，建立雇员基金（例如：养老金，失业保险）资金，教育基金等），增加公司财产保险和运输保险等。这样，不仅可以调动员工的积极性，而且可以将这些费用包括在企业的成本中，从而摊销企业的利润并减轻税收负担。
3.混合销售必须依法签署并单独征税
如果销售涉及服务和商品，则是混合销售。这里有两个元素：一个必须是相同的销售活动，另一个必须涉及服务和商品，两者都是必不可少的。还有一些税收筹划要点需要注意。
例如，对于一家制造设备并提供安装服务的企业，它绝对希望降低材料价格并提高安装服务的价格，因此应将17％的材料增值税销售收入提高11％出售建筑服务以减轻增值税负担并增加税后收入。
但是，对于购买者而言，他们希望获得更多的进项税抵免额以增加补偿额，也就是说，他们希望对方以17％的税率缴税。因此，如何开具发票是双方之间的博弈过程。每个会计师都必须认识到这一点，并避免被另一方的计划征税，从而导致自己多缴税款。最明智的方法是依法签署并分别计算税款，这是公平合理的。
4.发票遗失，及时补救，仍然可以退款和记入贷方
中国实行票务税收控制，因为它涉及税收，如果发票丢失，则不太可能重新签发票证。但是，如果没有发票，我将无法向公司偿还发票和帐户。我该怎么办？
丢失的发票不必惊慌，您可以采取以下两种措施来补救：
首先，如果丢失了从外国单位获得的原始凭证，则应获得带有原始发行单位公章的证书，并注明原始凭证的编号，数量和内容。负责人，会计负责人和单位负责人必须代表他们批准原始凭证。
第二：如果真的无法获得火车，轮船，飞机票和其他凭证之类的证明，则当事各方应写明细节，并由处理会计单位负责人批准。单位，会计负责人，单位负责人作为原始凭证。
5.公司费用和股东的个人消费不能混为一谈，必须明确划分
例如，有些公司投资购买了房屋或汽车，但将权利持有人写成股东而不是支付资金的单位，而这些资金并未显示股东应收款或其他应收款图书。采集。这合理吗？
首先，这是公司支出和股东个人支出与成本支出混合在一起的一个示例。根据《个人所得税法》和国家税务总局的有关规定，上述事项视为已从公司获得股利的股东，必须代扣代扣个人所得税。相关费用不得计入公司成本，股东必须在账簿上列出应收款或其他应收款，给公司增加了税收负担。
作为会计师，有必要了解一些合理的避税方法，否则很有可能会被老板解雇！什么？您甚至还不知道！那你今天就有福了。我将向您介绍7种方法。您必须努力学习，并拥有美好的未来！
1.利用国家税收优惠政策
现在，全国各地的经济开发区如雨后春笋般冒出来。他们引入的促进投资的条件非常诱人，其中大多数通过减少或免征企业所得税数年来吸引资本，技术和人才。
目前，中国的西部大开发或少数民族自治地区已经出台了一些税收优惠政策，以促进当地的经济发展。在具有税收政策的税收优惠区中注册公司不仅最省税，而且是合理合法的。这是在我们的工业园区注册公司的示例。
30％到60％的本地保留奖励措施可支持注册企业的园区增值税；
企业所得税按当地保留奖金的30％〜60％收取；
每月退还财务支持，同月缴纳税款，并在次月提供支持；
个人（小规模）企业可以申请征收征税，批准后综合税负在5％以内；
案例分析：
销售公司：以实际增值税/企业所得税1000万元为例。对企业的支持金额如下：（{}}增值税奖励1000 * 50％* 50％= 250万
企业所得税优惠政策1000 * 40％* 50％= 200万
2000万税，获得450万支持奖
如果是高科技企业，折扣可能会更大！高新区的高新技术企业，按15％的税率征收所得税；高新技术企业自投产之日起两年内免征所得税；以“三废”为主要原料的企业可在五年内减免所得税;事业单位的技术转让及相关咨询，服务，培训等，年纯收入在30万元以下的暂免征所得税等。
