在28年，280亿元人民币中，陈发枢为什么要努力赢得这家国有企业？ |艾被中国商业强者人物问到本文最初出现在原始的微信公众号上：中国企业家的军事战略：徐艳丽尽管遭受种种风风雨雨，甚至不公平，但付出的一切都值得为了他。 “为什么你要打一场赢得胜利的机会很少的诉讼？” “我只是认为遍及世界各地是合理的，金钱是有偿的，而事情却没有付出，这是难以想象的。” 2014年5月，原告陈发树急切地等待云南白药股权转让案的最终判决。当《第一财经日报》问他是否后悔斥资22亿元购买云南白药股份时，他多次坚定地回答，不后悔。 1陈发树对云南白药的热爱源远流长。 2007年，他在长江商学院学习时认识了云南白药的一位领导。在另一方的介绍下，他对这个拥有百年历史的品牌感兴趣。当时，陈发枢非常热心，而仓苍公司持有的紫金矿业很快又回到了A股市场，为他带来了数百亿的投资收益。在八年中，他的收入增长了400多倍，被评为福建省首富。福建首富早年就开始从事木材业务，由于投资和采矿业而登顶，他高度评价巴菲特的价值投资，只投资了他能理解的行业。他热衷于商机和利润回报。从我第一次了解云南白药开始，陈发枢就青睐这家历史悠久，利润丰厚，“秘方”和良好管理的老国有企业。更重要的是，云南白药还拥有强大的脑袋王明辉。 “到目前为止，云南白药队应该是我所见过的最好的国有企业。”有不可复制的产品和良好的管理团队。陈发枢认为，如果这家有着百年历史的制药公司做得好，那么市值就可以达到1000亿美元。但是，陈发枢的心脏是云南省的优质国有资产，由云南省国有资产监督管理委员会控制。局外人很难介入。陈发枢只能从远处看到，无法靠近，直到一天，机会突然来了。 2008年，云南白药增发了5000万股A股。找不到机会开始的陈发枢非常聪明，整个人立即感到兴奋。但是他的兴奋很快就消失了。就在他奋战的同时，他富有的中国平安率先取得了成功，在不到两个月的时间里，它就完成了近14亿股股票的认购。横切刀非常喜欢传递到他嘴里的“肥肉”，以至于陈发枢的内心自然不是滋味。报纸上的一条新闻使他再次兴奋。据报纸报道，云南红塔集团计划转让超过6500万股云南白药股份，这一次是公开拍卖。这意味着只要资金充裕，陈发枢就有机会成为云南白药的主要股东。 2009年9月，红塔集团在云南白药的股票正式上市。陈发枢为此做好了很长时间的准备，他动员了所有资源和人脉，只是为了反击！ 2红塔集团不愿转让其在云南白药的股权，而是实施中国烟草总公司提出的“烟草企业退出非烟草投资”和“重返主业”战略。这一政策变化为陈发枢提供了千载难逢的机会，并且他还种植了一座地雷。红塔集团共持有云南白药6581万股，占上市公司总股本的12。32％。在正式拍卖会上，陈发枢的报价为每股33。54元，总报价为22。07亿元。当时，全球金融危机继续蔓延，陈发枢的提议几乎没有遇到对手。只要他及时筹集资金，他就有可能成为云南白药的第二大股东。对于2009年的陈发枢来说，这不是问题。在紫金矿业大量减产之后，陈发枢持有40亿现金。然而，22亿毕竟不是一个小数目。为了了解云南白药的投资价值，陈发树进行了基层调查，不仅详细回顾了云南白药几年的财务报表，而且还评估了其在2009年进入快速消费品领域的战略前景。他用当地的方法向该公司的司机学习，“一个拥有如此大市值的公司经理坐在一个已有十年历史的奥迪公司中”，他认为这笔投资是可靠的。 2009年9月，陈发树成功拍摄了云南白药股份，并与红塔集团签署了股份转让协议。红塔提出了许多严酷的条件，包括支付2亿元的保证金，在5天内支付22亿美元的转账，在一年半之内不减少持股等。此外，协议中还有一个巨大的隐患：转让必须获得国有资产监督管理机构的批准。对胜利感到兴奋的是，陈发枢认为这只是一种形式。他甚至没有请律师，所以他签了字并付了钱，这笔22亿美元的购货款一次性存入了红塔帐户。付钱的那天，陈发枢无法抑制自己的兴奋，奔腾集团董事长刘建国和乐百氏创始人何伯权一起参加了比赛，并举行了庆祝晚会。等待他的下一件事不是“黄袍加身”，而是一场持续的诉讼。按照正常程序，国有股权的转让期限通常为3个月。