·作者是诺贝尔经济学奖获得者，也是世界银行约瑟夫·斯蒂格利茨的首席经济学家。今年是亚洲金融危机十周年。这场危机始于1997年7月2日的泰国，并分别于10月和12月蔓延到印度尼西亚和韩国。最终，这场危机成为了全球性金融危机，俄罗斯和巴西等拉丁美洲国家也卷入其中，释放出来的能量在随后的几年中一直产生影响：2001年的阿根廷可以算是受害者之一。还有许多无辜的受害者，包括那些没有参加导致这场危机的国际资本流动的受害者。老挝是受灾最严重的国家之一。尽管所有危机最终都将结束，但当时没人知道随之而来的衰退和萧条的范围和程度，以及它们将持续多长时间。这是自大萧条以来最严重的全球危机。 IMF的错误规定作为世界银行的首席经济学家和高级副行长，我亲身经历了这场危机，并参加了探讨危机根源和相应策略的辩论。今年夏天和秋天，我再次访问了一些受危机影响的国家。这些国家的经济增长率现在分别为5％和6％，甚至更快。尽管没有东亚经济奇迹时代来得快，但它比危机后人们所期望的要快得多。许多国家已经改变了其政策，但是变革的方向与国际货币基金组织所敦促的改革大不相同。当工资下降和失业率上升时，穷人在这场危机中承受了最大的负担。在一些国家的崛起中，许多国家强调“和谐”，以解决贫富之间以及城乡之间日益扩大的差异。他们更加重视对人力资源的投资，实施创新项目以向其人民提供医疗保健和信贷，并建立社会基金来帮助发展当地社区。二十年后，回顾这场危机，我们可以更清楚地看到国际货币基金组织和美国财政部的判断，规定和预测有多么错误。根本问题是资本市场过早开放。因此，具有讽刺意味的是，我们看到美国财政部长再次敦促印度开放其资本市场，但印度是在1997年金融危机中幸存下来的两个主要发展中国家之一（另一个国家是中国）。未完全开放资本市场的国家表现良好。国际货币基金组织随后的研究证实了每项认真的研究得出的结论，即资本市场的开放带来了不稳定，但不一定带来增长。出于同样的原因，中国和印度是增长最快的经济体。当然，华尔街（美国国债代表华尔街的利益）受益于资本市场自由化。当资本流入和流出并进行混乱的重组时，华尔街会受益。在过去的四十年中，韩国人自己的经济状况一直很好，经济增长更快，稳定性更好，而且在美国金融市场也没有发生过如此频繁的丑闻。尽管如此，国际货币基金组织仍敦促其将银行出售给美国的投资者。尚未进行根本性的改革在某个时候，美国公司购买了银行，控制了银行，直到韩国恢复，然后再卖给他们以赚取数十亿美元的利润。国际货币基金组织（IMF）匆忙敦促西方人购买一家银行，但忘记了一个细节：确保韩国通过税收至少获得其收入的一部分。美国投资者是否在新兴市场银行业务方面具有更强的专业知识也许值得讨论，但是他们在避税方面的更专业知识是无可争议的。国际货币基金组织和美国财政部对东亚国家的建议与当前形成鲜明对比。次贷危机。他们告诉东亚国家提高利率，在某些情况下达到了25％，40％甚至更高，导致了很多欠款。在当前的危机中，美联储和欧洲中央银行正在降息。同样，已要求参与亚洲金融危机的国家增加透明度和改善管理，但缺乏透明度在今年夏天的信贷紧缩中发挥了重要作用；不良住房贷款的重组已遍及全球，更好的产品打包在一起，然后以抵押的形式隐藏起来，所以没人知道谁拥有什么。现在，许多人一致反对新规定。人们认为，这些规定将阻碍金融市场（包括对信息不充分的借款人的剥削，这就是
金融危机中对投资银行的一些政府监管问题：
（1）次贷危机中投资银行的身份多样性暴露了政府监管的软肋
（2）巧妙地规避了金融机构监督发现立法不完善
（3）信息不对称提高了投资银行规避监管的能力
（4））政府在内部控制中规范道德风险的薄弱措施：
1.创造投资银行的良好经营环境金融创新可以维持投资银行的活力，但也会带来或放大风险。在投资银行进行金融产品创新的过程中，利益链延伸的时间越长，需要政府监管的对象就越多。政府监管不当，不适当或越位越多，只能为投资银行提供有毒的经营环境。
以次级抵押贷款为例：为了提高资产的流动性并转移风险，投资银行对大量次级债券进行打包和证券化，然后将其出售给资本市场，从而形成了基于次级抵押的风险链。 ：最终借款人→发行抵押贷款的银行或专业抵押公司→按揭债券的投资者（主要是投资银行和其他金融机构）→按揭债券的投资者（主要是投资银行，保险公司，对冲基金，个人投资者） 。可以发现，只要链末尾的借款人无法按期偿还债务，整个链将被破坏，作为该次级债务链上各个环节的金融机构将不可避免地面临信贷危机或破产。
2.建立良好的信息披露和风险预警系统信息披露是政府有效监管投资银行的重要手段之一。信息收集决定了投资银行的成败，而信息披露则鼓励和限制了投资银行。
一方面，投资银行将及时，准确的方式将各级证券管理者和交易机构的信息传递给投资者；另一方面，它根据证券报告系统及时向投资者发布公司财务报告，从而使投资者拥有尽可能多的信息，避免误导信息不对称，并确保信息的效率和公平性。政府的职责之一是依法确定信息披露的范围和程序，将投资银行的经营置于阳光之下，限制资本银行的高风险经营，并降低道德风险。管理者的危害在一定程度上。信息公开包括政府向公众提供信息，投资银行依法向公众公开信息。
3.将投资银行的业务风险完全纳入监管范围：
从法律上讲，投资银行和退出退出投资银行的市场准入是指允许投资银行依法设立。实际取得法人资格并以自己的名义从事活动的行为。市场准入是防止市场风险的首要障碍。它确保每个进入市场的交易实体都满足最低交易要求。这是确保金融业健康稳定发展的有效预防措施。
B.为投资银行的业务链设计风险监管系统投资银行的主要业务包包括为上市公司提供融资，包括发行股票和债券，以及提供有关公司重组和合并的咨询，以及为机构和个人投资者提供服务，包括证券交易，投资咨询等，利润来自佣金，买卖价差和管理服务费。从整个市场的角度来看，投资银行的金融创新可以分散和转移风险，但不能消除风险。投资银行所面临的风险通常是金融动荡的触发因素，这取决于现代金融市场和金融机构的高杠杆，高相关性和高度不对称性。投资银行业务的风险监管，包括影响社会的投资银行的亏损和倒闭，以及投资银行利用自身优势伤害投资者和其他人的业务活动。当前，“创新”有毒金融产品特别值得注意。
4.重视国际合作的全球化
危机正在从金融领域打开一个劫掠财富甚至摧毁一国经济的巨大缺口。隐藏在次贷危机背后的陷阱，正在像黑洞一样，无情地吞噬和掠夺世界的财富。从历史上来看，每一次战争过后，美国的经济都会有一次大的提升，美国的国际地位都会有一次飞跃；每一次金融危机或经济危机过后，美国都变得更强大。这已经成了一种规律。
谁是幕后的黑手？不言而喻，就是那个获利者。