2.让销售避税
营利性销售可以降低销项税，大幅降低销售价格，以换取价格优势，并增强产品市场竞争力，但会影响国家税（例如增值税，企业所得税等），对企业有利，对税收不利。所以要小心
3.分担费用
常用的费用分摊原则通常包括实际费用分摊，平均摊销和不定期摊销。只要我们仔细分析折旧计算方法，就可以总结出一般规律：
不管使用哪种分配方式，只要将成本尽早分配到成本中，那么早期成本分配的成本越大，越能达到避税的目的。 。至于哪种分配方法最能帮助企业达到最大的避税目的，则需要根据预期费用的时间和金额进行计算，分析和比较，最后确定。
4.转让定价方法
高进低出，或低进高出的关联公司，转移利润，涉及公司所得税，增值税等；改变总行利息和管理费的支付方式，影响利润；改变投资状况，并逃避资本等避免税收。
5.资产租赁
租赁是指一种经济行为，在这种经济行为中，出租人在承租人收取租金的条件下，在合同规定的期限内将资产出租给承租人以供使用。从承租人的角度来看，租赁可以避免企业购买机械设备的负担以及避免设备陈旧和设备陈旧的风险。由于租金是从税前利润中扣除的，因此可以抵消利润以实现避税。
6.电子商务避税
企业利用电子商务的隐瞒来避免成为常设机构和居民法人来逃避所得税；利用电子商务的快速流动性在虚拟避税天堂进行逃税，增值税和消费税；使用电子商务计税具有侵蚀性，掩盖了进出口商品和服务的数量，并逃避了关税。
7.充分利用税后差异避税
文/张琦
2019年中期选举加强了菲律宾总统杜特尔特（Duterte）对参议院和众议院的控制。杜特尔特在中期选举中的主要力量包括杜特尔特的得力助手邦戈，前警察局长罗纳德·德拉罗莎，外交大臣和前副总统候选人艾伦·彼得卡耶塔诺）。前两个人通过选举成功进入参议院，艾伦·彼得·卡耶塔诺（Alan Peter Cayetano）成功成为众议院新议长。杜特尔特阵营在参议院和众议院获得了压倒性的优势，最大程度地降低了其国会全面税制改革计划（CTRP）议程的阻力，而税法改革法案的通过将给菲律宾投资环境和中国公司带来的菲律宾的绿地投资和工程承包项目产生了重大影响。从微型企业的税收负担和融资能力到宏观政府的税收机制效率，财政收入水平和公共投资努力，这一轮改革将改善菲律宾整体的税收结构和效率，改善地方政府的自主权，并减少投融资。金融服务成本有助于菲律宾提高区域投资吸引力并吸收中国，欧洲和美国公司的投资股息。
个人所得税和消费税的重置增强了中央政府的财政实力
2017年签署的全面税制改革计划的第一部分，即《加速和包容性税制改革法案》（TRAIN），已分阶段提高了烟草，含糖饮料和燃料消耗税。烟草税也定于2020年。年增长率为4％。消费税的增加取代了降低低收入群体个人所得税的财政空间。它还成功为菲律宾政府创造了18个月超出预期的财政收入。高65％。同时，由于合规性的提高和注册纳税人数量的增加，重组后的个人所得税实际损失低于预期。不断提高税收效率和财政状况已经为政府公共支出提供了良性支持。由于政府计划利用这项改革为基础设施投资带来70％的总税收增长，因此税法改革的顺利进行是菲律宾在中短期内的活跃和强大。促进基础设施项目的基础和保障，因此税法改革法案的不断推进对菲律宾的基础设施建设领域具有一定的好处。
另一方面，鉴于东盟地区菲律宾的食糖摄入量和吸烟率一直很高，因此预计这些产品的消费税将继续增加，因此菲律宾的消费税仍然很高东盟的水平。关联公司应提前考虑如何缓解生产和销售压力。
减轻了劳动密集型产业的个人所得税负担