但是三个月过去了，六个月过去了，一年过去了……陈发枢从来没有等待过股权转让的消息。看到云南白药的股价从30多元涨到40元，50元和60元，陈发树就像一只火锅上的蚂蚁一样着急，红塔集团的答案只是一个：它在等待批准。上级单位这是陈发枢做出反应的时候。被忽略的批准条款原来是致命的毒药。上一次，陈发树找红塔经理讨论这个论点，而另一方则简单地说这是不对的：如果上级不批准，就不能将股份分给您，您可以使用其他方法进行补偿。陈发枢听到此消息后，他握了手离开。 “怎么会有这样的人？！” 2011年11月，不耐烦的陈发树向云南省高级人民法院提起诉讼，要求红塔集团履行两年前的股权转让协议，该期间对包括股息在内的所有损失的赔偿总计超过3，000万元。申诉提出两个月后，中国烟草总公司发出指示，“为确保国有资产的增值和保全，防止国有资产的流失”，它不同意转让其股份。红塔集团。陈发枢等待了将近800天的时间来进行这批恢复工作。 2012年12月，云南省高院一审判决了云南白药的《股权转让协议》有效，但未经国有资产管理机构批准。因此，法院不支持陈发枢关于红塔履行协议的请求。一审败诉。除了诉讼费用1，690万元外，陈发树一无所有。一个月后，他拒绝接受，并向最高人民法院提起上诉。 3如果有人对陈发shu有更多的与国有企业打交道的经验，如果他认真考虑了协议的条款，如果他聘请了律师，也许有人会表达自己的情感……也许他不会陷入困境。法院裁定该股权转让协议有效，但如果上级不同意，红塔集团将无法转让。这不是违反合同。这是合同规则。陈发枢无视这一规则，违反了潜规则。根据规定，国有股东转让上市公司股票的价格，应当以转让信息发布前30个交易日的加权平均数为基础，最低不得低于超过平均值的90％。根据该算法，陈发枢与红塔集团交易时，云南白药的加权平均价为37。26元，折价10％后约为33。53元。陈发枢最后报价为33。54元，作为云南省的“乡镇宝藏”，云南白药国有资产的转让十分敏感。更棘手的是，陈发枢与红塔集团签署协议后，云南白药的股价一路走高。到陈发枢起诉红塔时，转让22亿股股票的目标已升至近50亿股。目前，如果国资委批准转让，将面临被指控造成国有资产流失的风险。每个有眼光的人都可以看到，陈发枢的诉讼无济于事。在第一次审判失败后，他周围的人说服他不要再提起诉讼。他的朋友们劝他不要起诉国有企业。律师说这是一个鸡蛋碰石头。但是商业界中有许多支持他的声音。郭光昌鼓励他，您的诉讼是针对私人企业的。远东控股集团董事长蒋锡培给他发了一条很长的信息，意思是“我们为你感到骄傲”。此案逐渐引起司法界和社会的关注。陈发枢也被称为“陈秋菊”。这实际上给了陈发枢很大的勇气。他决定，无论他花了多少钱或尝试了多少努力，他都将抗诉。 “过去很难对国有企业或国家部门提起诉讼。我仍然了解真相。”陈发树说，这个案子不是复杂的事情，而是重要的案子。这是诚实和深入的问题。改革案例。 “第一审判已经败诉，第二审判是真实的。老实说，我的诉讼胜负。”以这种心态，陈发树不仅继续起诉红塔集团，还主动起诉了国家烟草专卖局。但是后者被法院拒绝，因为它“不在行政诉讼范围之内”。各方的关切并非没有影响，法院已进行了许多调解。 2014年7月，最高人民法院作出终审判决：红塔集团向陈发枢归还了22亿本金和利息，但驳回了陈发枢的参股要求。但是陈发枢想要的不是22亿美元的退款，而是6851万股云南白药的股票。在支付了超过3400万元人民币的巨额诉讼费用后的整整五年，陈发枢的愿望仍然没有实现。唯一能证明他的坚持是有意义的是云南白药的股价上涨。今年5月，在业绩良好的带动下，云南白药的股价一度升至120元，市值超过1200亿。如果陈发枢的22亿元股份转让按时转让，他的股票市值就会增加三倍或三倍。 4陈发枢于2015年8月败诉一年多后，他的名字出现在《云南白药》半年报中。陈发枢拥有的新华都实业持有股份2865。2万股，陈发枢持有611。8万股，两人合计持有3472。3万股，持股比例为3。34％。陈发枢成为云南白药的第四大股东。