菲律宾是东南亚负担沉重税负的国家。在东南亚，个人所得税，公司所得税和间接税都处于较高水平，个人所得税和公司所得税水平排名第一。TRAIN改革提供了一个新的税期和税率表，取消了个人所得税免税和优惠税率的资格限制，这通常会减轻菲律宾中低收入者的个人所得税负担，而增加了高收入者的税收负担。新税率将菲律宾最低工资水平的税负从5％-10％降低到0％，低于邻国东南亚越南，老挝和缅甸的5％最低工资税率。和柬埔寨一样这有利于提高劳动密集型行业员工的收入水平，减少潜在的劳资摩擦风险。对于大多数在菲律宾设立工厂的公司来说，这是一件好事，这也将增加外国在菲律宾投资的吸引力。
简化金融中介税，以提高大型建筑的融资能力
菲律宾的资本市场一直受到复杂的税收制度的困扰。众议院通过的《全面税收改革计划》的第四部分，《被动收入金融中介税法》（PIFITA）计划将80种税收减至近一半，并统一重要税率。降低利息所得税，上市股票股利所得税，文件印花税和人寿保险附加税率，并取消IPO首次公开发行税。简化税收结构有利于降低菲律宾的投资和融资成本，降低银行和保险等金融机构提供的金融服务成本，同时促进股票和债券市场的交易流量，并改善区域菲律宾资本市场整体竞争力。但是，如果同一时期非人寿保险税率仍然很高，可能不利于投资者进入财产保险和一些创新性保险市场，从而限制了菲律宾非人寿保险市场的整体发展。
税制改革对在菲律宾的中国公司的影响
总体而言，菲律宾税制改革将通过大规模调整内部土地税收机制和基于外部市场的土地开发激励机制，来调整中央和地方财政收入税基和目标群体，以重新分配国家财政资源。在地方政府的双重作用下释放土地红利以及加强地方财政的自给自足和自治能力，有望为地方经济发展带来更高的政策执行力和效率。公司所得税，个人所得税和金融中介税率的简化或降低，有望改善菲律宾的税收环境，并在全球经济放缓的背景下提高区域投资的吸引力。
（作者是《中国信用评级》杂志的高级分析师）
首先，税前扣除额反映了税制改革策略
简单的税制，广泛的税基，低税率，严格的税款征收和管理。
2.税前扣除的基本要求：
真实合法；与所得收入无关的支出，不得扣除。
三，税前扣除原则
权责发生制原则，匹配原则，相关性原则，确定性原则，合理性原则。
期间费用按税法分类
税法有扣除标准费
包括员工福利费用，员工教育资金，工会资金，商业娱乐费用，广告和业务促销费用，公益捐赠等。
（1）原则上，扣税是根据税法规定的扣税范围和标准进行的，避免了税收调整并增加了公司税负。
（2）区分不同费用项目的会计范围，以便可以完全扣除，使用，使用和使用税收标准的允许扣除。
（3）合理转换费用。通过税收筹划，将可抵扣费用转为无抵扣标准的费用。扣除项目的数量将增加，以减少应纳税所得额。
其次，税法不扣除标准费用：包括工资和薪金，劳工保护费，办公室费用，差旅费，董事会费，咨询费，诉讼费，租赁和财产成本，车辆使用费，定期递延费用销售，会员费，房地产税，车辆和船只税，土地使用税，印花税等。
（1）正确设置费用项目以增强会计数据的可比性。
（II）规范支出，并利用应纳税所得额的支出扣除效果。
（3）选择一种合理的成本分摊方法，以发挥与应税收入相对应的费用的扣除作用。
第三，税法规定的优惠费用项目
研究与开发费用：是指公司在一个纳税年度中因新产品，新技术和新工艺的研究与开发而在生产和运营中产生的各种费用。
《企业所得税法》：计算应税收入时，可以扣除企业在开发新技术，新产品和新流程中产生的研发费用。
管理成本会计的节税技巧
首先，税法中没有标准扣除项
（1）工资和薪金支出：根据税法，企业可以合理扣除工资和薪金支出。
1.工资是指企业在每个纳税年度支付给在职或受雇于该企业的雇员的所有现金或非现金薪酬，包括基本工资，奖金，津贴，补贴，年终薪金，加班费以及与雇员雇佣或雇用相关的其他费用的增加。
2.“合理工资”是指按照工资制度的规定实际付给雇员的工资。税务机关在合理确认工资时可以掌握以下原则：
（1）企业制定了更加规范的员工工资制度；（{}}（2）企业制定的工资制度符合行业和地区标准；
（3）企业在一定时期内支付的工资，工资是相对固定的，工资，工资的调整有序进行；
（4）企业已履行了按实际工资代扣代缴个人所得税的义务。
（5）关于工资和薪金的安排不是为了减少或逃税。
（财企[2009]第242号）：如果公司实施了员工提供的运输，住房和通讯待遇的货币化改革，则针对汽车的销售或住房补贴或运输补贴（或汽车改革）按月。（补贴）和通讯补贴应计入职工工资总额，不再计入职工薪酬管理；如果尚未实施货币化改革，则将企业发生的有关支出作为职工薪酬进行管理，但要按照国家有关住房制度改革的有关政策统一规定，无法再为员工购买和建造住房。
不统一用餐的企业发放的假日补贴和每月午餐补贴应计入工资总额管理。
企业函[2009] 33号规定，在扣除一定标准的公务费用后，雇员向雇员发放的通讯补贴应按照“工资和薪金”收入项目缴纳个人所得税。公务费用扣除标准是根据地方政府规定执行的。如果地方政府未制定公务费用扣除标准，则公司每月向职工支付的交通补贴（或汽车补贴）为交通补贴总额的30％，作为个人收入。支付给员工的每月通讯补贴按通讯补贴总额的20％计算为个人收入（工资和薪金收入），并扣除个人所得税。
金融企业[2009]第242号文件明确规定：对自营员工食堂的补贴或对非营业食堂的统一午餐的补贴可计入员工福利支出，因为它们没有“支付给每个员工都有“补贴和补贴”（国税发〔1998〕155号），不征收个人所得税。不含统一膳食的每月午餐补贴应计入工资总额管理。
允许在国务院财税部门规定的范围和标准内扣除企业为投资者或雇员支付的补充养老保险费和补充医疗保险费。自2008年1月1日起，公司已按照国家有关政策法规为在本企业工作或受雇的所有雇员缴纳补充养老保险费和补充医疗保险费，且该标准不超过雇员工资总额的5％。 。在计算应纳税所得额时允许扣除；超出部分不扣除。在中国工作的雇员的海外社会保险费不得扣除。允许单位和个人从其应纳税所得额中扣除他们所存入的实际住房公积金，幅度不超过该雇员上一年平均月薪的12％。单位和职工缴存的住房公积金的平均月薪，不得超过其工作地区所在地区职工平均月薪的三倍。企业为企业支付除职工免税以外的各种保险金的，企业向保险公司付款（即保险属于被保险人的保险账户）时，应当计入职工的当期工资收入。“该项目计算并征收个人所得税，税款由企业代扣代缴。
差旅费：如果企业能够提供合法性证明其真实性，则可以扣除企业为获得收入而发生的合理差旅费，包括：姓名，地点，时间，任务，旅行者的付款凭证（金融银行）[2006] 313号）。
会议费：如果纳税人能够提供有关会议费的证明，则纳税人与其业务活动有关的会议费可在税前扣除。会议费用证明包括：会议时间，地点，与会者，内容，目的，费用标准，付款凭证等。
母公司以管理费的形式向其子公司收取费用。因此，子公司支付给母公司的管理费不能在税前扣除。母公司为子公司提供各种服务的支出，应当按照独立企业之间公平交易的原则确定，并作为企业正常的劳务收入进行税收处理。子公司应扣除税前成本费用。否则，税务机关有权进行调整。企业（独立法人）之间直接支付的管理费不予扣除。如果能够证明提供了真正的管理劳务，则买卖双方应当按照独立交易的原则确认管理劳务的买卖，并分别确定劳务收入和成本。企业内部组织之间支付的费用：企业内商业组织之间支付的租金和特许权使用费，以及非银行企业内部商业组织之间支付的利息，不得扣除。
其次，税法有扣除标准