在几个月前云南白药的第一季度报告中，没有陈法书和新华都的名字。由此推论，陈发枢于第二季度专注于在二级市场购买云南白药。按照当时的市场价格，陈发枢在三个月内投入了超过20亿元。许多人感叹陈老板真的很喜欢云南白药。为了获得这些股份，陈发枢几乎不计算成本，也不看市场。 2015年6月，云南白药的股价创下87。41元的历史新高，他仍在买入。截至2015年底，陈发树和新华社共增持云南白药4039。7万股，总投资约30亿元。按照这样的购买方式，陈发枢指日可待地到达了云南白药的三大股东。但是，无论他投资多少，他都不能成为控股股东，因为云南白药由云南白药控股有限公司（以下简称白药控股）控制，云南白药控股有限公司是100％的国有独资企业，云南省国资委控股的独资企业。除非，他可以选择白药控股。除非放松国有企业制度，否则必须剔除白药控股。 2015年9月，国务院发布《关于发展国有企业混合所有制经济的意见》，拉开了国有企业混合改革的序幕。受此影响，云南省国有企业改制和民间资本引进的规模在不断扩大。多次被云南白药路过的陈发树，这次成为众人瞩目的焦点，并做出了低调的努力。 2016年9月，云南白药披露了控股股东白药控股的混合改革方案。白药拟引入新股东，以从云南省国有资产监督管理委员会获得50％的股权转让。此次改革不影响白药集团持有的云南白药41。52％的股权，也不影响白药集团控股股东的地位。也就是说，谁可以获得白药50％的控股权，谁就能获得云南白药20。76％的股份。为此，已经等待了将近七年的陈发树努力工作。从新华都的股权质押公告和相关股权交易信息可以推断出《创世纪邮报》，为了争夺白药控股的股权，陈发枢可能已经质押了手中持有的新华都的全部股份，并“卖出了1，000亩高品质的土地。筹集资金17。87亿美元。陈发枢不知道有多少对手PK掉线。据云南白药经过多轮比较和选择，新华社完全符合省委，省政府混合改革方案的要求。 “ 2016年12月29日，云南白药宣布白药控股计划增资引进新华都。为此，陈发枢和新华都将需要支付254亿元。这一数字已经超过了胡润富豪在中国。 2017年陈发枢榜上公布的个人财富为250亿元，超过了新华都集团2016年上半年公布的总资产176。91亿美元。陈发枢一度根本无法增资，新华都规模太小，并且云南白药的优质资产被廉价出售当质疑声很大时，“国有资本损失”的说法也再次出现，陈发枢对此没有回应，而是在交易期间默默完成增资。到目前为止，陈发树和新华都控制了云南白药25。01％的股份，超过了云南省国有资产监督管理委员会和云南省国有资产监督管理委员会间接持有的20。76％的股份。最古老的敌人红塔集团成为云南白药的最大股东。为此，陈发枢共投入资金280亿元。尽管这不是绝对的控股权，但它也拥有伟大的声音。 2018年7月22日，白药集团发布公告，选举陈发树为公司法定代表人兼董事长。此时，距离他首次寻求购买云南白药股份已有10年了。自他首次向云南白药提起诉讼至今已近7年。在“上等”之后，有人称陈发枢完全依靠“投资”来提高质量。有人说他的收购导致了“国家资本损失”，有人质疑他是“正在绊倒木材开杂货店的农民”。商店。”他没有能力管理一个有着百年历史的企业。面对这些指控，陈发枢从未公开回应。事实上，自从收购白药控股以来，他变得非常低调和沉默，并且似乎正试图远离公众。然而，云南白药过山车的股价一直把他推到风口浪尖。自今年5月以来，已达到每股120。5元。经过历史高点，云南白药的股价在不到四个月的时间内下跌了40％，目前的市值超过730亿美元。在跌势之时，中国平安，合和集团和其他主要股东已经减少或计划减少云南白药。这无疑给陈发枢施加了不小的压力。有人根据陈发枢向云南白药投资254亿元时的相应估值计算。在两年之内，他的损失超过了100亿。市值1000亿美元的梦想破灭了，有些人对他一文不值，有些人感到“愿意赌博和输掉”。陈发枢是一位真正的价值投资者，他的跌宕起伏不应该影响他的投资信心。经过10年的奋斗，他出卖了全部身家，最终买下了云南白药。他心中的云南白药市值可能已超过1000亿。 -结束-