（I）员工福利费用：企业发生的员工福利费用如果不超过工资总额的14％，则不得扣除。
（2）工会经费：可以扣除企业分配的不超过工资总额2％的工会经费津贴。
（3）员工教育费用：除非国务院财税部门另有规定，否则企业产生的员工教育费用
允许扣除的部分不超过工资总额的2.5％；超出部分允许在以后的纳税年度结转并扣除。
（四）商业娱乐开支：企业与生产经营活动有关的商业娱乐开支，应扣除其发生额的60％，但不得超过其销售（经营）收入的5‰。那一年。商务娱乐支出是指与餐饮，娱乐，烟，酒，茶，咖啡，食品，保健品等社会娱乐支出有关的社会娱乐支出，与生产经营活动中发生的社会娱乐支出有关。带有单位标识的外来礼品的自产产品或特殊定制的礼品，应作为业务推广费用。没有任何标记的礼物是捐赠支出。销售（营业）收入是指销售或营业收入的净额，通常包括主营业务收入，其他业务收入和认定的销售收入，不包括营业外收入和投资收益。企业成立期间发生的商业娱乐费用是启动费用的一部分，没有比例限制，该限制按照扣除业务启动费用的方法扣除。企业在清算期间发生的商业娱乐支出不存在比例限制，在计算清算收益时予以全额抵减。
（五）捐赠费用：企业的公益性捐赠费用应在年利润12％以内的应纳税所得额中扣除。
III。税法规定的优惠费用项目-研究开发费用
经过大量的呼吁，火锅龙头海底捞（06862）在9月3日不到10天的聆讯后，于9月12日发布了全球发布公告。
根据全球发行的内容，从9月12日至9月17日，该公司发行了4.24亿股股票，其中91％是国际发行，9％是公开发行，且不超过15％ -分配选项。发行价为每股14.80港元至17.80港元，每板1,000股，预计将于9月26日上市。该公司的市值估计为785-942亿港元，预计18年本益比为44到53倍，预计19年本益比为19到23。
实际上，海底捞已于9月10日举行了全球路演，公开发售的内容已经揭晓。市场报道，在正式路演开始之前，它已经被超额认购了20倍。目前，五名基石投资者，包括高凌，京林，沃德·费里，摩根士丹利投资管理公司和雪湖资本，已被认购，总价为3.75亿美元（约合29.25亿港元）。要约价格，等于募集资金约42.5％。
为什么海底捞在投资者中很受欢迎？实际上，许多投资者都知道海底捞是火锅行业的领导者，但是他们对火锅的具体产品和运营信息知之甚少。那么，除了火锅领导者之外，公司还应该在机构投资者的哪些方面得到青睐？
一，增长与利润分析：时间，地点，人员和
围绕这两个投资维度，我们从头到尾具体分析了海底捞的投资价值。
总体而言，上半年海底捞收入为73.43亿元，同比增长54.4％，三年复合增长率为36％，净利润为6.47亿元，同比增长17％，三年复合增长率为70.65％。上半年净利润低于复合增长率，主要是因为净利率从11.6％降至8.8％，但这并不意味着公司的利润水平有所下降。在成长阶段，公司经常考虑节税问题，并计入税前利润。例如，折旧和摊销率增加了0.6％。
海底捞的核心业务是餐厅业务，主要是火锅产品。上半年其收入占97.4％。该公司于2010年推出外卖业务，收入相对较低，仅为1.8％。上半年，该公司的火锅餐厅收入增长了54％，三年复合增长率为35.6％，外卖业务收入增长36.1％，三年复合增长率为72％。
海底捞的业务收入增长率远远高于行业。 2017年火锅行业市场规模为4362亿元，复合增长率为11.6％，与公司差距24个百分点。厦埠（00520）收入规模较小，上半年实现收入21.29亿元，近三年复合增长率为22.9％，比海底捞低12.7个百分点。
海底捞的收入规模是下步厦埠的3.4倍，而下步厦不构成可比的竞争对手。就收入而言，海底捞火锅业务的市场份额为2.4％，居行业之首。实际上，海底捞可以凭借公司的精确市场定位来取得强大的实力，将目标市场下移至二，三线及以下城市，而厦bu厦埠则主要位于北京，上海和天津。
（A），精确的城市布局
从数据的角度来看，公司的城市布局取得了不错的成绩。上半年，一线城市的收入增长率为26.1％，二线城市的收入增长率为48.2％，三线及以下城市的收入增长率为120％。，内地以外地区的收入增长率为94.9％，上述收入比率分别为25％（2015：40％），48.2％（2015：49.8％），19.4％（2015：5.4％）和7.4％ （2015年：4.8）％）。
实际上，我们可以看到公司收入结构的变化。三线及以下城市无疑是最突出的部分。在店铺布局方面，从2015年到2018年上半年，一线城市数量增加了28个，二线城市数量增加了82个。三线及以下城市的房屋数量增加了67。上半年，在二线及以下城市共开设了49家门店，占大多数。
由于行业的下滑，它也带来了大量的就业机会。产业转移与人口转移有很强的依赖性。就像华为将研发部门搬到东莞一样，这部分研发人才也必须被调动。这种依赖性使得二线和三线城市的消费市场非常庞大。房地产是经济的主要指标，因为公司要想搬进来就必须拥有房屋。近年来，万科，碧桂园和恒大等领先的房地产公司也将二三线城市定为重点发展目标。
（二），不同城市的利润差异
实际上，除了增长和前景差异之外，三大城市的盈利能力并不大，这可能是公司将重点转移到二三线及以下城市的主要原因之一。
从利润的角度来看，三个不同地区的毛利率差异不大，而二线城市略高。上半年，一线城市的毛利率为20.2％，二线城市的毛利率为22.1％，三线及以下城市的毛利率为19.6％。整体毛利率为19.7％。与往年相比，每个地区的毛利率一直保持相对稳定。一线城市的人均消费水平和二，三线差距实际上并不大。前几年的数据大约是10元人民币，这只是两罐可乐。
海底捞的商店经营状况仍然非常好。就同店收入而言，它每年都在增长。上半年，一线，二线和三线城市的同店收入分别增长了12.2％，4.2％和6.3％。速度分别为11.3％，11.8％和11.6％。从周转率上看，一，二，三线城市上半年分别为4.9倍，5.1倍和4.6倍，总数为4.9倍，均高于行业水平。
此外，该公司的海外市场收入份额相对较小，主要集中在新加坡和台湾市场。上半年，这两个地区占海外收入的63.5％，收入分别增长46.8％和165％。反弹率方面，海外市场相对稳定，维持在4.5倍的水平。
（三），“才华横溢”
市场定位是增长和利润的前提，但是海底捞真正吸引的不是市场水平，而是“人才”策略。公司采用“联系利益，锁定管理”的管理策略人才留在公司的发展中。
所谓的时间，地点和人是最重要的。没有和平，即使您掌握了时间，地点和情况，您最终还是会击败它。公司实行“导师制”。学徒制培训商店经理和公司的利益。商店经理不仅可以享受商店业绩方面的佣金，还可以在其学徒和学徒管理的商店中获得更高的绩效百分比。佣金。
此外，该公司还实施集团组织。这些集团组织通常包括5到18家商店（通常主要是具有师生关系的商店）。目前，已经正式建立了41个集团组织，覆盖了350多个商店。包团进一步约束了地区关系，总部赋予商店高度的业务自主权，为经理提供了更多的娱乐空间。
该公司认为，成功管理员工与商店之间的关系将促进自下而上的裂变式增长，并实行计件工资制，使员工的个人工资与劳动量成正比。激发员工的工作热情。智通财务APP还了解到，公司员工成本增长迅速，但与收入增长相比，它可能理解了公司的发展思路。
实际上，“和平”的重要性在于员工的归属感。一方面，这使员工对工资感到满意，另一方面，它使员工感到自己属于自己的家庭。海底捞都做到了。根据根据沙利文的调查，参加调查的公司员工中有82.9％的人对薪酬计划感到满意。另外，公司的培训机制非常重要，它将人的成长与公司的成长联系在一起。
（四），创造差异化的产品体验
与市场，人民和产品一起。实际上，火锅的加工主要是锅底，调味料和配料。复制并不难。因此，提供的蔬菜种类繁多，特殊饮食方法的发展以及特殊服务是市场差异化的讨价还价筹码。
该公司的火锅菜单有五个招牌锅底，分别是黄油底，麻油辣底，番茄底，蘑菇汤底和三个新鲜底。该公司根据当地口味改良底部。所有所有餐厅都设有自助酱料调料台，其中包括芝麻酱和沙酱等20多种调味品，每家餐厅都提供8类60至80种食材。
该公司于2017年推出的自助式小型火锅市场非常火爆。它主要创造了一种新的饮食方式。它提供的菜肴类型可能不会有太大变化。在消费升级中，消费者重视体验式消费。此外，公司2016年的一些餐厅都配备了新的现代和新鲜主题。将来，他们将继续尝试不同的设计和主题。
招股说明书显示，所得款项净额的20％将用于开发新技术，主要用于开发与改善客户体验和食品安全有关的技术项目。该公司还表示，正在开发智能厨房，包括具有食物制备和洗涤功能的自动设备。实际上，这些研究和开发主要是辅助工具，它们使消费者更方便，更愉快，并且对公司而言是更具成本效益的方式。
该公司声称，根据沙利文（Sullivan）的调查，约有99.3％的在海底捞用餐的参与者满意地返回，而98.2％的顾客会再次光顾。
II。估值分析：估计市场价值仍然偏低
上面提到的海底捞的经营理念，包括精确的市场策略，捆绑的人才政策和体验式产品战略。实际上，这三项政策足以使公司的潜在股票看得一清二楚。目前，市场上没有竞争对手可以与海底捞竞争，因此其战略是领先一步。餐饮业分散的市场份额可能会像海底捞一样进一步融合。
让我们看一下海底捞的运营效率。公司的资产运营条件每年都在优化。上半年资产和流动资产的年化周转率分别为3.24和9.9，这比往年的数据要好得多。在经营方面，每年产生的现金流量净额基本增加，上半年为10.03亿元。现金及现金等价物减少的主要原因是公司的扩张产生了较大的投资支出。
该公司声称，其餐厅通常会在1-3个月内达到首个收支平衡，大多数餐厅在6-13个月内即可获得现金投资回报，这远远少于行业的投资回收期。2017年，该公司的97家新餐厅以及2018年上半年的71家新餐厅中的68家达到了月度收支平衡，其中分别有84家和65家餐厅分别在大约1-3个月内达到每月初付款收支平衡。
回到估值，根据招股说明书，募集资金净额为66.51亿元人民币，预计上市市值约为785-940亿港元。估值是否反映了海底捞的真实估值？那呢基于公司的成长并考虑净利润的会计处理，智通财务基于具有可持续经营利润的企业价值倍数法对公司进行了估值，即EBITDA。
在指标方面，每个公司可能都有自己的目标政策。实际上，海底捞的利润率相对稳定，折旧和摊销/收入相对稳定，收入更容易计算。根据公司的成长，顺畅过去。如果基于复合增长率计算未来收入规模，则可以获得税前利润和折旧摊销价值。由于公司基本上是流动负债，因此利息支出可以忽略。由于筹集的资金远远超过债务水平，因此后期的净债务不会成为乘数因素。
平滑后，计算未来两年的EBITDA值，根据招股说明书预测的市场价值计算当前倍数，然后以该倍数或市场价值为标准来获取两种不同的估值方案。如果按30-35倍的上市市值倍数计算，2018年海底捞的最高市值为888亿元，比最低上市市值增长28.6％。
海底捞的当前估值不高。该公司仍在迅速扩张。募集资金的60％用于扩展，覆盖了该公司在中国开设的约390家新餐厅。收入增长和估值水平可能远低于实际水平。